对目前上市公司管理层激励特征的分析

高管激励影响高管的行为,从而可能引起绩效提高的内在关系。上市公司薪金激励因素及股权激励因素与绩效的相关系数,说明随着我国上市公司薪金激励与股权激励的不断增强,均对公司经营绩效产生正面的积极影响．     

试论我国上市公司股权激励的外部环境建设——基于两个典型案例的解析

从股权激励产生的原因和运作机制来看,要想使其真正发挥激励约束作用,必须依赖于一定的外部环境。而市场环境和法律保障等外部因素恰恰是制约现阶段我国上市公司股权激励的主要方面。万科引入信托机制受质疑,隆平高科因实施股权激励计划引发股价的短期暴涨都反映出市场的不成熟和法律的不健全。因此,积极构建有利于发挥股权激励作用的外部环境对于完善我国上市公司股权激励制度至关重要。     

谈上市公司MBO及其价值取向

在我国的上市公司中推行MBO,符合现代企业制度改革的需要,有利于对管理层进行激励,有利于解决国企改革中的产权明晰问题,有利于完善上市公司治理机制.     

上市公司股权激励制度立法浅论

股权激励制度，在一定程度上能使公司管理层的利益与股东的利益保持一致，因此从另一个角度解决了由于上市公司股东分散化所带来的公司治理困境。我国继股权分置改革完成之后，推出了一系列关于股权激励的规章制度。这些规章制度之间以及它们同《公司法》之间存在的冲突与矛盾导致了实践的中的混乱和困惑。股权激励制度能在我国走多远，并成为提升上市公司治理水平的“助推器”，将首先依赖于其制度本身的规范与和谐。     

MBO的定价博弈

管理层收购已经成为我国国有资产退出和完善公司治理的一种重要方式,但其定价模式和依据却在国内引起诸多争议。国内MBO定价难以实现价格的绝对公平和完全避免转让过程中的暗箱操作,因而有人对管理层收购价格的公正性提出质疑。增加竞争性和透明度是我国上市公司MBO定价的关键。规范的MBO应该形成吸引管理层以外收购主体参与的公开竞价机制。     

上市公司股权结构与对价支付的实证研究

随着我国股权分置改革的不断深化,上市公司向流通股股东支付对价方式以及对价比例也是多种多样。通过对上市公司股权结构与对价支付的实证分析,得出上市公司股权分置改革对价支付水平与股权集中程度以及股权性质无关,与流通股比例负相关的结论,并结合我国资本市场的实际情况分析其原因所在。     

建立激励机制是稳定经营者队伍的有效形式

对企业经营者实施股权激励是稳定经营者队伍的重要举措,是深化分配制度改革,实行按劳分配与按生产要素分配的重要内容。目前在推进过程中存在的问题影响了政府职能转变、公司制规范化和法人治理结构的到位。本文有针对性地提出了相应对策,以完善股权激励,建立公司制企业有效的激励约束机制。     

防止股权激励计划落空之对策

股权激励计划成功,公司将有效解决因所有权与经营权分离而产生的委托代理问题;股权激励计划落空,公司将面临巨大的高管股权纠纷及财务造假风险。制定有效的股权激励计划,完善外部环境和公司内部治理环境,充分发挥股权激励正效应,降低其负效应,是企业研究的重点。通过梳理股权激励理论并对其效应加以剖析,提出诸如原始股东代持激励股权、设立投资公司等间接激励计划,以期达到激励管理层和防止管理层利用激励股权获取不正当利益的双重效果。     

我国上市公司融资偏好及经济伦理问题分析

我国上市公司偏好于股权融资，这会对公司经营业绩、治理机制以及社会经济事业产生负面影响。非流通股股东、上市公司、政府相关部门义利观的扭曲从内外两方面造成了危害，原因就在于股权分置。而上市公司不同类型股东及政府管理部门经济伦理的模糊是股权分置形成的重要原因。只有切实提高资本市场内外部经济伦理意识并完善相应的制度安排，才能改变股权融资偏好状况。     

浅谈股权融资偏好导致的问题及对策

一、上市公司股权融资偏好带来的问题1 导致股权融资的资金使用效率不高。中国上市公司利用股权融资的实际成本是很低的 ,从而导致了其随意滥用募股资金 ,随意改变募股资金投向 ,使得募集资金的使用效率非常低下。从近几年来上市公司的年报中不难看到 ,许多上市公司的募股资金投向都与募股说明书中的投向大相径庭。上市公司常常随意把募股资金投向自己毫不熟悉、与主业毫不相干且与募股说明书中所说资金用途相反的产业中 ,在项目的投资环境发生变化后 ,又随意变更投资方向。还有不少上市公司把通过发行股票、配股、增发等股权融资方式募集…     

上市公司高管人员智力资源资本化研究

确立智力资本拥有者的企业所有者地位，应该对企业高管实行资本化方案。文中探讨了上市公司高管人员智力资源资本化的方法：年薪制充分考虑了高管人员的劳动特点和地位作用，具有较强的激励作用；业绩股票或业绩单位等股权激励方法将高管能够实现的报酬水平与公司业绩水平联系起来，能对公司高管人员形成长期的激励。     

后股权分置改革的任务与中国股市的健康发展

股权分置是我国股票市场的特有现象,反映了传统经济体制在新体制的胚胎中的延续。由于股权分置中国股票市场投机盛行,中小投资者利益严重受损,上市公司治理混乱,已到了非改不可的地步。股权分置改革实施一年半以来,在恢复投资者信心,提高上市公司质量和合理配置资源等方面产生了积极作用,但是股改还存在信息披露不够透明,部分上市公司股改停滞,股权稀释带来内外资“控制权”之争等问题。后股权分置改革如何有效解决这些问题对于中国股市健康发展有着十分重要的意义。     

建立MBO的合理运行机制

MBO是我国在国有经济战略性改组和企业改革中引进的一种做法 ,它对国有企业未来的命运和企业家的成长 ,正产生重大的影响。建立合理的MBO运行机制应从四个方面进行探索 :即股权转让定价机制、收购融资机制、法律监管机制和收购后的经营管理机制     

从非上市公司股权转让现象透析“一级半”市场的整顿规范

非上市公司股权转让市场具有多种表现形式和运作特点，非上市公司股权转让行为具有严重的经济和社会危害性。根据非上市公司股权转让行为产生的原因，可以找到相应的整顿和规范非上市公司股权转让的对策。     

企业股权激励模式利弊分析之我见

股权激励模式是以企业经理人员的长远利益与公司的长期发展目标结合相起来为目的的员工激励措施。可以在一定程度防止经理人员的短期经营思想。按照激励形式来看可以分为限制性期股模式、虚拟股票模式、股票增值权模式几种。股权激励模式在运行过程中有将经营权与所有权的有效结合，有效地发挥了股权的激励作用，有效地提高企业现金流量效果。有利于降低企业激励成本等几个方面的优势。同时，也可能因为股权激励模式的特殊性，形成股权激励模式的股市变化风险；股权激励与企业目标的业绩风险；经营管理者背离股东利益的道德风险；过多分红可能减少企业资本公积金的积累；经营者分红意愿强烈，导致公司的现金支付压力大；收购和处置大量滞后期权激增收购成本增加企业成本等风险。企业腰权激励模式是一把双刃剑，只要处理得当。对企业发展有一定的激励作用。     

上市公司股权再融资偏好的自由现金流量解释

上市公司应避免采用股权再融资方式筹集资金,以减少对公司价值产生的负面影响。但国内外仍有不少上市公司采用股权再融资,我国则呈现强烈的股权再融资偏好,这说明上市公司采用股权再融资存在一定的理论依据。现实中上市公司管理者在公司股份中只占有很少的比例,因此上市公司管理者更注重非货币利益的获取。为了获取更多的非货币利益,他们更倾向于采用股权再融资。而我国不太合理的制度背景,使得我国上市公司管理者几乎不拥有公司股份,从而造成我国上市公司强烈的股权再融资偏好。     

从非上市公司股权转让现象透析"一级半"市场的整顿规范

非上市公司股权转让市场具有多种表现形式和运作特点,非上市公司股权转让行为具有严重的经济和社会危害性.根据非上市公司股权转让行为产生的原因,可以找到相应的整顿和规范非上市公司股权转让的对策.     

论我国上市公司股权融资中制度创新功能的完善

股权融资是与债权融资相对的企业融资的一种主要方式。债权融资是企业发行债券,向银行借贷等行为,而股权融资是企业通过发行股票、交易股票进行的。与债权融资相比,股权融资具有融资面广、融资数量大、无需支付利息等优点,因而成为市场经济条件下现代企业融资渠道的首选。据统计,至2002年9月底,我国境内上市公司有1203家,股票总市值4.4万亿元,投资者帐户超过6800万个。上市公司股权融资的首要功能为筹集资金,但它还有另外一个重要功能———制度创新功能,即通过股权融资促使企业改善治理结构,提高经济效益。诚如《中共中央关于制定国民经济…     

高科技企业技术人才股权激励机制研究

高科技企业的可持续发展离不开技术人员的智力资本投入,其价值与作用并不亚于有形资本投入。从知识的构成视角出发,提出要解决隐形资本与显性资本控制人天然分离的矛盾,需要将技术人员与高科技企业"绑定"。通过分析我国资本市场相关统计资料,发现高科技企业针对技术人员的股权激励机制中存在股权激励工具单一、缺乏有针对性的股权激励计划、技术人员持股比例差异较大以及业绩条件设置不合理等问题。结合我国的市场条件与政策法规背景提出,在制定和实施股权激励计划时,企业可以尝试将现金型激励与股权型激励相结合,对企业发展和行业情况作出准确研判,挑选能够衡量技术人员业绩的指标,设置针对多层次技术人才的股权激励计划,从而最大限度的发挥激励效用。     

高管连锁网络对股东激励有效性的影响研究：内在机理与实证检验

股东激励是资本市场发展的持续性动力，也是公司治理研究的关键问题。无论是短期的红利分享还是长期的股权激励。文章实证检验TMT连锁网络（高管圈子）对股东激励有效性的影响，TMT连锁网络对股东激励有效性可能会带来两种不同的效应：一是短期的股利攀比效应；二是长期的知识竞赛效应。基于2012-2014年的A股生物医药上市公司的面板数据进行检验，主要研究结论如下：一是股东短期激励有效性显著；二是TMT连锁网络对股东短期激励有效性具有正向调节作用；三是股东长期激励有效性显著；四是TMT连锁网络对股东长期激励有效性具有负向调节作用。