行为金融理论的发展与前景探析

文章首先指出行为金融理论与传统金融理论争论的核心是有效市场假说,并用行为金融理论合理地解释了传统金融理论无法解释的异象。行为金融理论认为,市场并不是完全有效的,人也不是完全理性的,投资者的决策行为受到心理因素的影响。文章介绍了行为金融理论下投资者的决策心理特征、投资决策中存在的各种偏好、及由此造成的行为认知偏差。行为金融研究投资策略的目标就是要有效的利用这些偏差来获得超额利润。     

股票投资中的心理预期浅析

股票投资是投资者投入资金购买股票的行为,其目的是为了获得将来较高的收益。由于股票投资过程充满了不确定性,即由于股票投资过程中会受各种因素的影响,投资者的预期收益与实际收益必然会出现偏差,这就是投资过程的风险。股票投资者在投资过程中的理性行为是收益最大化、风险最小化,但在现实的股票投资过程中,投资者的投资行为并非完全理性化,受心理预期影响较大。本文拟就如何认识股票投资过程中的心理预期问题作些理论探讨。     

投资者情绪和有限套利与有效市场假说

古典经济及传统金融理论,都假设所有个体都有相同的偏好,对市场洞察秋亳,掌握的信息具有完全性,并理解其决策带来的结果,简而言之,人的行为是理性的。任何人都不会真正相信存在这样的理想状态。事实上,大量的实证研究和案例都表明,     

西蒙的“有限理性”理论

西蒙教授对管理决策理论所作的贡献是管理决策理论发展史上的一个重大转折，人们往往称西蒙开创发展起来的决策理论为现代决策理论，而称西蒙以前的决策理论为古典决策理论。古典决策理论属于传统的规范性决策理论，这个理论对决策者的完全理性假定是非现实的，在实际中不存在其有效运行的环境。而西蒙的现代决策理论是一种描述性决策理论，他的“有限理性”理论奠定了现代管理理论的基础，它更加合乎现实生活中人们的实际决策情况。他的经典著作《管理行为——管理组织的决策过程的研究》被瑞典皇家科学院誉为“划时代”的作品，即是一本对…     

科技小微企业非理性融资行为研究——基于融资契约理论视角

经济新常态下,科技小微企业是促进区域经济发展不可忽视的力量,解决其融资难问题已成为共识。科技小微企业由于缺乏专业的管理团队,基本上依赖于企业家个人作出市场决策,其融资决策必然会受到融资认知偏差的影响,进而导致企业出现非理性融资行为,融资决策难以生效。在融资契约理论的指导下,可以识别科技小微企业家融资认知偏差导致的非理性融资行为,通过对科技小微企业家融资前、中、后三个阶段所存在认知偏差的分析,可得出如下结论:一是科技小微企业的最优融资渠道需要政府来进行提供;二是减少科技小微企业非理性融资行为主要在于其融资前、中、后三个阶段的防范。     

经济转型中的金融模式选择

本文认为经济的常态是不断从均衡到失衡再到均衡的转型过程。在货币化和证券化程度日益提高的现代经济中,这种转型过程对金融功能提出了广泛的要求。本文以中国典型的大国发展和转型为例,从原有产业退出、高端产业兴起、产业资源重组和利益分配四个方面论述了相匹配的金融功能,并从不完全市场假设出发,以金融工具属性和投资者状态两个维度概括了多种金融模式,探讨了经济转型中对金融模式的选择和动态调整的问题,及其对政策决策和法律调整的现实含义。     

西方经典公司金融理论在我国的应用及反思

随着现代企业制度和资本市场的建立,公司金融理论在我国的研究和应用也日渐增多.西方经典公司金融理论的理论背景是一种具有完善公司治理结构的"理想公司",这与我国资本市场和公司治理结构的实际情况相去甚远,因此简单照搬它的方法和结论来研究我国的公司金融问题,将会产生许多似是而非的结论.今后我国的公司金融研究主要会涉及到两种类型的研究:公司金融的行为解释研究和最优决策研究.在这两类研究中都应考虑到我国转轨经济背景下的实际现状和制度特点,特别是要处理好我国特有的公司治理结构和资本市场的无效性对公司金融研究的影响.     

民主集中制新论——基于三元整合理论的解析

民主集中制在实践中的偏差 ,源于理论上的矛盾。三元整合理论把民主看做个体具有的不可侵犯的独立利益、意志和自主行为 ,把集中视为一种组织整合的方式 ,从而合理地规避了对民主集中制的传统理解中存在的诸多矛盾。通过规范行为的整合方式 ,可以从管理体制的角度对民主集中制和首长负责制做出合理的划分 ,形成民主化、科学化的决策机制     

中国股市与经济运行背离的原因分析

本文从制度经济学的交易成本分析理论入手,对中国股市与经济运行严重背离现象进行分析,认为,投资者利益得不到保护是股市持续低迷的根本原因.监管者行为异化导致投资者在市场博弈中处于劣势地位；现有的股市制度体系很难体现“三公原则”,已不适应市场的发展.现阶段,要保护投资利益就必须建立投资者利益至上的制度体系,规范监管者行为,并建立良好的股市文化.     

我国开征物业税的政策效应分析

物业税是市场经济国家调节房地产市场的重要经济杠杆。开征这一新税种,涉及各级政府、银行、发展商、消费者、投资者等社会经济主体的行为决策,文章对开征物业税引起的政策效应作了粗浅的分析。     

股指期货与沪深300指数关系的实证研究

股指期货是以某一股票价格指数作为标的物的金融期货,是由交易所制定的,约定交易双方在未来的某一特定时间,按约定的价格进行股价指数交易的一种标准化的期货合约,具有价格发现、风险对冲、套期保值、套利等作用.股指期货目前是世界上交易量和流动性最好的金融衍生产品之一,也是公认的股市上最为有效的风险管理工具之一.2010年4月16日,股指期货正式登陆我国资本市场,成为股市内在稳定机制的重要内容.股指期货的推出,将会对我国的资本市场产生重大影响,对投资者的投资理念和投资行为也将会产生重大转变.本文正是基于股指期货正式推出三个月来,期货市场和现货市场之间的联动关系,利用协整理论与Granger因果关系检验理论,对沪深300指数与股指期货之间的关系进行定量实证研究,目的是考察两个不同市场指数之间的联动及相互引导关系,对一个市场上的指数变动能否用另一个市场上的指数变动进行解释,为投资者进行套期保值和套利操作提供一定的参考.因此,研究股指期货和现货市场之间的动态相关关系,具有一定的理论意义和实际运用价值.     

企业投资行为探究

企业投资行为直接受到供给、需求和价格等纯经济因素的影响。投资者应到市场捕捉投资机会，经过决策思维和“庙算”，优选投资项目，确定投资规模和最佳产量，方能实现投资效益最佳化。     

非理性投资决策的背后——行为公司财务理论对公司投资行为的阐释

行为金融及管理决策行为的研究推动了行为公司财务的兴起和发展。行为公司财务理论对于公司投资决策背离理性投资决策的解释在于,公司管理者的非理性行为,如自负、嫉妒、短视等等和投资者的非理性行为,如过于乐观或者过于悲观,都会扭曲公司实际的投资行为。阐释非理性投资行为背后动因,对公司建立更好的投资决策系统,创造企业价值有重要意义。     

QFII对我国证券市场发展的影响

在人民币没有自由兑换、资本项目尚未完全开放情况下,QFII政策的实施有利于增量资金的流入、改变市场结构和资金供求,有利于我国股价结构的调整,引导投资者的投资理念趋于理性化,有利于稳定我国的证券市场、规范上市公司的行为以及引导投资者理性投资,有利于我国证券市场实现有序、稳妥的发展。     

当前保险体制改革存在的问题及对策

从总体上看,当前保险体制改革中存在着如下几个现实问题:一是认识上有误区。由于长期实行传统单一的计划经济体制,我国保险市场的培育和保险体制的改革明显滞后于其他方面的市场培育和体制改革。社会上很多人认为保险是一种社会保障手段,不是商品,保险公司是机关或事业单位,不是企业。这些认识上的严重偏差,导致保险实际工作至今仍未完全摆脱计划经济体制的影响,许多保险条款     

互联网金融背景下我国投资者对传统商业银行信任的影响因素实证研究

互联网金融创新产品源源不断地给传统商业银行业务带来了冲击,也折射出当今投资者对于传统商业银行的信任发生了一定程度的改变。企业、政府和社会三个因素在一定程度上都影响着投资者对传统商业银行的信任,且主要受到政府相关法律体系和执法力度以及社会媒体的影响。因此,传统商业银行迫切需要在增强投资者信任度、挖掘互联网金融渠道潜力等方面寻求新的发展动力源。     

中国股市投资者"羊群行为"产生的根源及对策分析

股票市场羊群行为是投资者从众行为的结果,是影响股票市场波动的重要因素。本文利用信息瀑布观点对投资者羊群行为的产生进行了理论分析,然后针对我国投资者羊群行为产生的特定根源进行了探讨,并提出了降低我国股市投资者羊群行为的对策。     

互联网金融投资的特点与风险防控

随着互联网经济的迅猛发展,互联网金融投资作为新兴行业因其飞速发展受到了人们的广泛关注。在实际金融投资过程中,投资风险是所有投资者面临的最大问题。理财有风险,投资需谨慎。互联网金融投资者要随时对可能发生的风险进行识别与防控,最大程度地降低经济损失和由此可能造成的不良影响。因此,对互联网金融投资的特点与风险防控进行研究有着重大意义。互联网金融投资作为一种新兴产业,投资者在金融投资风险控制经验相对不足,建立互联网金融投资风险防范机制,健全互联网金融投资市场风险控制系统,加强网络监管和法制建设,为投资者提供金融投资风险识别与防范的建议和策略。     

我国农业产业化中的政府行为研究

一、农业产业化需要政府行为1.市场失灵需要政府行为。我国的农业产业化是伴随着以市场化为取向的改革不断深入而逐渐发展起来的,建立社会主义市场经济体制,就是要以市场来全面组织、调节社会生产和经济活动。市场导向的改革,决不是要完全市场化。所谓的纯粹市场经济即使在当今发达的资本主义市场经济国家也是没有的。市场并非万能,市场失灵需要政府行为干预。而我国是一个发展中国家,市场经济体制还很不完善,尤其需要政府的培育和有效管理,因此,更应加强政府行为对市场的干预力度。2 .农民市场意识缺乏需要政府行为。农业产业化的发展离开…     

金融衍生品市场：中国金融发展的新方向

我国正面临着金融的全面开放期，金融业务的发展潜力和前詈的不确定性都很大。为了更好地增强我国金融市场的竞争力、满足我国广大潜在金融衍生品投资者的投资需求，防止我国金融衍生品市场的建设走弯路，进而提高市场建设效率，保证我国金融秩序的稳定，有必要及早制定我国金融衍生品市场的发展战略，以此促进我国金融衍生品市场的形成和健康发展。