我国存款准备金政策的作用机理与操作特点分析

近年来,在我国中央银行的货币政策操作中,存款准备金率的调整较为频繁。为了降低存款准备金政策的冲击力度,中央银行对存款准备金率的调整采取提前告知的策略;政策操作呈现"高频率、小幅度"的特点;为了增强货币政策的针对性,对不同存款机构实行了差别存款准备金制度。从政策效果看,存款准备金率的适时调整,对货币供应量、市场利率、资产价格和物价水平都发挥着积极的调控作用。今后一个时期,可以将存款准备金政策培育为宏观审慎管理的政策工具之一,并对差别存款准备金制度实行动态调整。     

转型期我国利率政策操作效果研究——来自产业层面的证据

在转型期我国货币政策实践中，利率政策成为重要的货币政策操作工具。随着利率市场化改革加速推进，利率政策发挥着更加重要的作用。本文采用VAR模型考察了利率政策、存款准备金比例和公开市场操作这三大工具对三次产业变动的动态影响。分析表明：存款基准利率等政策工具对三次产业前期冲击强度较大，后期冲击幅度呈收敛趋势；存款基准利率的政策时滞为3个季度；利率政策对第一产业影响效果要好于其他产业。中央银行应注意政策工具操作效果的差异性，以突出各工具的优势，充分发挥操作工具的“组合效应”。     

我国存款准备金制度存在的问题与建议

存款准备金制度是中央银行保证银行的清偿能力、调节和控制银行信贷和货币供应量、实现货币政策目标的重要工具。根据规定,商业银行吸收的存款必须按一定的比例向中央银行缴存,称为存款准备金。一、我国存款准备金制度的现状与问题我国的存款准备金由两部分组成:一是法定准备金,它是指各银行、信用社、信托投资公司将存款(硬其它负债)按中央     

货币政策变动对股票市场波动的影响研究

本文对货币政策变量与股市主要指标的关系进行分析,发现不以金融资产价格为目标的货币政策却对股市波动产生了重要影响。股价与成交金额的波动均与货币政策变动有深刻关联。长期内,货币供应量和一年期存款利率对股指存在正向的影响,而准备金率对股指则产生负影响;货币供应量对股市成交金额产生正向的影响,一年期存款利率对股市成交金额产生负影响。短期内,各主要货币政策变量几乎都能对股市波动产生影响。但是,信贷额的变化对股指与成交金额在长短期内均没有影响。     

我国货币政策对基准收益率曲线影响的实证研究

利用估计出的基准收益率曲线数据,实证分析2001年8月至2007年12月我国超额准备金利率对基准收益率曲线产生的影响。计量结果表明,超额准备金利率对较短期基准收益率曲线斜度有较小的反向影响,对较长期基准收益率曲线斜度有较大的反向影响。当央行实施紧缩的货币政策(提高超额准备金利率)时,其结果是使长短期即期利率之差变小,基准收益率曲线变得平坦。因此,我国基准收益率曲线是货币政策态势的重要体现,央行可以通过基准收益率曲线及其变动来分析货币政策的传导,通过货币政策的调整引导和影响利率期限结构。研究结果可以为提高我国货币政策的有效性提供一些参考。     

美、日公开市场业务操作特点及其对我国的启示

美、日公开市场业务操作特点及其对我国的启示邓超中共中央十四届三中全会决定，要加快金融体制改革，我国的货币政策要从主要依靠信贷规模管理，逐步转变为综合运用公开市场业务、存款准备金、贴现率、利率等间接手段，并从１９９４年开始在我国最大的金融中心城市──上...     

2004年经济金融形势与利率预测分析

要避免经济波动是当前中央为宏观经济调控定下的基调。货币政策工具的选择也要遵循这一基调。前期的货币政策工具组合有四种工具:存款准备金率、公开市场操作、提高再贴现率/再贷款利率、窗口指导。     

外汇局、商务部、海关总署联合颁布实施《出口收结汇联网核查办法》

央行行长周小川日前表示,尽管投机资本的流人令人担忧,提高利率仍然不失为对抗通货膨胀的一种选择。周小川说,央行在运用货币工具时拥有多种选择,包括公开市场操作、央行票据、存款准备金等方式。当被问及中国是否有调节利率对抗通胀的余地时,周小川表示,一切皆有可能。与上述表态相呼应,6月下旬,周小川在美国发表讲话时曾表示,     

降息究竟谁受益

存款利率下调幅度超出想象 经国务院批准,中国人民银行决定从1999年6月10日起降低金融机构存贷款利率,并同时降低中央银行准备金存款利率、再贷款利率和再贴现利率。 此次降息幅度超出了许多人的想象。公布的数据显示,金融机构存款利率平均下降1个百分点,贷款利率平均下降0.75个百分点。其中,一年期定期存款利率由现行的3.78％降为2.25％,一年期贷款利率由现行的6.39％降为5.85％,逾期贷款利率由现行的日利率万分之三(折年率10.8％)降为万分之二点一(折年率为7.56％);金融机构在人民银行的准备金存款利率由现行的3.24％降为2.07％,人民银行对金融机构再贷款利率平均下调1.35个百分点,其中一年期再贷款利率由现行的5.13％下调到3.78％;再贴现利率由现行的3.96％下调到2.16％。     

开放经济对中国货币政策的影响及调整

开放经济对中国货币政策将产生诸多影响.如货币政策的独立性受到制约;货币政策传导机制的主次地位发生变化;有效货币政策工具缺位;货币供给、货币乘数、货币流通速度的内生性增强;货币政策的目标协调将更为重要,等等.因此,中国货币政策应从推进利率市场化、扩大汇率市场浮动范围、确立有效货币政策工具、重视外资投向对经济结构的调整以及加强国际金融合作等方面作出必要调整.     

吴晓灵:分析定性央行货币政策要有“总量观”

两会开幕前的3天,央行再次宣布降息:金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。加上两次降息间的一次降准,这是央行在三个月内第三次对货币政策进行调整。央行称,此次利率调整的重点是要继续发挥好基准利率的引导作用,进一     

论我国公开市场业务的拓展

随着积极财政政策的逐渐淡出,稳健的货币政策吸引了众多关注,作为货币政策的日常操作工具──公开市场业务已成为观察货币政策走向的风向标。同时,央行也越来越注重发挥公开市场业务引导利率的作用,如在金融市场上对有价证券等的公开买卖、向市场发出利率走向的信号等,其干预市场利率的意图越来越明显。     

我国货币政策传导机制障碍初探

1998年开始我国遇到了通货紧缩现象 ,虽然中央银行适时采取了积极的货币政策 ,但经济运行速度增幅趋缓 ,物价仍然持续低迷 ,并未取得理想效果 ,因而有必要对我国货币政策传导机制面临的障碍进行全面、深入的分析。一货币政策传导机制是指国家或中央银行通过调节货币供应量来影响投资和消费支出 ,从而实现经济增长和稳定货币的目标。国家或中央银行为了实现货币政策采取的一些措施和方法称之为政策工具 ,包括存款准备金率、利率、再贴现率、公开市场业务等。改革开放以来 ,由于经济的扩张、投资的急剧扩大 ,我国的经济总体是在高通货膨胀的轨…     

浅谈利率市场化改革

利率作为中央银行的货币政策工具之一,对于在金融市场上调节资金供求、合理引导资金流向和流量发挥着重要的作用.灵敏的利率机制会给资金供需双方带来准确及时的金融信息,从而使其作出符合客观实际的决策,促进资金合理流动.反之,在利率反映"迟钝"的情况下,会使资金供需双方作出错误的决策,进而导致其市场活动失控或萎缩.为适应社会主义市场经济体制的要求和加入世界贸易组织的需要,保证中央银行货币政策的有效性,利率市场化将是金融体制改革的方向.     

利率规则、物价稳定与经济均衡

本文主要研究利率规则在控制物价与稳定产出中的作用。从理论分析,认为央行可以通过实施利率规则实现经济均衡,得出类似泰勒规则的利率规则函数。同时建立具有预期和利率平滑因素的状态空间模型,检验分析2002-2011年的季度数据,研究结果表明我国利率规则对经济变量反应不足。因此,本文提出了完善财政的收支政策,完善货币政策调控体系,实行差异化的利率结构和加强与公众的沟通四项建议。     

什么是“存款准备金制度”

存款准备金制度是中央金融机构对货币的宏观调控制度。在这个制度下,各专业金融机构不能将其吸收的存款全部用于发放贷款,必须将存款的一部分缴存在中央银行,这部分存款叫作存款准备金;存款准备金占各金融机构存款总额的比例,叫作存款准备金率。比如,如果存款准备金率为7%,就意味着金融机构每吸收100万元存款,必须向中央银行缴存7万元的存款准备金,而用于发放贷款的资金只能为93万元。     

货币政策有效性的制约因素与化解路径

货币政策是国家宏观调节社会经济发展的重要手段之一,主要是指中央银行通过调节货币供给量或者利率来实现一定的经济目标,其有效性对国民经济发展有着重大影响。目前,我国经济已经不再保持高速发展态势,人民币加入SDR,将对货币政策提出新的挑战,为此探讨新时期货币政策有效性具有较强的针对性和现实意义。     

我国利率管理体制与利率市化改革研究

现行利率监管体系和监管模式。随着社会主义市场经济体制的建立和我国金融体制改革的不断深入,日益要求利率在经济运行中发挥调控作用。利率的波动是引起生产、投资消费及储蓄变动的主要原因,所以利率政策是中央银行货币政策的一个重要方面。对利率监管是中央银行调节宏观经济,提高金融监管有效性的重要方     

“三率”齐动背景下江苏经济转型思考

在遭遇2008年国际金融危机冲击后中国经济借助一揽子政策强劲反弹,但也面临经济增速回落和通货膨胀压力加大的困境。为协调控物价、稳增长和调结构的关系,我国实施稳健的货币政策和积极的财政政策,尤其是货币政策方面存款准备金率、利率、汇率“三率”齐动,宏观政策的调整和变化将对江苏经济带来一定的挑战和影响。     

银行加息对百姓生活有何影响

银行提高存款利率，有利于提高居民的存款利息收入。利率是宏观调控中经常使用的最基本的微调工具。此次调整的幅度比较温和．而且中长期存款利率上调幅度大于短期，这有利于保障居民的中长期储蓄存款利息收益。