我国利率政策调整机理和效应分析

通过对2006年至2010年我国利率政策调整的原因和效应进行分析,认为我国利率政策的不断调整,对商行信贷、居民储蓄、房地产市场及股市的影响并未达到预期效果,因此利率政策的有效性应该进一步加强。优化利率传导机制,构造一种启动投资需求和启动消费需求的传导渠道应该是新的方向。     

基于VECM模型的中国货币政策调控房地产价格的有效性分析

该文从货币政策传导理论出发,选取货币供应量、利率、商品房销售价格指数建立向量误差修正模型（VECM）,运用Johansen协整分析、Granger因果检验等方法,对货币政策调控房地产价格的有效性进行分析。结果表明,长期来看,货币政策对房地产价格具有一定的调控效果;短期内,货币供应量变化对房价的影响相对较大,而利率调整不是调控房价的有效手段;利率政策有较长时滞,但对房价波动的贡献度大于货币供应量。     

有效应对外汇储备高速增长对我国的影响

我国国际收支持续双顺差,但随着外汇储备的高速增长,外汇储备的经营风险也随之增加,汇率风险、本币升值压力、抑制通货膨胀等方面将接受严峻考验。如何调整稳健的货币政策、利率政策将是推动我国经济持续、稳定、快速发展的决定性因素。     

黄金市场的货币政策传导机制研究

黄金市场的货币政策传导机制包括：建设黄金存储托管系统,发行黄金存托凭证;央行对黄金存托凭证进行公开市场操作,商业银行成为央行的交易对手;商业银行作为黄金做市商通过调整黄金信用来调整货币的流动性。黄金市场的货币政策传导机制构建完成后,将会对我国的货币政策工具、货币政策体系和货币政策传导效率带来改善。     

理性认识利率政策的效应

年内，在我国第七次利率水平下调后两个月，九届人大常委会第十～次会议审议又通过了个人所得税修正案，恢复了对居民储蓄利息所得征收个人所得税。我们知道，开征利得税也是一种利率政策，对于调节储蓄，鼓励消费都能发挥作用。自1996年5月第一次利率水平下调以来，基本上平均每5个月利率水平就下调一次，其时间间隔之短、次数之多不免让人对利率政策的有效性持怀疑态度。而此次利率水平下调紧随1998年力度极大的财政政策之后，从中可见政府对利率政策的倚重。笔者认为，我国现行经济环境下利率政策有特殊效应，我们既要充分认识到利率水平…     

利率下调:意味着什么?——对今年来利率政策调整的分析

今年以来,中央银行的利率政策连续发生引人注目的变化:继4月1日银行停办新的保值贴补储蓄业务后,又分别于5月1日和8月23日,对人民币存、贷款利率向下调整。而且,两次下调后累加的幅度是比较大的。在不足4个月时间内,连续两次实行利率下调。显然,进入1996年,中央银行的利率政策已经发生了不同于以往的重大变化,那么其含义何在?     

增加农民收入是启动内需的突破口

需求不足是目前制约我国经济增长的主要问题。在投资需求、出口需求、消费需求“三驾马车”中,消费比重最大,特别是农村居民的消费最具增长潜力。因此,调整农村政策,增加农民收入,是启动内需,拉动经济增长的突破口。     

向内需主导型发展模式转型的调整战略研究

向＂内需主导型＂发展模式过渡是转变经济发展方式和调整产业结构的重要内涵。论文通过对向内需主导型模式转型的成效和存在的差距进行总体评估,认为新的调整战略应该围绕三个核心内容进行：大力发展有为企业;优化外源式开放战略;启动内源式开放战略。为此,需要从注重宏观调控手段转向夯实微观经济基础着手,实行微观需求督促宏观创新的理路;同时还需要从产业政策、投融资政策、引资政策和贸易政策进行战略性政策调整与组合,构成一个国家战略层面的政策导向体系。     

动作

国务院决定调整固定资产投资项目资本金比例国务院总理温家宝4月29日主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《关于2009年深化经济体制改革工作的意见》．决定调整固定资产投资项目资本金比例。会议指出．去年以来，我国先后启动一些酝酿多年的改革，对提振市场信心和扩大内需发挥了积极作用，有力促进了经济社会发展。为应对国际金融危机，调动社会和企业的投资积极性．扩大投资需求，调整和优化投资结构，会议决定，     

调整产业结构 刺激消费需求

从1998年起，我国经济出现总体上的生产过剩。为此，我国政府实行了以扩大需求为主要内容的宏观经济政策。然而扩大需求政策的目的在于减少过剩供给，但事实上对剩供给基本上等于无效供给，是难以通过扩大需求政策来消除的。因为，过剩的原因不是需求不旺，而是生产结构的不合理，生产缺乏创新。因此，一方面继续实行扩大内需启动消费的宏观经济政策，另一方面应是生产创新，调整产业结构。     

转型期我国利率政策操作效果研究——来自产业层面的证据

在转型期我国货币政策实践中，利率政策成为重要的货币政策操作工具。随着利率市场化改革加速推进，利率政策发挥着更加重要的作用。本文采用VAR模型考察了利率政策、存款准备金比例和公开市场操作这三大工具对三次产业变动的动态影响。分析表明：存款基准利率等政策工具对三次产业前期冲击强度较大，后期冲击幅度呈收敛趋势；存款基准利率的政策时滞为3个季度；利率政策对第一产业影响效果要好于其他产业。中央银行应注意政策工具操作效果的差异性，以突出各工具的优势，充分发挥操作工具的“组合效应”。     

我国货币政策传导机制的变迁及效应

(一 )信贷市场仍是我国货币政策传导的主渠道 ,信贷机构结构的不平衡导致货币政策传导的不平衡我国金融机构各项贷款余额与M2 之比 ,1998— 2 0 0 1年分别为 82 8%、78 18%、73 82 %、70 9% ,可见 ,贷款是货币投放的主渠道 ,信贷市场是我国货币政策传导的主渠道。但在信贷市场上 ,我国传导货币政策机构的结构极其不均衡。一是三大政策性银行和四大国有商业银行居于垄断地位 ,国有银行占金融机构各项贷款余额之比在 70 %以上 ,国有银行贷款占M2 之比达 5 0 %以上。如果加上国有控股银行和其他国有非银行金融机构 ,国家控制的信贷资源应该…     

经济波动中的利率政策有效性探究

利率政策有效性一直在学界有较大争议。实证研究表明，中国利率政策对消费、储蓄和投资均是整体无效的，但对通货膨胀有着显著的影响。影响利率政策有效性的因素众多，但基本的是行为主体的行为约束和利率的形成机制两方面。     

知识窗

利率政策利率政策是中央银行为实现货币政策目标,对利率所采取的管制和调节措施,是中央银行对货币供求和信贷资金间接调控的手段之一,是货币政策体系的重要组成部分。利率政策主要包括如下两个内     

流动性调整与资产价格波动——基于协整与两阶段BayesianVAR模型的分析

基于协整检验和BayesianVAR模型,利用2003=2014年相关变量的季度统计数据,对我国流动性调整过程中资产成本与价格波动的形成机理进行分析。研究结果表明：我国货币政策存在着通过流动性进行传导的新机制;借助于流动性调整来改变基准利率和市场风险预期,引导资产成本及价格调整,最终对实体经济施加影响,这一过程将成为货币政策传导的重要途径;随着我国利率市场化进程的加快,实体经济的资金使用成本将不断提高,由此必将对宏观经济的增长速度和景气程度产生制约。这就需要中国人民银行在今后的货币政策操作中,逐步消除流动性失衡,降低资金成本,提高实体经济活力,为经济结构调整创造宽松环境。     

供给侧理论视野下的税制改革

正2016年是我国供给侧改革发力的第一年,在"供给侧改革"的指导下,我国经济政策的重点将一改需求侧的宏观调控方式,合理分配影响经济发展的各生产要素,对经济的供给侧进行结构性的改革。如何以供给侧视角,调整我国税制结构,使之更加适应我国的经济发展状态是我国当前税制改革的重点内容。一、供给经济学和美国的"里根经济学"西方供给学派兴起于上世纪70年代。当时凯恩斯主义的需求管理政策失效,西方国家陷入经济"滞胀"局面。供给学派强调供给会自动创造需求,应该从供给着手推动经济发展;增加生产和供给首先要减税,以提高人们储蓄、投资的能力和积极性。这就是供给学派代     

启动农村消费的政策应对

1998年以来,我国国民经济运行中出现了需求不足、通货紧缩的态势。虽然中央采取的积极财政政策和稳健货币政策对经济增长的促进作用显著,但消费的需求才是最终的动力。我国城市消费和农村消费发展极不平衡,城市消费市场逐步趋于饱和,而农村消费市场尚未真正启动。本文分析了造成农村消费需求不足的原因,试图探讨如何从政策上拉动农村消费这个引擎,从而有效促进我国经济继续持续、稳定的增长。     

既要重视经济发展 更要关注社会问题的解决

为抵御世界金融危机对我国的不利影响,2008年下半年,国务院对我国宏观调控政策作出重大调整,将实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策,并在今后两年多时间内安排4万亿元资金强力启动内需,加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建,提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平,促进经济平稳较快增长。     

2006年中国经济与宏观政策展望

经济增长率向潜在增长率方向平稳回落从国际环境看,2006年世界经济仍将保持稳定增长,据联合国、国际货币基金组织、世界银行等机构春季预测,2006年世界经济增长率将与2005年大体持平,世界贸易增长率略高于2005年。世界经济和贸易在保持增长的同时也面临着制约因素:首先,如果美联储在2006年继续执行其既定的稳定调高利率的政策,将不仅对国内需求产生负面影响,还可能会影响其它地区的利率政策,世界各国经济都将受到影响。其次,油价居高不下,给世界经济带来了不利影响,尤其对发展中国家冲击更大。2006年,全球经济持续增长造成对石油的需求继续…     

我国利率与汇率联动关系的实证研究:1991～2005年

在经济金融全球化的今天,相互分割的利率政策和汇率政策难以实现宏观政策调控的预期效果.实证研究表明我国利率与汇率存在长期的联动关系,但非市场化使得短期内联动性不足,因此,积极推进利率市场化进程,完善人民币汇率形成机制,有序推进资本项目开放,使我国利率政策和汇率政策相互协调,有助于增强我国宏观调控效力,促进经济更好更快地发展.