开辟券商融资新渠道

我国证券市场从萌芽到成长，短短十余年中发展速度非常惊人。迅猛发展的证券市场为券商培植了成长的沃土，一大批券商在发展中不断崛起，竞争也日趋激烈。随着证券市场的不断发展，如何迅速而有效地筹集到与券商业务不断扩大相适应的所需资金，已成为广大券商所密切关注的一大焦点。既乏自有资金又缺融资渠道券商处于“贫血”状态证券市场是个典型的资本密集型和智力密集型产业，一需要资本，二需要人才。券商承销国债、发行股票、开展自营业务、收购兼并等业务都需要雄厚的资金实力作后盾。随着券商业务规模不断扩大，资本的缺口也越来越大…     

经济转型时期政府在经济活动中的角色问题——从陕西“大证券”的重组看政府如何发挥作用

１９９９年７月１日《证券法》正式实施，《证券法》将证券公司分为两大类，即综合类证券公司和经纪类证券公司，规定只有综合类券商才能从事证券自营业务和证券承销业务，综合类券商的一个基本条件注册资本５亿元人民币，陕西现有的几家证券公司均属规模比较小的地方券商，注册资本小，营业网点少，将只能从事证券的经纪业务，而不能从事自营业务和承销业务，这样就面临着省外券商占领陕西证券市场大部分业务，这部分的市场收益将流向省外。由于本地没有综合类券商，地方政府对证券市场的调控力度也多少会受到影响。为了能在９９年７月１日…     

券商如何提升竞争力

目前我国券商的实力和规模普遍偏小。据证监会统计,截至2002年10月25日,我国共有证券公司124家,注册资本金逾1040亿元,其中全国综合类证券公司有18家,属于“过渡期”的券商55家。与高盛、摩根、美林等国际券商相比,我国证券公司的实力差距甚远。 而核心竞争力的缺乏更令人担     

券商峰会为规范“定调”

吸引了众多眼球的券商峰会8月14日在北京结束,这次会议之所以引人关注,不仅因其规模史无前例,聚集了130家证券机构的重量级人物,而且恰逢国外证券业加速进入国内市场,国内股市低迷,券商生存面临重大危机之际,因而被证券业内寄予厚望。 今年以来,证券市场出现了很多新变     

企业发展要在资本运营上下功夫

随着市场经济的建立，资本运营便应运而生。资本运营是指以追求最大利润和资产最大增值为目的。以价值形态营运为特征，有效利用资本裂变、集聚、扩张和充组等方式，对企业资产进行综合经营的一种经营管理方式。1．资本运营有助于推动大公司、大集团的形成和发展。纵观大企业，如当今世界的500强，可以说，几乎都是资本集聚的产物，都是通过资本兼并、控股等方式而迅速扩展起来的。我国国内这些年的变化也证明了这一点。兼并就是一个企业通过产权交易取得其它企业的控制权，实现自身目标，扩张经济实力的一种经济行为，即：出资购买，承担债…     

论股份制与国有企业产权管理

股份制作为一种成功的现代企业制度,在我国向社会主义市场经济过渡中,对于重塑经济体制微观基础的作用已越来越多地为人们所共识。就股份制的一般作用机理而言,主要是通过股权平等、有限责任等原则,在集中资本的同时分散投资风险,实现规模经济,并通过证券资本与实物资本、法人财产所有权与经营权的分     

资产证券化的前景、现状及对策

广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式.它包括:实体资产证券化、信贷资产证券化、证券资产证券化、现会资产证券化.对于我国资本市场来说资产证券化基本上仍是初生的业务,主要是指狭义的资产证券化,是指将缺乏流动性但具有可预期的、稳定的未来现金流收入的资产组建资产池,通过结构性重组,将其转变为可在金融市场上出售和流通的证券,据以融资的过程.     

试论企业如何开展全面预算管理

随着我国市场经济的发展和完善,许多企业在其发展过程中日益呈现出资产规模大、资本链条长、管理跨度宽、地域分布广的发展态势,集团化趋势越来越明显.利润最大化是每个企业的追求,也是每一个经营者的天职,而全面预算管理则是对企业的人、财、物等资源进行整合、进行控制的最有效的一种机制.凡事预则立,不预则废.成功的现代企业大多采用全面预算管理的内部机制.     

透视社保基金入市

社会保险基金入市的话题在我国资本市场中一直是一个讨论的热点，尤其在去年10月证监会出台政策允许商业保险资金通过购买证券投资基金间接入市以后，有关社保基金入市的议论更加热烈起来。年初，管理层更是提出了要超常规大力发展机构投资者的新思路，社保基金作为一种比较重要的机构投资者，顺理成章地被提上了培育与发展的议事日程。　　社保基金入市既是我国社会保险基金投资和运营的内在要求，又对我国资本市场的创新与可持续发展具有积极的促进意义，因此，应该积极推进。但同时，社保基金到底应该如何入市，入市后应如何监管也是值得…     

用制度再造券商

元月7日,中国证监会公布的《证券公司管理办法》(以下简称《办法》)中,第一次正式允许国内券商成立专门从事某一证券业务的子公司。一举清除了证券公司组建证券控股集团的政策障碍,为证券业释放出了巨大的运作空间。在市场化的推进中,券商的再造终于有了制度上的保障。     

中国证券业多元化发展构想

当前,世界发达国家的证券业务范围已由传统型(证券承销、经纪和自营)发展到创新型(企业并购和重组等策略性服务)以及引申型(资产管理、金融衍生品交易),从而实现收入多元化和稳定增长。本文主要围绕投资银行业务、债券交易、项目融资、投资咨询业务、国际业务等几个方面,对我国证券业务多元化的种类与内容作一探讨。　　一、投资银行业务现代企业的经营与发展有两种战略:一种是以产品经营为主的内部管理型战略;另一种是以资本经营为主的外部交易型战略。并购重组是企业外部交易型战略最复杂、最普遍的运作形式,也是资本经营的核心。近年来,…     

证券市场的违法行为及法律规制

证券市场的违法行为主要表现为违反证券发行、证券交易规定和违反证券机构管理、人员管理等违法行为。对证券市场违法行为加以规制 ,首先要建立有效的证券市场监管机制 ,其次要完善相关的法律责任制度     

社会网络、道德行为约束与资本市场有效性

利用经济社会学基本理论,基于社会网络分析法,构建出道德约束行为模型;并从信息不对称、倒金字塔利益分配格局、点权力与边缘结构、法律约束软化与定责混沌四个层面深入研究我国资本市场道德约束乏力,道德风险不断发生的原因。进而从监管、上市公司、券商、投资者、社会审计及媒体六个层面构建道德约束操作框架。研究认为,道德行为约束模型对资本市场道德风险频繁发生具有较强解释力。在当前资本市场环境下,必须从监管、上市公司、券商、投资者、社会审计及媒体六个层面整体提高道德素质水平,增强社会网络环境的连续性与稳健性,从而全面优化资本市场道德约束机制,提高资本市场运行效率和质量。     

应对入世挑战资本市场还需破解七道难题

ＷＴＯ距我们仅有一步之遥， 加入ＷＴＯ无疑将对我国 经济产生巨大影响。对于我国证券业来讲，按照ＷＴＯ的原则要求，证券业必将对外开放；外国证券机构可以不通过中方中介直接从事Ｂ股交易；外国证券机构驻华设代表处，可以成为中国所有证券交易所的特别会员；允许设立中外合资的基金管理公司，从事国内证券投资基金管理业务；三年内，允许设立中外合资证券公司，从事Ａ股承销、Ｂ股和Ｈ股以及政府和公司债券的承销和交易。 在证券业的开放中，近期我们仍可保留：在合资证券公司、合资基金管理公司中中方保持绝对控股地位；合资证券公司…     

基金业将有法可依

本月23日召开的十届人大常委会第五次会议三审通过《证券投资基金法》。对基金业来说,这是一个再好不过的机遇。刚刚结束的十六届三中全会明确提出要“使机构投资者逐步成为我国资本市场的主导力量”,基金法的出世无疑将为这一精神的贯彻提供良好的法律环境。 证券投资基金是中国证券市场重要的组成部分,尤其是对于我国这种“新兴”加“转轨”的市场,迫切需要大力发展和培育基金这种机构投资,这对整个资本市场的稳定和健康有着不可替代的作用。     

发展民族信用评级体系促进资本市场健康发展

国际金融危机的根本原因是资产证券化无法转移风险化解机制，导致虚拟经济与实体经济严重脱节，市场无法结清。当前高度垄断、缺乏制衡、存在利益冲突、意识形态化的国际信用评级机构难辞其咎。信用评级的不真实、不公正以及顺周期性加剧了危机的蔓延。为此应重塑国际信用评级体系．大力发展我国民族信用评级体系，推进资本市场健康发展。     

从生产经营到资本经营

国内外企业发展的历史表明，企业环境和形态的发展变化，必然会带来经营管理主题的转移。如果说工业化时期企业经营管理的主题是产品的生产管理、在市场化时期企业经营管理的主题是商品营销管理的话，那么在现代公司制度成为发展趋势的今天，企业经营管理的主题已转向了资本经营。一、资本经营的理论考察所谓资本经营，是指把公司所拥有的法定资本和增值资本、固定资本和流动资本、自有资本和借入资本、投资资本和债权资本、有形资本和无形资本变为可以经营的价值资本，通过优化配置的流动、收购、兼并、重组、参股、控股、交易、转让、租赁…     

联通航母“激荡”股市

经历了相当一段喧嚣后,10月9日, 国内股市的巨型航母——中国联通 终于驶进上交所,联通此次上市创下多项市场之最,包括流通股本、流通规模、发行方式等,无不令市场动容,其影响也必然是多方面的。 首先,联通的顺利发行本身就意义重大,这表明我国的证券市场已经今非昔比,市场整体规模和容量已经达到了一个新的水平。记符1995年在发行仪征化纤时,市场风声鹤唳,发行产生了巨大的困难,难以顺利发行,最后不得不由当时实力最强的券商组成的承销团包销,而仪征化纤的公开向A股市场发行的流通股本才2亿股,发行的金额仅为5.36亿元人民币。从2亿股到50亿股,从5.36亿元人民币至115亿元人民币,从难以发行到巨额资金申购,这之间仅仅只是用了7年时间,这种发展速度是十分惊人的,在世界证券发展史上也是罕见的。证券市场的变化可谓翻天覆地,说明我国的证券     

资产证券化——化解银行不良资产的有效选择

一）资产证券化界定及其特点资产证券化，广义是指经过投资银行把某公司的一组资产作为担保而进行的证券发行；狭义是指将一组流动性较差的金融资产经过一定的组合，使这组资产所产生的现金流收益比较稳定，再配以相应的信用担保，把这组资产所产生的未来现金流的收益权转变为可在金融市场流动，信用等级较高的债券型证券的技术和过程。进行证券转化的公司称为资产证券发起人。发起人把持有的各种流动性较差的金融资产出售给投资银行，再由投资银行将其分类整理为一组组资产的组合，并以所购买的金融资产作为担保来发售资产支持证券给投资者…     

漫谈未来中国经济的带头产业——投资银行业

投资银行在西方是一个相当古老的行业,其宗旨是为资本的供应者和需求者提供中介服务,它在市场经济发达的国家已经经历了几百年的历史。作为资本市场上的一种高级形态的中介机构,投资银行在重新组合生产要素、优化资源配置方面起着极其重要的作用,然而在我国对这一概念绝大多数人还很陌生,有的人误解的把它等同于一般的证券公司,其实不然。证券公司无论是过去还是现在主要的业务是证券经纪人,而真正意义上的投资银行是指企业融资的财务顾问,其核心业务是为企业兼并、收购提供咨询服务。 投资银行业务一般为三类:传统型,创新型,引申型。传统型业务主要指证券发行和代理买卖;创新型业务主要是指兼并、收购和重组等策略性业务;引申型业务主要包括基金管理、风险管理、直接投资等。 一、我国投资银行的发展情况