期货套期保值交易的基本经济逻辑研究

期货套期保值交易的基本经济逻辑研究李明良所谓期货套期保值交易（Ｈｅｄｇｅ），是指交易者套用期货合约为即将在现货市场上的买卖进行保值的交易。具体而言，就是指期货交易者在期货市场上买进（或卖出）与其将在现货市场上卖出（或买进）的现货商品数量相同的该商品的...     

香港期货市场运作规范探析

香港期货市场运作规范探析李萍香港的期货市场起步于７０年代中期，迄今不足２０年的时间，就一跃成为美国、英国、日本、新加坡共同构成的世界五大主要期货交易所之一。究其奥秘，与其发展过程中形成的一整套严密而有效的运作规范密不可分。这里，择要加以分析。一、交易...     

“二十年磨一剑”:一个期货交易中心的崛起(2)——记大连商品交易所

<正>两大转变促成"华丽转身"融入和含寓着"将大连期货市场发展成为一个综合性的、具有国际影响力的商品定价中心和避险中心"这一宏伟理想,大商所人开始了"两个转变"的新征程。对此,大商所党委书记、总经理刘兴强说,大商所积极谋求"两个转变",也是贯彻国家"稳步发展期货市场"精神,按照证监会创新发展期货市场部署,从中国国情出发、发展本土期货市场、更好服务经济需要而萌生的适应市场发展潮流的新方向。大商所积极谋求两个转变的核心动力,源于交易所的品种创新。在这方面,一方面交易所积极借鉴国际市场经验,开发国际上相对成熟的期货品种,另一方面从中国本土实际出发,探索开发具有自身优势的期货品种。刘兴强认为:"国际市场上,那些运作成功、在全球有着重要影响力的交易所也决不仅仅停留在几个、十几个已经被国际市场检验成功的期货品种,不再去自我创新。实际上近几年随着经济发展变化、经     

完善中国期货市场的思考

党的十六届三中全会提出“大力发展资本和其他要素市场”,并明确指出:“稳步发展期货市场”,将有关期货市场发展方针写入党中央的会议决议中,这在历史上是首次,具有极其重要的意义。可以说,历经十余年沉浮的中国期货市场目前正进入了历史上最好的发展阶段。2003年开始的商品期货大牛市也为中国期货市场提供了发展的新机遇,中国应成为大宗商品全球定价中心,我国期货市场投资主体应该机构化和多元化,交易所控制风险的方式也要改进。     

中国证券市场应引入做市商制度

一、做市商制度的起源所谓做市商（Ｍａｒｋｅｔ－ｍａｋｅｒ），一般是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉度的证券经营法人作为主要的集中型的经纪商，不断向公众报出某些特定证券的买入价和卖出价，并在自己所报价位上满足公众买卖要求，以维持市场流动性，其自身通过买卖价差来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。做市商制度１９７１年起源于美国ＮＡＳＤＡＱ市场，经过３０年的发展，该制度现在是二板市场和期权期货市场（如芝加哥期权交易所）的核心机制，已广为其他证券市场效仿。按规定，凡是在ＮＡＳＤＡＱ市场上市的…     

期货经纪公司人力资源战略管理研究

随着我国期货市场功能的日趋发挥和企业套期保值制度的逐渐完善,期货公司作为期货市场的主要参与者在服务国民经济、资源配置和金融安全的地位愈发重要。对于我国兴起不久的期货公司而言,人才匮乏是困扰期货经纪公司发展的最大障碍,因此我们有必要对期货经纪公司的人力资源战略管理进行研究。     

特区理论动态

百余学者研讨建立现代企业制度6月2O日至22日，深圳市委宣传部、深圳大学、市委党校等六家单位联合举办’95中国·深圳现代企业制度研讨会。邓鸿勋、于光远、杨启先、魏杰、李庆云、樊纲等百余名来自全国各地的专家、学者、企业家出席了会议。与会者针对我国国有企业的改革、企业改革的难点与对策、现代企业制度中对人的管理、造就企业家等问题和深圳实行的国有资产三级管理做法等进行了深入的分析和广泛的探讨。“期货市场功能与作用再认识研讨会”召开著名经济学家于光远、董辅仍、萧灼基与全国匕个试点期货交易所的总裁、期货专家等近百…     

股票期权:一种新的激励机制

《中共中央、国务院关于加强技术创新，发展高科技，实现产业化的决定》中提出：“允许民营科技企业采用股份期权等形式，调动有创新能力的科技人才和经营管理人才的积极性。”这是我国激励政策的重大突破，这一政策的实施，将对我国科技创新和管理创新产生巨大的推动作用。股票期权分两种，一种是股票期权合约，另一种是股票期权计划。所谓股票期权合约是指买卖双方按约定的价格和时间买进或卖出一定数量的某种股票权利。如果该股票在约定的买卖时间，其市场价高于约定的买卖价，买方就会获利，反之，卖方则会获利。这实际上是股票的期货交…     

“二十年磨一剑”:一个期货交易中心的崛起(1)——记大连商品交易所

<正>——农产品期货交易量连续多年位居全国首位;——继美国芝加哥之后全球第二大农产品期货市场;——2012年期货交易量占国内四家期货交易所总份额的44%;——在国际交易所中位居第十一位;——一个仅200多人的金融机构,自2006年以来,累计缴纳各项税金19.67亿元。2012年向地方交各项税金逾9亿元,人均400多万元,位居辽宁全省之首。     

创办有中国特色的商品期货市场

进入1993年,正在积极筹建的郑州和上海商品期货交易所,可望先后开业。 建成后的郑州商品交易所,是在1990年10月开业的中国郑州粮食批发市场现货交易取得成功的基础上同时进行期货交易。它将试行标准化合同的买卖,出台产品将以北方的小麦、大豆、玉米等谷物和油料为主。而上海商品交易所建成后,则准备一开始就试     

财经小词典

期货期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。期货是包含金融工具或未来交割实物商品销售（一般在商品交易所进行）的金融合约。     

美国股指期货进入蓬勃发展阶段

股指期货正在成为中国资本市场创新热点议题之一，在有关问题的研究和品种方案的设计过程中，积极借鉴成熟市场国家的经验是十分有益的。美国作为股指期货的发源地尤其值得我们重视。股指期货的推出有其深刻的经济和市场背景1982年2月24日美国堪萨斯农产品交易所推出了以价值线为基础的股票指数期货交易，宣告了股指期货的诞生。股指期货的推出是有其深刻的经济和市场背景的。就经济背景而言，从70年代开始，世界经济格局发生了深刻的变化，两次石油危机加速了布雷顿森林体系的彻底崩溃，浮动汇率制度代替了固定汇率制度，以美国为首的西方…     

定价权仰赖健全的期货市场

在中国成为世界许多大宗商品最大消费国的今天,加快期货市场发展、化解价格风险已刻不容缓。 近日,《瞭望新闻周刊》在北 京、上海和大连等地调研发现,国际 石油市场波动对我国经济安全的影 响,强烈警示应该加快国内期货市场 发展,以规避经济风险。据相关机构 测算,自2004年2月份以来,由于 国内缺乏石油期货套期保值工具,国 内三大石油公司损失了近1000亿元。     

伦敦国际石油交易所见闻

位于伦敦金融城以东、泰晤士河北岸马克街的国际石油交易所,是目前欧洲唯一的石油期货交易所,主要从事柴油、汽油和燃料油等交易。最近,我和中国化工进出口总公司的两位同志趁参加英国石油学会活动周之机,前去交易所参观。     

论金融犯罪的立法及完善

我国金融犯罪立法采取刑法典、单行刑法与附属刑法相结合的立法模式,规制范围较广,涉及罪名较多。《刑法修正案(八)》和《刑法修正案(九)》废除了金融犯罪中的死刑规定,但主刑设置仍较为严厉。完善金融犯罪立法的重点是:将非法经营证券、期货、保险业务,非法从事资金支付结算业务和非法买卖外汇犯罪行为规定在破坏金融管理秩序罪中;完善利用未公开信息交易罪的法定刑设置,增加单位犯罪主体;对逃汇罪增加自然人犯罪主体;对贷款诈骗罪增加单位犯罪主体。     

加快发展我国期货市场

我国“十五”计划纲要指出：“积极发展大宗商品批发市场，稳步发展期货市场。”２０世纪９０年代以来我国期货市场虽有一定发展，但与深化改革和扩大开放的新形势很不适应。尤其在加入WTO后我国市场必须与国际市场接轨，这就在客观上要求我们必须以更加积极的态度加快发展期货     

商标的合理使用之我见

商标权的合理使用问题一直是一个学术界争论的问题，各国对这个问题的立法也见仁见智。笔者通过分析各国的立法状况，对商标合理使用问题的构成和具体体现进行了论述，希望对研究这一问题能有所增益。     

论人体器官移植中活体捐献人利益保护制度

为防止买卖人体器官的出现,我国立法规范人体器官移植,立法禁止近亲属或拟制血亲之外的活体器官捐赠和医疗机构在从事器官移植手术中的法定管理与审查义务。但以上立法制度并不能有效保护活体器官捐献者的利益,并造成因为不符合法律对活体器官捐献者的身份性要求成为非法的器官捐献者,其合法权益无法得到保护。有必要调整我国的器官移植法律规定,开放活体器官捐献者的身份限制、加重医务工作者参与人体器官买卖犯罪行为的法律责任,才能有效维护活体器官捐献者的权益。     

依托前海合作区建设深圳综合保税区的思考

深圳前海湾保税港区具有综合保税区功能,同时也是前海深港现代服务业合作区的重要组成部分。目前深圳福田、沙头角和盐田港保税区还不具备综合保税区全部功能,深圳应依托前海管理局成立综合保税区管理机构,授权统一管理深圳四个保税区的行政工作及与监管部门的协调工作;充分利用前海合作区先行先试等特殊政策,建立期货交易所试办期货保税交割业务;依托前海合作区以供应链管理中心为重点建设保税贸易服务平台;依托未来大前海大保税区将深圳建设成为高度自由化的贸易特区。     

人体器官买卖的法律属性及其规制

人体器官的二元属性阻却了人体器官买卖的合法性。虽然目前大多数国家和地区都明文禁止人体器官买卖,然而面对人体器官供求失衡之严重,出售价格之高昂,交易形式之多样,犯罪成本之低廉,立法层面之缺位,司法实践中以身试法的情形依然存在。因此,需要完善和充分发挥行政法、刑法以及民法等多个部门法的规制功能,同时辅以伦理及行政调控等多种手段,共同遏制人体器官非法买卖。