拉美国家的货币替代问题研究

美元化的争论早在20世纪90年代初就已经开始,但是美元化到底是福是祸,一直是众说纷纭。近些年来,出现了一股去美元化风潮,尤其是2007年美国发生的次贷危机引发了席卷全球的金融风暴,美元遭遇了前所未有的信任危机,更是推动了去美元化的进程。本文分析了拉美国家美元化的现状、原因及其影响,介绍了拉美国家近年来去美元化的表现,指出其影响因素包括经济规模及发展水平、币值和汇率的稳定性、本外币收益差异及制度性因素。最后提出了防范货币替代风险的措施。     

美元化的宏观政策效应与中国的政策思路

美元化是一种强势货币驱逐弱势货币的货币替代现象,本币的可兑换程度、国内金融市场的完善程度、本国的国民收入水平和财富水平、本外币真实收益率的差异及本币汇率是否高估等因素影响着一国美元化程度。美元化不仅会弱化一国财政政策的收入效应,而且还会影响一国货币政策的独立性及其与汇率政策的协调性。在当前经济环境下,中国美元化趋势日益明显,为避免美元化对国内经济的冲击,中国必须在保持宏观经济稳定的基础上,进一步深化金融体系改革,并试行“目标区”的汇率形成机制。     

拉丁美洲的美元化问题及其发展趋势

美元化是一个国家或地区以美元部分或全部取代其法定货币的过程。 l999年阿根廷等国提出实行美元化的可行性 ,在拉美引发讨论美元化问题的热潮。美元化是一种有利有弊的货币制度安排。拉美国家实施美元化不能解决其目前的现实问题。拉美的美元化呈复杂的动态发展趋势。     

从博弈论视角看拉美的"美元化"前景

博弈论是研究经济主体之间交互决策的理论,是进行经济分析的前提之一。作者以最优货币区的标准,从静态博弈和动态博弈两个方面对拉美的美元化前景进行了分析。其结论是,拉丁美洲并不十分符合传统的最优货币区标准,因此,似乎不宜进行美元化。但是,下列因素为拉美的美元化提供了有力支持:资本的自由流动会加速拉美货币一体化的进程,较高的实际美元化程度降低了丧失独立的汇率政策和货币政策的成本,实行美元化还会使拉美获得公信度的额外收益。此外,最优货币区标准的内生性更为拉美的美元化描绘了一幅美好的图景。     

拉美国家货币美元化问题

近年来,“货币美元化”设想在拉美日渐升温,由此衍生的种种议论引起广泛关注。拉美国家实施货币美元化程度不同,动机不一,对美元化的看法也不尽相同。从严格意义上讲,美元化是指完全取消本国货币,以美元为流通货币,放弃本国货币和信贷政策。目前真正实现美元化的拉美国家只有厄瓜多尔、萨尔瓦多以及少数袖珍国家。如果将美元化理解为美元在经济生活中所发挥的影响加大这一动态过程的话,拉美国家或多或少都有美元化的趋向。如阿根廷将本国货币兑换率与美元挂钩,但同时实施某种自己的信贷政策,保留本国货币以作流通和储蓄之用。古巴以及中美洲和加勒比地区的大部分国家(英属维尔京群岛除外),则鼓励、容忍或引导美元大量流通,但也不放弃自己的货币政策。实际上,对于完全美元化的主张,拉美国家大多持怀疑和批判态度,巴西、墨西哥、古巴等国政府则对美元化采取明确否定的态度。     

论欧洲的"去美元化"

欧洲是美国的盟友,近期却表现出较强的"去美元化"倾向:不仅支持国际金融机构改革和调整,而且力推中欧货币合作和人民币国际化.欧洲"去美元化"是多重因素共同作用的结果,既是欧美历史上货币竞争关系的延续,也受金融危机后美国对欧洲经济冲击的推动,更是国际经济和货币格局变化趋势的反映.随着欧元区体制机制的完善和一体化程度的提升,未来欧洲的"去美元化"倾向可能更为明显,欧美在中东石油货币、人民币国际化等问题上存在冲突风险.但是,鉴于欧洲尚缺乏挑战美元全球地位的实力和意志、在周边安全问题上仍无法摆脱对美依赖、美也无意压垮欧元区等因素,未来美欧在货币问题上仍有望谨慎管理分歧、避免发生"货币战争".     

从阿根廷货币危机看美元化的命运

阿根廷目前的货币危机宣告了不规范的货币局制度在阿根廷的失败。有关阿根廷经济究竟应以美元化为主还是以比索化为主的争论一直在持续 :一些人认为 ,无论美元化有多少优点目前对阿根廷而言都是不合时宜的 ,阿根廷的一些政府官员和经济学家持不同看法 ,而美国的一些经济学家依然在描绘美元化的美好蓝图。     

美国的次级制裁与国际应对北大核心

2010年以来,美国经济制裁中次级制裁作用凸显,呈现出使用频繁化、扩大化、金融化等明显特征。美国次级制裁对于震慑第三方似乎有效,主要有三方面因素支撑:“9·11事件”后次级制裁在反恐和防核扩散领域的使用受到国际道义加持;美元霸权与美国情报机器深度融合;“巧制裁”对第三方形成“不对称打击”。但是,随着美国滥用次级制裁,上述支撑因素的作用正在不可逆转地弱化。美国次级制裁上升为大国关系中的重要变量,对国际政治经济格局的走势产生多方面冲击,包括削弱以国际法为基础的国际合作体系、以市场为导向的国际经济体系和以美元为核心的国际货币金融体系。2018年美国单方面退出伊核协议并加码次级制裁后,主要大国纷纷拿起反制武器,在国内法律、反胁迫政策、去美元化支付机制和本币国际化等方面采取了大量措施。目前,上述措施的遏制、反制效力较为有限,但越来越多的国家认识到,从长期看,推动去美元化是有效遏制美国次级制裁的唯一可行路径。     

“去美元化”可持续吗?——来自拉美国家的证据

2008年全球金融危机的发生使得美元遭受信用危机,全球"去美元化"进程逐步展开,但随着2012年以来美国经济率先开始复苏,美元指数开始上涨,发达经济体的货币政策发生分化,"去美元化"还可持续吗?本文从美元化的类型和衡量方法解读了美元化的概念,对美元化的本质进行了剖析,并梳理了学界对于美元化风险的争辩,认为焦点在于独立货币政策的缺失能否消除汇率波动、抑制通货膨胀。分析拉美国家在金融危机前后美元化程度的变化,可以认为拉关的美元化趋势没有逆转,金融危机没有削弱美元在拉美国家的市场需求,但强化了拉美国家政府的政治倾向;分析拉美国家通胀率、经常项目平衡与财政平衡、外汇储备、人均GDP等宏观经济指标的表现,发现美元化程度的提高有利于拉美国家抑制汇率波动和抑制通货膨胀,而"去美元化"只是当前全球美元化经济中的一个扰动,是不可持续的。     

货币国际化路径研究——以东盟国家美元化为例

在人民币国际化背景下,人民币在东盟国家的区域化是人民币走向国际化的重要环节。深入研究美元国际化的路径中东盟国家美元化的情况,对人民币在东盟国家的区域化具有重要的现实意义。     

柬埔寨的经济发展及金融部门现状

前言 在持续经济发展的东盟各国中，后进国之一的柬埔寨受到邻国泰国、越南的影响，也持续取得稳定的经济增长，尤其是近年来取得了10％以上的增长。但另一方面，金融部门的不发达和美元流通经济（美元化：Dollarization）依然如旧。目前，人们正在讨论束埔寨应该具备什么样的经济、金融环境，才有利于今后进一步的经济发展。     

东亚货币合作的模式选择与中国的对策研究

货币合作是当今国际金融领域的热点议题。从已有的货币合作实践看,基于经济高度一体化的欧洲形成了单一货币形式,即欧元产生;相应的在拉美国家也出现了美元化趋势。而按照Mundell金融稳定性三岛的预言,作为世界经济发展重要一极的亚洲并没有出现单一的货币形式。在面对有缺陷的现行国际货币制度之下,东亚国家需要在现实的经济合作基础之上,选择合适的货币合作模式,推动东亚经济和货币一体化进程。这既是区域经济发展的需要,也是区域经济安全的需要。     

拉美经济“美元化”:原因、利弊与前景

拉美经济“美元化”的讨论出现在 2 0世纪 70、80年代。亚洲金融危机后 ,这种讨论又热烈起来。阿根廷总统梅内姆1 999年初在内阁会议上指示就阿根廷货币“美元化”的可能性进行研究。厄瓜多尔总统哈米尔·马瓦德今年 1月 9日宣布 ,决定把与美元的比价定为 1∶2 .5万苏克雷 ,并以此实现国家经济的“美元化”。 3月 9日 ,厄瓜多尔新总统诺沃亚批准了议会通过的国家经济改革法 ,厄政府计划推行的经济“美元化”进程正式启动。墨西哥企业界也呼吁政府尽早下决心正式实行“美元化”。本文拟从拉美经济“美元化”的含义入手 ,对其进行全面探讨。一…     

萨尔瓦多围绕美元化的争论

萨尔瓦多会成为拉美地区又一个以美元为货币单位的国家吗?这一国家保守派政府早就渴望更换货币。现任财政部长何塞·路易斯·特利格罗认为,美元化可以消除货币风险,促使利率下调,从而促使经济增长。反对派则认为,美元化只能使少数银行家受益,而制造商和出口商的利益却会受到损害。最近,厄瓜多尔因本国货币下跌而实行了美元化。与之相比,萨尔瓦多的经济状况好得多,因而更具备将美元作为本国货币的条件。萨尔瓦多保持固定汇率已长达10年,有足够的储备来替换本国货币。此外,它与美国的经济关系一直十分紧密,美国不仅吸纳了其60%的出口,而且居住…     

拉美国家汇率制度的选择及其对中国的启示

自 1 999年 1月阿根廷宣布将认真考虑美元化问题之后 ,拉美国家的美元化愈演愈烈。厄瓜多尔于 2 0 0 0年 1月正式推行美元化 ,萨尔瓦多于 2 0 0 1年 1月宣布以美元为官方货币 ,加上 1 90 4年以后已实现美元化的巴拿马 ,已有 3个拉美国家实现了完全的美元化。另外 ,秘鲁、玻利维亚和危地马拉亦先后立法 ,允许美元与其本国货币同时流通 ,即实现了部分美元化。除以上已实现完全或部分美元化的国家以外 ,阿根廷、尼加拉瓜、洪都拉斯和哥斯达黎加等拉美国家的政府也在考虑本国的美元化问题。可以说 ,美元化不仅在拉美小国中受到广泛支持和重视 ,…     

2000年拉丁美洲发生的十件大事

(以时间先后为序) 一　 1月 9日 ,厄瓜多尔总统马瓦德宣布 ,该国经济实行美元化 ,以对付日益严重的经济危机。这一政策遭到了部分政党和社会低收入阶层的强烈反对 ,1月 2 1日马瓦德总统下台。 1月 2 2日上台的诺沃亚总统继承了前政府提出的经济美元化的主张并将其付诸实施。从 4月 1日起 ,美元与厄币苏克雷同时在市场上流通和使用。 9月 1 0日 ,具有 1 1 6年历史的厄瓜多尔货币苏克雷在国内市场上停止使用 ,美元取而代之。自此 ,厄成为在经济全球化进程中拉美地区第一个取消本国货币、实行美元化的国家。二　 3月 2日 ,智利前领导人皮诺切特…     

经济转轨国家的国家创新体系评析--以俄罗斯为研究案例

本文首先分析了经济转轨初期俄罗斯国家创新体系的重构。论述了俄罗斯的国家创新体系与俄罗斯经济转轨的互动关系:俄罗斯的国家创新体系重建是俄罗斯经济转轨深化的内在客观必然要求,俄罗斯的国家创新体系绩效有助于该国经济转轨的深化。制约俄罗斯国家创新体系绩效原因:一方面是经济转轨危机削弱了俄罗斯的创新资源;另一方面是俄罗斯的系统配置能力较低,技术市场发育滞后从根本上阻碍了各种知识流动和要素循环。俄罗斯政府在国家创新体系的重构中具有特殊重要作用。针对国家创新体系的系统失效,俄罗斯政府采取了积极的应对举措。本文揭示了经济转轨中俄罗斯的国家创新体系的特点:继承性、过渡性、不完整性、低效性、从属性、被动性和滞后性。     

基于转轨视角的俄罗斯国家创新战略的演进与趋势

俄罗斯经济转轨进入深化阶段后，保持经济的持续稳定增长是解决各种社会问题的基础和前提。选择适宜的国家创新战略对经济的持续稳定增长和国家整体竞争力的提升无疑起着至关重要的作用。本文分析了对经济转轨以来俄罗斯技术创新战略演进的路径的，从经济转轨初期的“培植战略”、“引进战略”、“转让战略”到进入稳定增长阶段后的惯性发展模式、出口发展模式和投资发展模式的转变。揭示其技术创新战略演进的内在逻辑和动力，即俄罗斯创新战略的相互融合与渗透、创新战略之间的互补性与递进性、与国家整体经济发展战略的高度统一。阐述俄罗斯国家整体创新跨越战略的实施路径选择，并提出对我国有益的借鉴和启示。     

制度变迁的经济效果——原苏东国家经济转轨20年回顾

原苏东国家向市场经济的转轨已近20年.这场规模宏大的制度变迁到底带来了怎样的经济效果?本文从体制变革进展、经济增长与收入分配状况三个方面比较研究了原苏东国家的转轨实践,得出结论:体制变革速度与经济发展实效之间,一方面存在后发赶超优势,即转轨速度慢的国家尽管摆脱转轨衰退的时间晚,但中期增长速度加快,甚至普遍超越转轨速度快...     

乌克兰国家创新体系的经济学分析

本文首先分析了经济转轨初期乌克兰国家创新系统的基本架构。剖析了经济转轨中乌克兰的国家创新体系的运行绩效及其主要制约因素:一方面是经济转轨危机削弱了乌克兰的创新资源;另一方面是乌克兰的系统配置能力较低,技术市场发育滞后从根本上阻碍了各种知识流动和要素循环。进入转轨新阶段,面对日益严峻的形势,乌克兰各界形成了广泛共识,即乌克兰只能通过广泛采用高技术之路融入世界经济共同体,舍此别无强国之路。从经济转轨中乌克兰政府对国家创新体系调整背景分析入手,揭示了乌克兰政府在国家创新体系的重构中具有特殊重要作用。针对国家创新体系的系统失效,乌克兰政府采取了积极的应对举措。最后本文总结了乌克兰政府调整国家创新体系具体路径等重要经验与启示。