“江苏证券虚假信息第一案”审理始末

看到上市公司发布的大量盈利的利好信息，河南省鹿邑县一股民大把大把买入此公司股票．可事隔一年多后，证监会稽查部门向外披露，这些巨额利润子虚乌有，竟然是上市公司虚假陈述的．顿时，原本上扬的股票哗哗下跌。于是，该股民气愤地将这家上市公司告上法庭，要求赔偿股票缩水的一切损失。而造假上市公司认为，股市本身就有风险，股票下跌并不完全是由虚假陈述造成的。法院该如何判断虚假陈述与股票下跌之间的关系？如何科学计算虚假陈述引发的股票下跌与股市系统风险之间的损失额？最近，     

雷击电路产生高压烧坏家电由谁承担责任？

编辑同志: 去年,我花1万多元购进了某上市公司的1600 股股票,购买后,因种种原因一直“捂”在手里。不久前,我从媒体上了解到该股票的发起人因披露虚假信息而受到了证监会的处罚。鉴于当初我是受了该虚假陈述的误导才购买该股票的,所以我想起诉该股票发行人,要求他们赔偿。那么,这类官司该如何起诉呢? 王雅文     

对最高人民法院《受理虚假陈述民事赔偿案通知》的几点思考

最高下简称为人民法院1月15日发布《关于受理证券市场因虚假陈述引发的民事侵权纠纷案件有关问题的通知》(以“通知”)，宣布受理由虚假信息披露引发的民事侵权纠纷案件后，哈尔滨市中级人民法院正式受理了3位股民起诉大庆联谊石化股份有限公司一案，大庆联谊成为第一个被股民起诉的上市公司。     

虚假陈述 民事责任的若干问题

在许多情况下，虚假陈述仅仅是违约行为和侵权行为中的一个部分，此时，受害人无须单独就虚假陈述主张救济。但在司法审判实践中，已经有越来越多的以虚假陈述作为诉因的案例：消费者因听信广告的不实陈述购买产品遭受损失主张赔偿；病人因医院未在手术前如实告知手术的危险和副作用而在手术后发生意外要求医院承担责任；货物买受人因商品检验局出具不实检验证明而欲将其告上法庭；特别是近来有证券市场上的股民因为上市公司、证券公司、中介机构等虚报上市公司业绩而欲向其主张民事赔偿。因此，有必要对虚假陈述行为及其民事责任的一些问题…     

关于我国股票热和需要解决的几个问题

股票风险知多少?对于中国的股民来说,恐怕体验还不深。迅速蔓延的股票热把股民卷人一个神话世界。似乎股票就意味着掏金的钥匙,市场是神秘的宝库,谁有了这把钥匙,谁就能打开宝库,得到取之不尽、用之不完的宝藏。我国股民对股票的痴情向往,认股的激情创造了世界之最,不得不令人惊叹。人们将股票的价值同赚钱划上了等号,固执地认为买股票就等于赚钱。是股民不知股票风险?还是我国股票没有风险?要说有风险,为何众多人心骚动争购股票?要说没有风险,又为何因股票蚀本而有人轻生?看来,股票,在这块中国的土地上发育、成长、成熟及被人们正确地认识,需要时间和实践。同时更需要澄清模糊认识。 一、当前出现“股票热”的原因 1、认识的偏见,使股票“身价”倍增。 股票就其性质来说是一种资本证券,一种虚拟资本,它代表资产所有权,是企业产权的存在形式,股票是投资人股并取得收益的凭证。正是这种     

论虚假陈述侵权行为的几个时间点

最高人民法院颁布的《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》（以下简称《规定》），就证券市场上的投资人因虚假陈述行为侵害遭受损失提起民事赔偿诉讼的若干问题作了规定。《规定》首次在规范性文件中应用了虚假陈述的几个时间点的概念，以认定投资人损失与虚假陈述行为之间的因果关系、认定投资人损失的计算基准点。本文拟对这几个时间点概念及其在民事赔偿诉讼中的意义作一探讨。一、虚假陈述对股票价格影响的基本过程及三个时间点概念的引出经济学的基本原理认为，价格决定于价值。在证券市场上挂牌交易的股票是一…     

浅析证券市场虚假陈述的民事责任制度及其完善

为了减少证券市场中虚假陈述给中小投资者带来的不利影响,新修订的《证券法》对上市公司的信息披露义务设专节进行了规定。虚假陈述是一种侵权行为,但在传统侵权四要件中又有其自身的认定特点,我国对虚假陈述民事责任损失补偿的计算采用交易价差额计算法,这一方法仍有诸多问题,需要进一步完善。     

试述上市公司虚假陈述及其法律责任

上市公司在信息公开文件中进行虚假陈述,不仅违背有关法律关于上市公司信息公开制度的初衷,也必然会损害证券投资者和公司中小股东的利益。鉴于此,本文拟从虚假陈述的概念出发,对虚假陈述的表现形式及虚假陈述的法律责任进行了初步探讨。     

从大庆联谊股东诉讼案谈中国证券民事赔偿制度的构建

从2002年1月起,我国法院开始受理投资者起诉进行虚假信息披露的上市公司和中介机构的民事纠纷案件。我国法院主要采用共同诉讼形式来处理虚假陈述引发的民事赔偿案件虽然具有合理性,但并没有完全解决单独诉讼形式带来的弊端,解决问题的思路应是借鉴美国证券民事诉讼中所广泛采用的集团诉讼方式。     

陈丽华等23名投资人诉大庆联谊公司、申银证券公司虚假陈述侵权赔偿纠纷案

【裁判摘要】根据《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》,上市公司的实际控制人以上市公司名义实施虚假陈述行为给投资人造成损失,投资人只起诉上市公司的,上市公司应当先行承担赔偿责任,然后再向实际控制人追偿。证券承销商、证券上市推荐人知道或者应当知道上市公司虚假陈述而不予纠正或者不出具保留意见的,构成共同侵权,对投资人的损失承担连带责任。投资人以自己受到虚假陈述侵害为由,对虚假陈述行为人提起民事赔偿诉讼的,必须以有关机关的行政处罚决定或者人民法院的刑事裁判文书为依据。此类案件的诉讼时效,应当从有关机关的行政处罚决定或者人民法院的刑事裁判文书公布之日起算。     

类似案件的迥异判决——银广夏虚假陈述证券民事赔偿案评析

银广夏虚假陈述证券民事赔偿案共有三起判决：第一起判决法院基本上支持了原告的全部诉讼请求；第二起判决法院按照被告方提出的调解方案，判决被告仅赔偿400多名原告实际损失的37％，并由原来的金钱赔偿改为股票折抵；至于第三起案件，诉讼结果是原告方完全败诉。法院如此判决不仅违背了既判力的要求，同时也暴露了许多深层次的问题。     

股评家指着深渊对你说:风光无限

股市是个博弈的场所。在股市走好的时候,股评家猛向股民推荐股票;在股市大跌的时候,股评家也猛向股民推荐股票。不知有多少人相信这些股评家? 在所有的投资性活动中,股票投资应该属于最为简单同时也最为艰难的种类之一了。说其简单,是因为即便一个目不识丁的文盲,请证券公司里的柜台人员帮助他完成开户手续,将资金足额存入后,再随请便哪个热心的投资者,替他哪怕随手买入一支股票,第二天,他就有了赚上一笔的可能,而且机会绝对要比买彩票中奖大得多——原因很简单,只要在正常的交易日内,股票每天的价格走势无非上涨、     

论我国证券业虚假陈述民事责任的不足与完善

随着我国市场经济体制的不断完善,我国的证券业也得以蓬勃发展。但是,高速发展的同时也伴随着市场发展的不完善。目前我国证券市场仍处于低效率运行的状态,在市场规范和运行机制方面存在诸多的不足,在证券业信息披露方面相对滞后,尤其在虚假陈述民事责任法律制度上存在缺陷,从而使得相关立法及司法并未发挥有利作用,导致投资者遭受损失而难以获得民事赔偿。本文试就上市公司信息披露虚假陈述民事责任的相关问题进行探讨,以解决证券市场上多发的,影响大的,亟待解决的因虚假陈述损害投资者合法利益的一些问题。     

股票诉讼“三难”及其对策

股票诉讼以其全新的内容成为我国改革开放新形势下崭新的民事纠纷类型。由于股民对股票的认识刚刚起步,股市运作在许多方面超前于立法,以致于股票诉讼出现起诉难、审理难、裁判难。一、起诉难——当事人告状无门目前,当事人起诉难的主要原因有:(1)纠纷性质不明,划分主管的界限不清,各部门互相推诿,使当事人告状无门。例如,深圳“国润”、“大信”两种股票非法“上市”,致大批股民遭受损失,股民们直接找发行公司要求赔偿,而公司则认为要求赔偿的理由不足,不予理睬;为此,股民又诉至     

确定证券诉讼赔偿额的法律问题

证券市场因虚假陈述引发的民事侵权案中如何确定投资者损失是一个复杂而又实际的法律问题。日前法律界提出了各种方案,但笔者认为都存在缺陷。本文在分析美国有关规定后提出确定证券赔偿金额的计算方式为:投资者可获得赔偿=投资者买入价-合理区间股票平均交易价-正常风险导致的股票价格损失;确定保障民事赔偿优先于行政处罚、刑事处罚的司法程序。     

姜之强,笑看股市风云——一个证券营业部经理眼里的股市

“你的股票涨了没有?”近一段时间,相当多的人见面后,问候语中多了一句“股票涨了吗?”随着五月股市的萌动,股民简单的愿望渐渐变为现实。“近几年一直处于水深火热之中的股民,终于看到了希望。”齐鲁证券营业部总经理姜之强在接受本刊记者专访时说。初涉股市在进入证券行业之前,姜之强是一位地地道道的股民。因为证券行业有规定,从业人员不得炒股。出于职业操守,现在他放弃了自己的爱好。但是此前十几年国家机关的工作经历,他对宏观形势的把握,和对市场的判断相对准确,而多年业余炒股的经历,使他对股民的心态有了深刻理解。他认为,这些经历…     

西北地区最大证券赔偿案始末

正作为上市公司的东盛科技股份有限公司怎么也没想到,因存在未及时履行临时信息披露义务和定期报告虚假陈述等行为而引发了百余名股民的索赔纠纷,索赔金额高达3300余万元。由于该案属于新类型案件,涉及多个焦点问题,因此在立案之初就成为各大媒体广泛关注的案     

美国信息披露型证券犯罪的构成要素与抗辩事由——以联邦法院系统的判例为视角

美国联邦法院系统的判例极大地丰富了研究信息披露型证券犯罪的构成要素与抗辩事由的广度与深度。概括认识证券欺诈行为偏离从业制度的规范性要求即属于犯罪故意。上市公司虚假陈述或隐瞒的信息只有在达到重要性标准时才构成证券犯罪。证券投资者即使未依靠误导性陈述进行投资决策,上市公司虚假陈述或隐瞒信息仍属于证券欺诈。信息披露型证券犯罪常见的辩护事由包括犯罪故意抗辩、相关性抗辩、重要性抗辩等。     

证券市场虚假陈述民事案件的赔偿范围

人民法院在审理证券市场虚假陈述民事赔偿案件时，必须确定赔偿范围和投资者的损失，这是证券市场侵权民事救济的核心问题。欲解决该难题，首先需明确我国证券市场侵权民事责任制度的目的和价值取向，其次需正确认定投资损失与虚假陈述之间的因果关系。一、民事赔偿的目的和价值取向中国证券市场建立１１年来，尽管１９９３年国务院批准和发布的《禁止证券欺诈行为暂行办法》、《股票发行与交易管理暂行条例》以及１９９７年颁布的证券法均不乏侵权民事责任条款，但由于这些条款过于原则、不具操作性和不全面，故因内幕交易、操纵市场、虚假…     

审理六年的股票保证金损害赔偿案

2002年五·一劳动节前，股民朱晓玲收到了泰阳证券有限责任公司赔偿的股票保证金及其利息损失共88988元。至此，这场历经六年，发生于股民与证券公司之间