世界经济复苏阶段的新风险——主权债务增长与危机

在国际金融危机和经济衰退期间，各经济体采取了扩张性的财政政策和货币政策。反危机措施虽然阻止了经济“自由落体式”的下滑，但使发达经济体和一些新兴经济体的公共债务大为膨胀。希腊主权债务危机只是“冰山一角”。欧洲的主权信用风险和危机正在蔓延和扩散，削弱了欧盟、欧元区的凝聚力及欧元的吸引力，并影响到世界经济的复苏。亚洲新兴经济体应从希腊主权债务危机中汲取教训和警示，在经济复苏、增长与实施反周期措施之间，寻找“两难选择”的平衡点。     

编者的话

自2008年全球金融危机爆发以来,世界经济在复苏的道路上依然一波三折。美债危机和欧债危机尽管其成因不同,但均对全球经济、国际金融市场尤其是新兴经济体造成了实质性影响。历史上,拉美地区饱受各种经济危机的冲击,而当前拉美国家比10年前具有了更好地应对经济不确定性的能力。面对美欧债务危机的冲击,拉美国家的政策制定者们应对     

编者的话

<正>21世纪以来,绝大多数新兴经济体均经历了"黄金十年"的迅速发展。然而,新兴经济体在经历危机率先实现经济复苏之后,自2011年开始又出现经济增长持续放缓现象。有不少分析认为,大刀阔斧的经济改革是新兴经济体走出经济困境的根本所在。《论拉美国家产业结构调整的必要性和紧迫性》一文认为,拉美国家经济下行的内因是自身结构性失衡,集     

新兴市场债务危机与百年大变局

本文从国际政治经济学视角讨论新兴市场负债率对经济增长的影响。新兴市场国家和发展中国家的快速发展是21世纪初以来全球政治经济中的一个大现象，构成了中国领导人所说的“百年大变局”的重要组成部分。20世纪分别发生过以发达国家和拉美国家为主体的债务危机，对两个国家群体的权势地位产生了截然不同的影响。当前的新一轮债务危机是第三次大的债务危机周期，以中等收入国家为主要对象，并被认为对新兴市场和发展中国家产生了负面影响。在这一轮债务危机中，无论是作为债务人还是债权人，中国已经处于舆论关注的焦点。为了准确理解债务危机、新兴市场国家以及国际力量对比之间的关系，本文从力量崛起的角度重新界定了32个新兴市场国家(“E32”)。理论讨论和实证分析显示，最近两年32个新兴市场国家的加权负债率已超过60%,但是作为一个整体，还不能说这个阈值对新兴市场国家的经济增长产生了严重的负面作用。很大程度上，近两年新兴市场经济增速的下降源于新冠疫情的冲击，而提高负债率的扩张性财政政策总体上却有利于应对疫情冲击。21世纪初以来32个新兴市场国家的加权经济增长率显著高于世界平均增速，其未来的增长态势也略好于国际货币基金组织(IM...     

近年巴基斯坦债务危机的演变、影响与出路

在新冠疫情反复、地缘政治冲突加剧、发达国家“加息潮”等外部冲击下，新兴市场和发展中国家面临严峻挑战，部分国家受持续的外部冲击和内部发展矛盾影响，陷入债务危机甚至国家破产，债务问题已经成为制约可持续发展的重要阻碍。2023年是习近平总书记提出“一带一路”倡议十周年，也是“中巴经济走廊”启动十周年。巴基斯坦作为“一带一路”沿线重要国家，深陷债务危机。在此背景下，本文深入分析了巴基斯坦债务问题的演变、成因和影响，发现巴基斯坦内部经济发展缺乏动力，政治局势长期不稳，制度薄弱治理不善，贪腐和恐怖袭击等问题频发，导致国家发展落后，长期依赖借债维持国家发展。本次债务危机严重冲击了巴基斯坦外国投资和对外贸易等多个方面，短期内化解债务危机困难，巴基斯坦政府应从全局出发，从短、中、长期谋求行之有效的解决之道。     

欧债危机对拉美经济的影响:现状及展望

2011年以来,欧洲主权债务危机不断深化,其未来发展存在重大不确定性。新兴经济体受到明显冲击,其经济增长速度明显下滑。随着欧债危机的深化,拉美经济的宏观稳定和金融稳定风险不断累积。拉美经济体面临着政策持续与政策退出、政策刺激与衍生风险、经济增长与金融稳定等目标之间的两难抉择。债务问题还将持续冲击金融市场,拉美经济体的主要金融市场中短期内将保持震荡甚至是下行格局,国际资本流动更加紊乱。未来欧债危机对拉美经济体的影响将体现为:全球经济可能二次探底,部分拉美经济体可能硬着陆,需警惕滞胀风险;全球总需求仍不足,拉美经济体出口将进一步放缓;国际资本流动可能逆转,拉美经济体金融风险需谨慎。     

论拉美国家的发展模式转型与发展困境

拉美国家独立后主要经历了初级产品出口、进口替代工业化、20世纪80年代的债务危机和90年代的新自由主义经济改革四个发展阶段。进口替代工业化时期,拉美的经济发展成绩显著,但是债务危机的爆发推动了拉美国家从进口替代的内向型发展模式向外向型发展模式转换。虽然90年代的经济改革使拉美经济实现了恢复性增长,但是面对全球化的冲击,拉美经济依然显得脆弱。拉美国家不断调整发展路径,对制度选择进行“校准”,但仍没有摆脱发展困境。     

步履维艰的世界经济变革与转型

国际金融危机和欧美主权债务困境,导致世界经济开始进入变革和转型时期.美欧回归实体经济,发达经济体开始财政紧缩和“去福利化”,新兴经济体面临发展模式转型之痛,国际货币体系多元化发展,资本主义制度改革进入关键期.但这些变革均面临来自旧体制的重重阻力.     

非洲债务问题的议题化及其影响北大核心

议题化是当今非洲债务问题的重要特征。作为经济议题,债务问题是非洲发展进程中的重大问题;作为政治议题,债务问题正成为非洲国家国内政治和社会的重要议题;作为国际关系议题,非洲债务问题是传统大国与新兴大国、双边与多边、官方与私人部门在非洲博弈和互动的新议题。非洲债务问题的议题化正带来多重影响,其嵌入非洲国家的国内政治和国家发展议程,推动中国与传统债务治理机制的碰撞、竞争和磨合,成为影响中非合作关系的焦点问题。受2020初暴发的新冠肺炎疫情等因素影响,非洲债务问题议题化趋势更加复杂,非洲债务可持续性面临新的不确定性,同时国际社会在非洲债务救助中团结合作的意愿和行动不断走强,非洲债务问题日益成为国际债务治理合作转型的重要动力。然而,美西方在非洲债务问题上的政治化图谋给非洲发展和国际债务治理带来负面影响。国际社会必须认清非洲债务问题的根源和本质,坚决反对将债务问题政治化,通过团结协作构建真正有效的国际债务治理体系,从而切实推进非洲发展和国际对非合作。     

关于拉美债务问题的几点思考

拉丁美洲在债务危机中已经渡过了六个年头。这场危机持续时间之长,波及面之广,影响之严重,在拉美历史上是前所未有的;拉美国家为克服这场危机所作的努力也是空前的。这些努力取得了什么样的成效,当前拉美的债务形势如何,在今后一段时间内债务问题对拉美国家经济的恢复和发展影响怎样,这些都还是我们所关心的问题。本文试图就这些问题谈些粗浅的看法。     

关于拉美国家经济转型中的几个问题

80年代是战后拉丁美洲经济最困难的10年。1982年9月墨西哥爆发债务危机之后,拉美国家陷入严重的社会经济危机。国内外学术界把这场危机称之为拉美的发展危机,结构危机,或结构性的发展危机。不论持哪种观点,大家都一致认为,经济发展模式或发展战略的误导,是引发拉美这场社会经济危机的国内根源。因此,摆脱危机的根本出路在于转换新的发展模式或发展战略。     

拉美国家金融动荡的财政因素分析

20世纪80年代债务危机爆发后,拉美国家实施了应急性的财政调整。由于实行顺周期的财政政策、债务管理方面存在缺陷、大量的隐形债务以及政府间财政关系没有理顺等因素,为90年代金融危机的爆发埋下了隐患,严重地威胁了拉美国家的金融稳定。分析拉美国家金融动荡的财政因素,可以为中国采取合适的财政政策,协调并支持金融改革提供有益的启示。     

独立以来印度公共债务可持续性实证研究

在全球债务持续攀升、经济运行风险日趋加大的背景下,采用动态债务方程对独立以来印度总体公共债务和外债的可持续性进行研究。结果表明,无论是总体债务还是外债,印度债务的可持续性欠佳。对印度来说,政府加强短期和中长期债务管理已刻不容缓;对中国政府而言,借鉴印度债务管理经验或教训是非常必要的;在"一带一路"背景下,赴印投资的中资企业应在项目选择、财务管理、风险压力测试和预警等方面做好债务风险的防范。     

拉美国家财政改革的启示

为应对债务危机,以"华盛顿共识"为理论基础,拉美国家实施了以紧缩性为特征的财政改革.这场财政改革存在诸多缺陷,包括财政政策顺周期性较强、税基较窄、支出刚性、政府间财政关系缺乏充分协调、政府的隐性债务过大等方面.顺周期的财政政策破坏了宏观经济稳定,难以抵御外部冲击;税收征管薄弱,导致财政实力软化;财政支出不合理,致使财政支出质量下降;中央与地方之间财政关系僵化,加大了地方政府的财政风险;财政风险和金融风险互相交织,成为经济发展的桎梏;城市公共产品供给不足,造成城市生活混乱;农村公共产品供给缺位,导致城乡发展差距扩大.拉美国家财政改革积累的经验教训,可为中国深化财政改革提供一定的借鉴.     

客观分析和判断我国面临的外部经济环境

2011年，尽管世界经济遭遇多重风险和挑战，经济形势向下滑行，但没有跌入衰退线。2012年，世界经济走向面临以下关键问题：一是欧洲主权债务危机的发展趋势；二是美国经济走势；三是新兴经济体经济发展情况；西是国际油价走势。我宜客观分析，冷静判断以上问题，趋利避害，争取实现经济持续、健康、快速发展。     

世界格局的变化与拉美对外政策的调整

和平与发展始终是战后以来拉美国家对外政策的目标。80年代,由于中美洲动乱的升级和债务危机与经济危机的双重打击,和平与发展在拉美对外政策中的重要性更加突出。进入90年代,随着世界格局的巨大变化,拉美国家为追求“和平”与“发展”的两大目标,对其对外政策作了重大调整。     

拉丁美洲经济的多重危机

八十年代上半期,拉丁美洲经济确实陷入了危机。这是国际舆论普遍承认的客观现实,没有必要避讳“危机”的提法或采取不承认主义的态度。1985年联合国拉美经委会认为,“拉丁美洲遇到了三十年代以来最严重、持续时间最长的一次危机。”1987年初在墨西哥首都召开的拉美加勒比国家部长级特别会议,也认为“自八十年代起,拉美经济陷入了五十年来最严重、最深刻的危机”。现在的问题是,这究竟是什么性质的危机。我认为,这不是任何一种单一性的危机,而是多重性的危机。它是发达国家的周期性危机和结构性危机,以及拉美国家的发展危机相互交织,而以债务危机为集中表现的一场深刻的危机。     

欧洲债务危机探源

如果说2008和2009年是金融危机年的话，那么，到了2010年，债务危机已经取代金融冲击，成为威胁发达国家经济的主要“次生灾难”，而且现在还愈演愈烈。在美、欧、日三大主要经济体中，欧洲是总体债务负担最轻的一个；日本2011年初的政府债务接近该国国内生产总值（GDP）的200％，是所有主要发达国家中债务水平最高的     

拉美经委会论拉美债务危机

1982年8月爆发的拉丁美洲债务危机已延续至今,全球瞩目。对这一危机的起因、拉美国家的经济调整政策和债务人与债权人之间的谈判等问题,世界各国学者都进行了有益的探讨。致力于拉美发展研究的联合国拉丁美洲经济委员会(以下简称拉美经委会),在其专著《拉美的外债:调整和重新谈判》(1985年美国林·雷纳出版公司出版)中,对拉美债务危机提出了自己的见解。全书共分三大部分:债务危机的根源,拉美国家的经济调整政策和重新安排债务的谈判。     

俄罗斯加入巴黎俱乐部的收益与代价分析

巴黎俱乐部是西方发达国家主导的官方债权人非正式组织，专门为债务国和债权国提供债务安排，是解决国际经济政治问题和主权债务的重要谈判机构。俄罗斯为解决苏联遗留的债务和债权问题以及自身债务，也为提高本国的国际影响力，自独立之初就争取加入巴黎俱乐部，并于1997年正式加入。此后，俄罗斯得以利用巴黎俱乐部规则厘清各种债务关系，在不到十年的时间里基本解决了债务问题，提高了国家信用，为吸引外资、融入全球化、推动经济社会发展创造了条件。同时，由于美西方减免债务有严格条件，如必须按国际货币基金组织要求进行国内结构性改革、降低军费、避免与北约竞争等，俄罗斯为加入巴黎俱乐部在政治经济和安全外交等方面付出了沉重代价，影响深远。