上市公司资产重组“真经”难念

在中国股市此起彼伏的热点中，“资产重组”是当之无愧的热点中的热点。近年来，我国证券市场的800多家上市公司中，已出现约500家、次的各类资产重组。1998年被行家喻为“资产重组年”，据不完全统计，至少有100多家上市公司进行了资产重组。在数百起资产重组实例中，上市公司以资本运营为手段，对资产结构进行了多种形式的重组。其中有的上市公司从自身实际出发，主动调整资产结构而进行了资产剥离，有的为了扩大规模进行了横向兼并，有些控股公司出于扶植上市公司目的，实施大集团战略而进行了资产置换，也有一批各地的大公司大企业实施…     

合肥一批停破产企业重组新生调查

当1997年合肥实施企业资产重组战略的时候，国家有关部门尚无出台明确政策，全国各地在资产重组上也找不到一个获得整体突破的成功模式可以搬过来学习借鉴。合肥因此在一定意义上成为了全国企业资产重组的练兵场，百余家中外企业在这里进行试探索、尝试，伴随着重组之初的艰辛而来的是丰硕的收获。当前企业资产重组中普遍存在着一些引人注目的不良现象，有的兼并是政府和相关部门搞“拉郎配”，把好差双方生拉硬拽到一起；有的兼并是为了包装“上市”，一旦进人证券市场的目的达到，就与原先确定的被兼并企业分道扬镇；有的兼并是为了片面追…     

柳暗花明又一村──从中远置业受让众城实业股权看上市公司的资产重组

中远置业是由中国远洋运输集团总公司在1997年3月以3亿元注册资金成立的。专门从事依托国内迅速发展的资本市场进行资产运作业务的公司。该公司成立后即对众城实业（组建于1991年10月的全市第一批股份制企业之一）进行收购控股和资产重组，取得了较好的业绩。目前，企业兼并重组的热潮正在全世界范围内兴起，我国也不例外。因此，有必要将中远置业受让众城实业（现已更名为“中远发展”）股权成功的案例作为一面镜子，以资借鉴，下面我们谈四点认识：一、买壳上市是优势国有企业进入资本市场、谋求更大发展的有效途径一方面一些上市公司由于…     

资产重组与管理重组

如今，企业间资产重组席卷华夏，低效资产流向高效领域，整个经济在整合中充满生机与活力。然而，搞了资产重组并非万事大吉。资产的重组，不外乎产权、债务、人员、存量的有机融合，它只是一种外在的力量，要把企业效益搞上去，还得在此基础上，推动企业内在要素优化组合...     

股市热潮下的冷思考

今年进入6月份以来，中国证券市场出现巨幅震荡，许多上半年入市的新股民，不但没有实现发财梦。反而出现了亏损。随着理财意识的复苏，天文数字的居民储蓄正在“搬家”涌向股市。这就有必要由政府向投资者进行投资风险的警示教育，同时投资者本身也应学习一些股市投资的成功经验，以便在个人投资理财中规避风险。获得收益。     

我国困难企业实施战略重组的思路

国外企业的重组是市场基础上各个企业的自发行为，政府除了必要的监管外，直接干预较少。相比之下，对于我国陷入困境的企业进行重组，政府参与和干预的程度则很深。这与我国国有企业的所有权特征和市场发育程度密切相关。要从根本上改变企业危机不断恶化的局面，规范企业的重组行为，不能仅仅寄希望于某一项措施，而必须综合治理，即实行包括债务重组在内的全面重组。然而，企业债务重组的过程无论多么复杂，其核心始终围绕着三个问题而展开。其一是由谁来主导重组；其二是依托什么样的机制来重组；其三是以什么样的方式来重组。这也构成了企业债务重组的基本原则。     

以优秀的企业文化促进国有企业资产重组

当前，一个抓大放小，对国有企业实行战略性资产重组的热潮正在兴起。但是，要使资产重组取得成功，使重组后的企业（或企业集团）真正融汇成一个在社会主义市场经济条件下具有强大的竞争力和良好发展前景的主体，除了“产权清晰，权责明确，政企分开，管理科学”外，还需要造就一个为重组企业普遍认同的优秀的企业文化，以共同的企业精神，共同的发展战略和目标，共同的管理哲学和思想，共同的职业道德和行为规范，使参与重组的企业和员工超越各种因素而造成的差异，达到政治、经济、文化上高度的统一。国有企业的资产重组，有合并、兼并、…     

从加拿大民航业重组看政府之手

加拿大民航运输业长期以来形成了以两大航空公司Ｃａｎａ－ｄｉａｎ Ａｉｒｌｉｎｅｓ和Ａｉｒ Ｃａｎａｄａ为主、地区性获得特许经营的航空公司主要提供支线服务的产业组织结构，其目前正在进行的行业重组对我国具有借鉴意义。两大公司长期过度竞争 导致的亏损 使重组成为一种必然 自１９９０年起，两大公司由于长期过度竞争、航线网络高度重复等原因，致使经营成本不断增加，进而严重影响了其网络的有效运作，企业亏损严重。具体表现为：一受长期运能过剩影响，在过去的１０年里，两大公司至少有５年是亏损的，亏损总额接近２０亿加元（…     

2002年深市上市公司债务重组盈余管理实证研究

本文主要检验2002年深市上市公司是否利用债务重组实施盈余管理。结果表明,虽在资产负债率、是否扭亏、是否ST上债务重组公司与控制样本公司有差异,但盈利指标没有通过5%显著性检验,所以未能证明上市公司利用债务重组准则实施了盈余管理。     

回首九八股市:非牛非熊的平衡市

1998年的中国证券市场比较平稳,但并不平静。二级市场没有走出像前两年那样波澜壮阔的行情,但也峰回路转,有声有色。资产重组在创造或企图创造一个个"化腐朽为神奇"的神话的同时,不断给股市注人活力,几乎成为贯穿全年的炒作题材。高科技使投资者在迷茫中隐约看到了股市的希望。在独当一面地成为炒作题材的同时,资产重组和高科技又相互呼应。正是它们,再加上其他一些被频繁转换的局部热点,使1998年的股市值调整而不深坠,逢利好而欲走高。一级市场：新股发行减少四成1998年的市场扩容通过发行新股、发行债券（包括可转换债券）、配股…     

资产重组与文化重组

随着社会主义市场经济体制的不断完善，以及实现中央提出的搞好国有企业三年奋斗目标的不断落实，许多企业以市场经济的运作方式进行资产经营，通过兼并、收购、破产、转让、控股、上市发行等多种形式进行资产重组，从而达到优化资源配置，提高市场竞争力的目的。资产重组，应是企业有形资产与无形资产有机结合的重组，在注重企业资源配置、组织结构、产品结构的调整的同时，更应注重企业“软资源”，即企业文化的重组与创新。如是，企业的资产重组才能导演出一场有声有色、威武雄壮的活剧来c在社会主义市场经济条件下，企业间的优胜劣汰，…     

美国金融危机与中国的应对策略

一、美国金融危机的实质 美国次贷危机发生后，美国房价下跌，贷款人断供，首先受到冲击的是由于普通贷款人无法偿还贷款，贷款公司出现倒闭，对冲基金融亏损甚至倒闭，为次贷产品提供保险的保险公司亏损，为贷款公司提供资金的商业银行亏损。同时，与按揭相关的债券大幅度贬值，直接削减资本，投资设立对冲基金的投资银行大量出现资产减计和损失，甚至出现破产倒闭。然后是股市爆跌，民众资产损失，无法偿还房贷的人更多，次贷相关资产价格进一步下跌，更多金融机构出现损失和倒闭。结果，所有购买了次贷相关产品的投资人都无法幸免，     

开拓奋进的黑牡丹（集团）股份有限公司

黑牡丹（集团）股份有限公司位于江苏省常州市，是一家具有70年历史的企业，2002年成功上市。为了改善公司业务结构、扩大经营范围，提高企业的发展动力，2009年公司实施重大资产重组，将业务范围从纺织服装领域拓展到城市资源综合功能开发。增强了公司整体盈利能力和抗风险能力。同时，     

认识资产重组的时代意义

生产力流动与重组的过程，实质上就是实现生产要素优化配置的过程，而作为生产要素重要组成的资产重组，是我们当今世界和当今中国一个具有时代意义的热门话题，它有许多理论和实践问题需要进一步探索。资产重组是人类社会经济发展中的永恒的现象。它不以人们的意志为转移...     

为扭亏提供思想保证

２０００年，由于国际原油价格居高不下，我们茂名石化公司上半年亏损严重，加上企业改革逐步深入，职工思想波动较大。为此，公司党委提出了“以职工观念转变确保机制转变，以职工思想‘扭亏’确保企业扭亏”的指导思想，有的放矢地开展思想政治工作，调动了职工的积极性，为公司克服困难，实现重组改制和扭亏增盈两大奋斗目标，提供了强有力的思想保证。 抓根本，教育职工树立市场观念。针对存续部分一些干部职工对重组改制有抵触情绪，“等靠要”思想严重，上市部分一些职工认为生产单位与市场无关，挖潜增效积极性不高等问题，我们在上…     

脱胎换骨获新生

到 １９９８年底累计亏损近１１亿元的原贵州六枝矿务局，在实施政策性破产的基础上，于去年初重组为六枝工矿集团公司。运营１９个月来，已创利税５０００万元，实现利润４３８万元。这个按照现代企业制度运营的破产重组企业，正以强劲稳健的步伐走向新生。 企业破产重组过程中，职工及家属存有六怕：离退休职工怕养老无归宿，工残病亡抚恤对象怕生活没着落，一次性买断工龄的怕以后没人管，在职职工怕失去工作，下岗职工怕难再上岗，小额债权人怕债务难收回。新建立的各级党组织切实做好稳定工作：建立了六枝矿区离退休服务中心，使１１５…     

浅论证券公司的发展

虽然今年以来,随着股权分置改革的成功推行,证券市场行情已明显改观,证券市场渐渐恢复了活力,但透析近年我国证券业存在的行业性亏损现象,仍令人深思。回顾证券公司的发展历程,特别是前几年证券业整体行业陷入的困境,不仅专业性的中小型证券公司亏损严重,综合性的大型证券公司也在盈亏线上苦苦挣扎,这种证券公司普遍亏损的现象引起了业内外人士的关注,我们通过剖析这一现象,不难看出问题的本质。一、证券公司现状分析1999年以来,我国股市进入漫漫熊市,证券行业也就此进入了“寒冬”,证券公司褪去了昔日的光华,业绩大幅下滑,各种潜在问题层出…     

以创新图发展的青岛国风药业

青岛国风药业股份有限公司1999年度通过吸收、控股等资产运作方式成功地对宏仁堂连锁有限公司、青岛东瑞药业公司进行了资产重组，壮大了公司规模和实力。进入2000年，国风药业以创新图发展，经济运行状况越来越好，全年实现销售收入5亿元、实现利润5100万元，比1999年分别增长138％和33％。凝聚力创新：班子过硬＋全员军训＋考评公正领导班子是企业凝聚力的轴心。国风药业有一个干事业的过硬领导班子。公司董事长秦志华团结领导班子，率领全体员工突破难关，企业也逐步由小到大、由弱变强。现在他们更把“要经营好企业必须先经营好自己”作…     

新观念 新体制 新变化

去年，以生产中大吨位液压式汽车起重机闻名的四川长江起重机公司，在激烈竞争的市场上，不仅遏制了连续６年亏损势头，从国内行业排名第９跃升第４，还实现利润４３０多万元，一举摘掉四川省亏损大户帽子。笔者通过采访得知，创新务实的思想政治工作在该公司摆脱困境中发挥了巨大作用。 面对企业债务重、负担重，无资金、无资源的严峻状况，公司党委认为：传统的思想政治工作已经越来越不适应形势要求，必须从自我封闭的“小政工”向围绕市场经济、贴进企业改革发展的“大政工”转变。为此，他们从观念、体制上进行思想政治工作创新。 他们…     

国企改革与金融结构的关系

党的十五大之后，主张将国有企业改革与金融体制改革联系起来以发展资本市场来推进国企改革的人越来越多。归纳起来，主要有以下几种思路：一是通过发展资本市场，为国有企业开辟新的筹集资金的渠道，解决国有企业的高负债和国有企业在银行中形成的大量不良债务问题。二是通过发展资本市场，盘活国有企业的存量资产，推进国有企业的重组。三是通过发展资本市场，推进国有企业建立现代企业制度的改革。但也有不少学者指出：上述主张“人为地夸大了发达的资本市场对于提高公司效益的作用”；“发展资本市场对解决国有企业面临的一些困难，推进…