浅谈CAPM模型中β的作用与局限性

资本资产定价模型即CAPM模型,就是在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的,主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系,以及均衡价格是如何形成的。作为基于风险资产期望收益均衡基础上的预测模型之一,CAPM阐述了在投资者都采用马科维茨的理论进行投资管理的条件下市场均衡状态的形成,把资产的预期收益与预期风险之间的理论关系用一个简单的线性关系表达出来,其中β作为作为对资产的预期系统风险的衡量,是一个非常关键的参数。可以通过对CAPM模型以及其之后发展出来的几个模型的分析,来揭示β的作用和局限性。     

基于资本市场风险下我国金融安全路径建设研究

经济新常态下,资本市场的收益直接关系到其他经济部门的资金成本,而资本市场的稳定性直接关系到经济增长的平稳性与可持续性。通过梳理经济新常态下资本市场的基本特征,发现尽管宏观经济运行相对平稳,但资本市场的风险程度进一步增加。分析表明,资本市场的风险主要来自经济新常态下制度建设的滞后和不完善。由此,为保障我国的金融安全,降低金融市场风险,要结合供给侧改革,引导资金"脱虚向实";维持金融政策的稳定性,调节资本市场情绪;加强法规制度建设,落实市场监管;规范金融衍生品工具,积极进行政策创新;引导投资者正确认识市场风险,合理进行投资决策。     

打造有韧性的中国资本市场

在新形势下,打造有韧性的中国资本市场有利于推动经济高质量发展,有利于金融更好地服务实体经济,有利于加快形成国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,有利于维护金融稳定、防范和化解系统性风险,有利于提升国家的核心竞争力和国际话语权。有韧性的资本市场具有抵抗力、恢复力以及调整适应力三种要素。抵抗力是有韧性的资本市场的基本要求,恢复力是有韧性的资本市场的核心要求,调整适应力是有韧性的资本市场的关键环节。打造有韧性的中国资本市场要从深化资本市场供给侧改革,提高上市公司质量,提高资本市场透明度,改变投资者结构,建立长期资金入市的制度,推进资本市场双向开放,建立风险识别、预警和处理的防控机制等方面切入和推进。     

资本市场更好支持实体经济发展的路径探索

新冠肺炎疫情仍在全球蔓延,世界经济下行风险加剧,在国内外不确定性因素显著增多形势下,我国实体经济的风险和矛盾正在逐渐显现。资本市场稳定健康发展将有力减轻市场忧虑,有效切断金融风险传导链,从而让资本市场的活水不断滋润实体经济。为实体经济服务是中国金融的一大特色,资本市场在金融运行中具有"牵一发动全身"作用,中国资本市场服务实体经济仍有较大发展空间,要多措并举,在夯实法治基础、提升市场化程度、完善多层次市场体系以及稳步推进对外开放等四个方面强化资本市场改革力度,以推动我国实体经济更好更快发展。     

社会资本:科尔曼与帕特南的比较

采取简化的方法,可对形形色色的社会资本理论化归为两种方法论为基础的社会资本理论,即功能主义式社会资本理论和结构主义式社会资本理论,它们分别以科尔曼和帕特南为代表。从社会资本理论方法论基础比较科尔曼和帕特南的社会资本理论,可使人们重视社会资本理论方法论的研究。     

马克思资本理论中国化之道路自信研究

马克思资本理论中国化是马克思主义中国化的重要内容之一,在实践层面,国有资本、民间资本、外来资本以及不同形式的混合资本已经在经济领域中占据了主导地位,在理论层面,马克思资本理论中国化明显滞后,理论的指导作用大打折扣.造成这种状况的根本原因之一是:受到各种因素的影响,人们对马克思资本理论存在诸多误解,甚至有的人持有《资本论》过时论的观点而否定其当代意义,在它与中国特色社会主义道路之间关系的问题上,也是模糊不清.这就要求我们坚持马克思资本理论的基本观点,结合中国特色社会主义实践,积极推进马克思资本理论的中国化,实现理论与实践的统一,有力地回应各种质疑,把道路自信奠基于科学的理论基础之上.     

我国资本市场税制优化研究

资本市场在我国国民经济发展中发挥着重要作用,资本市场的稳定健康发展与资本市场税制密切相关.从我国资本市场税制现状看,它在增加财政收入、抑制投机行为、缓解社会分配不公等方面发挥着积极作用.然而,我国现行资本市场税制还存在许多缺陷,在一定程度上阻碍了我国资本市场功能的发挥,限制了我国资本市场的长远发展,研究资本市场税制优化问题具有重要的理论价值和现实意义.     

马克思资本理论基本问题的当代性再探

资本是马克思在《资本论》中分析资本主义经济关系的核心范畴,借助这些范畴,马克思揭示了资本主义生产关系的实质和运动规律,建立了资本理论一般。文章从马克思资本理论的基本问题出发,就资本作为生产关系反映的当代表现、剩余价值占有主体的当代变化、资本运营机理的当代应然、社会资本再生产理论的当代地位等,探讨其当代性价值,旨在促进资本更好地为中国社会主义市场经济服务,为人类的进步服务。     

发展社会学理论简要回顾

现代化理论、依附理论和世界体系理论、转型理论、社会资本及发展道路、结果等相关理论是发展社会学的重要理论,每一种理论都是对世界发展和现状的解释,每一种理论都启示各个国家对于发展道路的选择。这些理论为我们提供认识世界发展的角度和方法。     

跨国公司资本成本特点探析

跨国公司是企业发展到国际化高级阶段的产物。跨国公司选择的多样性和风险的多样性特征决定了跨国公司资本成本必然与一般国内企业不同。通过对跨国公司资本成本的特点进行专门研究认为，跨国公司资本成本在以下三个方面与一般国内公司有着区别：跨国公司资本成本要受到国别差异的影响、跨国公司资本成本要受到国际资本市场的影响、跨国公司资本成本需进行更为复杂的风险因素调整。     

简谈“经济人”理论的几个问题

＂经济人＂是西方经济学的基石性概念。＂经济人＂具有自利、理性和市场的本质特征。自亚当.斯密以来,经济人理论的发展经历了自由经济人、资本经济人和金融经济人三个发展阶段。马克思＂社会主义劳动者＂的提出改变了经济人理论的发展方向。现在我们的任务是确立＂社会主义经济人＂。     

风险社会渊薮的资本逻辑考察

风险社会理论的提出,对我们进一步认识当代西方社会乃至全球社会提供了一把钥匙。风险社会是现代性的外化形态,资本逻辑构成了风险社会的内在驱动力。从风险社会的渊薮出发,扬弃资本逻辑,重建资本与自然、社会及人自身的关系,才能真正打破资本逻辑发展模式对个性的压抑,并克服其所造成的人的"异化",实现人与自然、人与社会、人与自身的协调与可持续发展的和谐图景。     

资本市场发展条件下如何完善独立审计

中国的资本市场正处在一个不断发展的过程，在这个过程中，出现了一些问题，如一些上市公司做假、欺诈、蒙骗等，特别是加入WTO后，中国资本市场必须对外开放，要与国际接轨，作为中介机构的独立审计工作显得越发重要。与此同时，独立审计风险也随着资本市场的变化在不断加大。资本市场的游戏规则是建立在投资人与企业经营者互信互赖的基础上的，职业会计师得出的确认，会使资本市场更加健康、有序的发展。     

资产证券化及其对中国资本市场的影响

资产证券化作为直接融资的金融工具,具有分散风险、融资成本较低、收益率较高等特点.资产证券化适合于中国筹资、融资及发展资本市场的需要,它在我国的应用必将对中国的经济建设、资本市场规范化及国有企业改革产生深远的影响.     

“科创板”制度创新问题探讨

科创板注册制改革既是我国资本市场迈向国际化和市场化的重要举措,也是提升我国资本市场功能效率的制度创新,在促进国内资本市场结构优化、推动资本市场与科技产业有效对接中发挥了重要作用。然而目前科创板市场依然存在开放度不高、定价机制不健全、交易功能不完善和权益保护不充分等突出问题。为此,建议从以下五方面着力:推进更高水平的制度开放,增强资本市场对国内外金融资源的集聚辐射功能;形成预期引导功能,提升资本市场服务实体经济效率;发挥创新激励功能,促进科技创新和金融创新"双轮驱动";增强政策传导效应,吸引多元主体参与科创板市场交易;健全风险防范和化解机制,营造资本市场稳健运行的良好生态。     

后疫情时代中国资本市场展望

后疫情时代,相比于其他主要经济体,中国最早控制住疫情,拥有先发优势,但是中国依然面临着消费萎缩、国际贸易投资萎缩、贸易价格波动、主权债务危机等诸多风险;与此同时也迎来了人民币国际化、吸引境外投资、推动价值投资的发展契机。想要化解这些风险并抓住发展契机,就要稳妥有序开放资本市场,稳定市场和公众预期,积极建立健全法律法规,推进政府财政模式转变,这样才能让资本市场的高质量发展推动实体经济的复苏和发展。     

美国风险投资退出机制可资借鉴

一、美国风险投资的退出机制风险资本投资的根本目的和动机,就是为了获得高额投资回报。没有高额投资回报的吸引和诱惑,风险资本市场就无从发展。无论是以何种形式成立的风险资本,在其持有创业企业股权到一定时候后,就要考虑退出创业企业,收回投资,然后,再进行新一轮的投资计划。作为风险资本主导形式的风险资本投资公司,其普通合伙人要在合伙契约中承诺在一定时间以一定的方式结束对创业企业的投资与管理,收回现金或有流动性的证券,给有限合伙人即投资者带来丰厚的利润。因此,风险资本家必须构思一个清晰的退出路线,以使资金安全地撤出,完…     

我国资本市场的发展对货币政策传导机制的影响

货币政策通过资本市场的传导渠道有:托宾的q理论,财富效应,资产负债表效应。资本市场的发展将影响到传统货币政策的最终目标、中介目标、政策工具及传导机制,货币政策与资本的互动性日益增强。这就要求中央银行在制定货币政策时,要充分考虑资本市场因素,完善货币政策体系,增强货币政策的有效性。     

供给侧结构性改革对资本市场发展的作用机理及策略找寻

基于供给学派基本理论,结合中国经济发展的具体实践,深度分析了供给侧结构性改革对资本市场发展的作用机理。研究发现:供给侧结构性改革从制度设计、创新驱动、产业调整等三个方面作用于资本市场发展,同时也存在诸多的制约因素和瓶颈。未来在供给侧结构性改革推进过程中,应通过建立供给侧结构性改革与资本市场发展衔接与评价机制、加强资本市场结构创新和监管创新、完善资本市场融资功能等整体推进资本市场稳定发展,为实现供给侧结构性改革目标奠定基础。     

资本预算项目恶性增资的理论解释

恶性增资主要发生在公司资本投资领域,给公司带来了巨大的资源浪费。目前,在我国企业的资本投资总额呈现出逐年增长的背景下,研究恶性增资形成的机理是预防、控制的前提。主要比较分析了具有代表性的几种解释恶性增资现象的理论。