着眼经济金融大势看清'97股市“真情”

最近一段时间,我国股市又出现了剧烈波动,这再次应验了股市“暴涨必爆跌”的规律。前车既覆,后车为何不鉴而重覆呢?在当前我国金融监管还不健全,证券市场尚不规范的情况下,股票市场一直存在着严重的过度投机行为。最近以来,来自于银行、企业和境外的资金裹杂着大量的散户资金,在投机收益驱动下,像脱缰的野马加速进入股市,推动着股指像泡沫一样膨胀起来。进入5月以后,上证综指和深证成指分别摸高到1510点和6103点,大大高于去年那轮暴涨的最高点1248点和4502点,深沪上市公司的平均市盈率也超过了去年暴涨时的40倍而达到50多倍,有的公司甚至高达几百倍、几千倍,同时两市的日成交金额则高达三、四百亿元。如此暴炒,极大地扭曲了股市的投资、融资功能,造成大量资金不合理再分配。但是,股票市场终究不是赌场,其内在的价值规律不可能长期脱离实体经济的真实回报,也不可能过分地背离宏观经济金融的大势。因此,从4月份开始,管理层先后出台一揽子针对性较强的调控举措,如向非上市重点国企发行可转换公司债券、开展防范风险活动年、调整印花税、追加96年股票发行额度等。但这些措施仍不能使盲目虚涨的行情缓下来,大量资金还在潮涌般流向股市,股市风险日见加大,庞大的国有资产和居民投资面临着巨大的威胁。     

1994年中国股市惊魂录

1994年,股票在中国证券发展史上留下了极为惊心动魄的一页。这一年,中国股市呈现出鲜明的阶段性特点:从持续低迷,到大势反转,然后进入牛皮盘整。其迈出每一个步伐,均留下了胜利者的阵阵欢呼,失败者的串串呻吟。中国股市向何处而去?中国股市能否真正成为国民经济的晴雨表?怎样规范发展中国的股票市场?当前,这一系列难题无不成为千百万股民和经济界人士普遍关注的难点和热点。     

说说“主人的感觉”

时下股票市场相当火爆,据权威资料统计,全国股民已达三千余万人,流入股市的资金数以亿万计。入股市,当然是为发财致富,但股市的吸引力似乎又不止于此——一位朋友跟我讲,作股民,可以真正找到当家作主的感受。 初闻此言,觉得他把“当家作主”、“主人翁”这类闪光的字眼与“股票”、“股市”这些不那么闪光的事物扯在一起,别别扭扭的。但别扭归别扭,又不能不承认其观点有合理成分。平心而论,股市的盈利     

试论通过股市进行企业兼并的可能性

一个企业实行股份制改造后，特别是股票上市后，就要面临随时被收购的问题，不管是自己愿意还是不愿意，这是不以人的意志而转移的规律。面对境外热火朝天的股市收购风云，有些经济学家预测：中国在经历炒地皮、炒房子、炒股票。炒债券等等之后，将要开始形成一个炒企业的热潮。1993年，在天津、上海、广州、深圳等16家产权交易中心，我国共有2900家企业被出售或兼并，重新安置员工2400O0人。可是，2900家被兼并的企业中没有一家是通过股市进行的。通过股市拉开收购序幕是1993年国庆前夕，深圳币宝安集团发动了新中国第一起通过股市收购事…     

试论股份制经济对我国经济和企业发展的作用

我国的股份制企业和股票市场的试验是为了适应生产社会化程度的提高和社会主义商品经济的发展的客观要求而产生的,是我国经济体制改革的产物。它有利于集中资金进行现代化建设;有利于弥补国家计划的不足,更好地满足市场的需要;有利于提高资金的使用效率,促进生产力的合理布局。更重要的是对于企业转换经营机制,增强企业     

中国人看好股市的前因后果

证券、股市,这些东西究竞好不好?有没有危险?是不是资本主义独有的东西?社会主义能不能用?允许看,但要坚决地试。 1992年初,邓小平在深圳一锤定音,为股市在中国经风雨、见世面打开了一扇长期关着的门。春夏之交,全国的报纸上开始不惜整版的篇幅登载有关股份制企业、股票、股市的政策、法规,引起了社会的广泛关注。     

西方股市暴跌的前因后果

10月初以来,纽约股票市场的狂跌风潮引起世界性股市的大暴跌。这是1985年以来国际经济领域中继美元汇价和石油价格大暴跌之后发生的第三件大事,使世界经济形势更为严峻。 这次美国股市暴跌具有下列一些显著特点:一、来势凶猛,跌幅空前。仅10月19日就下跌了22.6％,比1929年10月28日大萧条开始时股票跌幅(12.8％)几乎要大一倍;二、全面下跌,损失巨大。除了道·琼斯工业指数所包括的30种热门工业股票外,还有大约1800种其他股票也发生了暴跌。从10月14日至20日,美国股市损失了6480亿美元;三、波及全球,冲击猛烈。在美国股市狂跌的冲击     

稚气渐退 日趋成熟——北京、上海、大连三地股民调查

股市变幻莫测。但风险总是伴随着收益，也许正是这一特性，吸引了越来越多富于冒险精神的中国人入市。据统计，截至目前，沪、深两市已有近４０００万人开设股票帐户，这一特殊人群，是认识、理解中国股市的一个极为重要的侧面。近日，本刊记者对北京、上海、大连等几个较...     

国家股权益受损的原因及规范化管理初探

国家股权益受损的原因及规范化管理初探汪英经济体制改革十五年来，股份制─—这种国际先进的企业组织形式，在中国已从萌芽发展到扩大试点阶段，并有２００多家股份公司的股票在沪、深两地证券交易所挂牌上市。股份制及中国证券业的发展给中国经济增添了活力。但是，在众...     

股市泡沫破裂了会怎样

<正>综观全球资本市场的历史,你会发现,股市泡沫破灭之后对经济也没怎么样。这与房地产市场泡沫破灭对经济的致命影响完全不同。股市泡沫破灭之后,最显著的影响是财富分配效应。那些在牛市后期买入股票的投资者的资产将显著缩水,赢家则是在高位将股票卖给他们的人。财富就这样完成了转移:前者用真金白银     

股市周期性波动的调节与债券发行

行情的周期性波动似乎是股票市场与生俱来的特性。中国股市呈现周期性剧烈波动的特点。究其原因，主要是流通股本与货币资金供求关系失衡，导致股票价格剧烈波动。调节股市健康发展的根本举措，便是大规模地发行债券，让股票融资与债券融资之问保持适当的比例。     

股票市场运行对企业经营的影响

股票市场的运行对企业经营既有积极影响又有消极的作用,这是企业经营管理者当前必须充分认识的问题。 由于股票市场的作用,使企业产生一系列有利于企业经营的运行机制。 第一,资金机制——股票市场是企业筹集资金的重要渠道。股票市场的 出现,改变了企业单一筹资形式,向多元化的融资形式发展,实现了筹措资金     

论经理股票期权制度实施的十大障碍

经理股票期权制度是西方国家企业激励机制的主要手段之一,近几年在我国引起广泛的重视,部分企业正在试行.但是,由于我国经济体制改革以及经济发展还不完全具备这种激励机制实施的体制与市场等方面的条件,使得目前我国实施股票期权制度遇到了十个方面的障碍.只有在我国企业分配制度实施改革中及时地采取有效措施尽快解决这些障碍,才能使股票期权制度得以推广,发挥股票期权制度的激励作用.     

我国股票市场存在的主要问题探析

自上世纪90年代初建立深沪股票市场以来,我国股票市场取得了重要的成就,投资者人数达7000多万,上市公司企业超过了1300家,资本市场规模已排亚洲股市第二位。但是,我国的股票市场脱胎于计划经济体制,政府的行政培育、股市的发展迅速、环境的诚信建设、投资者的理性成熟等方面与发达的西方股市相比,仍存在着很大的差异。诚如《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》所指出:“我国资本市场是伴随着经济体制改革的进程逐步发展起来的,由于建立初期改革不配套和制度设计上的局限,资本市场还存在一些深层次问题和结构性矛盾,制约了市场功能的有效发挥”。     

上海股市:梅开二度走向世界

一张区区100元面额的“豫园”股票,几天前在上海证券交易所堂堂皇皇登上了8800多元的价位,行家断言,一周之内便将涨破10000元的“天价”。 现实的“股市蜃楼”,震动了上海。 这个中国最大经济都市的股市,参与者大约1300万上海人的十分之一;近百户工、商、农、科技、金融、文化界的大中型企业;庞大经济结构中冶金、轻纺、化工、汽车、微电子、旅游等传统或新兴产业;     

中国股市概观

随着改革开放,股票、股票市场这些原被认为是资本主义“专利”的东西,出现在我们的社会里,牵动着千千万万人的神经。1992年8月深圳万人抢购股票认购证抽签表的风潮,更把“股票热”推向神乎其神、骇人听闻的地步。中国的股票市场到底怎么啦?本文谈点基本情况。     

论股票市场的信息、效率与激励

我国企业的融资方式正处在转向银行间接融资为主，逐步加大股票直接融资比重这一时期。股票这一融资方式在中国的存在有着深厚的经济根源，改革开放以来，我国的资金动员方式经历了财政、国有银行到股票市场这三个阶段。在财政分配资金体制下，这一制度有效配置资金的前提是：（一）政府具有完备的信息，即政府通过各种渠道和方式能搜集到将资金分配到哪一个地区、行业和企业才最为有效的充分信息，为此，政府要建立起一个庞大的信息收集、整理和分析系统。政府获得完备的信息需要付出成本，即是维持信息系统运转所需的费用，信息的充分程度…     

企业债券缘何发育不良

我国目前的股票融资一年高达数千亿元,而企业债券仅几百亿元,股票融资是企业债券融资的10倍以上;而美国早在20世纪80年代中期,企业债券融资已超过股票融资的10倍。 现代企业的直接融资渠道主要有两条:股票融资和债券融资。当前,我国企业通过股票市场筹集的资金占融资总额的比重不断增加,而企业债券市场的建设与发展却明显滞后。现阶段如果能推动国内企业债券市场发展,对国内企业融资结构的完善和治理水平的提升将有重要的意义。     

1927—1937年中共革命根据地股份制企业股票研究

1927—1937年中共革命根据地实行过合作化,创立过股份银行,发行了各类股票。中共采用股份制这种资本组织形式与其他政权下的股份制并不完全相同,股金较低、"强调自愿"、"可以退股"、标明"成份(成分)"等特点体现了中共政权性质和特色。中央和各地苏维埃政府颁布与股份制企业股票管理制度相关的决议、决定、方针、指示都是发行各类股票的制度框架,用以支撑票据体系的正常运行。股份制企业作为股票的发行管理机构,依据一定的制度,对股票的发行实行动态的管理。股份制的出现对中共政权和各根据地的存在和发展在一定程度上起到了正面而积极的作用。     

经济增长步入新阶段 股市投资中长期看好

经济增长步入新阶段股市投资中长期看好中国离世界更近了“新经济”：欧洲离美国有多远东南亚经济复苏隐忧仍存 有关专家预测，我国经济正步入新一轮增长周期，国民经济在未来１０年将以年均７％的幅度增长。本文作者据此认为，在国民经济稳定、持续增长的基础上，股票市场有可能中长期走“牛”，投资者应抓住机会，精心选择具有挖掘潜力的股票进行长期投资。 最近，有关部门公布的各项经 济统计资料显示：在国家适 时采取一系列刺激经济增长措施（包括大量发行国债筹集资金进行基础设施建设、大力开展消费信贷、提高出口退税率鼓励企业增加…