论我国创业板退市程序的完善——兼评《2012年深交所创业板股票上市规则》

完善退市程序具有保障退市机制的公正实现、维护市场主导性、维护市场秩序和市场效率的价值。境外成熟创业板市场的程序监管的集中性,程序执行的阶段性和退市后去向的多样性几个特征,可以为我国所借鉴。我国现行退市程序行政力量过度干预、程序时间冗长、不禁止借壳重组、复核制度流于形式、退出渠道不通畅。我国创业板退市应弱化行政干预、缩短程序时间、完善复核制度、疏通退出渠道。     

我国创业板上市公司的治理：实现家族制的重生——以首批创业板上市的28家公司为范例

我国首批创业板上市的28家公司的治理结构呈现出家族化的特征,表现为股权高度集中于创业者群体,无法形成权力制约与均衡;公司主要经营管理权掌握在家族成员手中,管理层高度控制公司;家长式管理决策,公司治理中面临“亲情束缚”。据此,未来我国创业板上市公司完善治理结构时,应竭力“去家族化”,逐步改良股权结构,引入机构投资者;完善创业板上市公司内部治理结构;构建有效的退市制度,完善外部制约因素。     

我国创业板市场发展的对策探析

我国创业板自2009年开板以来,为一大批具有创新型的企业在创业板市场上实现了产融结合,在取得巨大成就的同时,创业板市场也出现了亟待解决的问题,如在发行环节、退市机制及监管机制等方面存在着一定的缺陷。因此,必须采取措施和对策解决这些问题,使我国创业板市场实现有序而健康的发展。     

我国创业板市场做市商制度的引进与构建

我国创业板市场建立两年多来,出现了一系列的问题,特别是流动性和股价波动问题日益凸显.传统的竞价制度已不符合我国创业板市场的需要.从美国、日本等国资本市场的实践来看,做市商交易制度在维护市场流动性和价格稳定性方面均发挥了重要作用.我国创业板市场有必要引入做市商交易制度,并已初步具备了引入做市商制度的条件.成功引入做市商制度的关键是实现各方利益的平衡.我国应立足创业板发展现状,借鉴资本市场发达国家的经验,制定和完善相关法规,建立以混合交易制度为基础、兼顾做市商权益以实现各方利益平衡的交易制度.     

我国证券市场保荐人制度法律问题探析

2005年10月27日修订,2006年1月1日实施的新证券法正式确立了在我国证券市场实行保荐人制度。这项制度的推行是证券发行市场的重大变革,为发行制度从审批或核准通过制转变为以市场主体选择为主的注册制奠定了基础,对我国证券市场产生了深远的影响。保荐人制度作为刚从国外及香港借鉴和移植的一套创业板市场风险防范机制,还存在许多问题和缺陷,有待完善和改进。     

中国创业板上市条件法律问题研究

目前我国的创业板主要面临三大困境:一是对上市公司的资金、盈利性等方面要求的门槛较高,造成了许多真正有潜力的国内中小企业上市融资非常困难,这无疑与我国创立创业板的初衷大相径庭;二是各创业板市场正面临激烈竞争,国外的创业板(例如纳斯达克等)制定了很多政策吸引我国中小企业去该市场上市;三是在创业板第一批解禁潮来临之时,首批上市的28家企业中大批高管离职套现,这充分证明了我国创业板市场的不完善性。我国的创业板应该制定怎样的上市条件才能既满足中小企业的融资需求,又能够维持自身的稳定发展,还能切实保证投资者的利益,这是一个值得深思的问题。     

成熟证券市场上市公司的退出机制及其给我国的启示

一个没有退出机制的证券市场是不完整、不健康的市场。发达国家和地区的成熟证券市场普遍已建立了比较完善的上市公司退出机制 ,制定了一套切实可行的制度和措施。目前我国在上市公司退出机制的建设上应侧重于进一步完善退市标准 ,细化退市程序 ,增强规则的可操作性 ,为证券市场的良性运行创造条件。     

合作社解散与清算法律制度的国际比较研究

合作社非破产解散与清算制度是合作社法律制度的重要组成部分.但是,我国理论界却长期只注重合作社入市法律制度的研究而忽视了合作社退市法律规则的构建.因此,比较研究国外合作社非破产解散与清算的立法体例、解散的主要形式与类型、清算人的任命与职权、清算财产的分配,可以为我国合作社解散与清算法律制度的完善提供借鉴.     

论我国创业板市场的构想与相关法律问题

未来经济发展取决于新经济发展速度和带动能力，而新经济的成长依赖于一个成熟发达、充满活力的创业板市场，本文通过对世界创业板市场的发展状况的分析，结合我国资本市场的实际情况，设计了我国创业板市场的基本制度，即发行审核制度、信息披露制度，强化公司治理结构市场退出机制，最后分析了创业板市场证券发行存在的主要法律问题，并提出了相应的对策建议。     

我国创业板初创期市场风险识别与防控初探——以海外创业板经验教训为借鉴

从对海外典型的成功或失败的创业板市场经验教训的分析总结来看,创业板初创期的市场是充满风险的.初创期风险的成功解决与否与创业板最终的命运存在着明显的关联.因此,对创业板初创期风险及时地识别、合理地防控成为我国创业板当前阶段应该重点关注的问题.     

对完善上市公司退市制度的几点思考

我国现行退市制度存在的缺陷主要是退市标准的界定过于模糊,操作性不强;退市处理权限规定比较混乱。应建立自愿退市制度,明确退市的决定权限,保护中小股东的利益。     

稳健:中国资本市场政策主基调

提高上市公司质量、改革股票发行制度及完善资本市场法律体系是我国资本市场基础性制度建设的主要内容。资本市场改革和发展的另一要义是"稳步推进"多层次市场体系建设,其重点是主板、中小企业板、创业板、代办股份转让系统及构建统一监管下的全国性场外交易市场。在加强基础性制度建设、加快多层次市场建设基础上,保持发展的"稳健",是中国资本市场政策的主基调。     

社会资本举办医疗机构准入制度的思考

我国近期出台了鼓励和引导社会资本举办医疗机构的政策。然而,公立医院占有医疗生产资源的准入体制阻碍了社会资本的进入。因此,需要建立和完善医疗市场准入制度,努力形成多元投资的公平竞争的市场格局。     

经济体制安排的缺陷使诚信缺失

目前我国大量失信现象的存在与我国制度建设严重滞后、制度不完善有重要的关系,首先是制度上存在一定的缺陷,其次非正式制度安排也存在一定的影响。因此信用制度的安排应从人伦信用演进到契约信用,建立和完善具有我国特色的市场信用体制。     

香港的创业板市场(GEM)

筹备多时的香港二板市场,最近命名为创业板市场(Growth Entrprise Market,简称GEM),香港联合交易所公布了创业板市场上市规则,于1999年10月正式推出创业板市场。 一、香港创业板市场的筹划过程 创业板市场,也称为二板市场或第二板块市场,是指证券主板市场之外的另一个资本市场,其上市要求相对较低,以便为新兴中小型公司主要是高科技企业提供便捷的融资渠道,进而使其获得快速的发展。目前海外的二板市场有美国的纳斯达克证券市场(NASDAQ)、英国的另项投资市场(AIM)、新加坡的自动报价市场     

中国创业板市场发展的思考

创业板市场作为专为具有增长潜力的广大中小企业服务的资本市场，对我国中小企业的融资和发展具有重大意义。本文从创业板市场的特点和国外相关经验出发，分析了创业板市场对我国经济的影响，并提出了一些政策建议。     

我国创业板市场建设与法律保障体系的完善

文章论述了我国设立创业板市场的意义 ,设立创业板市场的几个制约因素 ,构造中国创业板市场的法律保障系统。     

对中国证券市场开设创业板的法律思考

随着中国经济的发展,证券市场的规范与完善,具有高科技技术含量、有发展前景的国有小型、民营等企业中的高成长型企业将是中国证券市场上未来的加入者。而我国《公司法》规定的上市公司主要针对的是大中型国有企业(股份有限公司),其上市交易的条件和程序对我国目前正蓬勃发展起来的高成长型企业来说显得门槛过高,审批程序过于复杂。如何让我国一些有条件的高成长型企业上市交易,对其上市的法律应如何规定,其条件和程序应如何符合实际情况,如何对该类企业进行监管等问题,都是中国证券市场在主板市场之外如何开设创业板市场的新课题。为此,我国的《公司法》、《证券法》等相关法律、法规都有待于进一步的协调一致或修改,允许符合条件的高成长型企业上市交易、简化审批程序、完善有关上市法规、妥善处理好该类企业与《公司法》的关系。     

浅议政府采购法律监督制度的完善

为实现政府采购的目的,WTO及其成员国基本都建立了完善的政府采购法律监督制度,将政府采购纳入到严格的法律监管轨道。而我国政府采购法律监督制度尚不健全,与国际通行的做法不一致,难以适应我国加入WTO后政府采购市场逐步开放的需要。因此,借鉴WTO及其成员国的政府采购监督立法,进一步完善我国这一法律制度,就显得尤为必要。一、完善市场准入制度,加强对采购入口的监督。政府采购市场准入制度是对何种主体以及何种行为可以或应该进入政府采购市场的规定。从我国目前的情况看,主要存在两个方面的问题:一个是政府采购的门槛金额,另一个是…     

浅议劳动教养社区矫正制度的建立

随着《违法行为矫治法》的即将出台,劳动教养将走向违法行为矫治,建立劳动教养社区矫正制度势在必行。当前,我国建立劳动教养社区矫正制度不仅非常必要而且也具有一定的可行性。因此,应当采取多种措施促使此项制度的建立和完善。