证券交易所组织结构和公司治理的最新发展

自20世纪90年代以来,世界范围内的证券交易所纷纷从传统的会员制组织变成营利性的公司。不管是会员制还是公司制,证券交易所公司治理的框架应当确保交易所能够履行自律监管职责、保护投资者的利益。2003年纽约证券交易所对公司治理进行了历史性的改革,2004年和2005年美国证券交易委员会也提出了交易所公司治理的改革方案,改革的主要宗旨均是提高董事会和自律监管的独立性。我国证券交易所的公司治理不同于美国的交易所,当前的主要任务是减少政府的不当干预,增强交易所自身的独立性。     

证券交易所的会员管理行为及其救济途径

我国证券交易所实行会员制，只有会员才能进入交易所参与集中交易。对会员的管理属于证券交易所自律管理的重要组成部分。若会员对证券交易所的会员管理行为不服，应当寻求何种救济，尚存争议。结合法律形式要素、参与要素、自行负责以及固有事项等四个要素进行考量，证券交易所属于功能性自治行政体。在我国行政诉讼和民事诉讼二元分立体制之下，根据重要性理论，证券交易所取消会员资格引发的争议，应允许会员提起行政诉讼；对于一般的会员管理行为引发的争议，应当提起民事诉讼。     

证券交易所的法律地位——反思“与国际惯例接轨”

与美国的情形不同,中国证券交易所由政府发起、所有和控制,在中国新兴的证券市场上承担着多重角色。因此,模仿纽约股票交易所,把中国的股票交易所界定为会员制法人,乃是不得要领。随着经济全球化,法律移植的增长在中国史无前例,而它的正面效应似乎也是不容怀疑的。但是,通过对那些有关证券交易所的法律的分析或许会引导我们得出不同意见。     

证券等金融交易所治理结构的公司化改革趋势研究

证券等金融产品交易所的治理结构是实现交易所效率的关键所在。在国外公司化的交易所已是大势所趋。我国2006年实施的新《证券法》也为我国证券交易所走公司化之路预留了制度空间。公司制期货、证券等交易所在克服传统交易所产权不明等弊病的同时,不可避免地产生新的矛盾:股东利益最大化与市场公平效率的平衡、交易参与者与交易所股东之间的利益冲突、完善内部治理与强化外部监督等一系列问题,将构成运营与监管的利益化冲突,这些问题都急需研究。     

对证券交易所的规定:单薄、模糊

从一些国家和地区证券交易所创建以来的历史和演讲过程来看，证券交易所有两种组织形式，一种是公司制证券交易所，如英国伦敦证券交易所、香港联合证券交易所等、另一种是会员制证券交易所，如美国纽约证券交易所、日本东京证券交易所、法国巴黎证券交易所等，各国采用会员制的证券交易所居多。我国《证券法》虽来明确规定证券交易所采用何种形式，但第98条第2款讲：“证券交易所的积累归会员所有，其权益由会员共同享有，在其存续期间，不得将其积累分配给会员”；第111条和第113条有“会员费”和“会员管理规章”的提法、可以认为，我国…     

顺潮流而动抑或逆之——也论我国证券交易所法律性质的选择

面对全球证券交易所纷纷向公司制转变的世界潮流,我国证券交易所在组织形式的选择上何去何从是近年来学者们关注的焦点。与会员制相比较,其实公司制更能保证交易公正和保护投资者利益,并能更有效率地对资本市场进行监管,也更有利于我国资本市场做大做强。更重要的是,选择公司制有助于改变我国证券交易所准政府职能部门的地位,增强证券交易所的自主创新能力。同时,我们应当注重平衡公司制证券交易所中股东利益与公众利益、商业职能与公共职能的冲突,通过公司治理结构的完善、上市地位的应用和选择恰当的自律监管模式来解决利益冲突。     

论证券交易所竞争与监管的关系及其定位

多国历史事实和理论推演证明：证券交易所只有在竞争环境下，才会对证券市场进行积极有效的监管，这一监管的动力在于交易所追求收入的最大化。而交易所监管由于具有专业、贴近市场、反应迅速等特点，也是政府监管不可替代的，过于集中的一元化政府监管不利于恰当充分的监管，中国也特别存在着政府监管权力过大和实际监管不到位的问题。中国证券交易所并不处在竞争环境中，监管也不足，并有必要通过多种路径重现其竞争性，以加强其监管能力，包括推动天津柜台交易市场的发展，并有效协调交易所监管与政府监管。而法院仍需保留对交易所监管行为的反垄断审查。     

从市场竞争到法制基础：证券交易所自律监管研究

我国证券交易所自治性和自主性严重不足,自律监管形同虚设,无法适应国际范围内的证券交易所之间的竞争。交易所自律监管能力的缺失,同时也是自律监管法律制度的缺位。尊重交易所独立法律人格,还原其作为自律性组织的固有权利和活动空间,在此基础上构建有利于其开展自律监管的法制基础,是提升我国证券交易所竞争能力的必由之路。     

投资者与证券商之间的法律关系

投资者与证券商之间的法律关系沈厚富我国证券市场形成和发展时］司不长，各项法律、规童制度等均不健全和完善。在证券交易所均采会员制之下，投资者不能直接进人证券交易所买卖证券，而必须委托具有会员身份的证券商代为在交易所进行交易。许多投资者在进入证券市场前并...     

政府对证券交易所的监管论

证券交易所具有公共性,且承担着自律监管职能,但仍需要政府的监管。许多国家的法律都规定了政府对交易所监管的内容和手段。我国政府证券监管机构对交易所的监管存在许多不足,应当加以完善。     

法国民事互助契约制度

作为法国特有的一项制度,“民事互助契约”(PACS)是法律提供给人们的一种居于婚姻和同居制度之间的结合方式,为广大同性恋家庭及不愿结婚的异性人们提供了合理的保护。依据法国《民事互助契约法》的规定,PACS是由两个同性或异性成年人为组织共同生活而缔结的民事合同,效力介于婚姻和同居之间,具有自身的特点、性质、要件和法律效力,在人类结合制度的发展上具有重要的意义。     

论船东互助保赔制度中的互助原则

互助原则是船东互助保赔制度的基本原则,其不仅贯穿和引领船东互助保赔的各项制度,还为船东互助保赔制度的完善提供理论支持.船东互助保赔制度存在法律适用混乱和保险监管缺位等问题.这些问题的解决关键在于遵循互助原则、尊重船东意思自治的产物——会员先付条款,同时在特定情况下兼顾公共利益,例外地允许与之偏离;尊重船东所选择的协会,在普遍对协会进行保险监管的同时,为协会制定与之相适应的监管标准.     

《关于对与证券交易所监管职能相关的诉讼案件管辖与受理问题的规定》的理解与适用

《规定》的背景和起草经过近年来,针对上海证券交易所(以下简称上交所)和深圳证券交易所(以下简称深交所)的行政、民事等各类证券诉讼案件不断增加,两交易所为应诉工作付出了大量的精力、时间和财力,虽然有不少案件获得了胜诉,但同时也带来了负面的社会影响,给交易所正常的证券交易组织、管理活动造成了相当的负担和妨碍,在一定程度上牵制和影响了交易所一线监管的决策与实施。作为证券市场的组织者和一线监管者,证券交易所处于市场矛盾的中心,随时面临着潜在的诉讼风险。由于证券交易所地位的敏感性,此类诉讼事关我国证券市场的形象,一旦处理不当,就可     

证券交易所公司化改制的法律思考

世界范围内证券交易所公司化改制已成浪潮,我国的证券交易所面临着体制转轨与迎接竞争的双重挑战。在制度选择上,我国的证券交易所应当坚持公司制的方向。在改制过程中,应该防范利益冲突,并处理好公司自治与政府管制的关系。     

论“Demutualization”潮流下我国证券交易所改制取向及自律机制之重构

针对全球证券交易所方兴未艾之“Demutualization”改制潮流，在阐述“Demutualization”内涵及各国实践、成因基础上，本文分析了对传统证券交易所自律监督机制造成的影响及各国相应变革措施，并着重阐述了处于法律混沌形态的我国证券交易所之改制取向及自律机制之重构建议：这包括应明晰产权，政府对交易所参股10％为宜；创新自律监管机制，可实行沪深交易所交叉上市，引进代表公众利益的独立董事、设置自律法规委员会、上诉委员会等；在中国证监会和证券交易所及证券业协会之间合理配置好权限，共同编织好证券监管之网。     

区域经济一体化背景下海关执法互助研究

本文从区域区域经济一体化背景出发，分析了我国海关执法互助的现状，系统梳理了我国与主要区域经济组织执法互助的现状，客观分析了我国海关在区域经济一体化背景下执法互助所面临的挑战，就我国如何在区域一体化背景下进一步开展海关执法互助提出了若干对策。     

证券交易所监管功能研究——从企业组织的视角

上海和深圳证券交易所占据了中国证券市场的核心地位,并且承担了相当的监管职能。但是理论上对于交易所监管功能性质的模糊认识,导致实践中采取了一些可能阻碍交易所监管功能发挥的做法。本文试图从企业组织角度重新认识和分析交易所,揭示交易所履行监管功能的本质在于追逐自身利益最大化,因此监管功能为交易所提供服务的主要内容之一,但交易所的监管也存在片面维护自己利益的缺陷。只有保持充分竞争的压力,交易所的监管功能才能得到有效发挥。因此,维持交易所的充分竞争环境,是中国证券交易所监管功能有效发挥的必要条件。     

循环互助的新模式——时间银行

近年来,＂时间银行＂这一循环互助的新模式也在我国一些社区得到了广泛开展。本文简要介绍了＂时间银行＂的源起,分析其开展的必要性,并结合我国社区管理发展的实际情况,探讨实行时间银行切实可行的举措。     

论两岸司法互助协议的基本特点

2009年4月26日,两岸签署了《海峡两岸共同打击犯罪和司法互助协议》,创造性地规定了两岸共同打击犯罪和司法互助的新模式,协议的内容和形式都有诸多创新性规定。协议的签署标志着两岸共同打击犯罪和司法互助迈入常态化、法制化轨道,对我国区际刑事司法协助理论和实践具有深远影响。     

《多边税收行政互助公约》修订及我国之应对

2011年11月3日我国就加入《多边税收行政互助公约》签署了意向书,此举掀开了我国参与国际多边税收合作机制的新篇章。2010年欧洲委员会和经合组织为应对国际逃避税日益严重的现状,促进国际税收合作和保障纳税人利益,对《多边税收行政互助公约》进行了修订。公约修订议定书力求与国际认可的透明度和税收信息交换标准保持一致并开放给世界各国签署。修订后的公约促进了缔约国在信息交换、追缴协助和文书送达上的多边行政合作。批准公约会给我国带来积极和消极两个方面的影响,所以我们亟需完善国内法上的相关配套制度,为日后批准公约扫除障碍。