揭秘人民币汇率定价权之争

正2016年第一周,人民币兑美元中间价当周跌幅就接近700个基点,境内人民币即期汇率贬值幅度超过0.8%,离岸人民币汇率更是大跌逾2.28%。1月人民币沽空浪潮,主要有三个原因,一是人民币加入SDR令国际投机资本认为央行稳定人民币汇率动能有所减少;二是去年12月CFETS人民币汇率指数发布,市场预测中国央行从紧盯美     

人民币为何再度冲刺“篮子货币”

<正>对人民币而言,这个5月尤为关键。国际货币基金组织(IMF)在今年5月份讨论是否将人民币纳入特别提款权(SDR)的一篮子货币,并在今年年底做出最后决定。事实上,人民币早在2010年就曾向"货币篮子"冲刺,当时人民币因"不可自由使用"而被拒之门外。SDR的"货币篮子"究竟是个什么篮子?人民币的加入又将带来怎样的变化?SDR是IMF于1969年创设的一种国际储备资产,用以弥补成员     

抬也要将人民币抬进SDR

<正>近期IMF要对人民币能否加入SDR这个货币篮子进行评估,这令人充满了期待,我乐观地以为,现在的国际政治经济格局使得抬也需将人民币抬进SDR之中。首先,SDR自身的困境需要人民币新势力。从1969年SDR创立以来,其自身在国际金融体系中的地位并非变得越来越重要,而是日益衰微。究其原因,恰恰在于SDR无法和美元相提并论。人民币能否加入SDR是一场冒险之旅,如果未能加入,再等五年,SDR将更     

加入SDR对人民币国际化意味着什么

2015年11月30日,IMF正式接纳人民币作为SDR的篮子货币。这是人民币国际化的重要里程碑。然而,加入SDR后,人民币的国际需求与供给将出现新的变化,需要我们保持清醒的认识,找准问题的症结所在并进行有效应对。     

参与全球治理:人民币国际化的促进方式

从中国国际收支"双顺差"到"一顺一逆",从人民币汇率"单向升值"到"双向波动",扩大人民币资本输出渠道始终是人民币国际化的重要任务。参与全球治理能够成为促进人民币输出的可取方式:在为发展中国家提供满足发展需要的投融资的同时,打通人民币国际供给渠道。部分国家对中国资本的猜忌和投资环境的不稳定,使中国需求国际组织为人民币投融资"背书",而现有国际金融机制的权力分配及其改革难以实现其目的,中国倡导和创设新机制就成为必要。金砖国家新开发银行和亚洲基础设施投资银行能够在机制设计上满足人民币投融资的基本要求,中国应据此促进两行在人民币国际供给方面发挥配合作用。此外,中国在参与全球治理的同时,也应对其行动的负外部性进行管理,从而确保其治理效果以及国际社会对其行动的认可。     

人民币加入SDR:是面子,也是里子

<正>今年是国际货币基金组织(IMF)五年一次对SDR(特别提款权,Special Drawing Right)篮子构成的进行重新评估之年,对于人民币而言,则意味着这一次如果不能如愿加入SDR,那么就得再等5年;而若能成功加入,那人民币将会是后布雷顿森林体系时代第一个真正新增的篮子货币,也将是第一个来自发展中国家的SDR货币,而从今年中国加快推进一系列改革的表现来看,中国政府真的很在意人民币加入SDR这件事。人民币加入SDR,究竟是面     

后疫情时代稳步推进人民币国际化路径研究

后疫情时代,全球经济衰退和金融领域不确定性增加、美元霸权继续和发达国家"去中国化"排挤、国内资本市场改革滞后和传统人民币国际化路径式微等,都给人民币国际化顺利推进带来严峻挑战。中国经济的长期向好和美元困境的加剧为推进人民币国际化提供了难得的"窗口期",并且RCEP的签署和新兴数字货币的出现也为人民币走向世界以及国际货币格局重构提供了难得的历史性机遇。面对机遇和挑战,人民币国际化必须遵循市场化、渐进化和稳定化基本路径,从扩大人民币真实需求、推动国内资本项目改革和加强宏观审慎监管等方面做好应对。     

人民币加入SDR:中国和世界的双赢

正国际货币基金组织(IMF)当地时间11月30日宣布:正式将人民币纳入IMF特别提款权(SDR)货币篮子,决议将于2016年10月1日生效。SDR是IMF于1969年创设的一种国际储备资产,用以弥补成员国官方储备不足,其价值目前由美元、欧元、日元和英镑组成的一篮子储备货币决定。IMF每隔五年对SDR进行一次评估。IMF网站数据显示,截至目前篮子货币     

新形势下我国货币政策国际协调的重点和抓手

在供给侧结构性改革的关键时期,需要货币政策、财政政策和产业政策高效配合。实践证明,现阶段保持稳健中性的货币政策基调是科学合理的。由于主要经济体货币政策分化明显,外部溢出效应纵横交错,使得我国的经济发展和货币政策效力面临新的挑战,不确定性加大。人民币加入SDR后,针对人民币汇率的官方施压、投机攻击屡见不鲜。为了实现稳中求进的目标,在国际金融治理中发挥更大作用,我国应该加强货币政策的国际协调。以中美政策协调为重点,加大对人民币利率的微调和预调管理,避免短期资本异常流出,减轻美元加息政策的负面影响。通过差异化政策,积极应对美国的特别301调查,推动金融更好服务实体经济。以汇率为抓手进行多层次协调,构建有足够深度和广度的外汇市场,将离岸人民币市场纳入货币政策范畴,加强对汇率的预期管理。     

人民币国际化进程中的国家金融安全研究

伴随人民币跨境贸易、投资规模的持续扩大,目前我国的人民币已经是全球第二大贸易融资货币、第四大支付结算货币和第六大外汇交易货币,显示出人民币国际化进程不断加快,在国际货币体系中的地位和作用不断增强。防范系统性金融风险和维护国家金融安全是人民币国际化进程中不可回避的问题,金融安全是人民币国际化的前提。为防范人民币国际化进程中出现的货币政策风险、货币替代风险、财政政策风险、金融危机风险和金融监管风险,应有序推进资本项目开放并积极培育成熟金融市场,根据需求变化灵活使用货币政策和应对资本流动,同时要构建符合人民币国际化要求的金融风险管理体系。     

人民币汇率升值与国家经济安全

人民币汇率与国家经济安全的关系,从汇率变动引起资本流动的关系来看,可以归纳为:第一,升值预期引起国际投机资本流入;第二,人民币自由兑换引起腐败资本流出。前者已经使国家处于非常被动的地位,只能通过综合手段保持宏观经济的稳定,防止泡沫经济的发生;后者则不应急于将人民币自由兑换,可以继续利用两币流通的形式,使人民币在实际上可以自由出入境。     

基于马克思剩余价值分配理论的中美贸易摩擦产生机制与应对策略分析

在马克思诞辰200周年大会上,习近平总书记指出:"马克思主义极大推进了人类文明进程,至今依然是具有重大国际影响的思想体系和话语体系。"作为马克思主义的重要内容,马克思剩余价值理论对当今社会仍然具有重大指导意义。基于马克思剩余价值分配理论的分析,美国对相对剩余价值的追求和对超额剩余价值的攫取造成中美之间"低端制造业——高端制造业和金融业"的分工格局,正是这一分工格局造成中美之间的巨额贸易顺差,并为美国资本对剩余价值的追求提供了条件。中国对于高端制造业的追求即产业升级的战略、中国政府对于金融体系的严格管控和人民币国际化的推进,严重阻碍了美国资本依靠这种分工格局在全球范围内攫取剩余价值的根本目标,从而导致中美之间的贸易摩擦。为应对这一摩擦,我们应该在完成高端制造业布局和科学应对金融风险的基础上加速推进人民币国际化的进程。     

人民币国际化亟需增强金融推动力

尽管人民币国际化得到了国际社会的一致认可,但是在中国经济增速放缓、美联储加息、美元强势回归的新形势下,人民币国际化快速增长的动能正在减弱。因此,亟需强化人民币的金融交易功能,增添新动力,实现"贸易+金融"双轮驱动,为人民币国际化平稳健康发展奠定坚实基础。     

后SDR时代“一带一路”战略的发展机遇与对策

正2015年12月1日,IMF(国际货币基金组织)宣布人民币于2016年10月1日加入SDR(Special Drawing Right)。所谓SDR,是指特别提款权,亦称"纸黄金"(Paper Gold)。它最早发行于1970年,是IMF根据会员国认缴的份额予以分配的,可用于偿还IMF债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产。会员国在发生国际收支逆差时,可用它向IMF指定的其他会员国换取外汇,以偿付国际收支逆差或偿还IMF的贷款,还可与黄金、自由     

汇率变动与中国境外直接投资的关系研究

近年来,中国经常项目和资本项目"双顺差"持续扩大,国际间贸易摩擦进一步加剧,人民币面临较大的升值压力.在这种背景下,鼓励企业发展境外直接投资(ODI),有利于解决流动性过剩,平衡国内外经济,缓解人民币升值压力.从国内已有的研究文献看,很少有人研究人民币汇率变动对中国境外直接投资的影响,较多的研究集中在汇率变动对外商直接投资(FDI)流入的影响.实际上,随着中国经济的迅速发展,研究人民币汇率变动对中国境外直接投资的影响,对中国经济政策制定具有重要的现实意义,也是投资理论界应该关注的重点之一.     

以沪港金融中心推动人民币国际化的思路与对策研究

经济循环与金融循环发展的非对称性是当前人民币国际化进程中的一个显著特征.尽快发展和深化人民币在岸和离岸金融市场,系统性增加人民币金融产品供给,对于拉动境外人民币需求具有重要意义.沪港作为以资本市场发展为核心的中国两大金融中心,在推动人民币区域化和国际化方面居于特殊地位,也是优先构建人民币纯金融循环枢纽的两个重要平台.     

货币外交助推人民币国际化

<正>人民币国际化不是一个纯粹的单边政策行为,而是需要得到其他国家政府的支持和配合。因此,人民币崛起为国际货币,不仅仅是一个经济事件,同时也是一个外交事件。货币互换网络进一步扩大与他国央行签署货币互换协议是中国货币外交最先开展、也是最重要的内容。中国的货币互换外交,主要是通过向对方央行提供人民币,来支持人民币在双边经济活动中的国际使用。不     

人民币币值低估问题的由来

当前国际金融界对人民币汇率的炒作主要是跟风日本和美国政府要求人民币升值的政治压力,2006年中国外汇储备超过1万亿美元也增加了国际投机者认为人民币要升值的预期。     

人民币国际化的难点及突破口

人民币国际化是中国全面融入经济金融全球化的必由之路,人民币国际化不仅具有必要性,而且更具紧迫性。随着人民币国际化进程的推进,收益和成本问题也将显现,需要密切关注面临的风险,尽可能扬长避短、趋利避害。要克服推进人民币国际化的难点,基本思路为：夯实人民币国际化的基础、辩证看待人民币国际化的前提条件、以扩大人民币国际流通量为突破口。     

国际资本与中国:打击与应对(上)

1.国际资本打击中国的战略模式和攻击框架对于国际对冲基金而言,以金融力量快速冲击中国以获取短期暴利是一个长久的战略话题,也是一个进入中国市场内部"内生性"打击中国的问题。以目前中国的外汇储备和国际经济交流而言:如果以金融力量实施一次有效的经济打击,目前较可能的是一个中小规模的多周期的集中冲击,而且直接攻击的目标应主要集中在突发事件和金融领域。