2013—2014年全球金融形势分析与展望(下)

<正>三、2014"后QE时代":全球金融形势与金融环境更趋复杂2014年将是世界经济的拐点之年和转轨之年,老问题与新问题交织、旧风险与新风险叠加将使全球金融环境与金融形势更趋复杂。1.发达国家主权债务风险加剧全球金融市场压力。根据IMF预测,2014年,发达经济体的总债务为50.95万亿美元,规模同比上升2.32万亿美元;发达经济体总债务占全球总债务的比例为83.5%,同比提升0.27个百分点;发达经济体的负债率为108.32%,同比     

壹·外媒评中国

<正>中国储蓄者能烧焦世界2014年中国国民储蓄总额将接近5万亿美元,而美国国民储蓄总额仅为3万亿美元。如果中国按计划开放资本账户,允许外国投资者在华投资以及允许中国投资者赴境外投资,这将有可能重塑全球金融格局。中国资本账户开放如果成功将带来巨大变革,如果失败可能撼动原本脆弱的全球金融体系。中国资本账户封闭运行对中国和全球其他国家均有巨大好处。一是中国可以相对轻松地应对外部险融冲击。二是如果中国经济意外大幅放缓,全球其他国家金融系统受溢出效应影响承压将相对较小。如果中国实现了资本帐户研放,情况将发生改变。任何危机都可能变得更加难以解     

经济复苏新课题 全球步入改革潮

2014年之春，或许因为数年经济危机乌云的压抑，人们急于摆脱厄运，曾出现了竞相报捷的景象。美联储率先发声，坚信“经济活动已从寒冬中苏醒”，宣布“逐步退出量化宽松这一经济刺激措施”，日本政府也因为“安倍经济学”在2013年取得经济增长1．5％的好成绩，处于“适度复兴阶段”，提高了“消费税负’：欧洲也因为希腊实现了基本预算盈余（即支付利息和偿还债务后的盈余），从国际债权人那里进一步获得债务减免的重要条件，而认定“拐点到来”，“债务危机退潮”。似乎只有新兴市场国家因受美联储退出QE影响承受本币贬值、经济下行压力。     

以更加开放的姿态吸引国际资本

国际资本市场目前正处于一 个新的调整时期。诱发这 一轮调整的背景,是去年下半年以来全球经济发展走势趋缓和主要国家金融市场出现动荡,国际资本随之出现重新布局的态势。这种调整,必然会对未来一段时间全球经济和金融格局产生影响。 据国际清算银行今年的最新统计,目前每天在全球外汇市场交易的国际资本大约为1.1万亿美元。另按国际货币基金组织的测算,目前国际游资大约在7万亿美元左右。如此庞大的国际资本,像一座游动的“金山”,趋利避险,飘浮不定。它飘     

中国股市凭什么直追华尔街

<正>经过5月份以来市场反复"搏杀",上证综指昨日(5月26日)站上了4900点。一年来,上证综指涨幅超过100%。这种短时间令人惊骇的"翻身",令全球市场为之惊叹。随着沪市、深市相继与港股实现直通,一个市值约13万亿美元的共同股市已迅速崛起,将仅次于16万亿美元市值规模的纽约股市,远超过4万亿美元规模的东京股市和不足2万亿美元的法兰克     

资本市场的功能释放与投资者的选择激励

本文从资本市场金融资源供给主体———投资者的角度,对资本市场功能释放面临的资本市场投资者退出、替代选择的激励约束等问题进行经济分析,并对中国经济转型中的资本市场问题略予关涉。     

发展中国家外资流入减少

自80年代以来,随着世界经济国际化的发展,国际金融市场更加趋向全球一体化。国际金融进一步扩张的一个主要特点是,剩余资本充斥金融市场,流动资本的规模不断膨胀,流动的速度也日益加快。据统计,世界外汇市场的日交易额约为2000亿美元,全年约为60万亿美元。世界股票市场交易数额也很大。仅纽约证券交易所每个工作日的交易总额就达1000多亿美元,全年达30多万亿美元。国际金融市场上的流动     

侨商资本回归显多重效应

海外侨商资本超万亿美元,只要长期跟踪、采取适当的模式进行持续激活,将能够在新一轮扩大开放中带来巨大“共赢潜力”。     

后疫情时代稳步推进人民币国际化路径研究

后疫情时代,全球经济衰退和金融领域不确定性增加、美元霸权继续和发达国家"去中国化"排挤、国内资本市场改革滞后和传统人民币国际化路径式微等,都给人民币国际化顺利推进带来严峻挑战。中国经济的长期向好和美元困境的加剧为推进人民币国际化提供了难得的"窗口期",并且RCEP的签署和新兴数字货币的出现也为人民币走向世界以及国际货币格局重构提供了难得的历史性机遇。面对机遇和挑战,人民币国际化必须遵循市场化、渐进化和稳定化基本路径,从扩大人民币真实需求、推动国内资本项目改革和加强宏观审慎监管等方面做好应对。     

2013—2014年全球金融形势分析与展望(上)

<正>回望令人难忘的2013年,全球经济在经历过2008年次贷危机的洗礼,2010年以来欧债危机的冲击之后,终于露出复苏的曙光。然而,发达经济体增长格局的反转与全球经济的不平衡性复苏也加剧了全球货币政策周期、全球股市、债市、汇市,以及货币格局的"大分化"。全球金融市场和金融格局在持续动荡中加速变化,随着2014年美联储启动QE(Quantitative Easing,即量化宽松政策)退出程序,美国量化宽松政策作为全球影响最为广泛的货币政策正在发生转向,并引领全球步入"后QE时代",而这也标志着全球将不可避免地迎来一个新的金融大调整时期。     

美国吸引外资的优势

美国是世界上最大的资本流入国,联合国贸发会议发布的《2000年世界投资报告》显示,2000年全球吸引外资总额超过了1万亿美元,而美国所吸引的外资就达4000亿美元,几乎比1998年的2800亿美元增长一倍。巨额外资的流入,主要得益于它是一个高度发达的自由经济国家,具有吸引外资的优良的软、硬环境。     

纽约证交所推动建立全球股票市场

世界货物和服务贸易的竞争日 益加剧，世界资本流动的竞 争也在加剧。在这股全球化大潮的推动下，纽约证券交易所正在推动建立一个全球股票市场，以便在资本流动的竞争中求得主导地位。由谁主导全球股票交易市场 这个全球股票交易市场包括世界１０大证券交易所。除纽约证券交易所外，还有东京、巴黎、多伦多、阿姆斯特丹、香港、澳大利亚、巴西、布鲁塞尔和墨西哥９个证交市场。这１０家证交所目前的市场资本总额有２０‘４８万亿美元，约占全球股市资本的６０％。但纽约证交所说，将来这个全球股票市场的参加者不限于上面提到的１０家证券…     

全球化竞争格局下的中国资本市场发展的路径探析

20世纪90年代以来，随着全球经济一体化的不断深化，全球范围内国际贸易和国际投资快速增长，金融自由化程度的提高，国际资本流动规模不断扩大，金融市场的竞争加剧，呈现出此消彼长的多极化趋势，在此条件下，中国作为新兴市场国家的代表，在此轮竞争中面临着新的发展机遇。中国在可预见的将来有可能成为国际金融中心之一。探讨全球化竞争格局下，中国金融崛起过程中资本市场发展应当顺势而为的战略选择。     

美国降息增加中国宏观调控难度

过去的10年，美元货币印刷总量超过以往40年印刷总量，全球官方储备增长更是达到了惊人的2倍之多，中国的官方储备由2000年1656亿美元上升到目前的1．3万亿美元。2007年9月18日，美联储打破连续一年多维持利率不变的格局而降息50个基点，同时市场预期美联储还有降息的可能。     

我国资本市场税制优化研究

资本市场在我国国民经济发展中发挥着重要作用,资本市场的稳定健康发展与资本市场税制密切相关.从我国资本市场税制现状看,它在增加财政收入、抑制投机行为、缓解社会分配不公等方面发挥着积极作用.然而,我国现行资本市场税制还存在许多缺陷,在一定程度上阻碍了我国资本市场功能的发挥,限制了我国资本市场的长远发展,研究资本市场税制优化问题具有重要的理论价值和现实意义.     

跨国投资出现新的特点

跨国投资连年增长,但发展中国家所占份额开始下降,其中拉美地区已成为跨国投资热点,前苏联和东欧地区将成为新的跨国投资热点：我国面临严峻挑战 ２０世纪最后几年,随着全球经 济一体化步伐的加快,国际 资本的跨国流动日趋活跃,１９９９年达到创纪录的８２７０亿美元,比上年增长２５％。 估计在２１世纪头５年,跨国投资仍将继续增长,增长速度或许不如前几年,但仍大大超过世界经济和国际贸易的增长速度,年跨国投资规模将超过１万亿美元。 国际资本的跨国流动呈现出一些新的特点： 跨国投资取向发生深刻变化,由发展中国家份额逐步…     

新兴市场国家国际资本流动突然中断的形成机理研究——基于信息不对称的视角

基于信息经济学理论,从国际证券投资者和国际借贷双方信息不对称角度出发,研究新兴市场国家国际资本流动突然中断的形成机理,结果表明:在信息不对称影响下,从中长期来看,伴随发达国家财富的增加和资本市场有效性的提高,投资资本将从新兴市场国家流向发达国家;从短期来看,国际和国内投资者分别由于接收到关于国际市场和新兴市场的负面信息而改变投资决策,从而形成国际资本流动突然中断。     

理念引领管理创新——加强反腐倡廉工作的思考

腐败既是经济问题,也是政治和社会问题,腐败危害巨大,扰乱社会秩序,阻碍经济健康发展.据统计,全球GDP超过万亿美元的仅有15个国家,但每年各国支付的贿金就超过1万亿美元,相当于墨西哥、韩国、荷兰等国一年创造的GDP.当前,我国正处在转型发展的关键时期,虽然近年来反腐倡廉工作有了很大进步,但还任重道远.现结合银行业的实际,谈谈自己的几点思考.     

经济全球化与工会职能

经济全球化已经是无可争议的事实。从20世纪50年代到90年代,全球产品总量增长5.5倍,商品贸易量却增长16倍。从70年代开始,集装箱使货运成本大幅度下降,1美元商品的运输成本仅为2美分。信息革命降低了信息传输成本。在1930年,纽约与伦敦之间长途电话3分钟通话费300美元,目前仅为1美元,如果用电子邮件则更加便宜。国际金融市场已经成为“地球村”。借助现代信息技术,再加上各国政府放松管制,资本可在全球活动。纽约、伦敦、东京金融市场的货     

外资银行对新兴市场国家金融稳定的影响

外资银行对新兴市场国家金融稳定的影响,体现在正负两个方面.其正面影响包括:外资银行的强健程度和救援可得以及"避风港"的作用,可以为新兴市场国家的金融体系带来较强的稳定性;其负面影响包括:金融机构不稳定性增加,外资银行的新业务品种与策略引入了新风险,通过资本渠道传入外部风险.面对正负两方面的影响,新兴市场国家应强化外资银行的准入管理,对外资银行实施有效的动态监控与退出管理,完善自身的银行体系,以便趋利避害,维持国内的金融稳定.