上市公司信息披露的博弈分析

上市公司的盈余管理行为使其披露的会计信息在一定程度上存在着不准确、不充分等问题.博弈模型证明,加大对信息披露的管制,企业和投资者之间才会实现最佳均衡、投资者之间实现信息公平、企业和监管者之间减少会计违规行为.贯彻公平原则,节省社会资源,应加强对上市公司会计信息披露的监管.     

我国上市公司会计信息披露问题分析

随着我国上市公司一系列会计造假事件的曝光,如何规范上市公司的会计信息披露问题,将是我国今后发展资本市场,完善公司法人治理结构,保护公众投资者利益的一项重要任务。本文简要分析了我国上市会计信息披露存在的问题及其产生原因,并提出解决我国上市公司虚假会计信息披露行为,必须从制度这一源头进行规范,以保护广大投资者的利益,促进资本市场的健康持续发展。     

刍议财务信息披露的透明度

一、财务信息披露透明度的概念及内涵财务信息披露的透明度不仅是中国资本市场面临的问题 ,也是西方成熟市场所面临的问题。巴塞尔银行监管委员会发布的“增强银行透明度”研究报告中 ,将透明度定义为 :公开披露可靠与及时的信息 ,有助于信息使用者准确评价一家银行的财务状况和业绩、经营活动、风险分布及风险管理实务。也就是说如果财务信息披露事项的性质、质量容易被人看到 ,并且使用者能够获得进行投资决策所需要的信息 ,这个时候的信息才具有透明度。所以 ,财务报告所披露的信息 ,应该是投资者做出决策所需要的。由于人的知识的相对性…     

上市公司虚假会计信息探源与对策

目前,我国上市公司会计信息披露过程中存在着会计信息失真、信息披露不及时、信息披露不充分等问题。针对这些问题,应着力探索建立一套以会计手段为核心,政府、中介机构、上市公司和投资者相互配合的全方位多层次多渠道的会计信息披露监督体系和机制。     

信息披露的公司治理效应分析

信息披露是委托人和投资者判断公司经营状况、决定投资行为和分配激励效应的重要依据。是进行公司治理和科学决策的前提条件。在内部治理中，信息披露能够降低股东与管理层之间的信息不对称程度，是对管理层评价的基础等；在外部治理中，信息披露是建立有效市场的基石，它有利于投资者利益的保护，有利于提高公司价值等。为发挥信息披露的公司治理效应，应鼓励上市公司提升信息披露水平、提高信息透明度、建立信息透明度评价指标体系等。     

会计信息质量的提高与会计职业道德建设

真实性、准确性是会计信息质量的核心,高质量的会计信息能够真实、全面地反映一个单位在一定时期的经营状况和财务成果,是投资者、政府、管理层及社会公众进行经济决策的参考依据。会计职业道德属于意识形态范畴,是指在会计职业活动中应遵循的、体现会计职业特征的、调整会计职业关系的职业行为准则和规范,是一般社会公德在会计工作中的具体体现。从表面上看,会计信息质量的高低与会计职业道德没有内在的联系,但从会计信息的形成过程和造成会计信息失     

力场博弈下中国政府信息公开的障碍与出路

政府信息公开作为现代民主制度的重要组成部分,是市场经济、政治文明和公民文化发展的内在要求。政府信息公开的实质是促使公共信息资源使用权向社会回归。在这个过程中,公开信息的动力和阻力并存,共同作用于政府,构成了一个以政府为受力点,动力和阻力相互博弈的力场。促进政府信息公开力场转换,必须深化体制改革,推进机制创新,强化社会监督,抑制政府的自利倾向,实现行政权力与公民权利的均衡博弈。     

坚持“三元化”理念 提高企业法人治理水平

投资者、经营者、劳动者是现代企业的一个有机组成部分。投资者的投资权益要靠经营者、劳动者的具体活动来实现,经营者作为投资者和劳动者的中间环节,其活动必须以具体投资和劳动作为经营管理对象,而投资     

制度安排、环境信息披露与市场反应——基于监管机构相关规定颁布的经验研究

通过对监管机构颁布的环境法律法规和上市公司披露的环境信息引起的市场反应的研究表明:目前我国资本市场有效性依然不强,内地市场与香港市场对环境政策法规的反应存在一定差异,投资者对上市公司披露的环境信息关注度较低。总体上讲,受自身知识结构和理解能力的限制,投资者对政府微观经济政策和上市公司详细披露的非财务信息理解并不透彻;相比而言,投资者更加关注国家宏观经济政策和上市公司的盈利能力。     

完善企业制度 塑造企业诚信形象

真实的会计信息能使资本市场有效运行,虚假的会计信息必然导致投资者作出错误的决策和社会资源的误配,使会计在经济生活中应有的控制功能失效,进而危及到社会财富的公平分配和社会资源的有效配置,因此,真实性是会计工作的生命。然而,现实中虚假的会计信息导致资本市场失败的现象层出不穷,屡禁不止。种种财务欺诈事件导致社会公众对企业经理层、董事会、中介机构乃至整个市场经济的诚信基础产生怀疑,引发了较为严重的信任危机。     

交易成本、金融功能与金融制度设计

现代银行与证券市场在减少市场摩擦方面,具有各自相对优势。从动员储蓄看,证券市场发行的是中性化的标准契约,比起非中性化的银行契约省去了大量的搜寻费用、谈判费用。从资源配置效率看,如果证券市场充分有效,则“看不见的手”能将资本导向高效率的企业;现代银行制度更有利于克服投资者个人从事企业、经营者和市场条件评估的高信息成本障碍。从监督经营者看,银行的代理监督可以发挥规模经济的优势,而证券市场的存在更有利于投资者发挥其直接监督的作用。从改善风险管理看,如果信息成本成为约束金融制度效率的主要因素,则现代银行制度更能促进经济增长;发达的证券市场制度更能鼓励技术创新和新兴产业的发展。     

关于财务会计报告改进的思考

财务会计报告是企业对外提供财务会计信息的最主要的方式.但现行财务报告模式存在着一系列问题.为更好地提供会计信息,应辨明主要会计信息使用者的需求,通过重构资产负债表与利润表间的内在逻辑关系、考虑增加全面收益表、在财务报表的补充资料中增加披露的信息内容等措施,来改进现有的财务会计报告.     

股票期权激励：企业家人力资本的市场定价方式

寻求并建立一种有效率的激励机制与约束机制相对应的制度安排 ,是现代企业理论所关注的核心问题 ,也是当前我国深化国有企业改革、促进国有企业发展亟待解决的重要课题。不同的激励机制具有不同的激励相容性 ,将导致不同的激励效果。股票期权激励机制是一种管理创新 ,它直接将企业经营者的报酬与可测度的企业市场价值指标相联系 ,实现了企业家人力资本定价的市场化 ,从而打破了所有者与经营者之间长期的双边议价博弈 ,降低了企业的内生交易成本。股票期权激励机制的基本思路在于 ,运用市场定价实现对企业经营者的有效激励 ;它的有效实施有赖…     

反商业贿赂的博弈分析

在竞争的市场环境下,一个经营者的商业贿赂行为会引起竞争对手的相关反应,如果经营者的行贿收益大于不行贿收益,企业会选择贿赂,当大部分经营者选择贿赂来获得交易机会时,经济环境就会被污染,从而影响我国市场经济的健康发展。作为一个理性的经济人只有在不行贿的收益远大于行贿收益时才会选择不行贿。作为政府如何使经营者做出不行贿的选择,有两条途径,一是营造公平竞争的市场环境,促使经营者不愿意或不能够行贿;二是加大行贿风险或行贿成本,包括被发现、认定及查处的风险程度和严厉的处罚成本。政府检查与处罚力度的大小会影响经营者是否进行贿赂的选择,所以,反商业贿赂要营造公平竞争的市场环境、建立与完善法律制度以及加大对商业贿赂的查处力度。     

规范上市公司的信息披露

进入 90年代以来，作为资本市场重要组成部分的证券市场在我国市场经济体系中的地位越来越重要，而一个成熟、规范的证券市场是建立在完善的信息公开披露制度基础之上的。上市公司披露的信息是否及时、充分、完整、真实和清晰，直接影响证券市场参与者的判断和决策，影响证券市场的健康有序发展。本文试就我国上市公司信息披露中存在的问题进行分析，并在此基础上提出相应对策。　　一、存在的主要问题　　当前，上市公司信息披露中存在的问题主要有以下一些：　　1．虚假不实。由于公司披露的财务状况和经营业绩与公司股票能否上市发行、发…     

股指期货与沪深300指数关系的实证研究

股指期货是以某一股票价格指数作为标的物的金融期货,是由交易所制定的,约定交易双方在未来的某一特定时间,按约定的价格进行股价指数交易的一种标准化的期货合约,具有价格发现、风险对冲、套期保值、套利等作用.股指期货目前是世界上交易量和流动性最好的金融衍生产品之一,也是公认的股市上最为有效的风险管理工具之一.2010年4月16日,股指期货正式登陆我国资本市场,成为股市内在稳定机制的重要内容.股指期货的推出,将会对我国的资本市场产生重大影响,对投资者的投资理念和投资行为也将会产生重大转变.本文正是基于股指期货正式推出三个月来,期货市场和现货市场之间的联动关系,利用协整理论与Granger因果关系检验理论,对沪深300指数与股指期货之间的关系进行定量实证研究,目的是考察两个不同市场指数之间的联动及相互引导关系,对一个市场上的指数变动能否用另一个市场上的指数变动进行解释,为投资者进行套期保值和套利操作提供一定的参考.因此,研究股指期货和现货市场之间的动态相关关系,具有一定的理论意义和实际运用价值.     

村民选举:理性行为与非理性结果

村民选举是村民之间各种利益的博弈过程 ,由于政治市场固有的内在缺陷及各种非理性因素的影响 ,使得这一过程并没有产生国家与村民所预期的理性结果。因此 ,国家应在宏观上提供矫正这些非理性的结果的机制同时 ,提高村民的公共意识。     

财务信息披露管理主要问题的经济学分析

财务信息具有一定的经济后果,企业出于自身效用最大化的考虑,有主动生产财务信息并对财务披露进行管理的内在动因,这就可能造成市场上信息不实和信息不对称的情况,对企业各利益相关者产生不同的利益分配结果。“财务披露(Financial disclosure)”,是指企业对外发布的有关其财务状况、经营绩效或发展前景的所有信息。它包括历史数据、本期数据和对未来的预测。财务披露的方式一般有下列几种:定期披露和非定期披露,定量披露和定性披露,表内披露和表外披露,在数据发布之前对其进行的加工、在其发布之后进行的解释,自愿披露和强制披露等。财务…     

关于完善企业环境会计信息披露制度的思考

随着我国环境问题的日益严重,企业环境会计信息披露成为环境会计理论和实务研究中的一项重要内容。由于认识、技术、制度、人才等方面的原因,在我国企业环境会计信息披露实践中尚存在许多问题。这些问题的解决需要政府、企业、社会的共同努力,加强环境会计信息披露相关法律法规的建设和政府部门的监管力度;建立健全企业环境会计信息系统,从源头上保证环境会计信息的质量;发挥以会计师事务所为主体的社会机构在企业环境会计实践中的支持和监督职能。     

中国股市与经济运行背离的原因分析

本文从制度经济学的交易成本分析理论入手,对中国股市与经济运行严重背离现象进行分析,认为,投资者利益得不到保护是股市持续低迷的根本原因.监管者行为异化导致投资者在市场博弈中处于劣势地位；现有的股市制度体系很难体现“三公原则”,已不适应市场的发展.现阶段,要保护投资利益就必须建立投资者利益至上的制度体系,规范监管者行为,并建立良好的股市文化.