国际金融局势与人民币汇率机制选择--研讨会综述

当前 ,有关人民币汇率之争被海内外媒体炒得沸沸扬扬 ,特别是一些发达国家压人民币升值之势一浪高过一浪。然而 ,围绕人民币汇率是否调整、何时调整、多大幅度调整等焦点问题 ,专家学者与巨商政要莫衷一是。由于人民币汇率缺乏应有的弹性 ,而汇率调整又面临诸多不确定性 ,因此不论汇率调整与否 ,人民币都存在不可忽视的风险。温家宝总理在会见美国花旗集团董事长等外宾时特别强调 ,“中国要在深化金融改革中进一步探索和完善人民币汇率形成机制”。有鉴于此 ,中国现代国际关系研究所经济安全研究中心与《现代国际关系》编辑部于 1 0月 1 3日 ,就“国际金融局势与人民币汇率机制”这一主题 ,邀请多方专家学者进行了深入、细致地研讨。 现将主要论点综述如下。     

人民币会不会在外部压力下实现升值

中国从国内经济改革与发展的实际需要出发．遵循主动、可控、渐进原则稳步推进人民币汇率改革，尤其是2005年汇改后，人民币汇率呈现持续升值态势。随着全球经济危机阴霾逐步散去．发达国家经济出现回升迹象，但仍面临就业压力，贸易保护主义抬头，一些人再次拾起人民币升值问题大做文章。然而，人民币升值不是解决哪个国家贸易、就业问题的根本途径。人民币升值及人民币汇率改革也不会选择在强大的外部压力下推进。     

数据

2014年上半年沈阳外贸进出口总值473．4亿元人民币，同比增长26．7％。其中，出口241．9亿元，增长56.2％；进口231．4亿元，增长5．8％。6月份，沈阳市进出口总值112．9亿元，同比增长1倍。其中，出口71．1亿元，增长1．8倍；进口41．8亿元，增长40．9％。     

美国压人民币升值的意图、前景及对策

中期选举前后，美国政府和国会集中向中国政府施压，人民币升值压力加大，自9月份以来升值幅度达2％以上。10月15日，美国政府再次推迟公布主要贸易国经济和汇率政策情况报告，暂时缓解了中国被列为“汇率操纵国”之忧，但人民币升值压力并未得到缓解。当前人民币无大幅升值基础，且人民币升值对中国经济危害巨大，因而应在当前国内外经济形势还十分复杂的情况下，继续维持人民币汇率的相对稳定，并采取具体措施缓解当前日益增大的人民币升值压力。     

美国的汇率政治与人民币汇率之争

布雷顿森林体系解体之后,美元汇率问题日渐凸显,美国政府的汇率政策也发生了重大变化。在这一变化过程中,美国的汇率政治不断发展。这种汇率政治在弱势美元政策时期成为导致汇率保护主义加剧的重要原因。在中美两国之间长达十年之久的人民币汇率之争的背后,是这种汇率政治,即不同的政策主体或角色之间围绕汇率政策的出台所进行的博弈、斗争、折冲樽俎以及妥协的过程。从本质上看,最近十多年来的中美人民币汇率之争,既不是货币金融问题,也不是贸易问题,而是汇率政治问题。尽管中国在短期内难以摆脱这种汇率政治的影响,但是中国应该通过加快制度改革和结构调整,实现人民币汇率形成机制的市场化;并加强与美国政府部门的磋商、协调以及合作。     

人民币贬值:中国缘何敢说不

一年多来，一个幽灵──金融危机的幽灵在世界各地游荡，汇率和股市动荡的风暴先后横扫东南亚、东亚、俄罗斯，并波及拉美、欧洲和美国。除人民币和港币外，亚洲其他主要货币纷纷大幅度贬值，人民币能否顶住货币贬值风潮冲击一直为世界所关注。危难之际，中国选择了责任，她向世界郑重宣告：中国不做乘人之危，落井下石之事。中国能够说“不”改革开放的20年间，我国GDP增长率平均达到9．9％，而在此期间，人民币伴随着我国经济周期波动，大体经历了四次大的贬值：第一次贬值从1978年—1982年，由1：1．70到1美元兑换1．8925元人民币；第…     

全球金融危机后的中美金融合作——基于美国汇率政治视角的分析

本文认为,美国的汇率政治在客观上推动了中美"战略与经济对话"这一机制的建立;而这一对话机制则为两国之间开展金融合作提供了平台。虽然特朗普政府对人民币汇率问题的态度受到美国汇率政治的制约,但是人民币汇率机制的市场化改革有效地抑制了美国的汇率政治对中国的施压。更为重要的是,中美两国政府在人民币汇率问题上的合作是进一步推动双边金融合作的重要契机。中美两国政府应该抓住这一重要的历史机遇,达成双边货币互换协议以及进一步开放金融市场准入,以在微观层面上扩大双边金融合作的市场基础。从长远来看,中美金融合作的实质性进展也将是抑制美国汇率政治的有效方式。     

贸易引力模型下人民币汇率波动对贸易量的影响——基于中国与东盟6国贸易的实证研究

随着经济全球化的不断加深,金融全球化已成为经济全球化的重要组成部分,特别是人民币汇率问题和贸易问题的争论已经引起了学术界的广泛关注。中国与东盟贸易的定量分析中运用到贸易引力模型,利用2005~2014年的面板数据建立了包括人均GDP、贸易距离等基本变量的贸易引力模型。并在此基础上增加了人民币对东盟6国的加权汇率这一变量,得到扩展的贸易引力模型。然后运用得到的模型来评价在人民币全球化背景下人民币汇率波动对东盟各国贸易量的影响情况。     

开放经济条件下人民币汇率政策取向

随着我国对外开放水平的提高 ,人民币汇率作为我国中央银行货币政策传导机制的重要性日益提高 ,人民币汇率水平通过影响对外贸易和国内外资本流动从而对我国整个国民经济的影响也日益增强。目前我国所实行的以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制 ,从制度安排上符合今后开放经济条件下我国汇率政策的目标取向 ,但从长远角度看 ,随着开放进程的加快 ,人民币汇率政策手段的单一化将会制约我国经济的均衡发展。特别是加入WTO后 ,我国经济内外均衡的目标冲突也将更加显现出来。因此 ,我国应制定适当的人民币汇率政策 ,并注意汇率政策与其它财政货币政策的协调和配合 ,以达到国民经济内外部平衡 ,以实现稳定宏观经济的目的。     

我国外汇储备超常增长的成因及其对策

我国国际收支经常项目与资本项目持续顺差, 是近年来我国外汇储备持续高增长的 主要原因。但从深层次来观察, 人民币汇率形成机制的缺陷是外汇储备持续高增长的制度基础;而 在外汇储备规模方面存在的种种理论误区则成为外汇储备持续高增长的政策导向。我国外汇储备 持续高增长以及高于常规水平的规模孕育着巨大的风险。外汇储备的安全性关系到我国的金融安 全, 因此我国外汇储备政策的调整已经刻不容缓。     

中俄跨境人民币结算研究——基于人民币国际化和美欧制裁俄罗斯的双重背景分析

在2014年11月举行的亚太经合组织会议上中俄两国计划增加以人民币结算的贸易规模,这是在人民币国际化道路上迈出的重要一步。我国应该在权衡人民币国际化成本收益并确保收益大于成本的条件下接受人民币国际化带来的福利损失,同时通过提高人民币的结算支付功能奠定人民币计价和储备功能形成的基础,积极培育跨境人民币结算的市场环境。中俄跨境人民币结算具有两个特殊性:俄罗斯对人民币的接纳程度较低并且俄罗斯积极推行卢布国际化战略。在美欧等国制裁和石油价格下跌的冲击下,中俄货币互换有潜在的汇率风险,并且制裁影响到俄罗斯国际金融中心建设和人民币在俄离岸拓展。但制裁也给中俄本币结算拓展了能源合作领域、向俄提供人民币借贷、对俄直接投资等重大机遇。我国应该尽快完善中俄人民币清算机制安排,鼓励俄罗斯商业银行投资我国证券市场,充分发挥金砖国家开发银行的作用,进一步挖掘中俄投资基金的潜力,有力地促进人民币对俄直接投资和资本输出。     

人民币汇率改革:国际货币金融环境风险分析

[内容提要]国际货币金融环境对人民币汇率改革至关重要。国际货币体系自战后以来始终处于动荡之中,关键货币之间汇率冲突不断,导致这种状况的主要根源是美元危机。当前的国际金融体系十分脆弱,而流动资本加速扩大的“失控”趋势将对其形成进一步的冲击,其中,“美元圈”的金融风险尤为突出。在这种形势下,人民币汇率改革应把维护经济稳定增长作为首要任务。     

美国施压人民币汇率的政治逻辑

进入新世纪以来,汇率保护主义成为美国对华保护主义的新内容和表现形式。从表面看,该现象源于美国对人民币汇率被严重低估和操纵的指控。但这些指控既无科学依据又缺乏数据支撑。本文认为,利益集团政治是美国施压人民币汇率的重要微观机制,国际货币权力则是重要的宏观机制。中国需采取如下政策以化解美国压力:分化美国保护性经济利益集团,并尽可能争取美国反保护经济利益集团的支持;增强在美中生产、金融、贸易和知识结构中的自主性;密切同美国政府的磋商、协调与合作。     

中美专家对话人民币热点问题

人民币汇率到底被低估没有 夏斌所长：国际上对于人民币汇率有没有低估,有各种各样的说法,测算的方法也不一样,我也关注到海外有些学者进一步就模型进行分析,模型的分析更多的是注意贸易流量,没有注意金融的流量。     

越南新外汇管理制度

货币与汇率 越南尚未实现经常项目可兑换。越南货币为越南盾。1999年2月25日开始，越南实行爬行浮动的钉住汇率制。越南国家银行以上一交易日银行间市场的日平均汇率为官方汇率。在此汇率基础上，商业银行在上下0．1％的幅度内制定自己的汇率。     

人民币汇率与国际石油价格协整分析

自我国汇率制度改革实施以来,人民币汇率的走势受到国内外的广泛关注,而同一时期的另一热点问题是国际石油价格的剧烈波动.从理论角度分析,这两个经济变量并不是相互独立的,国际石油价格对人民币汇率的影响主要是通过国际收支渠道和国内经济渠道,国际石油价格变动将引起人民币汇率反方向变动;而人民币汇率对国际石油价格的影响主要是通过国际石油贸易途径,但影响并不显著.运用ECM模型对人民币汇率和国际石油价格数据进行实证分析,得到两者之间的一个长期均衡关系,而通过因果关系检验,证明人民币汇率和国际石油价格之间存在的是单向因果关系,国际石油价格变动将引起人民币汇率的同方向变动,与理论分析结论相反;而人民币汇率对国际石油价格的影响不显著,与理论分析结论一致.     

印度汇率制度改革的成效与启示

本文介绍了印度管理浮动汇率制度的完善情况，考察了印度现行汇率制度运行效果和原因，并在此基础上结合我国实际对进一步完善人民币汇率制度提出相应的建议。     

人民币汇率形成机制改革对中日贸易利益格局的影响

中日两国迅猛发展的经贸关系对东亚经济合作、整个世界经济的发展都会产生重要的影响;但在中日贸易利益分配格局中,我国却长期处于不利的地位。人民币汇率形成机制改革后,我国总价格贸易条件和中日双要素贸易条件将得到改善、比较价格水平将得到提升,同时也将促进我国产业和贸易结构升级,从而改善我国在中日贸易中的利益分配;但也应积极防御汇率双向浮动给中日贸易利益带来的风险和不确定性。     

人民币对美元汇率的成因与趋势

名义汇率取决于货币市场和产品市场供求状况等多种因素。从长期来看, 人民币对美元实际汇率仍将保持升值趋势, 人民币汇率制度弹性进一步增大, 因而人民币对美元名义汇率也将长期保持升值趋势, 但升值的速度会趋缓甚至稳定下来。     

人民币汇率改革的反思

我国三年来人民币汇率改革的国际环境相当复杂，并且具有巨大风险。人民币在不是国际货币的情况下，被国际舆论炒作为国际问题，完全超出我国国家基础和实力、金融地位与作用、货币价格与价值等基本点。目前，我应果断停止人民币升值，彻底打消人民币升值和随之可能到来的贬值预期，以稳定的人民币汇率作为稳定货币金融的出发点，作为控制热钱投机和通货膨胀的出发点和前提；立刻采取综合措施，强化对跨境资本流动的监管，防止热钱大规模撤退和国内资本大规模外逃；在实施上述两项政策的前提下，调整宏观政策组合，采取稳健的财政政策和适度放松的货币政策。