股市“提款机”当休

大量占用上市公司资金的大股东,曾被人们称为股市的“提款机”。最近,上海一家权威证券研究机构研究发现,当前,上市公司大股东及其关联方占用上市公司资金的现象仍十分普遍,股市“提款机”仍在“提”个不休。     

国有经济战略调整进入一个新阶段

１９９９年１２月２日,中国证券监督委员会宣布对中国嘉陵和贵州轮胎两家上市公司实行国有股配售试点。这标志着我国上市公司国有股减持正式拉开帷幕,此举对国有经济的战略性改组及对股市发展具有深远影响。具体方案谨慎稳妥本次国有股配售试点的具体方案是,试点上市公司将一定比例的国有股优先配售给该公司原有流通股股东,如有余额再配售给证券投资基金,配售价格将在净资产值之上、市盈率１０倍以下的范围内确定。向原有流通股股东配售的国有股可以立即上市流通,向基金配售的国有股须在两年内逐步上市。就两家上市公司的具体情况看,中国嘉…     

守信多助 失信寡助

日前，广东省60家上市公司400多名董事庄重宣誓：“不谋私利，诚实守信，绝不弄虚作假。”并随即建立了董事诚信档案。也许因为银广厦、蓝田股份等上市公司虚假信息事件的披露，也许因为有河南证券公司原董事长胡燕的前车之鉴，广东证券业便“他人亡羊我补牢”。来了首创董事诚信档案的灵感。     

股市央企“当家”未必牛

用央企集中上市的“方子”给中国股市“下药”,有可能加剧市场结构失衡。一个健康的股市“生态系统”,必须与中国日益多元的所有制结构相适应11月3日,占沪市大盘权重近20％的超级航母工商银行收盘于3．36元,与中国石化、宝钢股份等央企大盘股带领沪综指又创出了1866点的五年新高。但站在财富证券阜城门营业厅里的股民刘萍,叹息着告诉《瞭望》新闻周刊。“全是大     

我国股市为何持续低迷？

中国的股市,从1990年起步,到2003年年中,整整12年半。在这12年半中,虽有起伏,个别板块或企业也时有跳高和利好的情况发生,但总体来说,从未摆脱低迷状态。为什么会出现这种不能令人满意的现象?其根源又何在呢? 虽然细说起来,原因很多,如整个大气候不理想,前几年受到东南亚金融危机的影响,国际经济近几年来也不景气等等,但主要原因不在这里,而在于这些作为股市的主体——上市公司“转轨不转制”和股市本身在组织管理上存在的种种弊端所造成的。 弊端之一:上市公司的主要功能错位。 在政府看来,国企所以要改造成股份公司特别是上市公司,主要是为了集资和筹资。谁也不     

我国股票市场存在的主要问题探析

自上世纪90年代初建立深沪股票市场以来,我国股票市场取得了重要的成就,投资者人数达7000多万,上市公司企业超过了1300家,资本市场规模已排亚洲股市第二位。但是,我国的股票市场脱胎于计划经济体制,政府的行政培育、股市的发展迅速、环境的诚信建设、投资者的理性成熟等方面与发达的西方股市相比,仍存在着很大的差异。诚如《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》所指出:“我国资本市场是伴随着经济体制改革的进程逐步发展起来的,由于建立初期改革不配套和制度设计上的局限,资本市场还存在一些深层次问题和结构性矛盾,制约了市场功能的有效发挥”。     

上市公司退市的成本机制问题研究

上市公司退市与否,取决于退市成本与退市收益的对比。现行体制下,我国股市的上市企业之所以难以退市,其主要原因是企业退市成本远远大于退市收益。而且在退市成本中,退市企业的私人成本远远小于其社会成本,两者的巨大差距导致了企业退市产生严重的负外部性。要使TI≥TC这一企业退市的成本机制启动,必须建立企业质量评估制度,改造国有控股公司的股权结构,彻底解决国有股、法人股流通问题。     

从制度上根除“恶东”

“恶庄”与“恶东”是中国股票市场的两只毒瘤,摧残着市场健康的肌体,掠夺了大量的市场稀缺资源,动摇了股票市场的健康发展。随着市场制度的不断完善,市场规模的扩大,以及舆论的讨伐,“恶庄”得到了有效的遏制,逐渐失去其生存环境。然而,在中国股市上大股东的“恶东”行为依然盛行,屡屡出现大股东通过各种手段侵吞上市公司资产、掏空上市公司,甚至使上市公司沦为空壳。还有一些非上市公司为达到圈钱的目的,通过所谓的重组,借壳、买壳控制上市公司之后,便肆无忌惮地吞食上市公司的财产。     

退休高官为何热衷“独董”

目前的中国上市企业当中，“中字头”央企上市公司由前任高级官员“压阵”担任独立董事的现象已不足为奇。     

企业诚信是社会信用制度的重点

党的十六届六中全会《决定》提出要“加强政务诚信、商务诚信、社会诚信建设”。本文阐述了“商务诚信”的问题,认为企业“商务诚信”建设是建立社会诚信制度的重点。     

董事长为何屡屡出事

近日,原湖南省物资厅厅长、“南方建材”董事长谭照华因挪用公款和受贿罪被判刑11年,成为继东方电子、郑百文、东方宾馆、四川金顶、康赛集团、红光实业后上市公司董事长犯罪的又一案例,对此,人们不禁要问:为何如此多的上市公司高层出事?其背后的体制性问题又在哪里? 从表面上看,这些案件大都表现为当事人为短期获益的铤而走险:如利用所持的股份为私人非法谋利,拉拢腐蚀官员以达到上市目的,指使中介机构造假,之后是上市公司违规操作,制假造假等等……之所以近一两年集中爆发,并不是说问题运两年才有,而是“冰冻三尺非一日之寒”。上市公司违规问题早在上市之初就已大量存在,近一两年     

积极推进企业诚信建设

以胡锦涛同志为总书记的党中央,在我国改革和发展的重要时期,提出了构建社会主义和谐社会的战略举措,这是我党高举邓小平理论和“三个代表”重要思想旗帜,与时俱进的突出标志。国有企业在构建和谐社会中负有重大责任。本文立足于宝钢实践,谈谈企业诚信建设与构建和谐社会的问题。加强企业诚信建设是构建社会主义和谐社会的必然要求。诚信是企业之本,企业诚信在社会诚信和社会和谐中处于重要地位。企业作为直接创造财富的经济组织,其行为极大地影响着整个社会。企业诚信问题解决不好,整个社会的诚信问题乃至和谐问     

试论通过股市进行企业兼并的可能性

一个企业实行股份制改造后，特别是股票上市后，就要面临随时被收购的问题，不管是自己愿意还是不愿意，这是不以人的意志而转移的规律。面对境外热火朝天的股市收购风云，有些经济学家预测：中国在经历炒地皮、炒房子、炒股票。炒债券等等之后，将要开始形成一个炒企业的热潮。1993年，在天津、上海、广州、深圳等16家产权交易中心，我国共有2900家企业被出售或兼并，重新安置员工2400O0人。可是，2900家被兼并的企业中没有一家是通过股市进行的。通过股市拉开收购序幕是1993年国庆前夕，深圳币宝安集团发动了新中国第一起通过股市收购事…     

上市公司资产重组“真经”难念

在中国股市此起彼伏的热点中，“资产重组”是当之无愧的热点中的热点。近年来，我国证券市场的800多家上市公司中，已出现约500家、次的各类资产重组。1998年被行家喻为“资产重组年”，据不完全统计，至少有100多家上市公司进行了资产重组。在数百起资产重组实例中，上市公司以资本运营为手段，对资产结构进行了多种形式的重组。其中有的上市公司从自身实际出发，主动调整资产结构而进行了资产剥离，有的为了扩大规模进行了横向兼并，有些控股公司出于扶植上市公司目的，实施大集团战略而进行了资产置换，也有一批各地的大公司大企业实施…     

振兴实体经济之思

<正>成因复杂外界普遍认为,导致实体经济不景气的直观表现是钱进不了实体经济,这背后的原因很复杂。有观点认为,部分原因是由于股市、楼市、互联网等挤压了实体经济。一位分析人士认为,"股市实质上是支持了实体企业的发展,企业上市融资是畅通的,然而问题在于,虽然能够解决企业一时的融资问题,但是并没有从根本上促进实体企业的发     

从源头“下刀”

中国证监会治理市场“恶行”终于从上市发行制度上“下刀”了。 10月份推出《关于进一步规范股票首次发行上市有关工作的通知》,紧接着要推出《公开发行和上市证券保荐工作管理暂行办法》和     

河北金牛能源股份有限公司

河北金牛能源股份有限公司（以下简称金牛能源）是由冀中能源集团控股，以煤炭生产为主，集电力、建材、化工为一体的上市公司。由原邢矿集团独家发起，以募集方式设立，1999年9月9日在深交所上市，股票简称“金牛能源”（000937）。是国内优秀上市公司之一，综合实力名列全国上市公司前茅，2006年被评为“中国上市公司投资者满意信赖十佳品牌单位”。     

山是脊梁海是魂——快速发展的山东南山集团

地处胶东半岛西北部的龙口市南山集团,高山居其前,大海绕其后。现有工业项目30多处,固定资产原值达60亿元,职工3.6万余人,南山集团是“山东省特级信用企业”,被国家首批授予“全国特级信用企业”和“全国小城镇建设示范区”;被中央文明委授予“全国创建文明村镇工作先进单位”,在全国1000家最大经营规模乡镇企业排行榜和全国500家最大乡镇企业经济效益评比中位居前列。经国家证监会评审,南山集团南山实业股票(600219)于1999年12月23日在上海证券交易所挂牌上市,成为龙口市第一家上市公司,南山集团党委书记兼董事长宋作文先后被选为山东省九届人大     

上市,商业银行将迎来新机遇

年初以来，银行证券主管部门 的领导纷纷表示欢迎支持金 融企业上市，中国人民银行行长戴相龙在公开场合表示，支持股份制商业银行到海内外资本市场融资上市。中国证监会主席周小川也发表了类似讲话，欢迎金融企业上市。包括商业银行在内的金融企业通过资本市场发行股票、筹集资金将是未来一段时间内金融市场的重头戏。 商业银行上市，无论是对商业银行自身，还是对于我国资本市场，抑或是对于我国整个金融体制改革，都有着多方面的好处。去年浦发银行成功上市，也说明了政府部门的积极态度。 倒是各家商业银行对上市一事要么闭口不谈，要么…     

合资基金:地雷阵里种庄稼

“专家理财,组合投资,风险分散”是证券投资相对于其他投资品种的优势所在。自1998年我国规范的证券投资基金诞生至今,基金业既经历了红红火火的初创发展期,也因违规出问题遭遇了严厉的功过评判和市场沉沦。尽管如此,目前已占沪深市值6.3％(截止3月份)的证券投资基金仍然是我国股市非常重要的组成部分。周小川在刚刚结束的2002年中国证券投资基金研讨会上更将其看作是“加速中国市场成熟化的关键环节”,而6月3日允许外资参股基金管理公司相关法规的颁布,更向市场展示出基金业发展又一个新契机的到来。 在这一背景下,本刊记者采访了关注国内基金市场多年,目前正在积极筹备合资基金公司的比利时富通基金管理公司,其对于中国基金市场的观察与评判视角,对读者了解把握相关问题或许不无裨益。