台湾利率期货和现货价格收益率与溢出效应研究

期货市场和现货市场的波动溢出效应是研究利率市场发展的信息流动、风险传递的重要内容。本文主要采用GARCH—M模型对中国台湾期货市场和现货市场的价格收益率和波动性进行研究，发现两个市场波动性之间存在非对称性，期货市场对现货市场存在单向显著溢出效应和重要影响。     

利率期限结构与我国收益率曲线趋向的相关分析

收益率曲线是研判利率走势、进行市场定价、协助制订货币政策与实施财政政策的基本工具 ,也是进行投资的重要依据。中国国债的收益率曲线趋向水平化 ,没有反映出长期投资所蕴含的利率风险 ,期限结构不甚合理。造成这一现状的原因主要是债券市场供给不足、货币市场资金面宽松、市场参与者投资盲目以及发行招标方式不尽合理。本文就如何完善我国的利率期限结构 ,从有效增加债券供给、改变债券市场资金过于宽松的局面、加强对投资者教育、改进债券发行方式、促进金融产品创新等方面提出了相应的政策建议     

我国货币政策对基准收益率曲线影响的实证研究

利用估计出的基准收益率曲线数据,实证分析2001年8月至2007年12月我国超额准备金利率对基准收益率曲线产生的影响。计量结果表明,超额准备金利率对较短期基准收益率曲线斜度有较小的反向影响,对较长期基准收益率曲线斜度有较大的反向影响。当央行实施紧缩的货币政策(提高超额准备金利率)时,其结果是使长短期即期利率之差变小,基准收益率曲线变得平坦。因此,我国基准收益率曲线是货币政策态势的重要体现,央行可以通过基准收益率曲线及其变动来分析货币政策的传导,通过货币政策的调整引导和影响利率期限结构。研究结果可以为提高我国货币政策的有效性提供一些参考。     

股票特征对流动性影响研究

股票流动性的影响因素大致可以总结为三大类,即股票特征、市场微观结构以及其它因素。而对于同一个市场来说,股票流动性最大的影响因素便是股票特征。本文首先将股票特征分为交易特征、股权结构、公司特征、股票收益率,然后分别对这四个方面因素对流动性影响的研究进行统计归纳,最后得出相关结论。     

西方学者眼中市场经济的宏观局限和微观失灵

西方的一些经济学家认为,从宏观角度讲,市场主要有六个方面局限: 1.市场的自发性局限。市场是纯粹以利润为导向的,因而容易产生垄断的倾向、投机的行为、无效益的竞争以及同市场直接相联系的社会犯罪。     

需求与增长:关于南宁市房地产业发展的考察

本论文主要探讨2007年南宁市房地产业的发展形势,从房地产市场的需求方面入手,围绕着需求,分析引起需求的原因以及预测未来一段时间内需求的趋向.     

威克塞尔均衡理论在虚拟经济环境中的拓展

本文将威克塞尔宏观经济均衡条件拓展到虚拟经济环境中:⑴实物资本收益率、虚拟资产收益率和货币市场利率同时相等;⑵实体经济对货币资本的需求与供给相等,虚拟经济对货币资本的需求与供给也相等;⑶商品价格水平稳定不变,虚拟资产价格水平也稳定不变。依据均衡理论上的新拓展,讨论了宏观经济非均衡的各种情形及调控措施。     

学术资本积累、收益与炼金术

科学共同体里的成员的个人收益是按什么来计算的?在日常生活中,这是一个看起来很熟悉其实却很陌生的问题,如果一旦探究起来就会发现其内在隐含的机制并不是每个人都能准确了解的.这种现象涉及到经济学与社会学的交叉问题.回到收益本质来说,学术界也是一个市场,它同样肩负着学术产品的生产与销售问题,随之而来的问题就是共同体成员个人收益的基础是什么?其实很简单,在学术场域里,任何个人的收益都与其所积累的资本存量有关.如果把这份资本存量清单细分起来,可以划分为两部分:即学术资本与社会资本.在一个完全开放的市场,假设存在充分竞争的条件下,应该有如下两个推论:其一,所有的资本在完全开放的市场中应该具有相同的资本收益(各类资本的收益率可以不同,但是在一个确定的时间约束下,最后各类资本的收益总量应该是相同的,这是市场均衡的结果);其二,如果各类资本的收益不同,那么就会出现资本炼金术问题(即各类资本之间的违规交换现象).     

美国通胀预期加强对中国有何影响

最近美国劳工部公布的数据显示,4月CPI和核心CPI同比增速分别达到了4.2％和3％,大幅高于3月份的2.6％和1.6％,远远超出了市场的预期.这两项数据也分别创下了2008年和1996年来的新高,并影响到了投资者的信心,导致随后几日美国股市下跌以及联邦债券收益率上涨.     

我国商品期货市场价格行为的混沌特征研究

中国商品期货市场在金融市场和经济体系中发挥着日益重的作用。本文通过检验2011年前即上市的23种商品期货收益率序列的最大Lyapunov指数、混沌吸引子的分形维和Hust指数三个指标研究了中国商品期货市场的混沌特征。三个指标的数值分别是通过Wolf算法、G-P算法和R/S分析方法进行计算的。研究表明中国商品期货市场运行于混沌状态中,市场并非弱式有效,这为实现期货价格的短期预测、金融市场的混沌控制和混沌风险管理等进一步研究提供了依据。     

加强市场建设 要实现四个结合

市场是商品流通的载体,要发展商品经济就必须加强市场的培育和建设。 一、要把市场建设和城市建设结合起来 市场建设同城市建设是密切相关,互相依存,互相促进的。城市建设是市场培育的硬条件和外部环境,城市建设搞好了,可以吸引     

教育未来发展五大趋势

教育的个人收益率远远高于教育的社会收益率的趋势愈来愈明显。大学不在楼高而在学高，学术精深、拥有大师，人才辈出、声誉远播，成就卓著、经世致用，方为名样。教育将越来越不只是一种就业前的学习，而将成为一种终身的学习和培训。仅城市就有大约５００万个家庭能够创造每大约５００亿元大学教育需求市场。对于庞大的中国教育市场，中国的教育投资主体不去占领，外国的教育机械自然就会来抢滩。     

第六讲 社会主义商品经济的经营决策

一、市场预测 预测是对于未来事变的预计或推测,但它不是凭主观想象的,而是根据过去和现在预测未来,根据已知推测未知,根据主观经验和客观条件寻求事物发展的规律。预测是多种多样的,市场预测只是多种多样预测中的一种,它的主要任务是,在市场调查的基础上,对市场情况及其发展趋势,作出比较准确的判断,为经营决策提供依据。市场预测一般要分两步来进行:     

国内外IPO抑价理论文献综述

对国外对IPO抑价的文献进行总结分析,之后再对西方IPO抑价理论在我国资本市场的适用性进行检验,从而得出由于我国特殊的市场环境和制度背景,不能盲目引入西方研究成果来分析我国国内如此高的IPO首日收益率,要根据我国具体的实际情况进行个体分析。     

制约我国资本市场发展的若干因素分析

大力发展资本市场 ,是党的十六届三中全会提出的加快建设全国统一市场的重要任务 ,也是完善社会主义市场经济体制的重要内容。目前 ,我国资本市场建设存在着种种误区和制约因素。本文就其中的有关问题 ,如资本收益率差异、储蓄与投资关系的扭曲、农村资本市场窒息等 ,进行了研究分析。笔者认为 ,建设与发展我国的资本市场中 ,这几个问题有着深刻影响 ,必须重视解决之     

社会游资定价机制研究——基于金融资源定价模式的分析北大核心CSSCI

社会游资来源复杂,且流动性好、投机性强、可控性差,对经济社会的影响剧烈,可通过扩大产业投资、长期储蓄和居民消费来吸纳,而价格是个关键因素。社会游资作为市场化程度较高的金融资源,既是信贷资金的重要来源,又能广泛渗透到实体产业、资本资产投资领域和借贷等市场。社会游资可选择自由度和收益率较高的民间金融贷款定价模式,并以产业资本平均利润率、官方金融资本收益率、社会游资供求与风险等作为重要的价格"参照系"。     

我国证券投资基金业绩的实证研究

目前我国证券投资基金业绩评价实证结果分歧很大 ,本文基于资本资产定价模型 (CAPM ) ,运用各种不同质的基准组合 (中信综指 ,中信成份指数 ,算术平均指数综指 ) ,采用周回报率和月回报率两种指标 ,动用不同的评价指数 (差异回报率、夏普比率和特雷诺比率、詹森指数、系数和系数 ) ,发现 :基金整体业绩优于市场业绩年利率 5 .2 8% ,基金战胜了市场。总体上 ,基金表现出无市场时机选择能力 ;有不显著的证券选择能力年收益率为 1.6 9%。     

国债收益率曲线在货币政策制定与实施中的作用

在目前中央银行无法找到比货币供应量更好的中间目标,以及货币供应量的可控性、可测性和与实体经济的相关性日益降低的情况下,文章从国债收益率曲线反映货币政策态势、预测未来GDP和通货膨胀变动等方面论述其在货币政策中的作用,提出将长短期利差纳入监控指标之内,为货币政策制定提供参考。     

中国股市是否加大居民财富分配差距——兼论股市制度设计

股市波动对居民财富的影响不可忽视。正在进行的分配制度改革,必须研究和促进股票一级市场和二级市场的制度建设。从金融经济学的原理出发,分析股市波动对居民财富分配的影响可以发现:从整体来看,中国股票二级市场增殖了财富;富人更多地参与了股市,且资产组合中股票资产比例更高;在股市参与者中,高财富净值居民的收益率高于低财富净值居民;股票一级市场加大了财富分配差距。政府部门应该从制度和政策方面对财富分配进行调节,比如改革高管减持的税收制度,从单一税率向累进税制转变;通过税收、佣金制度改革,鼓励资金从个人投资账户向养老金、共同基金账户转移;在投资者教育方面,可以考虑在高中教育阶段增加经济金融类课程,缩小投资者间理财知识的差距;保证中小投资者在信息获取方面的公正性,降低中小投资者获取信息的成本。     

房地产泡沫的成因及影响之我见

房地产是影响国民经济的支柱产业。银行信贷非理性扩张、消费者及投资者对未来价格的预测偏高、投资者过度投机,可以催生房地产泡沫的产生。通过加强房地产市场的宏观调控,建立房地产市场运行预警制度,强化土地资源管理,才能遏制房地产泡沫的产生。