企业价值最大化下的资本运作

企业财务管理的目标是实现企业价值最大化,资本必须在这个基础上运作。资本运作包括:优化资本结构,寻求综合资金成本最低、财务风险较小、企业价值最大的资本结构;优化资本占用结构;资本流动与重组,使企业价值最大化。     

价值管理与财务风险管控研究——基于全流通背景下国资委、企业集团的视角

当资本市场进入全流通时代后,价值增值、资本增值具备了内在性、统一性,国资委、企业集团进行价值管理具有可行性和必然性。然而,资本经营、集团财务风险的多样性、叠加性、复杂性也更为突出。大力落实"国资委—投资控股集团—实体企业"三层次企业国有资产运营体系和相应的治理、管理体系,发挥上市公司"聚合效应"和"财富效应",可实现集团价值最大化、股东价值最大化以及集团整体存量资本与增量资本价值提升。     

商业银行操作风险管理价值的理论与应用

操作风险管理是当前银行风险管理的重要组成部分,操作风险管理价值是银行风险管理的一个前沿问题。根据风险管理价值理论的基本原理,风险管理价值为正数是银行承担操作风险并实施管理的必要条件,综合考虑银行风险偏好、管理资源等约束条件,对操作风险进行排序管理,优化配置银行管理资源,才可能实现操作风险管理价值最大化目标,促进和提高银行的操作风险管理水平和综合竞争能力。     

以道德资本促进金融资本增长

商业银行是以经营金融资本为主体的企业,股东价值最大化是其经营目标。在多变的市场环境和激烈的市场竞争条件下,商业银行如何不断增强其竞争力?笔者认为,在经营金融资本时,必须倾心培养道德     

企业财务管理目标初探

一个企业的生产经营是处在一个特定的大环境中的,不同环境中的企业,其财务管理目标会有很大的差异。现阶段企业财务管理目标的选择,应是使相关者利益最大化,在科学设定薪、息、税和净利的权数的前提下,谋求其加权和的最大。     

资本经营与国有企业改革

企业的经营包括传统的产品经营和现代经济的资本经营。资本经营的基本内容是以资本的直接运动为先导，对各社会生产要素进行优化调整组合，以提高资本增值能力。或者说，资本经营是运用资本价值原则处理企业的兼并、收购、联合、重组等，使企业效益最大化的经营形式。资本经营是企业筹资行为的经营管理，通过货币市场和资本市场筹集企业产品经营所必须的资金。资本经营广义上讲还包括企业债务结构经营和所有者权益经营，是利用优化企业债权结构和股权结构以达到企业效益最大化的目标。因而，如何运营好国有资本，最大限度地实现国有资本的增…     

关于加权平均资本成本最低与企业价值最大的一致性

财务管理所研究的企业最佳资本结构问题 ,是研究债务筹资和权益筹资在企业的全部资本中各占多大比重时 ,能使加权平均资本成本最低 ,;同时企业价值最大的问题。然而 ,加权平均资本成本最低与企业价值最大能否同时实现 ?即加权平均资本成本最低与企业价值最大是否具有一致性 ?是研究企业最佳资本结构定义是否合理的基础 ,本文对此论证如下。一、证明 :在讨论企业最佳资本结构时 ,企业价值常用其债券和股票的现值表示 ,设企业的总价值为Ｖ ,债券的现值为Ｂ ,股票的现值为Ｓ ,则Ｖ =Ｂ +Ｓ (1)其中 ,股票的现值Ｓ可按未来净收益贴现测算 ,Ｓ =(…     

资本结构优化与企业价值最大化

现代资本结构理论认为,企业的最优资本结构就是使其市场价值最大化,这一标准最早是由莫迪格利亚尼和米勒提出来的.他们认为在考虑公司所得税的情况下,由于负债的利息是免税支出,可以降低综合资本成本,增加企业的价值,因此,公司只要通过财务杠杆利益的不断增加而不断降低其资本成本,负债越多,杠杆作用越明显,公司价值越大.当债务资本在资本结构中趋近100%时,才是最佳的资本结构,此时企业价值达到最大.     

企业伦理:目标、困境与对策研究

从传统观点看,企业目标只要不违法,利润最大化是最佳选择。由于市场经济是信用经济,在追求利润最大化的同时,企业必须既强调信用的伦理理念,又实施信用的伦理关怀。因此,在强调企业伦理建设的当下,企业目标为利益相关者财富最大化是一个理性的选择。     

马化腾的企鹅帝国

马化腾曾表示:"不管企业做到什么程度,都要保持一种诚惶诚恐的心态。""十年间,腾讯获得并奉行了一个非常宝贵的可持续发展秘诀:绝不追求单向经济效益最大化,而是以用户价值与社会价值最大化协调统一发展为方向。""我们都是普通家庭,没有特别,顶多是房子大一点。"     

熵权系数法在资本结构优化中的应用

企业资本结构优化是企业取得最佳效益的关键。本文针对资本结构优化的最终目标——企业价值最大化,应用熵权系数法的基本原理,综合考虑影响企业价值的多方面因素,提出了对企业价值进行多准则综合评价的熵权系数方法,并进行了实证分析。     

论我国反垄断法的价值目标及其实现

市场竞争是将市场结构与行为联系起来的动态过程。完全的自由竞争,其结果必然会导致特定的市场被越来越少或者越来越大的企业所支配。在少数企业实现自身效率最大化的同时,必然破坏自由、民主、公平的市场竞争秩序,客观上要求国家通过制定和实施反垄断法对市场结构和市场行为进行规制。反垄断法的价值目标在一国的不同历史时期可以不完全相同,但在任何时期,反垄断法的价值目标都不应该是单一的。在现阶段,我国反垄断法的价值目标应该是在确保市场主体自由、民主、公平竞争的同时,维护整个市场的经济效率和公平的市场竞争秩序以及最终实现市场效率与社会公平的有机统一。为此,必须将反垄断法的各个价值目标始终贯穿于市场竞争的基本过程,并使之在动态的发展变化和交互作用中得以实现。     

企业利益最大化的伦理释读

本文扼要地阐述了企业利益最大化与伦理价值关系的若干理论主张,运用经济学方法探讨了企业利益最大化之伦理依托的现实缘由,探究了人本主义乃企业利益最大化的哲学表达,并进而指出企业伦理进步是企业成长、发展的根本动力,是企业利益最大化得以真正实现的内在要求。     

简论股票期权理论在国企的实施

股票期权激励方式通过建立有效的剩余权和控制权的配置机制,使经营者的收益成为企业长期利润的增函数,实现企业的持续发展和价值最大化。期权计划实施需要有强势有效的资本市场、完备的高级管理人才市场与相应的考核评价体系。完善我国的市场法律环境,突破期权计划实施障碍,不失为促进国企改革的一项重要举措。     

浅议新会计准则下的盈余管理

盈余管理是企业的管理者为实现自身利益或企业的市场价值最大化目标,在会计准则允许的范围内,主要通过会计政策的选择,来调节企业盈余的行为。要对企业盈余管理产生的原因、表现形式的分析,要深刻理解新会计准则对企业盈余管理的限制以及在新会计准则下企业存在盈余管理的空间。     

忠诚的员工就是好员工吗

对于员工而言，若要求其在同一家企业“从一而终”，既不现实，也不可能，更不利于其实现个人价值最大化以及工作回报最大化。每个企业都希望任何“有价值”的员工足够忠诚。然而，忠诚却是有代价的。企业对员工忠诚度的把控，虽然可以降低用人成本，但也会增加留人成本。     

企业最优资本结构的定量决策方法述评

目前企业最优资本结构的定量决策方法主要有:以企业综合资本成本最低为标准的决策方法;以权益资本收益率最高为标准的决策方法;以每股收益最高为标准的决策方法;以企业价值最大化为标准的决策方法;多目标或多因素综合决策方法。相比较而言,多目标或多因素综合决策方法比较科学、全面。     

中小企业的知识产权保护

中小企业占我国企业总数的99%,是我国经济增长和解决就业的重要力量,但是,由于中小企业自身的资本劣势和所承担的技术创新风险,在市场竞争中始终处于弱势。如何有效地管理知识产权、如何利用知识产权无形资产来实现企业价值的最大化、如何维护知识产权的合法利益等长期困扰中小     

社会福利企业与残疾人就业

从企业的角度看,其第一目标是生存,第二目标是实现利润最大化,而要实现这两个目标,首先必须承担包括按比例安排残疾人就业在内的社会义务以及由此产生的社会成本;从残疾人的角度看,企业,特别是福利企业,是重要的雇主,有很大一部分残疾人在企业里就业,实现自身价值。本期关注福利企业的困境和企业的社会责任,希望企业与求职残疾人之间,能有一条畅通的途径。     

谁在“贪污”公共资源？

公共资源与市场资源分配的最大区别在于，不但要寻求价值的最大化，更重要是必须坚持维护公共利益，增进公众福利的原则。