基于群际情绪的群体事件羊群行为研究

本文从瓮安事件谈起，通过引入群际情绪这一中介变量来分析非利益相关者参与的群体事件中群体的羊群行为，揭示了情绪主导下的羊群行为形成的机制、引致的行为效应模式及演变路径，对群体羊群行为的研究有一定的参考和借鉴意义。     

中国证券投资基金羊群行为的实证研究

证券投资基金的“羊群行为”是金融市场上一个令人困惑的现象,采用修正后的LSV(1992)的羊群行为测度方法,同时,考虑到开放式基金与封闭式基金的差异,运用2003.1.1-2005.12.31的数据,对我国的开放式基金与封闭式基金进行了分组羊群行为检验。实证结果表明,我们国证券投资基金存在着显著的羊群行为,比较而言,开放式基金的羊群行为最为显著,基金总体次之,封闭式基金最小。     

对机构投资者传统功能的质疑

中国的机构投资者着眼于基金的发展 ,国务院证券委员会在 1 997年 1 1月 1 4日颁布了《证券投资基金管理办法》,中国证监会则将超常规、创造性的培育和发展机构投资者作为推进中国证券市场发展的重要政策手段。然而本来被赋予特殊政府资源的证券投资基金行为异化 ,甚至接连爆发出来“基金黑幕”,其羊群行为及市场流动性失败在一定程度上加剧了股价波动性。传统上认为基金稳定市场 ,专家理财 ,分散投资风险的特点在中国的资本市场上没有得到展现     

对审贷分离制度下商业银行信贷行为的反思

近年来,我国信贷市场上常见的三种非制度行为是信贷羊群行为、信贷集中行为和信贷寻租行为,产生这三种行为的直接原因是商业银行的“审贷模糊性”,它使审贷分离制度中部分规则失效及低效率。我国信贷制度的改革,从法律层面看,应取消对银行公司治理下具体信贷业务模式的制度安排;从公司层面看,具体信贷业务模式是商业银行经营权内的事。而要消除这三种非制度行为,改“审贷模糊性”为“审贷正确性”,就要进一步完善银行公司治理,把部门银行改造为流程银行,建立银行合规的风险管理机制。     

行为金融理论与证券投资策略

行为金融理论的主要理论基础是期望理论、行为组合理论、行为资产定价模型、羊群效应模型;在行为金融理论指导下,选择和采取的主要的投资策略是:反向投资策略、惯性交易策略、成本平均策略和时间分散化策略以及捕捉并集中投资策略。     

羊群效应:网络舆情突发事件中大学生网络“围观”集群行为社会心理分析和引导策略

从社会心理学角度出发,研究了大学生参与网络舆情突发事件(集群行为)中从众行为的模式类型和表现形式,分析了群体因素、情景因素和个人因素等从众行为的影响因素,研究了集群行为背后寻找行为参照、偏离恐惧、人际适应等社会心理动机.分析了网络从众行为(羊群效应)的积极和消极作用,提出了在网络舆情突发事件中大学生网络从众行为的教育引导策略.     

股市投机心理初探

股市投机心理初探周拥平经济中的投机（ｓｐｅｃｕｌａｔｅ）行为是指在买卖货物、国债、股票等过程中，因市场价格的变化，既承担风险也可能赢利的行为。投机行为在股市里是一种相当普遍的行为，也可以说是一种基础性行为。若没有投机，股市将丧失其大部份功能，也就不成...     

借贷羊群行为:中小企业融资困难成因分析——基于博弈学习模型框架

关于中小企业融资难的问题,学者一般都是从信息不对称的角度来分析的,然而从另外一个角度:银行借贷羊群行为来分析,利用行为博弈学习理论来分析中小企业贷款困难的原因,通过计算机模拟银行借贷决策过程发现:当中小企业还贷率低时,银行给中小企业的贷款也低,而且由于其他银行的博弈学习行为降低了中小企业从其他银行得到贷款的机率,而当中小企业提高还贷率时,银行会增加给中小企业的贷款率。通过对银行借贷行为分析可知,中小企业要想提高贷款率,关键是提高银行博弈学习策略魅力值,提高企业的还贷率。     

市场交易的内在需求与我国物权变动的立法选择－兼与屈茂辉先生商榷

物权行为问题并非事实判断问题，对市场交易与物权行为关系的考察不应建立在论证物权行为的现实存在基础之上。通过对物权行为无因制度的价值判断，可以发现以物权行为无因制度调整市场交易关系，难以满足市场交易对公平、安全及效率的价值追求。从而，基于市场交易的内在需求，我国物权变动立法应舍弃物权行为无因模式，确立建立在公示公信力基础上的不动产登记公信力制度和动产善意取得制度。     

转型期政府行为模式特殊性研究

中国正处于体制转轨的关键时期。政府行为模式的转换，是体制转轨的重要内容之一。本文首先指出，错位是中国传统体制中政府行为模式的基本缺陷。错位既指越位，又指不到位。根据政府组织的性质和职能，及相应的政府行为定位，对错位的纠偏应当是“有退有进”。和中国的其他改革一样，政府行为模式的转换也要考虑国情的要求。渐进方式的转换是理性的、唯一的选择。政府介入培育各种要素市场，同样是国情的要求。据此，作者提出，中国政府行为模式既不同于由弱渐强的欧美模式，也不同于通过激进式改革形成的俄罗斯模式，有着自身的特殊性。“有退有进”、渐进式改革和培育市场，是“第三种模式”的要义所在。     

大小非解禁对A股市场的影响研究——基于有理分布滞后模型和累积效应模型的比较

中国A股市场走势与大小非解禁究竟有多大内在关联？本文拟对此分析实证,以考察大小非当期效应和滞后效应的差异。基于2006年6月以来的月度时间序列样本,构建了经典的有理分布滞后模型并创新提出了累积效应模型,计量结果比较发现,大小非解禁对A股市场走势具有即期效应为正而累积效应为负的特征,并受外围市场波动的影响。进一步分析表明大小非解禁对香港市场走势影响不显著,由此判断大小非解禁确实是影响A股市场的一个独特因素。最后结合其他方面客观分析了大小非解禁的市场效应问题。     

上市公司股票回购的市场效应分析

股票回购在我国证券市场是一种重要的资本运作工具,在改善我国上市公司畸形的股权结构,建立料学的法人治理结构、提高公司治理结构效率等方面可以起到独特作用。但由于缺乏对股票回购市场效应的准确界定,导致股票回购资本运作的不成功,股票回购的独特作用也未能发挥出来。因此,有必要研究我国上市公司股票回购效应问题,为我国上市公司资本运作提供策略指导。     

股份制理论新探

马克思的股份制思想,是人类的宝贵财富和我们建立市场经济的理论基础.现代市场经济的确立和发展,给了我们丰富、发展马克思股份制思想的空间.现代市场经济不仅赋予了股份制更丰富和宽泛的内涵,也使得股份制呈现多元化混合所有制的特性.同时,股份制的产权结构和治理结构,也随着市场经济的完善和深入出现了新的变化趋势.     

论股票平准基金立法若干问题

股票市场的发展经历了私法自治到国家监管的历程。当代金融理论和经济法理论为平准基金的设立提供了理论依据。随着我国金融开放和世界局势的多变，股市动荡将会加剧，平准基金立法不但不会增大“政策市”的影响，反而会使证券市场朝制度化、法治化方向发展。     

试论我国上市公司股权激励的外部环境建设——基于两个典型案例的解析

从股权激励产生的原因和运作机制来看,要想使其真正发挥激励约束作用,必须依赖于一定的外部环境。而市场环境和法律保障等外部因素恰恰是制约现阶段我国上市公司股权激励的主要方面。万科引入信托机制受质疑,隆平高科因实施股权激励计划引发股价的短期暴涨都反映出市场的不成熟和法律的不健全。因此,积极构建有利于发挥股权激励作用的外部环境对于完善我国上市公司股权激励制度至关重要。     

股东共益权平等:公司法的基础权利--兼论股权分置与公司治理

源于所有制的差异,中国的资本市场形成了一种制度安排的股权二元结构.这种安排与资本市场固有的属性是不相容的,它背离了同股同权的基本原则,亦与公司法关于股东共益权的平等理念相去甚远.由此引起中国上市公司为解决股权分置而采取相应的措施.股权分置的局面对公司治理有很大的消极影响,尤其是对治理中的控制权市场的形成,对股权平等原则的滥用等.解决股权分置,则能较好地达到公司治理的目的.在解决股权分置过程中仍应关注包括国有经济战略调整及二级市场的操纵等问题.     

论上市公司公平性关联交易的法律规制

在我证券市场上,关联交易的公平性受到质疑。不公平关联交易的频繁发生不仅损害了非关联人的合法利益,而且已经对证券市场的健康发展造成了损害,对关联交易进行规制成为证券市场发展的核心要素之一。本文认为公平性关联交易规制的根本出路在于关联交易程序的公平性,应对我国有关关联交易的程序进行改进和完善。     

中国部分上市公司失败的原因剖析

中国股市的上市公司从最初13家发展到现在1千多家,且数量还在增加。但眼下,中国股市已经不再使投资者看好,究其原因主要是不断扩容和上市公司不良业绩给广大投资人造成的惨痛事实,归根结底只能说上市公司的经营有问题。从当前股市不景气或被股市淘汰的上市公司情况看,中国一些上市公司失败的原因可归纳为七个方面。     

试论我国证券监管体制的变革

证券监管是证券市场发展的重要保障,是其良性发展的基础。证券监管越有力,越到位则证券市场的风险越小。我国的证券监管体制存在着很多问题,其中最主要的问题是证券监管机构定位不明确,政府和市场不分。这就要借鉴外国的成功经验,完善公司结构和监管体制,减轻监管风险。我国《证券法》和《公司法》的修订就是努力解决这一问题,健全证券交易规则,加强证券市场的自治能力,理顺两者关系,进行证券监管风险的转移。     

关于初次分配注重公平的四点思考

十七大报告指出：“初次分配和再分配都要处理好效率和公平的关系”。这是我们党在重要文献中第一次提出初次分配的公平问题，也是分配理论的一大突破和创新。本文就为什么要提出初次分配注重公平、怎样衡量我国初次分配的公平问题、公平到底靠初次分配调节好还是靠再分配调节好、初次分配强调公平是否会导致低效率等四大问题，阐述了自己的见解。