股权众筹投资者人数上限的法律规制

我国股权众筹面临双重困境,发展缓滞低迷。股权众筹对于优化资本市场结构、化解中小企业融资难题、稀释投资人风险等具有积极作用,但其"私募"定性不符合股权众筹的"公募"基因,现有法律对投资者人数上限设定是掣肘其快速成长的主要根源。破解投资者人数设限困境是我国股权众筹健康发展的现实需求。从当前看,需作一过渡性安排,具体包括:构建小额募股豁免制度,设定分类层级式投资限额,对投资者人数限额进行过渡性设置;从长远看,应从法律上优化股权融资相关条款,以逐步淡化直至取消对股权众筹投资者人数上限标准,从而真正激发多层次资本市场的活力。     

我国众筹融资的现状、问题及进一步发展的建议

众筹融资作为一种新型融资模式,有效地缓解了资本市场资金短缺和民间资本闲置的双重问题,对建设大众创业平台、引导民间资本转化为投资具有重要意义。众筹融资在我国起步较晚,但是发展迅速。2011年我国首家众筹网站"点名时间"成立,目前有十几家众筹平台,有奖励众筹和股权众筹两种发展形式,筹资规模不断扩大,运行流程日益规范,经验不断积累。我国众筹融资中存在的主要问题是:众筹融资规模较小,项目完成率较低;有关众筹方面的立法滞后,没有从法律层面确定其合法性;在互联网上进行众筹融资,容易使融资人的新创意被他人盗用;众筹发展整体处于初期阶段,模式单一,平台同质化程度高,不能展开差异化竞争;征信体系与诚信环境缺失等。进一步发展我国众筹融资,需要建立健全相关立法,完善信息披露制度,加强对众筹平台的统一管理并充分发挥其监管作用,加强项目发起人信用机制的构建,逐步建立众筹行业协会。     

互联网金融视域下众筹模式的风险与监管

近几年,市场参与广泛的互联网金融正在如火如荼地开展,其突破传统投融资方式的低成本投入、高效便捷和重视顾客体验的特征使其迅速占领金融市场。众筹模式作为互联网金融的新兴事物,是互联网金融未来发展的主要方向,具有巨大的发展空间,但同时也面临着除传统投融资风险外的技术风险、操作风险和法律风险等一系列复杂性风险。目前,互联网金融视域下众筹模式的实践发展已远远先于理论研究,因此,建立和完善适合中国情境的互联网金融众筹模式的监管路径和政策是一项重要而又迫切的研究课题。     

利公还是利他:中西方公益众筹“公益”表征差异及其社会根源

利他性质的慈善众筹在我国目前公益众筹项目中占据绝大部分比例,利公性质的公共物品众筹却发展迟缓,这种"非均衡"发展状态不仅严重限制了公益众筹的效用范围,还会诱发慈善骗捐、众筹信誉受损等棘手问题。中西方公益众筹在受益群体、利公范域、公众参与形式多个"公益"表征维度上均存在显著差异,西方公益众筹更加寻求"利公"和"利他"价值的均衡实现。差异产生的社会根源既包括大众认知、福利文化、社会关系等社会层面事实,也有公共服务发展水平、众筹政策环境等行政层面因素。为推动我国公益众筹均衡发展,更好发挥其在公共利益促进方面的积极效用,需要提高基本公共服务水平,构建"监管—治理"协同化众筹政策体系,鼓励非营利组织参与公益众筹实践,积极引导居民参与线上—线下联动式公益众筹。     

契机抑或挑战:公益众筹介入下社会组织发展问题析论

随着互联网+的发展,众筹作为一种新兴融资模式引入中国,而公益众筹作为"新常态"下社会组织的重要工具被寄予厚望。它能促进社会组织理念的改变和创新、提高公众参与广度和深度、推动社会组织市场化运作和行业规范透明度。但也要看到,公益众筹在为社会组织提供可能的发展契机之时,也为其带来了无法回避的理念挑战和制度风险。社会组织只有在倒逼力量的推动下,加强自身综合能力建设,具备驾驭这种工具的能力,公众对公益众筹的美好期许才能变为真实的图景。     

关于众筹转型的争论

<正>2014年8月,点名时间对外宣布,放弃"众筹"转型为电商化的智能硬件限时抢购平台。面对争议,张佑态度坚定:"Kickstarter点名时间创始人兼CEO的模式并不适合中国,众筹在中国肯定会失败。"业内人士认为,点名时间的转型是由于资金问题。这一说法被张佑否认。转型后的点名时间很快获得了300万美元的A轮融资。张佑说,这也证实了投资人士对于众筹模式不看好,"我做众筹时从来没有投资者找过我,但转型之后立刻就有了。"     

我国民间融资问题及其治理之道

民间融资是在取缔、禁止和改革试点的过程中不断成长起来的,尽管民间融资在发展过程中带来了高利贷、非法集资、洗钱、"跑路"等社会问题,但理性反思民间融资,其也有存在的理论依据、文化根源和现实需求。针对民间融资存在的问题,需要我们从法律体系、信用体系和监管体系等方面做出努力,加以规制。     

大力推进我国民营经济发展的几点思考

当前我国民营经济总量扩张迅速,已与国有经济、外资经济形成三足鼎立局面,在推动经济社会全面发展方面作用突出。也因此得到了党和政府的高度重视和支持。本文在分析了民营经济的内涵、性质、现状的基础上,为在全面建设小康社会的历史进程中如何更好地推进民营经济的发展提供了几条建设性的思路:放宽民营经济市场准入、拓宽民营经济融资渠道、着力改进政府对民营经济的监管等。     

股权众筹助推大众创业万众创新

新常态下促进经济增长的传统动力已经减弱,中央政府希望以大众创业、万众创新的方式找到国内经济增长的新动力。股权众筹是解决大众创业资本、资源问题的创新方式,但是定位不准确、投资不积极、委托代理等问题制约了股权众筹的发展,本文分析了这些问题的成因,并提出了解决对策,希望能够通过股权众筹的发展促进大众创业、万众创新的政策落实。     

福利企业的“社会企业”定位及其实现北大核心CSSCI

福利企业及其残疾职工数量锐减,逃税事件频发,核心原因是福利企业的定位不准。由于福利企业具有与社会企业相同的发展背景,具有社会企业的"双底线"特征等,故应定位为社会企业。实现福利企业的社会企业定位,要从伦理、制度和监管三方面努力:在伦理激励方面,福利企业应以标识为其外壳,以社会企业家精神为其硬核;在制度回归方面,要通过适度增加财税优惠、设立福利企业联盟、"众筹"融资制度等保障其经济性底线,通过建立资产锁定与红利上限制度、加强外部监管等保障其公益性底线;在监管优化方面,应从监管机构、监管内容与监管过程三个层面加强监管,以确保其社会企业定位的实现。     

福利企业的“社会企业”定位及其实现

福利企业及其残疾职工数量锐减,逃税事件频发,核心原因是福利企业的定位不准。由于福利企业具有与社会企业相同的发展背景,具有社会企业的"双底线"特征等,故应定位为社会企业。实现福利企业的社会企业定位,要从伦理、制度和监管三方面努力:在伦理激励方面,福利企业应以标识为其外壳,以社会企业家精神为其硬核;在制度回归方面,要通过适度增加财税优惠、设立福利企业联盟、"众筹"融资制度等保障其经济性底线,通过建立资产锁定与红利上限制度、加强外部监管等保障其公益性底线;在监管优化方面,应从监管机构、监管内容与监管过程三个层面加强监管,以确保其社会企业定位的实现。     

慈善组织监管机构的国际比较与启示

世界各国慈善组织的监管机构基于历史轨迹各不相同,但仍有规律可循,并且未来的发展趋势也较为明晰.英国采用慈善委员会进行集中监管,美国主要由联邦税务局进行集中监管,而我国台湾地区是由各主管部门进行分散监管,澳大利亚在2012年从分散监管转为集中监管具有代表性.我国取消“双重负责”之后正在转为集中监管,需要建立独立的慈善监管委员会.     

我国公司境外上市法律监管的理论基础分析

公司境外上市是实现企业长足发展并拓展融资途径的主要路径,对其进行法律监管是公司上市实践中逐步形成的法律上的监管模式,它兼跨以上市公司为中心的证券法和公司法两个法律体系。本文考察公司境外上市法律监管的理论基础,以期为构建我国公司境外上市法律监管体系提供理论支持。     

众筹平台个人求助的法律责任及规制

"互联网+"助力了慈善形式和规模的新发展,但公众易将通过轻松筹、水滴筹等众筹平台发布求助信息的行为理解为慈善募捐,慈善募捐与个人求助之间的法律概念有待明确。研究发现,应明确慈善类网络平台的法律性质为个人求助信息发布平台,而非慈善募捐组织,且个人求助行为并不是《慈善法》规制对象,而现有的法律规定并不足以满足互联网新慈善的多元化趋向。建议明确求助者与其依托平台之间附义务赠与的法律关系,个人求助可以部分借鉴慈善募捐法律法规中权利义务责任的规定,明确发起人的过错责任原则和平台的补充责任原则,配合个人求助纳入慈善法规制框架以更好地适应互联网慈善新思路。除此之外,明确捐助者的撤销赠与权利、剩余善款按近似原则以全体捐助者名义转捐等都是解决个人求助问题的有效途径。     

我国融资租赁立法现状及问题分析

融资租赁自20世纪80年代引入我国以来,经过三十来年的发展,在推动经济发展方面发挥的作用同世界其他国家相比有较大的差距。我国现存融资租赁立法现状的不足主要表现为:融资租赁定义的冲突;《合同法》关于融资租赁规定的不足;融资租赁监管法律制度的不足;融资租赁物登记制度的缺失。     

简论我国证券场外交易市场的监管

当前,我国证券场外交易市场监管制度存在一些问题,应立足当前国情,完善我国场外交易监管制度:明确场外交易市场的合法地位;构建自律监管为主,政府监管为辅的监管模式;完善场外交易市场监管制度。     

中国知识产权证券化的可行性讨论

知识产权证券化对于中小企业融资具有独特的优势,其在于较高的杠杆融资比率、风险的分散与促进高新技术转化的能力。在中国实施知识产权证券化的积极因素有:庞大的知识产权规模、资产证券化的实践先例与国家政策的推进;消极因素有:无形资产的先天性高风险、尚需完善的法律环境与投资环境。针对以上因素提出了完善法律、服务机构与监管制度的建议:完善相关法律制度;规范证券化中介服务机构;创新监管制度;培养高素质的人才队伍。     

“微信圈”与众筹实现程度研究

对"轻松筹"平台的五个案例进行对比分析发现,不同的众筹项目在筹款完成度和速度等方面具有较强差异性。网络社会圈子派生于现实社会圈子,个体"线上"社会圈子的规模、资源禀赋以及构成方式受到"线下"社会圈子的影响,进而影响着互联网公益众筹的实现程度。     

我国融资融券业务对股票市场波动性的影响研究——基于GARCH模型的实证

自2006年6月证监会公布《证券公司融资融券试点管理办法》开始,融资融券业务正式走进了国内投资者的视线。融资融券业务经过历时四年的发展从2010年3月正式开始业务的试点工程,由于当时缺乏完善的市场调控机制而引发激烈的讨论。近年来,伴随着股票市场逐步进入"牛市",融资融券交易规模不断扩大,标的股票池扩增,投资者对其运用越来越多,可以说已经成为国内市场的一项基本操作业务。融资融券业务的开展给证券市场带来机遇的同时也在很大程度上加大了风险。本文将从融资融券的概念特点入手,通过GARCH模型来实证分析我国融资融券业务对股票市场波动性的影响。     

食品安全多部门监管机制研究

2013年的政府机构改革在反思食品安全监管机制的基础上,组建了国家食品药品监督管理总局,试图改变多部门监管模式的缺陷。然而,2014年上海"福喜"事件折射出了统一监管模式仍然存在问题。难道多部门监管机制真的存在"原罪"吗?本文阐述了多部门监管机制存在的必要性,探寻了目前食品安全监管问题的根源,并提出了完善食品安全监管机制的建议。