日本银行业的股权模式

导致日本经济长期持续低迷的原因之一是金融体系功能弱化 ,社会资金没有发挥有效作用。而金融领域对宏观经济带来不利影响的深层次原因正是日本银行业的股权模式     

欧元区金融一体化进程中的金融绩效:基于金融功能观的分析

本文运用功能性金融理论考察欧元区金融体系在一体化进程中的绩效表现。欧元区的金融一体化是一个金融发展与金融体系现代化的过程,具有使欧元区金融体系功能更充分发挥的潜势。本文在考察欧元区金融一体化发展状态的基础上,构建经济指标体系来比较、评估欧元区国家及欧元区整体与欧洲内外发达国家金融体系的表现。指标评估显示,随着金融一体化程度的不断提高,欧元区金融体系的绩效也在不断改善,但仍逊于美国和英国,同时不同欧元区国家金融体系的表现差异相当大。这种差异的原因在于欧元区尚未实现充分的金融一体化,需要采取进一步的政策措施解决现存的障碍。     

俄罗斯本国收入的资本化与经济增长

金融体系将闲置资金转化为投资,特别是固定资产投资,从而拉动经济增长,这是市场经济运行的关键。俄罗斯从计划经济转型为市场经济,其本质与初衷就是希望市场能够替代政府进行资源配置(特别是金融资源配置),从而达到提高资源配置效率的目的。转型以来,虽然固定资产投资(资本形成)拉动了工业,尤其是能源相关行业的增长,从而带动了整体经济的增长,但是,外资是这一固定资产投资的主要来源。这是因为转型过程中俄罗斯法律与制度的不完善及其执行不力,所以在借款人与贷款人的博弈中存在着一个纳什均衡,而贷款人的最优策略为提供短期贷款。换言之,保护债权人的法律及执行欠缺,导致俄罗斯的金融功能不足,未能将本国收入转化为长期投资,即,未能转化为企业所需的用于生产经营的固定资产投资,从而不断累积固定资本,导致固定资产投资或长期投资过多依赖于外资,因此造成了今天俄罗斯的经济困境。     

全球金融危机对欧洲经济的影响

不论是从金融危机前后银行同业拆借市场的利率波动还是从在工薪收入缓慢增长时的消费萎缩看,造成欧洲经济衰退的主要因素似乎都应该是心理上的冲击。周期性下降的投资和由于美国经济减速造成的出口下降只是加重了危机的程度。由于英国房地产泡沫很严重,因此危机给英国造成的冲击更大。从欧元区银行主要资产和负债的情况看,银行信贷紧缩不会非常严重,银行对公司部门和居民的贷款增速也并没有下降。美国投资银行的去杠杆化和向银行持股公司的转变从另一个方面证明了欧洲全能银行制度在稳定金融体系方面的优势。欧洲经济在全球金融危机中表现出来的这些特点决定了他们的救市措施将以宏观经济刺激为主,并且最先提出了改革国际金融体系这样的长期行动倡议。     

外国投资者看好韩国的经济

由于外界对韩国作出的改革努力和对其未来的发展前景持积极评价的态度,外国投资者对韩国经济的看法正在明显转为乐观。 一些国际上知名的投资银行及证券行(比如梅里尔林奇银行)最近均认为韩国是一个大有希望的市场,并正在增加对韩国的投资。 梅里尔林奇银行的专家指出,由于劳工、管理部门和政府之间就推动经济改革一事成功地达成协议,因此曾一度高升至25％的短期利率现已降至7％左右。《华尔街日报》也报道说,欧洲的养老金和资金管理人甚至开始把他们的资金从其他一些国家抽出来,以增加在亚洲的投资。     

日本金融分业制对于构筑我国金融体系的几点启示

综观世界,各国的金融体系基本可以分为两类:一类是以欧洲国家为代表的“全能银行”制,另一类则是以美、英、日为代表的“分业银行”制。全能银行是以金融机构经营“综合化”、“自由化”为特点的,各机构,特别是商业银行,不仅从事直接金融业务,也从事间接金融业务;不仅经营存、贷款,也负责有价证券的发行、买卖、信托投资、代客保管等等,可以说,从企业开办直到其破产的诸多事务,银行都全面参与。而“分业银行”则不然,这种分业制,以日本最为典型。 日本的金融机构类别多达二、三十种,主要有日本银行(是中央银行)、城市银行、地方银行、长期信用银行、信托银行、外汇专业银行、证券公司、短期资金公司、租赁公司、保险公司、相互银行、信用金库、信用组合等,以及政府开发银行、进出口银行、金融公库等一系列政策性金融机构。每一类金融机构都有自己确定的任务和活动范围,各司其职,各负其责,在不同的经济领域为社会提供服务。这种独特的金融体系模式,是有着深刻的历史和政策原因的。     

国际金融危机背景下欧洲金融结构的转型——走向银行与资本市场并重均衡的欧洲金融体系

长期以来,尽管各成员国之间差异巨大,但欧盟金融结构总体上呈现银行主导的特征。国际金融危机冲击下欧洲金融体系的动荡表明,欧盟银行主导的金融体系并不完美。一方面,对银行业的过度依赖会因银行监管和市场出清机制的不足导致系统性风险累积,增加金融系统的脆弱性;另一方面,又因缺乏一个替代性机制缓冲经济基本面所受到的冲击,难以为经济复苏提供必要的金融支持。因此,欧盟在通过银行业联盟确保银行体系稳定的同时,着手借助资本市场联盟的建设推动资本市场发展,欧盟金融体系也因此启动了从银行主导向银行与市场并重的重大结构转型。     

论日本政策性信贷的成功经验

最近,世界银行高级经济学家向全球范围推介日本政策性信贷成功的国际典型经验,日本政策性信贷的成功雄辩地证明,只要一国政府拥有强而有力的行政能力,设计出合理的投资项目,并对项目执行情况进行科学评估和有效的监控,那么政策性信贷项目完全可以有效地增加投资并推动经济持续快速增长。日本的实践经验对那些断言凡政府引导信贷资金投向都不会成功的观点提出了有力的挑战,并从实证经济学的观点证明这种看法并没有太多的根据。 依据现代经济学投资乘数原理,在宏观经济中,投资与国民收入以及充分就业之间存在着不可分割的联系。增加投资,必然引起国民收入增长和失业范围缩小,减少投资,必然引起国民收入下降和失业范围扩大。不仅如此,尤为重要的是,在一定条件下,一定数量的投资额必然带来国民收入若干倍的增加。因为投资增加,必然对宏观经     

联邦德国的银行监管体制

金融是经济运行的核心，金融体系稳定安全地运作是一国经济保持稳定和发展的前提，这是当今社会的共识。东南亚、韩国和日本发生金融危机后，引起了许多国家，特别是发展中国家对建立规范有效的银行监管体制的重视。德国的金融监管体系完整、运作严格规范，是一个成功的模...     

冰岛危机刍议

2008年10月,冰岛爆发了严重的金融危机,国家濒临"破产"。冰岛危机的实质是金融业无限膨胀导致的金融泡沫在外部条件发生恶化时终于破裂。金融泡沫的产生与银行私有化后金融业盲目地走向国际市场以及政府放松对金融业的监管等因素有关。金融全球化趋势的快速发展为冰岛金融业的膨胀起到了推波助澜的作用。冰岛危机的教训是:银行在拓展其海外业务时没有量力而行;不能放松对金融业的监管;不能依靠信贷扩张来刺激经济;要正确处理发挥比较优势与提升产业结构的关系。     

民间金融不等于高利贷

高利贷泛滥的本质是中国金融业没有风险定价体系。铲除高利贷生存土壤,发挥民间金融功能,中国正在推进的金融改革才能收获实效。民间金融是市场化的金融体系,通过民间资金的规范有效运作,使中小企业与民间资金匹配。从2010、2011年的情况看,民间金融几乎完全陷入高利贷泥潭,高利贷俨然成为民间金融代名词,这是天大的误解。按照这...     

高速增长时期的银企关系——日本主银行制度及对我国的借鉴意义

二战后日本金融制度最主要特征就是间接金融占主导地位，而在日本的间接金融制度中，主银行制度一直扮演着中心角色。主银行制度在日本高速经济增长期所发挥的作用，近来受到人们越来越多的关注。目前我国正处在由计划经济向，市场经济转轨时期，应该采取什么样的金融制度，已成为当前经济改革最重要的课题。名山之石可以攻玉，对日本主银行制度的深入剖析，对我国金融制度的选择有着重要的借鉴意义。一、日本主银行制度的内容在日本经济高速增长时期，以钢铁、造船等为主的大企业设备投资意识怔盛，对资金需求极为强烈，而当时日本企业自有…     

全球竞争环境下的金融体制比较--对比分析德国、日本和美国的风险分担体系

全球化进程的一个重要方面是各国金融体系的变化,特别是传统的银行导向型金融体系(如德国和日本)与市场导向型的金融体系(如美国)之间展开了激烈的竞争。本文主要对德国、日本和美国的金融体系进行了比较研究,重点分析上述三国的风险分担体系。后面列出的统计数据分析对比了三国金融市场,以指出它们在效率和风险方面的异同。在此基础上,本文尝试为中国构建新的金融体系提出几点建议。     

德国中小企业的发展及政府的金融支持

经济全球化和知识经济使各国大公司在全球竞争中的先驱和中坚地位更加突出。同时也使中小企业在本国劳动就业、技术创新、社会经济协调发展和结构变迁中的重要作用日趋明显，从而各国政府都更加关注和重视中小企业的发展，进一步改善和加强中小企业政策来促进其稳定和健康发展、这里拟就德国中小企业的发展及政府的金融支持作一点述评。 一、德国中小企业的发展现状 德国如同其他发达工业国家一样，对中小企业并无统一的概念和标准。根据“波恩中小企业研究所”（Ｉｎｓｔｉｔｕｔ ｆｕｒ Ｍｉｔｔｅｌｓｔａｎｄ－ｆｏｒｓｃｈｕｎｇ Ｂｏ…     

德国公立大学助学贷款政策及其借鉴

德国是传统的欧洲国家,公立大学一直由政府提供资金,长期以来,德国只有帮助学生解决生活费的生活费助学贷款,且条件极其优惠。跨入21世纪以来,随着高等教育投入的不断增多,政府经济负担的加重,德国开始允许公立大学收取学费,与之相适应,德国银行业开始向学生提供学费助学贷款,条件相对于生活费助学贷款更加严格,但代表了德国助学贷款的发展趋势,也符合世界助学贷款的潮流。本文将德国公立大学最新发展的学费助学贷款与中国的助学贷款做了比较,提出对我国助学贷款制度设计的借鉴:助学贷款可根据各地情况灵活设计,增加贷款种类和贷款数额,试行按揭和收入比例的混合型贷款以及扩大政策性银行办理的份额。     

俄罗斯经济转轨中金融体系构建的目标模式与路径选择

构建科学规范的金融体系对促进经济长期稳定发展具有十分重要的作用,对经济转型国家更是如此。鉴于中俄都是从高度集中的计划经济体制向市场经济制度转轨的国家,本文试图对俄罗斯金融体系构建的目标模式及路径选择进行分析,并对其金融体系改革绩效进行评价,以期为我国进一步深化金融体制改革提供借鉴。     

东盟五国的储蓄与投资比较

经济运行的重要一环是资源从富余处通过项目流向短缺处，拥有一套鼓励储备，通过项目优化配置所富余的资源，且能取得较高投资回报的经济体系，结果会加速经济发展。有了高储备，还需要有比较完善的金融体系，才能实现经济迅速发展，如金融渠道不畅，就会发生富余资金继续...     

东亚发展中国家的政策金融及其启示

政策金融作为一种金融手段,在东亚一些发展中国家经济发展过程中曾发挥过重要的作用.但作为一种政府干预经济增长的政策手段,这种政策金融在其发展过程中也存在不少问题,如政策性资金运用过于集中,造成产业结构畸型发展;资金运用效益不高,最终成为导致金融危机的重要因素.本文主要分析东亚发展中国家政策金融形成的特点和存在的问题,及其对发展我国政策金融的启示.     

日本银企关系的特征与经济效用

现代日本银企关系是在主银行模式下建立起来的,银行与企业之间通过独特的产权结构,表现出协同治理、信息内部化管理以及风险分享等特征,这些独特性在日本的银企治理、银企之间信息沟通以及资金的配置效率等方面发挥过较大的经济效用.但随着金融环境的变化,日本主银行模式逐渐使银企的治理功能弱化、产权交织不清,导致经济效用的衰退.     

日本银行重建及其对我国的启示

20世纪90年代初日本泡沫经济的破灭使其国内银行业在巨额不良债权的拖累下几乎全面陷入瘫痪,随着时间的推移,尽管也曾出现过一些好转的迹象,但总的来说日本银行业几乎一直处在崩溃的边缘,因而在经历了1997-1998年的金融动荡之后,日本政府专门组建了金融再生委员会(FRC),对国内金融体系进行彻底整治,促使银行重建。2003年5月日本第五大银行理索纳银行向政府申请资金援助之后,日本当局更是凭借向其注入国有资金以取得其经营主导权的机会开始对理索纳银行实行“试验田”式的改革重建。尽管日本银行业重建前景尚不明朗,但日本当局的某些举措及尝试仍然可以给同样面临许多困难的我国银行业一些启示。