培养中小高科技企业的摇篮──第二板市场

资金紧缺是中小高科技企业创办和发展中常见的问题，二板市场能够解决中小高科技企业的融资难题。本文通过对美国二板市场成功经验的介绍以及二板市场与主板市场、银行的比较，阐述了二板市场在培育中小高科技企业上的优势。     

二板市场应体现八个导向作用

设立二板市场是我国投融资体制的重大改革，虽然目前关于二板市场的具体规则还没有出台，但我们可以预见，二板市场除了其融资功能外，还将在资源配置、区域经济发展、人力资本投资等八个方面对社会主义市场经济发展产生深远的影响，发挥其重要的导向作用。　　一、对资源配置的导向作用　　作为与主板市场功能不同的二板市场，其设立应该起到使资源向技术先进、高效率的企业集中和流动的作用。二板市场的资源配置功能是指通过证券进入标准和价格的影响，引导资金等生产要素的流动，实现资源的合理配置。资源配置的合理化表现为资源往更有配…     

我国“二板”市场雏形初现

如何在中国自己的证券市场上为高新技术企业和中小型高成长性企业的上市融资开辟专门的“绿色通道”，如何使国内的高新技术企业和中小型高成长性企业在本土的资本市场上赢得本应属于他们的一席之地？ 二板市场离国内投资者越来 越近，这一话题也越来越 热。中国工业经济联合会、德勤会计师行、北京大成律师事务所于不久前推出了“国际二板市场”──总裁面对上市的决策过程高层论坛。 论坛吸引了来自相关企业的各路精英、国家重点科研院所的决策人士、科技部、中科院高新技术局的“双高”认定人士以及德勤会计师行、大成律师事务所的上市专…     

简讯

创业板在深圳闪亮开板 10月23日，创业板启动仪式在深圳隆重举行。中共中央政治局委员、广东省委书记汪洋与中国证监会主席尚福林共同按动水晶球，正式启动了这个与主板市场平行的崭新市场。创业板的推出和发展，将成为高科技、高成长创业企业的“助推器”，为各类风险投资和社会资本提供风险共担、利益共享的进入和退出机制，     

何谓多层次股票市场

“国九条”意见中,鲜明地提出要“建立多层次股票市场体系”。这是一个很到位的提法,清除了过去许多误导性概念。多年来,建立多层次股票市场的认识一直模糊, “二板市场”、“三板市场”之类的提法,让人搞不明白到底说的是板块还是市场。 纳斯达克国际公司总裁约翰·沃尔来华访问,有记者问:“你认为纳斯达克是二板市场吗”?他回答道:“我不认为纳斯达克是二板市场。世界上最大的股票在我们这里交易买卖,为什么把我们看作是二板市场呢?无论是按股票交易量算还是     

严格监管中小企业板

中小企业板已启动一段时间了,仔细观察其运行我们认为,在全流通讨论的同时,应立即对中小企业板实施更严格的监管。为保持整体市场的稳定,中小企业板启动的时候沿用了和主板市场几乎完全一致的市场制度安排。因为没有新意,中小企业板显然没有给市     

中国证券市场应引入做市商制度

一、做市商制度的起源所谓做市商（Ｍａｒｋｅｔ－ｍａｋｅｒ），一般是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉度的证券经营法人作为主要的集中型的经纪商，不断向公众报出某些特定证券的买入价和卖出价，并在自己所报价位上满足公众买卖要求，以维持市场流动性，其自身通过买卖价差来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。做市商制度１９７１年起源于美国ＮＡＳＤＡＱ市场，经过３０年的发展，该制度现在是二板市场和期权期货市场（如芝加哥期权交易所）的核心机制，已广为其他证券市场效仿。按规定，凡是在ＮＡＳＤＡＱ市场上市的…     

创业板已临“补牢”时

<正> 创业板问世一周年前夕,即将到来的解禁高潮,让刚有起色的A股市场如蒙阴云。10月30日,首批上市的27家创业板公司将在上市一年后,迎来巨量限售股的解禁。据统计,其解禁市值将超过300亿元。这一数字,尽管无法和主板市场庞大的市场规模相比,其对投资者心理上的影响却不容低估。     

香港创业板市场考察报告

一、香港设立创业板市场的背景与目的１．背景与过程香港的创业板市场即第二板市场，是指区别于证券“主板”市场的又一证券交易市场。它以电子交易为手段，以创业型中小科技企业为主要对象，以与现证券交易既相同又有区别的章程为规则，以扶持发展中小型高新技术企业为目的的独立于一般证券市场的另一类新型证券市场。香港设立第二板市场的酝酿始于８０年代中期，１９８６、１９９０和１９９６年，香港联交所曾三次公布有关的咨询文件，但均因条件未成熟而搁置。１９９７年夏季以来，尤其在经历亚洲金融风暴的冲击之后，设立三板市场再度成…     

做市商制能否为我国所用

对于我国还处于起步阶段的证 券市场来说，二板市场是一个 新生事物，这需要在建立和发展过程中逐渐推敲与完善。在目前二板市场的方案设计中，借鉴国外证券市场的成功经验和先进做法，将对我国二板市场的稳定发展有所裨益。其中，能否引人做市商制，为业内人士所关注。笔者认为，引入做市商制是我国二板市场长期发展的必然选择。做市商制的来龙去脉 做市商制度在纳斯达克市场逐步发展与完善起来并不是偶然的。众所周知，纳斯达克市场是由场外交易市场演化和发展而来的。当初的美国证券市场远不像今日之发达，加之在这一市场上交易的公司规…     

深港证券市场"一板两市"机制研究

目前,对深圳二板市场的研究,已经由“创业板”发展到“成长板”,无论是创业板或成长板,对发展我国高新技术产业,     

深度也是市场

场，但“方太”老总不这么想，他通过市场调查，开发出能有效解决深型抽油烟机缺点的“方太”抽油烟机，1998年，方太以市场占有率第二的骄人成绩成为国内同行的“二哥大”，发展势头直逼“帅康”。由此想到我们一些企业，开发上市新产品，习惯于这样考虑问题：有没有市场？市场有多大？这样横向地看问题，越看越觉得市场上没有自己的立锥之地。可如果我们能像上述三个企业那样换个角度，想一想“市场有多深？”“市场上的产品有何不足？还有哪些消费者需要的功能可以开发？”，可能茅塞顿开，发现市场和商机。今天，不同的消费观念、不同的…     

保险公司上市时机趋于成熟

大约几年前，就有过某保险公 司意欲在国内Ａ股市场挂 牌上市的传说。几年过去了，在我国上市公司中依然不见保险公司的踪影。但现在来看，上市对保险公司而言已经并不遥远，甚至可望很快成为现实。 今年初，国务院颁布的《保险公司管理规定》明确表示：“保险股份有限公司向社会公开发行新股，应当遵守《公司法》及国家证券监管的有关规定”。这意味着，继商业银行之后，保险公司上市在政策和制度层面上已经没有顾虑和障碍。从监管当局的态度来看，也是十分积极的，不仅中国证监会主席周小川发出了欢迎金融企业（自然包括保险公司）上市的…     

四板市场的法律定位论析

在构建多层次资本市场体系的宏观背景下,当前我国四板市场蓬勃发展,但是相关法律规定缺位。《公司法》第139条和《证券法》第39条对场外交易有所涉及,但很不明确。证监会20号公告对四板市场的法律定位提供了可资借鉴的下位阶规定。法律应当把四板市场定位为多层次资本市场的组成部分,是为特定区域内的非上市非公众公司提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场,应当特别强调这个市场的区域性和私募性。     

为扭亏提供思想保证

２０００年，由于国际原油价格居高不下，我们茂名石化公司上半年亏损严重，加上企业改革逐步深入，职工思想波动较大。为此，公司党委提出了“以职工观念转变确保机制转变，以职工思想‘扭亏’确保企业扭亏”的指导思想，有的放矢地开展思想政治工作，调动了职工的积极性，为公司克服困难，实现重组改制和扭亏增盈两大奋斗目标，提供了强有力的思想保证。 抓根本，教育职工树立市场观念。针对存续部分一些干部职工对重组改制有抵触情绪，“等靠要”思想严重，上市部分一些职工认为生产单位与市场无关，挖潜增效积极性不高等问题，我们在上…     

柳暗花明又一村──从中远置业受让众城实业股权看上市公司的资产重组

中远置业是由中国远洋运输集团总公司在1997年3月以3亿元注册资金成立的。专门从事依托国内迅速发展的资本市场进行资产运作业务的公司。该公司成立后即对众城实业（组建于1991年10月的全市第一批股份制企业之一）进行收购控股和资产重组，取得了较好的业绩。目前，企业兼并重组的热潮正在全世界范围内兴起，我国也不例外。因此，有必要将中远置业受让众城实业（现已更名为“中远发展”）股权成功的案例作为一面镜子，以资借鉴，下面我们谈四点认识：一、买壳上市是优势国有企业进入资本市场、谋求更大发展的有效途径一方面一些上市公司由于…     

中国互联网企业如何圆融资好梦

去年下半年开始，几乎平均每 天有一个网站开通，中国互 联网的发展速度，令人应接不暇。对于互联网企业来说，没有风险资金支持或者上市融资渠道，不仅很难获得更大的发展，甚至连生存都成问题，所以有了裕兴、新浪的海外上市。在本届北京高新技术产业国际周上，风险投资与融资上市论坛也因此对中国的网络经济格外关注。 中国互联网发展的巨大潜能更是吸引了ＮＡＳＤＡＱ、加拿大创业板、英国伦敦股票交易所技术板市场、欧洲新市场、香港联合交易所创业板、新加坡股票交易所等世界著名股票交易所，以及高盛、摩根斯坦利、ＳＯＦＴＢＡＮＫ…     

立足公益促和谐 优质服务为社会 哈尔滨市人力资源市场贯彻落实十七大精神 开展“三送”活动

哈尔滨市人力资源市场自2005年成立以来，一直秉承以人为本的服务理念，坚持“着眼长远、立足当前、突出重点、强化服务”的原则，充分发挥公共就业服务机构的优势．承担社会责任，为社会各界提供满意、快捷、周到的服务．除每周二、四、六在市场内举行现场招聘会外，还利用有效资源积极开展“三送”活动，满足了社会各方面的需求，为我市经济的繁荣发展、社会的和谐稳定，担负起自己应尽的社会责任，     

搞活深圳特区房地产业的对策思考

1992年与1993年是深圳特区房地产市场的一个高峰期，随后是一个持续几年的调整期，房地产由卖方市场转变为买方市场。市场在调整，开发商的思维和行为也需要调整，否则会被逐步淘汰出局。同时，特区“二次创业”、“九七”香港回归，都对房地产开发提出了新的要求，新的任务。特区房地产开发，必须借鉴香港、新加坡等国际大都市的先进经验，站在新的起点，向更高的目标发展。一、由笼统分析供需关系转变为讲究市场细分和产品定位1993年以来，房地产市场进入了调整期，这里所讲的调整不仅是供求数量上的调整，而且是更深层次的调整，即供需结…     

论特区财政之“特”

我国经济特区是改革开放的产物，上级政府（包括中央政府和省政府）赋予特区以若干特殊政策，对特区发展起着不可估量的巨大作用，特区财政也不例外。特区财政之“特”，集中表现在政策和体制所享有的优惠待遇上，本文将对此作一分析。实行了“大包干”财政体制我国财政1980年进行了“分灶吃饭”包干体制改革，而广东、福建两省财政则先于1979年实行了有别于包干体制的“大包干”体制。但它们对于本身下属地、市则未实行同样的大包干体制。如广东省财政1980年对下属各地试行“收支挂钩、增收分成”体制，从1981年起改行“划分收支、分级包干…