人民币贬值的影响

<正>8月1 1日,中国将人民币汇率从8月1 0日的1美元兑换6.2101元人民币,贬值为1美元兑换6.3259元;到了8月13日,又降到兑换6.3986元。本文试图把人民币汇率的变动作一个历史与经济的分析。先回顾人民币变动的历史:我在     

人民币不会对一篮子货币大幅贬值

正1月6日,中国外汇交易中心发布汇率中间价为1美元对人民币6.5314元,较前一交易日大幅下调145个基点,创2011年4月以来新低。这次中间价下调是在前一日人民币即期汇率收盘实现回涨的前提下发生的,并且远低于昨日收盘价6.5157,让市场倍感意外。最近一个时期,人民币汇率连续贬值,被市场猜测是中国央行利用西方圣诞节假日期间市场交投清淡来趁机释放人民币贬值压力。另     

对当前汇率走势和汇率管理的几点看法

一、1995年汇率走势1994年，我国实行了汇率并轨，取消了原来的多重汇率，建立了由市场决定汇率的机制。这次汇率改革是非常成功的。1994年以来人民币汇率基本稳定并保持在合理水平上，有利于进出口平衡和利用外资。1994年人民币对美元比值稳中有升，年初是1＄=8．7元人民币，年末是1＄＝8．4元；进出口贸易扭转了1993年逆差122亿美元的局面，实现了顺差53亿美元；实际利用外资458亿美元，加上部分企业为了得到汇率并轨的好处，而把1993年的部分收汇推迟到1994年结汇等因素，1994年我国外汇结存超过500亿美元，为今年的经济发展和宏观调控打…     

人民币突熟贬值的原因

目前的判断有市场力量和央行干预两种。基于市场力量的观点认为：首先，人民币持续单边升值，短期内升值幅度过大，需要修正。汇改三年人民币升值超过了20％，尤其是今年8月以来，尽管人民币对美元的汇率基本保持不变，但以贸易加权计算的人民币一篮子汇率大幅上扬约10％。中国银行首席汇率分析师谭雅玲据此向《中国新闻周刊》表示，人民币汇率回落是技术本身调整和修正的必然结果，“持续的单边升值或贬值容易积累风险，都是不可持续的。”     

如何为人民币升值减压

升值压力从何而来 我国目前的汇率制度形成于1994年,对其完整的表述应该是“单一的、以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制”。自那时至今,人民币对美元汇率大约升值了5％,其中较大的浮动主要是在1994年1月～1995年5月间由贬值完成的。此后人民币汇率变化幅度开始缩小,特别是在1998年亚洲金融危机发生以后,为防止金融风险的发生,我国汇率波动幅度进一步变得窄小,波动幅度不足万分之五。“有管理的浮动汇率制度”在某种程度上已演变为固定汇率制。这就给一些处于经济衰退周期中的国家以口实。     

中国外汇体制改革进展顺利

从今年年初开始,根据建立社会主义市场经济体制的要求,结合实现人民币可自由兑换这一外汇体制改革的长远目标,中国制定了进一步深化外汇管理体制改革的方案和配套的具体实施办法及操作规则。 半年时间已过,实施情况怎么样了呢? 第一,实现了人民币外汇牌价与外汇调剂市场汇率的并轨,建立以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。在新的汇率形成机制中,市场供求关系是决定汇率水平的主要依据,中国人民银行根据前一日银行间外汇市场的加权平均价,公布当日人民币对美元交易的中间价,并参照国际金融市场变化,同时公布人民币对其它主要货币的汇率。人民币汇率每日通过广播、电视、报纸等新闻媒介向全中国和全世界公布。一切贸易、非贸易和资本项目的交易都按照这个汇率计算。各外汇指定银行以中国人民银行公布的中间价为依据,在规定的浮动幅度范围内自行挂牌,对客户买卖外汇。新的汇率制度实施后,从今年1月初到现在,汇率保持在100美元兑换870元人民币左右的水平,市场没有出现大的波动。它表明中国实     

充分认识人民币向自由兑换货币发展的渐进过程

与其它国家一样,我国的汇率政策及其改革要逐步解决两方面的基本问题:一是汇率制度的选择,即依据什么准则确定和调整汇率;二是汇率水平的确定,即根据已确定的汇率制度来具体确定和调整汇率水平。1994年我国实行新的外汇管理体制,人民币汇率并轨,实行以市场供求为基础的单一的、有管理的浮动汇率制,建立了统一的外汇市场。至于汇率水平,通常认为人民银行将根据国内物价水平、国际收支尤其是进出口状况等因素与财政政策、贸易政策协调配合、灵活调整目标汇率。可以看出,我国新的外汇管理体制有了实质性变化,在一定程度上开放了外汇市场,并放开了汇率。然而与发达国家相比,我国的外汇管制仍较为严格,外汇市场的发育程度还远远不够,人民币向自由兑换货币过渡将会是一个渐进的发展过程。     

人民币币值逆向变动的效应和机理

自1994年1月1日我国实行人民币汇率并轨以来，收效是有目共睹的。然而，经过一年的运行实践，我国经济生活中却出现了一种独特的现象：一方面人民币对内贬值，通货膨胀持续恶化。据测算1994年国内消费物价指数和零售物价指数涨幅分别高达23％和20％。前不久，中央银行又公布了1995年1月份人民币三年定期储蓄保值贴补率为9．84％，这是自1994年3月恢复保值贴补以来的最高点。另一方面，人民币汇价却在持续上升，1994年l—3月过渡期内人民币汇率徘徊在1美元兑8．700元人民币的水平上，进入4月份，银行结售汇制实施和银行间外汇市场建立，人民…     

人民币贬值的复杂后果

<正>2015年8月11日至13日,人民币对美元汇率中间价连续调整,三天共贬值4.66%,引发市场震动和各界广泛关注。表面看来,这几乎是一场相当完美的人民币汇率主动调整,各界对此不乏溢美之辞。甚至连IMF也表示欢迎人民币汇率近期的改革,美国政府也认为这是向人民币汇率市场化的第一步。随着时间推移,这次策略调整的经济社会后果将逐步显现,在新的经济情境下,人民币汇率将继续面临重大压力考验。     

人民币汇率改革是否会成功

7月21日。政府实行新的汇率政策,一方面人民币兑美元的汇率从8.27元升到8.11元,升值2%,幅度很小;一方面“恢复”有管理的浮动制度并“参考”而不是“钉住”一篮子货币。这次汇率政策改革是否能够达到政府所期望的目的,即人民币汇率不再     

人民币走弱,但无趋势性贬值基础

正近期人民币对美元汇率持续下行,中间价接连刷新6年低点,引发市场对人民币单向贬值的担忧。对此,专家认为,人民币对美元汇率下跌主要是受美元走强影响,短期内这样的压力恐将持续。不过,未来人民币汇率双向浮动将成常态,考虑到中国经济基本面依然稳健及人民币国际化进展,人民币并没有趋势性贬值基础。     

揭秘人民币汇率定价权之争

正2016年第一周,人民币兑美元中间价当周跌幅就接近700个基点,境内人民币即期汇率贬值幅度超过0.8%,离岸人民币汇率更是大跌逾2.28%。1月人民币沽空浪潮,主要有三个原因,一是人民币加入SDR令国际投机资本认为央行稳定人民币汇率动能有所减少;二是去年12月CFETS人民币汇率指数发布,市场预测中国央行从紧盯美     

人民币币值应避免大的波动

在近期相当一段时间内,人民币币值应该保持一个基本的稳定,避免大的波动。主要原因,是人民币币值受到升值和贬值的双重压力。从汇率关系的角度,人民币受到升值压力。在国际上,一些国家为了自身的利益或一些国内利益集团的利益,企图损害中国的利益,迫使人民币升值。这方面压力,人们已经普遍意识到了。但是如果光看到汇率的币值是不够的,现在被人们所忽视的,是在国内商品市场上,人民币还承受着极大的贬值的压力。目前,我国国际收支顺差过大,增加了基础货币投放压力,即存在直接形成通货膨胀的潜在压力。在货币的购买力指向上,如教育、医疗、住…     

如何看待新汇率形成机制下的人民币贬值

近一年的人民币贬值是制度演变和市场预期的综合反映;在我国经济基本面没有发生逆转的背景下,人民币短期贬值很快将回归其长期坚挺趋势;一个更加完善透明的、有管理的浮动汇率制度有助于市场自动调节国际收支,赋予央行更大的货币政策独立性,有利于提高我国的宏观经济管理能力,为经济稳健增长提供制度保障。     

1995年中国经济形势展望

1994年即将过去。这一年，中国的经济仍在快车道上运行，预计全国国内生产总值可达37000亿元，按可比价格计算，比去年递增12％，略低于1992、1993年的水平。这样，通过这三年的持续快速增长，我国国民经济的总体水平又得到了新的提高，综合国力进一步增强，为在2000年实现全国范围内的“小康”奠定了扎实的基础．据预测，到2000年，我国的总人口将达到12．5亿，按人均800美元计，要求国内生产总值达到10000亿美元，约60000亿元人民币。从现在起还有六年的时间，按现在的发展速度，完全能够超过。1994年又是名副其实的改革年。从1993年底开…     

浅析我国现行外汇管理体制的困境

我国目前的汇率制度安排是在1994年外汇体制改革基础上将两种汇率并轨后实行的以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制,并同时实施强制性的结汇售汇制度。现行人民币外汇管理体制是适应社会主义市场经济的要求而建立的,但是,这种汇率制度也存在它自身的弊端。目前,当国内通货膨胀压力进一步加大、央行宣布加息、国际投机资本大量涌入、美元持续走低时,人民币面临空前的升值压力,现行的外汇管理体制陷入了困境。     

2016寻求中等水平降息节奏

正有分析认为,由于人民币汇率的贬值压力,2016年降息降准的空间有限。谈及2016年的降息预期,清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明表示,不会像预想得那么密集,但还会保持平稳的大致中等水平的降息速度。袁钢明分析说,如果降息,会对人民币贬值增加压力,而现在人民币再贬值会造成很大冲击,所以可能减缓降息的进度;     

土地“隐形”市场探秘

城镇国有土地形成隐形市场,畸型交易各式各样,大量财富流进单位和个人的腰包,仅湖南一省,财政每年流失的土地收益在8亿元以上;该省正着手清理整顿土地隐形市场,改革土地使用制度,预计到1993年,全省将有50％的城镇实行土地有偿使用。     

人民币汇率不会再升值

<正>未来影响人民币汇率走势的主要因素有哪些?笔者认为推动人民币升值与贬值的力量大抵相当,而央行必须在这些因素及其他可能互相冲突的政策目标之间寻求微妙的平衡。推动升值的因素外贸顺差大幅增长是人民币升值背后的重要原因。我们预计,今年内到2015年,我国出口将继续温和复苏而进口将保持疲弱,因此外贸顺差可能仍会保持较高规模,继续对人民币带来升值压力。外贸顺差的扩大会加大美国等贸易伙伴国要求人民     

中国外汇市场走向成熟

经历了近年来外汇市场的大起大落之后,官方于去年1月1日实施了新的外汇管理体制的改革,使外汇管理向市场化迈出了决定性的一步。目前,人民币与美元的汇率稳定,市场供需趋于平衡,新的汇率制度正逐步建立,这表明中国的外汇市场正走向成熟。国家外汇管理局的权威人士指出,海内外人士关心的人民币自由兑换的最后期限将可能在2000年前。但从目前中国大陆实际情况看,条件还不够成熟,主要是还未形成一个完善的汇率制度;国际清算手段和国际支付能力还不够充足;宏观调控机制也不十分完善;企业机制的转换和现代银行制度的建立需要一段时间。故此,近期外汇管理体制改革的目标是实行经常项目下的人民币有条件的可兑换。企