1999—2000年中国证券市场的回顾与展望

１９９９年，对于中国证券市场来说，是不平凡的一年。以《证券法》的实施为标志，结束了中国证券市场的试点阶段，迎来了证券市场规范发展的新阶段，健康稳定发展的证券市场有利于经济改革的深化，已经为管理层所认识，证券市场在经济格局及政府经济决策中的地位显著提高。回眸１９９９年，证券市场在不断规范中发展，在不断发展中规范，市场规模不断扩大，市场主体步入结构调整，制度创新和市场建设新举措频频推出，令人应接不暇。一系列有利于证券市场发展的政策措施的出台给人们留下的是喜悦，是理性的思考，更多的则是信心和希望。 在…     

投资者利益保护的七大要点

中国证券市场经过八年的发展，终于迈上了一个新的发展阶段，其重要标志就是《证券法》的出台。《证券法》的出台，意味着证券市场已经成为中国经济制度的重要组成部分，意味着它不再是中国经济改革的“试验田”。证券市场已经成为中国经济发展的重要推动者和资金提供者，其在经济生活中的作用日益凸显。但是，应当清醒地看到，在中国证券市场的发展过程中，在证券市场的作用地位日益凸显的情况下，其所存在的问题也越来越多，越来越严重。对这些日益严重的问题如果缺乏深刻地认识，得不到彻底解决，其后果是严重的。从大的方面看，将使潜在…     

《证券法》必须加以修订

证券市场一直是社会关注的热点,一些问题已经到了不能不解决的地步。而作为证券市场基础性制度建设的证券法,自1999年施行以来,对规范证券发行及交易行为,保护投资者合法权益,发挥了作用。可是随着金融体制改革的不断深化,现行的证券法已不能完全适应新形势下推进资本市场改     

注册制下的保荐人制度的完善

2015年,我国将迎来资本市场基本大法——《证券法》的修订完善,随之产生扩大证券范围、探索证券发行注册制这两大突破。在注册制的环境下,证券发行的审核将放宽,为保证发行上市的证券质量,加强发行人的信息披露是必需的。保荐人在信息披露中的作用是不容忽视的。为适应注册制的环境,有必要完善我国的保荐人制度,使其凸显信息披露方面的作用,实现证券市场的成熟健康发展。     

论上市公司资产重组中关联交易的法律规制

随着证券市场的发展,上市公司资产重组中的关联交易日益普遍。然而,由于我国相关法律制度的不健全、法人治理结构不完善等多方面因素,上市公司在资产重组中与大股东或潜在大股东间的非公允关联交易,极大损害了中小股东的利益并破坏了我国证券市场的运行规则,对此有必要从法律规制方面加以研究,进一步完善证券法,以更好地促进我国证券市场的良性发展。     

证券市场的法律规范化

十几年来，中国的证券市场经历了从无到有、波澜壮阔的发展历程，由于对这一新生事物缺乏经验，致使相关法律法规严重滞后，影响了中国证券市场的规范化进程。虚假信息、内幕交易等问题导致股价上下巨幅波动，严重违背了证券市场的三公性。本揭示了中国证券市场近几年来的规范化进程，从信息披露角度出发，结合对违法违规上市公司的解剖，指出现行证券市场法律法规存在的问题，期望证券法及相关配套法律法规的出台能给中国证券市场创造一个美好的未来。     

论我国证券市场的监管体制

笔者曾撰文《论我国证券市场的监管体制》,文中指出,我国应建立以法定型监管为主,自律型监管为辅的监管体制①。1998年12月颁布的《中华人民共和国证券法》(以下简称《证券法》)正是确立了这样一种监管体制。     

全国人大常委会抓紧起草《证券法》

随着我国经济改革的逐步深入,社会主义市场经济日益发展壮大,证券市场日趋活跃,目前迫切需要制定完善的全国性证券业的基本性法律,来规范和保护我国的证券市场,加强证券市场的宏观管理。据有关方面日前透露,全国人大常委会正抓紧制定《证券法》,力争年内颁布实施。     

论MBO融资法律空间的新拓展

在《公司法》与《证券法》修订之前,我国管理层收购在融资问题上存在诸多法律上的限制,而随着两部法律的修订,管理层收购获得了新的融资空间。     

论证券市场信息披露监管制度之法律本质

信息披露制度作为保持证券市场可信度与有效性的重要机制,在世界各国证券监管法制中备受推崇。现代法律之精神实质在于平衡各种利益冲突,使各方处于应有的位置和最佳的连结状态,以保证社会经济之健康、稳定与持续发展。信息披露制度作为证券法之理论基石,从根本上体现了现代法制之精髓,其法律本质是国家权力与市场自由的衡权法、经济安全与经济自由的衡权法、披露义务人与投资者的衡权法。     

信贷经营开辟商业银行扩张新路

──证券市场的长期健康发展也有赖于股权结构问题的解决。目前我国证券市场的资源配置功能不能完全到位，以及证券市场上许多的不公正、不合理，甚至上市公司损害中小股东利益的现象背后都隐藏着股权结构的扭曲。国有股的减持与上市流通，无疑是有利于证券市场长远发展的。扩容与公平证券市场稳定的两在因素作为理论与实践发展的必然，我们完全可以预见到国有股、甚至法人股的减持与流通都会逐步解决，但这并不意味着要损害广大投资者的利益，以牺牲证券市场短期稳定发展为代价。如果我们采取积极的措施，运用适当的方式来正确处理国有股的…     

资本市场可持续发展靠什么

本市场已经开始成为我国经济发展的重要推动者。实现资本市场的可持续发展，主要取决于三个方面：一是对资源合理的、有节制的使用；二是对市场有序化运转的维护；三是对市场风险的正确理解。资本市场的持续发展，从宏观上分析有两个重要的支撑.一是宏观经济的持续稳定协调发展只有宏观经济发展了，居民的收入才会得到稳定的增长，从而作为证券市场上资金供给方才能为证券市场源源不断地提供资金，这是支撑证券市场持续发展的一翼。二是优质的微观主体——上市公司。上市公司是证券市场上的资金需求者，只有上市公司经营预期情况良好，企业…     

经济转型时期政府在经济活动中的角色问题——从陕西“大证券”的重组看政府如何发挥作用

１９９９年７月１日《证券法》正式实施，《证券法》将证券公司分为两大类，即综合类证券公司和经纪类证券公司，规定只有综合类券商才能从事证券自营业务和证券承销业务，综合类券商的一个基本条件注册资本５亿元人民币，陕西现有的几家证券公司均属规模比较小的地方券商，注册资本小，营业网点少，将只能从事证券的经纪业务，而不能从事自营业务和承销业务，这样就面临着省外券商占领陕西证券市场大部分业务，这部分的市场收益将流向省外。由于本地没有综合类券商，地方政府对证券市场的调控力度也多少会受到影响。为了能在９９年７月１日…     

我国证券市场国际化的回顾与展望

中国证券市场二十多年来在证券投资、证券筹资、证券商等方面逐步开放,QFII、QDII和股权分置改革等证券市场的法规政策在其中发挥了重大的推动作用。未来我国证券市场国际化的发展方向是:坚持循序渐进原则,既要促进国内资本市场的发展和完善,又要保证国内金融市场的稳定;实现A、B股市场并轨。     

商品经济新秩序的法律保障——访国务院法制局局长孙琬钟

孙琬钟认为:应对《民法通则》进行修改,并尽快修订《经济合同法》。还要抓紧制定禁止垄断和不正当竞争法、市场法、产品质量责任法、公司法、证券法,以及银行法、投资法、预算法等等,逐步建成社会主义商品经济新秩序的法律保障体系。     

’94国债：“金边儿”将重现光彩

＇９４国债：＂金边儿＂将重现光彩张凤喜，刘克谦１９９２年曾被誉为＂金边债券＂的国债，在１９９３年的证券市场上备受冷落。新的一年到来了，国债市场又会如何呢？业内人士认为，随着《中国人民银行法》、《证券法》、《国债法》等法规的制订与出台，随着金融、财政体...     

商业保险投资基金——推动股市发展的重要角色

近来，关于进一步发展和壮大机构投资者的呼声越来越大。然而，由于各投资机构的运行机制不同，给投资者、证券市场和社会带来的结果自然也就不同。因此，吸引或鼓励什么样的机构进入股市，才能给广大投资者带来长期、稳定的高额回报，才能够更有利于证券市场乃至整个社会的相对稳定和发展，是更应关心的问题。将美国各类证券投资基金的长期收益情况进行比较，不难发现，绝大多数普通的开放式和封闭式基金各年的收益率极不稳定，同时，其长期的总体收益也并不理想；而大多数商业保险公司的保险投资基金却能保持长期稳定的高额投资回报。为什…     

深交所强基工程形神兼备

在粤港澳大湾区发展规划、中国特色社会主义先行示范区建设的大背景下,新修订的证券法正式实施、资本市场全面深改稳步推进,再次赋予了地处改革开放前沿、作为资本市场枢纽的深圳证券交易所新的历史使命。近年来,深交所深入学习贯彻习近平总书记关于资本市场系列重要指示批示精神,不断把巡视整改、排查整治、主题教育等过程中形成的经验做法上升为规律性认识,转化为着眼长远的制度机制,推动基层党建围绕中心、建设队伍、服务发展,拿出真招实策做好风险防控、改革创新、一线监管、市场服务等各项工作,打好深交所改革发展攻坚战,更好服务国家战略全局。     

我国证券市场监管存在的问题及其完善

随着我国证券市场由政府主导型向市场主导型转变,人们的投资观念发生了根本性转变,一些本原性的、市场主导型的机制和制度正逐步形成.近年来,我国证券市场指数剧烈波动,证券市场现行监管体制存在一定缺陷,使得中国证券市场成为全球瞩目的焦点.完善我国证券市场监管必须综合运用法律、行政和经济等手段,促进证券市场的机制运行和功能发挥,保证证券市场的稳定和效率.     

对中国证券市场稳定发展问题的浅见

对中国证券市场稳定发展问题的浅见樊黎明新中国的证券市场，从形成到发展至今，仅有短短的三年多的时间，但它却走完了许多国家所经历的数十年的路程。现在，作为社会主义市场经济体系的重要环节，它已成为企业经营机制转换的新企业制度创立、进行企业产权明晰和产权转移...