我国企业债券市场发展分析

企业债券市场已成为我国资本市场发展的一个瓶颈,大力发展企业债券市场的呼声日益高涨。本文回顾我国企业债券市场的发展历程,分析了企业债券市场发展滞后的原因,并指出其不容乐观的现状,从宏观和微观两个层面着重探讨企业债券市场的运行机制,阐明了其在金融市场和公司治理中发挥的经济功能,进一步明确在我国大力发展企业债券市场的现实意义。最后,就发展我国企业债券市场提出几点政策建议。     

建立债券评级制度，完善企业债券市场

目前在我国，作为资本市场重要组成部分的企业债券市场明显滞后于股票和国债等有价证券市场，这不仅表现在企业债券一级市场发行规模小，而且体现在二级市场的交易量过小，这种格局不利于我国资本市场的健康发展和社会资源的合理配置。因此，大力发展企业债券市场是完善国内金融市场，提高资金效益的必然要求。发展企业债券市场必须建立科学的信用评级制度。健全的法规，独立的评级机构以及科学的指标体系等对提高信用评级结果的权威性、客观性有决定性作用。     

中国债务结构的演变:基于时间序列的实证研究

虽然我国依然是银行主导的金融市场格局,但企业债券市场也获得长足的发展。我国总体债务结构正在演变,其中企业债券和银行贷款、国债以及股票融资额之间到底有何关系?与此同时,我国的宏观经济环境近20多年发生了巨大变化,一些重要的经济指标如央行基准贷款利率的调整更趋向市场化、经济的货币化程度迅速提高,这些因素是否真正影响到我国宏观债务结构?本文采取时间序列实证分析影响中国债务结构演变的宏观经济因素,分析整体债务结构与宏观经济变量之间的关系,以此理解我国银行主导融资下企业债券发展的演变规律。     

公开发行企业债券重大违法违规行为披露刍议

在公开发行企业债券中,有无重大违法违规行为等事项是是否获得批准发行的重要条件和需要披露的信息,但因企业自身利益考量、法律法规等规范性文件规定的不一致与模糊等,影响了企业恰当执行和适用重大违法违规行为等事项的披露规定,也无法完好保护投资者利益。基于此,文章立足于2011年部分企业公开发行企业债券申请文件中对无重大违法违规行为的表述,以及法律法规等规范性文件的现有规定,探讨企业如何恰当执行和适用重大违法违规情况披露规定,以及对该规定的进一步完善建议。     

地方政府发债的法律问题研究

地方政府发债不仅涉及到预算法的相关修订，而且涉及到有关地方发债的主体资格、发债的目的及资金用途、发债的程序以及发债的法律监督和法律责任等一系列法律制度的架构。这不仅是地方政府发债本身的法律制度架构，而且也涉及到地方政府发债与财税法现有相关法律制度的衔接和协调。     

资金信托产品投资者的权益保障——以刚性兑付为视角

今年年初,我国信托业内多个资金信托产品提示不能到期兑付,引发了众多媒体和学者对于资金信托产品刚性兑付问题的关注.刚性兑付作为目前信托业业内广泛存在着的现象,隐藏着大量风险,不利于信托业的长期发展.本文从资金信托产品的角度出发,深入分析了产生刚性兑付的原因以及其风险,并针对性地提出了完善资金信托产品投资者权益保障制度的建议.     

政府机关不能作企业债券的担保人

据《贵州日报》报载,我省遵义电厂、贵州铁合金厂和贵州轮胎厂为解决企业技术改造资金和流动资金的不足,经贵州省人民政府有关部门批准,公开向社会发行企业债券,筹集资金,这些债券分别由贵州省人民政府和贵阳市人民政府担保。因此购者众多,很快抢购一空。分析其原因有二,一是发行债券的企业本身资产雄厚、经济效益好,有偿还能力;二是有省,市政府作保证人,无后顾之忧,于是买者踊跃。笔者认为,发行企业债券是企业法赋予企业的权利,通过发行债券、可以为企业积聚资金,减轻国家财政和银行的负担,是企业发展的一条重要途径。但是,由政府机关作企业发行债券的担保人,笔者认为此举不妥,也不符合现行立法的实际情况。政府担保存在以下弊揣: 第一.政府担保违背了我国近几年来改革的精神,政企不分,给人以政府机关直接经营管理企业之嫌,会干忧企业经营自主权。     

搭建乐山融资平台的思考

乐山市搭建融资平台具有良好条件，要引导企业抓住这一机遇，摒弃用钱找政府、找银行的狭窄思维，树立缺钱找市场的现代金融理念。用好资本市场，着力拓宽融资渠道，推动直接融资，继续争取信贷支持。采取“发行股票”和“企业债券”这两个主要的融资办法，向资本市场直接募集建设资金，为重大项目建设和千亿产业发展提供资金保障。     

区域性股权市场建设的问题与对策研究

加快发展区域性股权市场,既是缓解中小微企业融资难、融资贵问题的有效方法,也是中小微企业拓宽融资渠道、提高直接融资比重的重要手段,更是实现多层次资本市场改革目标的方向所在。然而当前我国区域性股权市场建设中存在定位不明确、市场不统一、政策依赖性太强等若干障碍。促进区域性股权市场发展,应当明晰政府监管职责,明确区域性股权市场职能定位,完善规制建设,加强政策引导,强化资源配置的市场化方向,努力构建差异化和特色性资本市场体系。     

信托产品兑付风险的成因及对策

近些年,我国信托行业快速发展的背后隐藏了大量的兑付风险。信托公司兑付风险产生的最主要原因是由于信托行业内部存在不成文的隐性担保,即信托产品的刚性兑付。要打破信托公司的刚性兑付,必须要完善相关的法律制度,转变监管思路,完善危机处理措施,建立起信托产品"买者自负,卖者有责"的制度环境,如此才能使信托产品风险和收益达到相匹配,进而避免信托行业出现系统性风险。     

被忽略的债券制度史①——中国（公司）债券市场的法律瓶颈②

中国债券市场的制度建设长期未能得到足够重视,公司债券市场的发展也存在较多问题。例如,发行市场规模偏小、交投不活跃、交易所市场发展缓慢等。这些问题,或多或少都与债券市场的规范瓶颈有关。例如,债券发行过分偏向某些特殊企业、债券市场监管权的不当分割、发行与上市的不当管制、交易性保护机制欠缺、救济性保护措施不完善,等等。解决债券市场的法律瓶颈,将使中国公司债市场迎来爆发式增长。     

浅析我国资本市场的制度创新

资本市场作为市场经济体系的重要组成部分,在国民经济发展中的地位日益重要。近年来,伴随着改革的不断深入,我国资本市场不仅在规模上有了明显的扩大,而且在内涵上也有了质的飞跃。同时,我们也应该认识到资本市场存在市场结构不合理、市场监管不完善等问题。要进一步发展资本市场,必须进行资本市场制度的创新。     

资本市场与最优资本结构选择

资本结构是企业财务决策的核心问题。资本市场是企业选择资本结构的外部约束 ,资本市场的状况决定了企业为使自身价值最大化而必须考虑的具体因素。企业倾向于采用较高的负债比率是不完全资本市场条件约束下的最优选择。同时 ,资本市场所具有的控制权交易的可能也影响了企业的资本结构选择。     

东营市光伏产业存在的问题与对策

光伏产业是当今全球能源科技和产业的重要发展方向,具有巨大发展潜力,也是我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业。东营市太阳能光伏产业经过近几年不断发展,也具备了一定的产业基础,但还存在着创新能力不足、国内市场开拓不充分、融资困难等问题。通过政策扶持、市场开拓、品牌创建和技术创新等方面的探索,积极寻求解决对策,是促进、帮助企业做大做强的重要课题。     

现代企业制度下的管理创新

加强企业管理,创新企业内部的管理机制,是我国当前国有企业在建立现代企业制度改革中一个亟待解决的问题。根据对云南企业的调查分析,一些企业虽然初步建立了现代企业制度．但因管理水平不高而影响并制约着企业市场竞争力和经济效益的提高。认真分析研究当前企业管理存在的问题．探索现代企业制度下的企业管理创新,对进一步促进企业的改革发展,提高企业的市场竞争力和经济效益,具有重要的现实意义。     

论伪造、变造股票、公司、企业债券罪的几个问题

对伪造、变造股票、公司、企业债券罪客观行为的认定、罪与非罪的界限、罪数问题以及该罪与伪造、变造金融票证罪和擅自发行股票、公司、企业债券罪的区别等疑难问题进行探讨 ,对刑法理论研究和司法实践都有现实意义。     

浅析油田企业外闯市场应收账款的管理

应收账款在油田企业外闯市场初期发挥了积极的作用 ,但随着油田外闯市场力度的不断加大 ,应收账款中出现的问题越来越成为制约油田企业外部市场生存发展的决定因素。加强油田外闯市场应收账款管理也就成为企业财务管理的一个重要组成部分。把握油田企业外闯市场的特点和现状 ,有利于探索出油田企业加强外闯市场应收账款的管理办法。     

工程建设公司高质量发展探讨及建议

高质量发展是当前和今后一个时期企业发展的根本出发点。目前中国石油工程建设有限公司在发展过程中尚存在业务发展有短板、市场分布不均衡、经营业绩不稳定、经营成本持续攀升、安全环保形势严峻等问题。分析问题产生的原因,在理顺市场与发展、规模与效益、竞争与合作、生产经营与安全环保、企业发展与队伍建设等关系基础上,通过完善中油工程管理方式,实现权责一致,高效运营;开展资本运作,补齐自身短板,淘汰低效资产;真刀真枪地开展三项制度改革,创造满足高质量发展的人才环境等措施,坚持走高质量发展道路,不断提升效益,才能在复杂的市场环境中站稳脚跟,全面建成国际一流的石油工程公司、世界一流的油气工程综合服务商。     

协同治理视域下养老特色小镇的发展路径

随着我国老龄化程度的日益严重,原有的养老模式已不能适应老年人深层次、多样化的养老需求。养老特色小镇在一定程度上缓解了老龄化带来的养老问题。基于我国养老特色小镇的发展现状,对影响养老特色小镇发展的因素进行分析,研究表明,政府顶层设计不完善、市场野蛮式发展、企业缺乏协同、民众缺乏认知会对养老特色小镇发展产生影响。为了实现养老特色小镇的又好又快发展,需要在充分发挥市场资源配置作用的情况下,形成政府引导、市场驱动、企业协同、民众参与的治理格局。     

企业经营的成败取决于创新力

面对越来越激烈的国内及国际市场竞争,如何提高企业的市场竞争力,是全社会都关注的重大理论和实践问题。虽然,企业市场竞争力的提高涉及许多方面,其对策也有许多,但我们认为,提高企业市场竞争力最迫切、最根本和最有效的途径,就是搞好企业的创新。既然是创新就不可能有固定的模式,在这里仅就企业制度、管理和经营的创新谈一点认识。 一、企业的制度创新 企业市场竞争力