跨国资产证券化法律问题研究

资产证券化被誉为当今资本市场最具创造性的融资手段之一。由于我国经济环境、法律框架、信用基础、利益驱动(融资收益)等诸多因素的限制,资产证券化的实施始终未能如期地在我国境内蓬勃发展。本文提出我国实施资产证券化的突破口--跨国资产证券化,从资产证券化法律内涵入手,对跨国资产证券化的"国际性"进行探讨。通过国际及国内跨国资产证券化的实践及立法发展,详细分析跨国资产证券化运作中存在的主要法律问题,并提出了我国发展跨国资产证券化的建议。     

资产证券化的法律意义分析

资产证券化产生于美国,它以结构性融资、表外融资的优势为金融市场的发展注入了新的活力,越来越多的国家采用资产证券化这一方式进行融资,我国也开展了资产证券化的试点工作,并由中国人民银行和银监会共同颁布了相关金融规章。本文在研究资产证券化产生规律和概念的基础上,通过分析资产证券化对传统法律理论的创新之处,阐明了资产证券化在我国产生和发展的法律意义。     

律师新业务：以信托方式开展资产证券化

编者按:相比传统意义上的贷款融资和股票融资,资产证券化在中国推行将是一项全新的金融创新。本文从法律角度探讨了资产证券化的实现方式,提出了在信托方式下我国实施资产证券化的法律框架和步骤,具有很强创造性和前瞻性。     

资产证券化的法律本质及其制度价值探析

资产证券化是世界资本市场上倍受推崇的新型融资工具。我国的资产证券化才刚刚起步,就资产证券化操作过程中涉及的具体法律问题还有待于立法的进一步明晰,本文仅在分析资产证券化的含义及产生原因的基础上,就其法律本质及制度价值做了探讨,以期引起更多的法学思考。     

离岸资产证券化在港口融资中的应用探讨

资产证券化是近几年来国际资本市场上最为活跃的融资工具,它通过资产重组、真实出售和破产隔离这三个基本原理保护了投资者的利益,为融资者和投资者提供了更加丰富的融资选择。从我国港口发展来看,港口企业竞争日益激烈,急需大量资金扩大港口规模。由于传统融资方式存在着某些局限性,融资规模受到限制,此时港口资产证券化的出现就显得至关重要。本文选取离岸资产证券化方式对港口企业融资模式进行研究。     

构建我国金融资产证券化中的投资抵押制度

投资抵押与证券交易市场的结合,使抵押权成为金融交易的客体;成为融资的手段和化解市场风险的金融工具。现代社会,投资抵押的证券化呈现出了由单一型的抵押资产证券化发展到组合型的抵押资产的证券化。此次美国次贷危机的直接导火索恰恰是以银行次级抵押贷款(银行的不良资产,俗称"有毒资产")所构成的投资抵押资产基础上的担保债权凭证。我国在未来极有可能成为全球最大的金融资产证券化市场之一。为使金融资产证券化顺利进行,建议我国尽快出台金融资产证券化法的单行法,并进一步完善金融资产证券化中的投资抵押法律制度。     

后危机时代我国房贷资产证券化法律问题探析

正目次一、房贷资产证券化的历史变迁二、房贷资产证券化所涉及的法律问题三、我国房贷资产证券化的发展现状四、我国房贷资产证券化发展的可行性五、我国房贷资产证券化发展的法律思考早在20世纪50年代,阿罗和得布鲁(Arrow and Debreu)就以严密的数理统计研究方法,证明了经济主体可利用各种有价证券来防范金融风险,并可将金融风险降到最低程度,从而为金融资产证券化提供了理论依据。随后,证券化成为了20世纪70年代以来国际金融领域的重要创新,进而形成了融资证券化和资产证券化等两大类证券化     

知识产权证券化的现实思考

通过对知识产权证券化要素和过程进行分析,对比中国目前法律状况与商业环境,认为在国外尚未成为普遍金融实践的知识产权证券化现行模式,在中国实施的可能性甚微.知识产权资产通常很难独立发挥作用,而需与企业、风险投资和证券市场紧密结合.中国知识产权证券化相对可行的路径是以企业信用而非资产信用进行融资担保,以股权形式而不是以债权形式发行证券.对知识产权证券化的探索应避免形成对社会,特别是对政府和中小企业的误导.     

企业利用资产证券化融资存在的问题及对策

资产证券化(Asset-Backed Securitization,简称ABS)是近30年来世界金融领域最重大和发展最迅速的金融创新和金融工具,现已成为国际资本市场上广为流行的融资方式。资产证券化是将缺乏流动性但具有预期未来稳定现金收入的资产汇集起来,形成资产池,在资本市场上进行直接融资的过程。本文从资产证券化运作的阶段和相关利益主体出发,分析了资产证券化作为一种新的融资手段存在的问题,并提出了对策建议。     

我国资产证券化面临的困境及路径选择

资产证券化作为一种新的融资方式和投资选项,已成为我国政府相关部委、金融机构及其他国内外市场参与者所关注的课题之一。尽管我国已经有了推行资产证券化的必要,实践中也有了个案的试点,但是资产证券化的成功最主要的还是取决于一国的特定条件,尤其是可能阻碍资产证券化的限制性条件,因此有必要探讨我国资产证券化所面临的困境,并指明其路径选择。     

我国推行房地产证券化的法律障碍及对策

一、房地产证券化的基本涵义 从形式上看，证券化可以分为融资证券化和资产证券化。相应地，房地产证券化包括房地产融资证券化和房地产资产证券化。房地产融资证券化是指房地产开发商通过在资本市场上发行证券来筹资，这种意义上的证券化学者们称为“一级证券化”。房地产资产证券化则是指将银行的流动性较差的房地产金融资产(主要是信贷资产)集中起来，加以一定的组合，使这组资产产生的现金流动收益比较稳定并且今后仍然保持稳定，再配以相应的信用担保，     

欧洲资产担保债券与中国资产证券化:改革、比较与借鉴

资产担保债券是一种兼顾融资效率、金融安全的优秀融资机制,有效地克服了结构型资产证券化存在的道德风险、逆向选择、损害普通债权人利益等现象,其特别法立法框架适应我国当前及未来一段时期证券化行业发展的实践,其担保池登记与法定的破产隔离可以有效地实现对债券持有人的权益保护,提高融资效率和法律的确定性.我国应当构建统一的证券化立法框架,对基础资产的类型、估值、登记、破产隔离、担保资产池受托人的义务等做出统一规定,实现证券化市场的健康稳定发展.     

知识产权证券化中基础资产的选择研究

知识产权证券化已经成为知识产权融资的一种发展趋势，而基础资产的选择则是知识产权证券化的核心内容之一，直接关系到证券化的成败。结合美日等国知识产权证券化实践，从知识产权资产证券化的适格性、基础资产的选择策略等方面进行理论探讨，对我国知识产权资产证券化具有一定价值。     

美国"次债"危机对完善我国信贷资产证券化制度的启示

美国"次债"危机缘于其个人住房信贷资产证券化过程中各个链条存在的一系列风险控制漏洞.在我国金融业已经开始信贷资产证券化业务试点及推广工作的现实情况下,分析总结美国此次"次债"危机的经验教训,对于完善我国信贷资产证券化法律制度,提高资产证券化实际运作中的风险控制能力,无疑具有重要的现实意义.本文通过对美国"次债"危机原因的分析,从"规范银行放贷程序"、"强化发行机构和受托机构信息披露不实的责任"、"改善信用评级机制"、"加强对资产证券化业务的监管"等几个方面,提出了完善我国信贷资产证券化法律制度的立法建议.     

市政交通路桥收费权资产证券化之风险防范

资产证券化是作为在资本市场发行债券的一种新兴的融资技术，目前在国外许多领域已经得到广泛成熟的应用，而我国尚处于相关理论探讨和试点阶段。市政交通路桥收费权资产证券化是将交通路桥收费权所产生的可预见的、稳定的收益现金流，通过证券化运作转化为在资本市场可发行债券的一种融资创新。本文试图对市政交通路桥收费权资产证券化的运作理论和应用进行探讨，井提出应封市政交通路桥收费权资产证券化之风险的防范策略。     

资产证券化项目融资模式的法律诠释

资产证券化是国际项目融资模式之一 ,是联系项目和资本市场的重要纽带。项目融资中的项目资产具有预期收入较为稳定和变现性较差等特征 ,该特征不利于项目资金的及时融通。而证券具有发达的市场、完备的法律制度、投资者广泛、风险分散、便于融资等特征。基于二者的互补性 ,产生了资产证券化的融资模式。首先 ,项目资产通过真实交易 ,转让给特殊目的公司 ,是实现项目资产证券化的前提 ;其次 ,通过信用提高等法律手段 ,可以弱化投资者对项目资产变现性较差特征的关注 ,满足证券法的有关要求 ,促进资产证券化的进行 ;第三 ,合理的税法制度是降低项目融资成本、促进项目资产和资本互动的重要法律杠杆 ,是资产证券化的重要保证。以上三个方面是从法律角度诠释资产证券化的重要内容 ,同时这三个方面互为影响 ,缺一不可     

跨国资产证券化中的税收问题探析

跨国资产证券化是一个复杂的系统工程,其特殊的结构设计需要各方面的制度支持,其中税收问题是一个尤为突出的方面。税收待遇直接决定着跨国资产证券化的融资成本和可行性。本文试对跨国资产证券化运作过程中所涉及的特有税收问题进行探讨,在比较研究发达国家相关法律制度的基础上,结合我国现行立法进行分析并提出相关建议。     

信贷资产证券化法律关系构建的目标与原则分析

信贷资产证券化在我国尚属于创新的融资方式,其法律本质是债权在摆脱特定的身份色彩过程中,具有流通性的证券与作为信用担保的信贷资产的结合。在这一操作过程中,存在着一系列的法律风险。为了有效地规避风险,增强参与者的信心,信贷资产证券化的法律关系体系,要力图构建出风险隔离机制以实现融资的效率性与安全性的目标。在这一过程中,还要分析具体的法律关系,找出"利弊"之所在,并对权益易受侵害的主体给予特别保护,同时加强法律本身的可操作性。     

我国高速公路建设融资方式研究

高速公路作为公共基础设施,是促进经济社会发展的基本要素,但资金短缺严重影响着我国高速公路的发展。本文通过分析我国高速公路建设融资方式的局限性,提出进一步完善融资渠道的思路,如尝试资产证券化融资方式,加大债券融资力度等。     

中国资产证券化的法律环境分析及立法选择

"资产证券化"是20世纪70年代以来国际金融领域最重要的金融创新。近年来,在中国实施资产证券化的呼声日益高涨。但是,就资产证券化的现实法律环境而言,在证券化基础资产的转移、SPV的设立和定位、资产支持证券的发行和上市以及信用增强等资产证券化的各个环节中,还存在诸多的法律障碍或者法律的空白。为消除资产证券化的市场需求与我国现行法律制度的紧张,必须尽快构建起一个既体现资产证券化的基本规律,又符合我国国情的资产证券化法律机制。