社会中间型组织在股指期货法律监管制度中的作用

股指期货作为最具活力的金融衍生工具之一,具有套期保值、价格发现、风险转移和优化资产配置的功能和作用,但股指期货自身存在风险性,如果监管体系不完善,其自发运行必然导致操纵市场、过度投机、价格起伏过大等非正常的市场现象,有效的法律监管对期货市场的自身价值实现提供了基础,我国现行法律监管制度没有充分发挥社会中间型组织的法律监管作用,我国应从加强社会中间型组织法律地位,强调其法律监管作用,有利于我国期货市场的法治建设。     

重新认识期货市场重整期货市场规范

一、重新认识期货市场功能 多数人认为，期货市场的功能主要在于发现价格机制和为套期保值商提供规避价格风险。这种定义在期货市场的确流行了很长时间，并在将来的期货市场还会存在。但是，笔者认为：（１）期货市场也为投机商或擅长博采者提供了一个场内交易的机会，而这种场内交易使得投机者的行为趋向合法化和规范化；（二）期货市场将促进国民经济的发展，即起到了蚯蚓松土的作用，对经济有推动和调节资金流向的作用；（３）期货市场给金融市场带来了附加值，从而推动金融人才和金融品种的素质的提高；（４）ｑｅ（Ｏｖｅｒ－ｈｅ－ｃ…     

互联网金融风险规制路径

互联网金融对金融风险结构的创新,在缔造以金融消费者为中心的竞争型融资市场的同时,也让金融消费者在金融风险分散与利用中首当其冲。符合市场理性、回归金融本质的交易结构变革,引发了实现金融消费者风险吸收能力与金融资产风险匹配的金融风险规制路径。金融消费者保护对我国互联网金融之风险暴露、风险分散和鼓励竞争的新型风险规制范式的作用机制,亦折射并检验了依循法律规则的金融消费者风险吸收能力是否合乎投融资便利和公正价格形成的理性,这也成为互联网金融消费者保护之风险规制进路的逻辑中枢,并有利于实现形成公正价格的金融法目标。     

期货投资基金管理人法律制度研究

期货投资基金的推出可以增加期货市场规模和流动性,发挥期货市场管理风险和价格发现功能。但也因期货市场的巨大风险和我国立法不健全,推出期货投资基金面临巨大的法律风险。本文拟对期货投资基金管理人的市场准入、信息披露和违法行为的法律制度进行初步探讨,以期为期货投资基金在我国的稳健发展奠定一定的基础。     

谈谈期货交易代理纠纷案件的审理

期货交易是商品经济发展的必然产物。自1848年芝加哥期货交易所成立到今天,期货市场已有近150年的历史,以其特有的回避风险和发现价格的功能,在经济发展中日益显示出不可替代的作用。自1990年7月国务院批准在郑州建立粮食批发市场后,国内期货市场迅猛发展,仅青岛市92年至93年相继出现期货经纪行达9家,发展客户参加交易近     

期货交易纠纷案件如何审理

期货交易纠纷案件如何审理卞昌久所谓期货交易，是对现货交易而言。是指按照期货交易所的规定，由买卖双方在交易所内预先签订产品买卖合同，而货款的支付和货物的交割要在约定的远期进行的一种贸易方式。期货交易的基本经济功能是价格风险的转移（即套期保值）和价格发现...     

我国政府优先购买权的功能审视与制度重构

我国政府优先购买权制度实效缺失的主要原因在于其功能定位有偏差。其核心功能本应是"辅助规划实施、实现公共利益、重置土地发展权以及公平分配土地增值收益",但现行立法以"明显低于市场价格"作为其要件,极大地限制了其作用空间。为充分发挥政府优先购买权特有的制度功能,应当在制度上转型和重构:建立特定规划发展区域的政府优先购买权;将政府优先购买权的客体由土地扩展至不动产;放宽政府优先购买不动产的价格限定;优化政府优先购买权的实施机制;强化对政府优先购买权的自由裁量约束和外部监督。在此基础上,实现政府优先购买权与不动产征收、土地收回、土地收购等制度的功能互补,进一步健全我国土地利用管制制度体系。     

虚拟期货交易平台案件的刑法定性

不同于正规的期货交易，虚拟期货交易平台案件不以标的的未来交付为目的，行为人实际上与交易参与人形成对赌关系，交易资金闭环流动，交易结果与真实市场不存在任何关联。无非法占有目的的虚拟期货交易案件可分为“二元期权”模式和价格差模式两类。对于“二元期权”模式案件，司法上多定性为开设赌场罪；对于价格差模式案件，尽管司法上基本形成了以非法经营罪定性的惯性，但这一定性并不能准确包摄此类案件的行为本质。期货交易与赌博的本质区别在于，期货交易与真实的标的资产具有相关性，期货交易具有风险规避和价格发现功能，而赌博除了制造风险供人投机外，不具有经济功能。无非法占有目的的虚拟期货交易平台案件的定性，应回归其行为本质。应当以是否存在操纵交易涨跌行为作为核心标准，拒绝出金等作为辅助标准判断虚拟期货交易平台案件是否存在非法占有目的。     

智能投顾的功能定位与监管进路

智能投顾是涵盖投资管理全价值链的服务模式,融合广义智能化投资顾问的各项特征,并有所延展,具有个性设计、风险分散、理性决策、平衡调整的功能优势。实践中,智能投顾面临合规风险、画像风险、算法风险、信用风险等方面的功能异化。由于概念界定和市场环境的不同,我国智能投顾的监管无法复制美国的模式,应当走本土化道路,注重从功能的角度进行穿透式监管。具体路径包括分类实施准入监管,推进放开综合账户;严格把关问卷设计,加强提高风险意识;有效开展算法监控,探索构建试错机制;明确强化信息披露,合理考量责任追究。     

论操纵证券交易价格罪的几个问题

操纵证券交易价格罪,是指行为人为了谋取不正当利益或者转嫁风险,操纵证券交易价格,情节严重的行为。在证券犯罪中,操纵证券交易价格罪是对证券市场危害性较大的一种。本文对操纵证券交易价格罪的犯罪构成特征、罪与非罪的界限、操纵证券交易价格罪的共同犯罪、操纵证券交易价格罪与编造并传播证券交易虚假信息罪等犯罪的界限以及操纵证券交易价格罪的处罚等,作了较为详尽的论述。     

期货交易中的保证金制度

期货交易是在期货交易所内买卖标准化期货合约的交易,它是商品经济高度发展的产物.这种交易是由转移价格波动风险的套期保值者和承受价格波动风险的投机者参加.其区别于其他风险投资活动的一个显著特点就是保证金制度.一、保证金制度的基本概述保证金又叫押金或履约保证金,是参与期货交易者为了保证其履约所必须交纳的资金.如果买卖双方在合约期满前不将在手的期货部位平仓而了结的话,他们就必须按合约规定进行实物交割.其主要作用是确保合约结构的完整性,是一种良好的信誉保证,以确保买卖双方履行合约义务.     

产权交易市场的功能

有形的产权交易市场是我国产权交易市场的特色。建立有形的产权交易市场,目的在于促进产权交易集中、公开、公正、规范地进行。具体来讲,产权交易市场具有以下功能:信息积聚功能。所谓信息积聚功能是指产权交易市场能提供所有产权交易的信息,沟通买卖双方。市场可以公开价格和其他相关信息,使交易者通过市场建立固定的联络渠道,使具有交易意愿的买卖双方或潜在的买卖双方通过恰当的形式相遇。价格发掘功能。所谓价格发掘功能是指产权交易市场可以形成价格规范。通过市场的建立而进行有组织的交易,发现相关价格的成本大大降低。同时,交易市场…     

期货交易中的保证金制度

期货交易是在期货交易所内买卖标准化期货合约的交易,它是商品经济高度发展的产物。这种交易是由转移价格波动风险的套期保值者和承受价格波动风险的投机者参加,其区别于其他风险投资活动的一个显著特点就是保证金制度。一、保证金制度的基本概述保证金又叫押金或履约保证金,是参与期货交     

MBO在中国市场的风险分析

管理层收购是目标公司的管理层利用借贷资本购买本公司的股份,从而改变公司的所有者结构和控制权结构,使企业经营者变成所有者的一种收购行为。在我国,MBO被视为国企改革中一种明晰产权的手段,本文分析了MBO在我国的变异和现状,存在的市场风险、机制风险、价格风险、操作风险和管理风险问题以及针对这些风险的防范和控制.     

新改革背景下完善价格法之思考——基于韩国价格调控的经验

物价稳定是国家宏观调控的重要目标之一。价格法在稳定价格总水平、抑制物价上涨、维护正常价格秩序、保护经营者和消费者合法权益、促进市场经济健康发展等方面发挥了其他法律制度不能替代的作用。但是,毋庸讳言,我国价格法实施16年来暴露出不少的问题,如确立的价格管理体制、物价监管体系、应急干预措施等已明显不适应市场发展变化的现实需要,制约了价格调控机制功能的有效发挥。相较于我国,韩国之所以能在较短时间一跃成为中等发达国家,并保持平稳的经济发展水平,与其建立了与国家外向型经济发展战略相适应的价格调控法律制度密不可分。总结韩国价格调控法律制度的经验与教训,对于我国价格法的完善不无裨益。     

审理期货交易纠纷案件的几个法律问题探讨

期货交易作为商品经济发展到高级阶段的必然产物，其特有的套期保值、规避价格波动风险的功能，在商品交易及金融业务中发挥着重要的作用。随着我国社会主义市场经济的发展，期货交易也不可避免地步入了我国的的经济领域，并且有了一定的发展。但是，由于我国的期货市场刚刚建立，期货交易行为不够规范，期货交易立法明显滞后，加之有关监督管理机制不够健全，使得一些期货经纪公司不依法从事经营活动，致使大批亏损的客户纷纷状告期货经纪公司，要求赔偿经济损失。 在审判实践中，我们遇到了几个值得研究的法律问题，在此与大家共同探讨。 …     

依法监管利率风险

利率是金融商品的价格．也是重要的货币政策工具。所谓利率市场化就是指在中央银行基准利率的前提下。由货币需求与货币供给共同决定金融商品的价格。利率市场化在给予商业银行资金定价自主权的同时．也往往导致利率风险的产生．所以．如何降低利率风险是我国商业银行急需解决的问题。     

行政黑名单制度功能的重新定位

行政黑名单制度具有失信惩戒和风险预防双重功能。而目前的行政黑名单制度以失信惩戒为主,导致失信惩戒功能对风险预防功能的挤压,行政黑名单制度与行政处罚、行政强制重叠,行政黑名单制度设计预期的落空,以及对信用主体权益的不当侵害。风险预防功能与失信惩戒功能在规制目的、规制地位、正当性依据等诸多方面存在本质差异。基于“信用”的风险工具属性、“放管服”改革与优化营商环境的要求,以及风险预防功能的独立性等理据,行政黑名单制度应当转向风险预防定位,并需在列入程序、跨领域参考、合比例衡量、修复标准等方面进行变革和完善。     

对证券交易所立法管理的比较研究

证券交易所是指专门从事已发行的证券买卖的场所,它是最重要的高度组织化的证券流通市场的主体.但证券交易所本身并不参加交易,也不提供交易的价格.证券交易所的主要正向功能是维持证券市场的运转,创造连续市场,提供交易信息,方便双方成交,为投资者减少风险.它是国家金融机构进行公开市场业务、实现国家金融政策的场所.但同时证券交易所     

转型社会司法程序公正问题的若干思考——基于深圳等地调研的分析与思考

中国当前处于社会转型关键期,社会主体多元、利益多元、矛盾多元,面临的社会风险也是多元的。司法天职在于定纷止争,司法的价值追寻在于社会公平正义,司法的公正能够引领社会的公正。司法的功能决定了它在整个社会风险管控中起着十分重要的作用。