英国行业性组织在公司治理中的作用

英国公司治理研究致力于解决因所有权和控制权分离而产生的经典代理问题,理论界和实务界分别提出了两种机制:董事会内部监督机制和"要素市场"外部治理机制来约束监督管理层,降低代理成本。在机构化持股时代,机构投资者越来越积极参与所投资组合公司的治理事务,代表机构投资者的行业性组织在一般性参与方面起着举足轻重的作用,机构监督已成为英国公司治理的新机制。     

公司法人财产权与公司治理

从探讨公司法人财产权和公司治理二者关系角度入手,对中国公司法中"法人财产权"的内涵与性质加以阐释和分析。法人财产权是一种综合性的权利,包括对实物财产享有的所有权和对其他财产享有的完整权利,法人财产权的确立与归属是公司治理的基础与保障,是公司治理权力分化与制衡的出发点及归宿,而科学有效的公司治理结构的建构与确立也维系着法人财产权的地位,是实现法人财产权的组织保证。新《公司法》删除了原《公司法》关于公司中的国有资产所有权属于国家的规定,为建立现代意义上的公司制度与科学合理的公司治理结构奠定了基础。     

我国机构投资者参与公司治理的问题与对策

近年来我国机构投资者的力量不断壮大,机构投资者参与公司治理也已初见成效。然而与美国等西方发达国家相比,我国机构投资者在参与公司治理方面还处于起步阶段,各种问题尤存,采取必要的措施完善我国机构投资者在公司治理的作用具有十分重要的意义。     

公司治理一体化走向的制度发生学解释——以结构融资为中心展开

从制度发生学的角度观察,公司治理一体化走向的出现是结构融资等制度要素合力作用的必然结果,属于进化理性主义而不是建构理性主义的产物。我国应在加强金融监管的前提下鼓励、培育和引导结构融资,而不是因噎废食地抑制、阻却甚至扼杀结构融资。公司法应当积极回应结构融资的制度诉求,进行规则的调适与变革,进而强化其时代适应性品格。     

论银行公司治理制度的构建

在银行中,利益冲突的范围不同于实体经济中一般的工商企业,但是,一直以来银行的公司治理制度并没有给予银行中特别的利益冲突以特别关注。美国2007—2009年的金融危机表明,有必要调整和改革银行的公司治理结构。银行功能的社会公益性以及银行中特殊的利益冲突和其它的特点使得在构建银行的公司治理结构时,不能够简单地适用普通公司的治理模式,而要在股权治理、债权治理和监管治理之中寻求平衡。     

公司治理的司法保障——司法介入公司治理的法理分析

司法权力通过诉讼程序介入公司内部治理是公司顺畅运作的外部保障。在本质上,司法介入公司治理就是司法对公司自治进行调节的一种机制。司法介入公司治理应遵循国家干预与公司自治相平衡原则。在放松政府管制潮流下,强化司法介入应是必然选择。     

法律视域外的公司犯罪治理路径

公司犯罪的治理既要有法律的对策,还应探索法律视域外的路径。在市场导向上。可采取规制市场无序竞争、完善信息合理流动机制、营建公司信用评价体系与合理分配公司社会责任的路径;在伦理规制上,可针对公司的自身伦理、经济行为伦理与环境伦理采取相应的对策。     

实践《公司治理规则》的法律途径--论修订后的《德国股份法》第161条

自经济合作与发展组织(OECD)制定了《公司治理结构规则》以后,很多国家都相继制定了自己的公司治理规则。德国不仅制定了《公司治理规则》,而且通过对《股份法》的修订,从法律的角度强化上市公司对公司治理规则的遵行,以期达到完善公司治理的目的。     

非上市公司的公司治理实践:现状与期待——公司治理问卷调查分析

非上市公司治理实践的抽样调查表明,应进一步改善董事会的决策机制、保障监事会获得信息的权利和途径,以及进一步完善会计监查制度,以保障公司治理的高效性和安全性。     

The Role of Competition in Determining Corporate Governance Outcomes: Lessons from Australia's Corporate Governance System

Successive waves of corporate collapse in every decade of Australia's history suggest that there is a significant unresolved corporate governance problem in Australia. Corporate collapse has been followed by reform but with little effect on the overall pattern of collapse and reform every decade. This article suggests that one of the elements which entrenches corporate governance problems in Australia is the competitive environment in which companies operate, which currently is not regulating management. It is argued that this anti-competitive environment has two significant effects. First, key shareholders have retained controlling blocks of shares as the benefits of control and the costs of unconstrained management are high in such distorted markets. Secondly, management skills have stagnated, so that bad management and regular management failure have become features of the corporate governance system.     

Legal Environment,Firm-level Corporate Governance and Expropriation of Minority Shareholders in Asia

Claessens et al. (2000, Journal of Financial Economics 58(1–2), 81–112) show that corporate control is substantially enhanced by using pyramid structures and cross-holdings by firms in nine East Asian countries. Claessens et al. (1999, SSRN Working Paper; 2002, Journal of Finance 57(2), 2741–2771) provide empirical evidence regarding expropriation arising from the separation of cash flow from voting rights in Asian firms. Their analysis suggests a high degree of expropriation in Hong Kong, Indonesia, Malaysia, and Thailand. We re-examine the problem of expropriation in Asian firms reported by earlier research. We explore firm-level governance-control structure interactions, and control-legal environment interaction for a set of Asian firms for which we are able to obtain relevant data for all the required variables. The major contribution of this paper is that it jointly examines ownership-control structure, firm-level governance and country-level legal protection available to external suppliers of capital. Using post-crisis data, we find a strong country effect in governance. In general, high control firms in countries with weak legal protection have lower firm-level governance scores in general. On the other hand, high control firms, in countries which have a stronger legal protection environment, signal their intention to not expropriate minority shareholders’ wealth by voluntarily adopting measures to strengthen their discipline and responsibility scores. Contrary to earlier findings, we do not find a relationship between control-ownership wedge and firm value. Furthermore, we do not find any relation between firm-level governance and firm value as measured by Tobin’s Q.     

我国新《公司法》中的公司治理结构

公司治理结构是公司法的重要制度,也是公司法的重大理论问题。论文以我国新《公司法》为背景,采用对比的方法,比较深刻地分析了我国《公司法》修订之前公司治理结构存在的问题,主要包括:产权关系不清;权力高度集中;监督制约乏力。论文进一步剖析了我国新《公司法》对公司治理结构的完善,主要表现为:明晰产权关系、界定股权性质;完善法律规制、突出公司自治;完善治理机制、强化"高管"责任;健全诉讼途径,强化司法救济。     

Corporate Governance: Towards a Theory of Regulatory Shift

Providing effective corporate governance regulation and controls is a contemporary challenge to all law makers. There exists a need to restore investor confidence while seeking to facilitate and encourage enterprise. This paper reflects on the traditional choice between shareholder versus stakeholder models of corporate governance and suggests that these are inappropriate in the light of emerging news theories of the firm. Instead this paper suggests that law makers should accommodate a shift away from the traditional paradigms of these models in favour of a processual approach of governance. This would require a recognition of the tensions that exist in the regulation of corporate governance and invite the application of a collibratory process to the control of governance. The development and reform of directors’ duties and liabilities, in the UK, is provided as an illustration of the need for the recognised application of a collibratory process. Within that we also consider the application of the economists concept of ‘rent-seeking’ and the conflict between private property rights and public interference.JEL M14, D72, K22, K33     

植入广告商业伦理与法律的关系探析

近年一些影视作品中混入一些与故事情节没有关联的广告画语,突兀的广告打断了故事和观赏愉悦感,引起了消费者反感。植入广告的原则应当是艺术性第一,广告性第二,制片方不可在影视作品中肆意植入广告,这应当是影视作品制造业商业伦理的一个基本内容,以不惹受众反感为基本标准。商业道德在任何产业都是存在的,它没有明确具体的量化标准,没有文字规范,只是以争议是否得到多数人的褒贬来判断其是否有瑕疵,监管部门可以适当干预。     

制度伦理教育的合法性审视

制度伦理教育是指致力于使人认可、内化并践行契约伦理的教育.在我国,随着市场经济的发展,罗尔斯正义理论在教育界的影响日益深远等,它已经悄然兴起.合法性判断是对事物是否符合社会、时代发展的一个最基本的判断,所以对制度伦理教育进行合法性判断是非常必要的.道德教育合法性判断的依据包括道德伦理合法性判断的依据和道德教育方式方法合法性判断的依据.前者具体可分为民意、文化传统和超越三重依据;后者具体可分为尊重常识道德、教育者"言行一致"、旨在于使人向善、有效性四重依据.以这些依据作为评判的标准,不难发现制度伦理教育尽管有很多地方值得我们去借鉴,但它并不具有很强的合法性基础,它的兴起不能实现其已有的承诺.     

论破解公司僵局之路径选择及其对公司治理的影响——兼论新《公司法》第75条和第183条之公司治理解读

公司僵局是公司尤其是封闭型公司内部治理结构的固有矛盾与公司法上的制度安排结合作用的产物.公司僵局破坏了股东将资本投入公司时所持有的"合理预期",法律救济有助于僵局的尽快打破,也有助于公司治理的改善,但同时又会对公司治理带来一些不利的影响,如何平衡的确是一个难题.新《公司法》虽改变了原有对公司僵局的解决无法可依的状况,使公司治理机制富有较大弹性,但有关公司僵局破解之制度设计仍有过于简单或僵化之嫌,不能满足我国公司治理实践日益发展的需要.     

法经济学视角的媒体监督公司治理：功能与意义

当前我国公司治理机制存在诸多不足,因而需要媒体的积极参与。相较于其他治理措施,媒体监督具有独立、客观、自力更生特征,不与企业利益追求相互扦格,监督能力独具优势。媒体监督能更好地保护投资者利益并促进市场安全。由于我国当前媒体监督公司治理存在诸多制度性障碍,有必要制度化媒体监督,保证其治理功能的充分发挥。     

Company Law and Corporate Governance Renewal in Transition Economies: The Bulgarian Dilemma

The main objective of company law and corporate governance structures is to provide rules and secure efficient functioning of decision-making mechanisms that maximise the value of enterprises and safeguard interests of various stakeholders. Company laws and corporate governance models in different countries have evolved in specific historical, cultural, market and legal conditions that prevent their direct transplantation elsewhere. Assessing available experiences, former centrally planned European economies, engaged in sweeping transformations, are challenged by the need to recreate a delicate balance between investor protection and business discretion of managers to work for corporate value maximisation and social welfare. This essay undertakes an explorative discussion on the possible choices and the costs and benefits related to principalagent problem resolution in economies in transition, with special emphasis on institutions and the case of Bulgaria.     

我国公司治理法律制度的弊端检讨及完善路径

我国的公司治理立法呈现出割裂性、矛盾性与过渡性的特征,问题并不在于立法模式的选择,而在于立法体例的设计不当。目前的最佳解决途径是改变既有的公司立法体例,抛弃有限责任公司和股份有限公司的传统分类,将公司分为开放型公司和封闭型公司来有针对性地设计公司治理制度。规则应进一步细化,仅仅对开放型公司强制规定公司内部治理制度,对封闭型公司则赋予更多的自主权,由股东在章程中自由进行公司组织机构的设置。通过立法体例的改革和规则的细化来满足私法对自由价值的追求和商主体对成本的控制,保障公司营利性目标的实现。