发展企业债市场促进证券市场均衡发展

债券市场与股票市场是证券市场的两个有机组成部分.由于我国遵循股票市场为中心的发展策略,债券市场,尤其是企业债市场发展严重滞后,导致了我国证券市场的畸形发展.本文分析了我国企业债市场的现状,以及导致其发展滞后的因素和由此产生的弊端,相应地,提出了发展我国企业债市场的思路与措施.     

参考信息

1995年中国股市将取得进展 据有关专家预测,1995年将是我国股票市场发展重要年,将在下列几个方面取得进展: 一、证券法的出台将成定局。无论从什么意义上讲,颁布《证券法》的时机已经成熟,否则有可能酿成历史性错误。 二、证券市场管理体制有可能作出相应调整。唯有实行集中统一的市场管理体制,才能同股票市场的高效率、有序稳定地运作相一致。 三、股票市场仍将在克服困难中不断前进。目前     

加快发展地方资本市场研究

在市场经济条件下,作为市场体系重要组成部分的资本市场,在配置资源中发挥着重要作用。建立多层次资本市场体系,完善资本市场结构,丰富资本市场产品将成为未来我国资本市场发展的重点。地方资本市场是全国统一资本市场的有机组成部分,是支撑地方经济发展的重要基石。我国要建立多层次资本市场,就应加快地方资本市场建设。一、发展地方资本市场的必要性我国资本市场建设从改革开放至今,最主要的成就是股票市场得到了快速的发展。但股票市场却只能满足那些能够上市的企业,大量实施了股份制改造的企业的股权却没有可以流动交易的地方,这就为持…     

论我国股票市场发展的三大矛盾

股票市场的发展与完善,直接关系到我国经济体制改革的进程和国企改革的成败,要使我国的股票市场健康稳步发展,必须解决好股票市场发展中存在的三大矛盾。     

培育我国股票市场的理性投资氛围

一、我国股票市场的基本现状及问题 　　从1990年12月19日上海证券交易所正式挂牌营业至今,中国的股票市场在11年中不断发展壮大.据统计,截至2000年11月30日,我国境内上市公司总数(A、B股)已达1063家,上市公司总股本3585.93亿股,市价总值46061.78亿元,流通市值15492.49亿元.到2000年10月底,我国境内股票市场投资者开户数达5582.31万户,投资者涉及境内居民、证券投资基金、证券公司、信托投资公司、保险公司、国有企业、国有控股公司和上市公司等.这些都表明我国股票市场的发展已初具规模,并成为影响我国经济发展的重要力量. 　　……     

我国股票市场领先指数驱动张力理论研究

随着我国股票市场监管力度的加强 ,制度的逐渐完善 ,信息化和技术系统配置升级进程的加快及资本市场改革开放 (WTO因素 )深入发展 ,股票市场的运行状态出现异常波动 (有制度的原因 ,如信息披露的不规则 ;相关制约机制的缺失 ,如卖空机制 ) ;更为严重的是关于股市泡沫和危机的成因与预警防范争论及实践操作的非理性化 ,综合地表现为对新生市场微观结构理论的研究薄弱 ,及应用研究的极端不足和投机意识的泛滥 ,造成市场理性失控 ;亦有不顾新生市场承受能力的新股发行扩容和国有股非理性减持等原因 ,一度使股票市场出现严重危机 ,券商大面积…     

对我国设立第二板市场的探讨

第二板市场是主板股票市场以外的市场，即“高科技板”市场。它主要是为高科技领域中运作良好、成长性强的中小企业提供融资场所。本文拟就设立第二板市场的必要性、特点及模式选择问题作些探讨。一、设立第二板市场是我国高技术产业发展的要求（一）改革开放以来，我国高...     

创建第二板市场是稳定和发展我国经济的现实选择

我国第二板市场的创建与发展已经成为当前金融市场上最为引人注目的热点之一,二板市场是资本市场的一个重要组成部分,它的发展将使股票市场更加完善.第二板市场又称创业板市场、中小企业市场或小盘股市场.是与主板市场或第一板市场相对应的概念,特指主权市场以外的专门为高科技企业和中小企业提供筹资渠道的新型资本市场.     

培育我国股票市场的理性投资氛围

一、我国股票市场的基本现状及问题从 1 990年 1 2月 1 9日上海证券交易所正式挂牌营业至今 ,中国的股票市场在 1 1年中不断发展壮大。据统计 ,截至 2 0 0 0年 1 1月 30日 ,我国境内上市公司总数 (Ａ、Ｂ股 )已达 1 0 6 3家 ,上市公司总股本 3585 93亿股 ,市价总值 46 0 6 1 78亿元 ,流通市值1 54 92 49亿元。到 2 0 0 0年 1 0月底 ,我国境内股票市场投资者开户数达 5582 31万户 ,投资者涉及境内居民、证券投资基金、证券公司、信托投资公司、保险公司、国有企业、国有控股公司和上市公司等。这些都表明我国股票市场的发展已初具规模 ,并…     

2005:股权分置改革攻坚实录

近几年我国国民经济保持强劲增长势头,而作为国民经济晴雨表的股市却反其道而行之——指数下滑,市值缩水。这种状况导致了股票市场的融资、优化资源配置、投资理财三大功能不能充分发挥,股票市场在国民经济和社会生活中的重要性逐渐淡化和褪色。而长期以来形成的股权分置的体制性弊端则是产生此问题的重要原因。一、股权分置问题的历史溯源股权分置是指A股市场的上市公司股份按能否在证券交易所上市交易被区分为非流通股和流通股,这是我国经济体制转轨过程中形成的特殊问题。股权分置问题的产生,主要源于早期对股份制和证券市场的功能与定…     

略论十年来我国股票市场存在的五大问题

我国股票市场开业以来,取得了辉煌的成就,但由于上市公司股本结构不合理、监管体制不完善等因素影响,股市上也存在很多问题,如股票市场波动幅度较大、投机气氛过浓、泡沫现象严重等。为了在“十五”期间进一步完善股票市场,化解金融风险。本文探讨十年来我国股票市场存在的五大主要问题及其成因。     

货币政策对股票市场的非对称影响研究——基于不同市场态势的实证分析

在设定一系列理论假设的基础上建立模型,利用相关数据进行实证研究,并通过回归EGARCH模型来分析货币政策冲击给股票市场指数带来的波动,得出货币政策在不同市场态势下对股票市场的影响具有非对称性的结论。为此,在针对股票市场制定并实施货币政策时应充分考虑当期的市场环境;应对股票市场建立一套完整的货币政策指导机制,提高货币政策在股票市场上的稳定性与持续性;在针对宏观经济特定目标调整货币政策时,应积极配合针对股票市场的单一政策,来冲抵货币政策对股票市场带来的非对称效应。     

我国企业债券市场发展有关问题的探讨

相对于规模庞大的国债市场和正在蓬勃发展的股票市场来说,我国企业债券市场存在着规模小、地位低、市场化不高、品种单一及流动性差等缺陷。产生这些缺陷的原因在于我国目前还存在诸多制约企业债券发展的因素,比如法律法规不完善、发行制度存在缺陷、社会信用制度不健全以及发债企业自身的问题等等。我们必须采取有效措施促进企业债券稳步发展。     

普及股票风险知识的有益尝试——《股市陷阱防范》简介

经过 2 0多年的改革开放 ,我国股票市场从无到有 ,从地域性的市场发展为全国性的市场 ,上市公司发展到 10 0 0多家 ,投资者达到 5 5 0 0多万。人们传统的理财方式有了根本的转变 ,金融投资意识大大提高。从发展社会主义市场经济的角度看 ,这是件了不起的事。但是 ,从投资学的角度观察 ,当前这股股票热中也存在一些值得重视的问题 ,主要表现在人们对股票投资表现出极大热情的同时 ,对于股票市场的认识却又显得十分不足。正是由于对广大投资者普及股票投资风险知识的迫切需要 ,近期来 ,山西经济出版社出版了《股市陷阱防范》一书 (荆峰编著 ,2…     

刍议我国资本市场存在的主要问题及其解决对策

一、当前资本市场存在的主要问题资本市场是社会主义市场体系中最主要的要素市场,这些年来,包括股票市场、国债市场、基金市场、资产交易市场等在内的资本市场体系逐步形成并获得较快的发展。资本市场的交换、信息、服务、增值、评价等功能有一定程度的发挥。但是,资本市场在其发展过程中所存在的不少问题,严重影响资本市场的进一步发育,制约着其整体功能的充分的发挥。纵观我国资本市场的发展,其存在的问题归结起来,主要有:1、市场发育程度较低,资本市场的媒介效率不     

浅析我国股票市场的制度变迁

通过对我国股票市场的制度变迁历程的大致回顾,较详尽地分析了目前我国股票市场主要的制度缺陷,并归纳出我国股票市场制度变迁的特征,提出了若干制度安排的建议。     

完善股票回购机制稳定中国股票市场

国际市场的经验证明,股票回购可以抑制过度投机行为,熨平股市的大起大落.在股市跌跌不休时,政府鼓励上市公司通过股票回购救市,不仅政府行政成本极低,而且可以避免政府直接干预股市.从2007年10月起到2008年4月中国A股市场下跌近50%,政府稳定股市的政策"组合拳"频频出台后,沪深两市还在振荡不已,进入欲涨还休的胶着状态.完善我国的股票回购机制,不仅可以突破当前股市的胶着状态,而且建立起中国股票市场稳定发展的长效机制,有利于促进证券市场的持续健康发展.     

积极而稳妥地试行股份制

试行股份制是在公有制基础上发展社会主义市场经济的重要组成部分。发展与股份制相联系的股票市场,则是金融体制改革的重要内容,是改善资金结构,提高资金使用效益,发展长期资金市场的需要。然而,在社会主义条件下,试行股份制,发展股票市场是一个很复杂的问题。其中,既有思想认识问题,也有实际操作中的问题。它已成为人们关注的一个热点,     

股市热的冷思考

去年10月份以后，我国国内股票市场一度出现过热现象，高风险性十分明显。业内不少人士都指出股市存在过度投机。海外舆论也认为“中国股市炒风太盛”。但证监会的道道“金牌”和关于市场风险的提醒未能使过热的股市降温。年底，人民日报特约评论员文章及时提醒广大投资者注意市场风险。此后，股市略有降温。但许多人对股市热及其可能带来的问题，对政府采取的措施感到不理解。从本义上讲，发展股票市场，是进一步深化改革，建立和发展市场经济的内在要求。它对转换企业经营机制，开辟新的融资渠道，实现社会资源优化配置，提高企业营运效率…     

政策供给与中国证券市场制度变迁

中国证券市场是典型的“新兴 转轨”市场,经济、金融结构的不断演进,使作为融资体制的基础性制度安排的股票市场也不断处于制度变迁的过程中。在转轨国家中,政策供给是政府制度供给的重要手段。由于无论是市场还是政府,在现实经济中都有其作用的边界,政府通过相关政策的提供和执行进行股票市场监管成为各个市场经济国家政府的一项重要职能,而新兴市场国家的政府在发展股票市场中则要履行培育市场发展和监管市场的双重职能。中国股票市场的制度变迁总体上说是属于渐进的,它既有利于政府能灵活根据现实的经济和政治环境,对制度安排进行适应性调整,保持与原有制度的相对稳定和有效衔接,较快地发挥了制度的效应,也可能导致行政力量在市场中的深度介入,另一方面政府有限理性的认知特征决定了政策使用的持续性政策本身成为影响股价的最重要因素之一。因此,应通过规范政府行为,改善政策形成机制来提高证券市场政策有效性。本文运用制度经济学、公共政策理论对中国证券市场政府行动逻辑及其影响做出解释。