论上市公司外部治理的新发展

自2001年开始，我国上市公司外部治理从实行核准制、规范信息披露、建立退市机制、超常规发展机构投资者、受理因虚假陈述引起的股东诉讼等环节着手，取得突破性进展，有力地推动了上市公司的内部治理结构的完善。     

规范上市公司的信息披露

进入 90年代以来，作为资本市场重要组成部分的证券市场在我国市场经济体系中的地位越来越重要，而一个成熟、规范的证券市场是建立在完善的信息公开披露制度基础之上的。上市公司披露的信息是否及时、充分、完整、真实和清晰，直接影响证券市场参与者的判断和决策，影响证券市场的健康有序发展。本文试就我国上市公司信息披露中存在的问题进行分析，并在此基础上提出相应对策。　　一、存在的主要问题　　当前，上市公司信息披露中存在的问题主要有以下一些：　　1．虚假不实。由于公司披露的财务状况和经营业绩与公司股票能否上市发行、发…     

略论证券信息披露的民事法律责任

我国证券市场是在20世纪80年代改革开放的大背景下产生的 ,其产生和发展过程从本质上讲是一种制度创新。发展的实践证明 ,证券市场能够有效地为国企改革提供资金 ,促进国企的公司治理结构调整和企业经营机制的转换。但是 ,回顾我国证券市场发展的历史 ,可以发现上市公司在信息披露中有法不依 ,弄虚作假的事件屡屡发生 ,从1992年的“琼民源案”到1998年的“红光公司案” ,以及2000年以来的“亿安科技”、“郑百文”和“银广厦”等等 ,年年查处 ,年年有大案发生 ,广大投资者深受其害 ,证券市场的发展受到严重制约。本文拟就证券信息披露的民事…     

中国证券市场信息披露存在的问题和对策

我国证券市场尚处于发展的初期，仍然存在着各种不规范的情况。针对我国证券市场存在的信息披露不真实、信息披露不完整、信息披露不及时、信息披露不严肃、信息披露不主动等问题,我们应该做四个方面的工作：一是加强立法，完善信息披露制度，完善民事损害制度，二是改善上市公司法人治理结构，保护中小股东权益，三是确立政府监管、行业自律和社会监督的三位一体的监管框架，四是强化中介机构的自律机制。     

我国上市公司会计信息披露问题分析

随着我国上市公司一系列会计造假事件的曝光,如何规范上市公司的会计信息披露问题,将是我国今后发展资本市场,完善公司法人治理结构,保护公众投资者利益的一项重要任务。本文简要分析了我国上市会计信息披露存在的问题及其产生原因,并提出解决我国上市公司虚假会计信息披露行为,必须从制度这一源头进行规范,以保护广大投资者的利益,促进资本市场的健康持续发展。     

我国上市公司信息披露的问题和对策

信息披露制度是证券市场的重要组成部分,是维护市场主体利益和维持证券市场有效运行的重要手段。我国信息披露制度从无到有,逐渐发展,但是直至现在,依旧存在一些问题。从我国证券市场信息披露存在的问题出发,从各个方面分析发生信息披露违规事件的深层次原因,提出改善信息披露制度的几点对策。同时结合股改后的新形势,对新的《管理方法》中对信息披露的新规定、新的进步性举措进行了一定的阐述。     

证券市场会计信息披露与投资者权益保护

根据法玛的有效市场理论 ,如果有用的信息能够立即、无偏见地在证券价格上得到反映 ,那么可以认为市场是有效的。在一个有效的证券市场中 ,公开披露的有用的、真实的会计信息能为投资者创造一个公平、公开、公正的市场环境。一、会计信息披露是投资者与经营者相互博弈的结果虽然投资者具有使用会计信息的内在要求 ,而经营者也具有披露会计信息的内在动机 ,但并不等于会计信息的供给与需求一定能够达到均衡。会计信息披露的数量和质量则是投资者与经营者双方博弈的结果。当投资方非常确定时 ,总会有一股持之以恒的力量来监督会计诚信问题 ,因…     

上市公司虚假会计信息探源与对策

目前,我国上市公司会计信息披露过程中存在着会计信息失真、信息披露不及时、信息披露不充分等问题。针对这些问题,应着力探索建立一套以会计手段为核心,政府、中介机构、上市公司和投资者相互配合的全方位多层次多渠道的会计信息披露监督体系和机制。     

上市公司信息披露的博弈分析

上市公司的盈余管理行为使其披露的会计信息在一定程度上存在着不准确、不充分等问题.博弈模型证明,加大对信息披露的管制,企业和投资者之间才会实现最佳均衡、投资者之间实现信息公平、企业和监管者之间减少会计违规行为.贯彻公平原则,节省社会资源,应加强对上市公司会计信息披露的监管.     

信息披露的公司治理效应分析

信息披露是委托人和投资者判断公司经营状况、决定投资行为和分配激励效应的重要依据。是进行公司治理和科学决策的前提条件。在内部治理中，信息披露能够降低股东与管理层之间的信息不对称程度，是对管理层评价的基础等；在外部治理中，信息披露是建立有效市场的基石，它有利于投资者利益的保护，有利于提高公司价值等。为发挥信息披露的公司治理效应，应鼓励上市公司提升信息披露水平、提高信息透明度、建立信息透明度评价指标体系等。     

证券市场信息不对称的四个原因

所谓“信息不对称”是指有关某些事件的知识或概率在相互对应的人之间的不均匀分布,即一方比另一方占有更多、更充分、更及时的信息。信息不对称,在我国证券市场尤为明显,主要原因表现在四个方面。一是信息披露制度不完善。表现为:信息披露     

证券信息披露制度刍议

该文对现代证券市场的核心内容——证券信息披露制度进行了分析,指出市场失灵是证券信息披露制度存在的理论依据。据此,根据《中华人民共和国证券法》的有关规定,阐述我国《证券法》确立的信息披露制度。     

证券市场的稳定发展需要加强有效的监管

我国证券市场经过十余年的发展,已经粗具规模。证券市场的发展,对于提高长期资金筹集、资本经营、优化资源配置等起到了重要作用。在我国加入WTO后,证券市场是机遇与挑战、“利多”和“利空”并存,证券市场的稳定意义重大。因此,发展我国证券市场必须从国情出发,对证券市场的监管应综合治理,各监管主体应相互配合,构建多主体的监管框架,以形成监管合力,维护证券市场的稳定与健康发展,切实保护投资者利益。     

制度安排、环境信息披露与市场反应——基于监管机构相关规定颁布的经验研究

通过对监管机构颁布的环境法律法规和上市公司披露的环境信息引起的市场反应的研究表明:目前我国资本市场有效性依然不强,内地市场与香港市场对环境政策法规的反应存在一定差异,投资者对上市公司披露的环境信息关注度较低。总体上讲,受自身知识结构和理解能力的限制,投资者对政府微观经济政策和上市公司详细披露的非财务信息理解并不透彻;相比而言,投资者更加关注国家宏观经济政策和上市公司的盈利能力。     

交易成本、金融功能与金融制度设计

现代银行与证券市场在减少市场摩擦方面,具有各自相对优势。从动员储蓄看,证券市场发行的是中性化的标准契约,比起非中性化的银行契约省去了大量的搜寻费用、谈判费用。从资源配置效率看,如果证券市场充分有效,则“看不见的手”能将资本导向高效率的企业;现代银行制度更有利于克服投资者个人从事企业、经营者和市场条件评估的高信息成本障碍。从监督经营者看,银行的代理监督可以发挥规模经济的优势,而证券市场的存在更有利于投资者发挥其直接监督的作用。从改善风险管理看,如果信息成本成为约束金融制度效率的主要因素,则现代银行制度更能促进经济增长;发达的证券市场制度更能鼓励技术创新和新兴产业的发展。     

上市公司会计信息披露初探

现代市场经济中,证券市场占据重要地位。目前我国证券市场仍处于初级阶段,存在许多会计信息失真等违规现象,因此建立信息披露规范体系和监管体制,意义十分重大。     

证券市场监管:比较与借鉴

国际证券市场监管存在三种模式,即集中行政监管、行业自律监管和综合间接监管。证券市场监管的内容与方式可以从证券市场信息披露、关联交易公司收购等方面进行比较分析,这些分析对我国证券市场监管具有重要的借鉴与启示。     

“股票分析师”自曝非法证券咨询黑幕

目前,随着证券市场的火热,一些非法证券咨询公司利用投资者对证券市场了解不深入,对相关法律法规不熟悉以及急于赚钱的心理劝诱投资者,自称有强大的证券分析师队伍,骗取咨询费。     

上市公司中小股东利益的法律保护刍议

证券市场的发展和成熟有赖于投资者对证券市场的信心和参与以及投资行为的理性化.因此,各国公司法和证券法无不将保护投资者的合法权益作为其立法宗旨.保护投资者合法权益,源于股权平等原则,是指公司在基于股东资格而发生的一切法律关系中,不得在股东之间实行不合理的不平等待遇,并应按股东所持有的股份的性质和数额实行平等待遇的原则.     

我国证券市场机构投资者格局演变及影响分析

我国证券市场处于开拓发展时期,机构投资者参与市场的条件已趋成熟,介入市场的数量逐渐增多。机构投资者的发展,对我国证券市场尽早走向规范和成熟会产生深远影响。