融资融券和股指期货正式上市

股指期货是一种以股票指数为标的的远期交易,而融资融券是一种以普通股票为标的的现货信用交易。     

社会信用体系构建的三大内容

什么是信用?我们需要构建怎样的信用制度和体系?党的十六届三中全会提出了明确的要求,即:“要增强全社会的信用意识,形成以道德为支撑、产权为基础、法律为保障的社会信用制度。”信用最初是一个道德概念,是日常生活交往中人们说话办事的一种行为准则。当人们把这一道德意义上的信用概念用于经济活动中,以信用为担保,从事各种经济活动时,它便成了一个经济学概念,即信用交易进而信用经济。信用交易———信用经济的兴起,增加了市场交易的风险,无论是哪一方的失信都会给对方造成损失,以至造成市场交易链条的中断。要规避风险,要保证市场的正常…     

涨跌幅限制对股市风险的影响——来自ST股票的实证研究

涨跌幅制度是对证券每日交易价格进行限制,旨在降低股市风险,提高市场效率。用Wilcoxon秩和检验和带有涨跌停虚拟变量的GARCH(1,1)模型,对在沪市交易的ST股票在5%涨跌停机制下的收益波动进行了实证研究。结果表明,当前ST股票5%的涨跌幅限制不能降低市场的风险。     

经济信用及其制度基础

信用本质上是一种产权关系。好的信用关系意味着交易的各方当事人对自己的资源有比较可靠、明晰的权利边界，并且，交易当事人能尊重彼此之间的权利。在社会主义市场经济建设过程中，信用缺失归根结底是与市场经济信用要求的制度缺乏有关，正是制度的缺乏给信用缺失留下了空间，因此，只有从制度建设入手，构建现代社会信用的制度前提，才能从根本上消减市场经济的信用缺失。     

百姓进股市八戒

近期,中国股市开始显出活力,深、沪股市大幅上扬。随着股市的上涨,银行的存、贷款利率又再度下调。在这一涨一跌之中,股市开始为更多的百姓所关注,记者在采访一些已入股市的同志时,发现他们在股市运作中,有许多戒律。综合业内人士的说法,则是百姓进股市要有八戒。 一戒盲目购股 股市一旦活跃,往往会引得一些百姓涉足股市。百姓涉足股市总爱选在活跃期,甚至于高涨期,往往不是一种成熟投资心态的表现。而这种并不成熟的心态,表现在对股票知识的缺乏,对股票购买缺乏辨识能力,属于一种在股市上涨鼓噪之下的盲动。这些人在购买股票时,并没有自己选择股票的技巧,大都是通过三个途径去选购股票:一是通过新闻单位的荐股,二是听从专业人士的分析,三是直入股市看哪种股票涨得多。然后,不加分析地买荐股,购涨股。没有自己的主张盲     

破解地方立法中的利益困局

<正>2015年9月16日国务院常务会议上,李克强总理发问"美甲师还用得着政府发资格证书吗?竟然还细分为五级!"9月18日,李克强总理主持召开的深化国有企业改革和发展座谈会上了解到,现在企业一个项目要交投标保证金、履约保证金、信用保证金、质量保证金、安全保证金、入市保证金、考核保证金、文明施工保证金、审计预留保证金、复垦保证金、施工进度保证金、农民工工资保证金……为了投标注册几百个空壳公     

完善企业融资结构是金融改革的当务之急

正为什么中国金融市场中间接融资主导、直接融资被充当配角的现象长期未有明显改善?为什么中国证券市场的股票发行制度改革步履蹒跚?笔者认为,中国股市以散户为主导的高投机性和由其产生的估值泡沫是罪魁祸首。金融是现代经济体中配置资源的总阀门。改革开放以来,中国经济发展迅猛,一举成为全球第二大经济体,与此同时,金融行业扩张势头强     

读者来信

正专家点评环环相扣的诚信、信用与征信黄嵩:北京大学金融与产业发展研究中心秘书长、副教授信用不是从诚信产生的,信用作为特定的经济交易行为,是经济发展到一定阶段的产物,是为了实现高效交易而建立的一种正式制度,具有强制性和规范性。信用未必依赖于诚信,     

国家股为何难以上市交易？

国家股为何难以上市交易？张乃根人们日益认识到，上市股份有限公司中的国家股（以下简称国家股）能否在上海、深圳两地证券交易所上市交易，不仅是中国股市发展的关键，而且维系着国有企业体制改革的前途。截至互９９３年８月，在上海证券交易所挂牌交易其股票的上海本地...     

救市政策能否有效救市？

全球股市在大跌之后步入低谷徘徊期,中国政府连续推出救市政策,媒体称之为"中国式救市组合拳",而救市政策在短中长期究竟会产生怎样的效果呢?汇金购买银行股以资金托稳市场2008年9月18日晚,政府一下子宣布了三大直接针对股市的救市政策。这三大利好包括:第一,证券(股票)     

产业集群信用机制分析

从经济学的视角来看,信用就是交易各方遵守自己的事前承诺,并相信他人也信守自己的承诺,是一种博弈均衡状态。良好的信用机制是企业集群环境的一种优势,它对企业交易规模和范围的扩大起到了积极作用。企业集群独特的信用机制包括共同体保障机制、长期交易范式和家族信任,它们与正式的法律制度一起促进了集群内部的信任和合作,降低了交易成本。     

股票市场和股票交易

上一期讨论了股票和债券及其投资选择,这一期谈谈股票市场和股票交易问题。 现在,不仅上海和深圳有了正式的证券交易所,每星期一——五开盘交易,全国各大城市也都有很多证券公司,有的与深、沪股市直接连网,有的代理客户进行证券买卖;报纸、电视每天都刊登和播放深、沪股市     

中国股市是否加大居民财富分配差距——兼论股市制度设计

股市波动对居民财富的影响不可忽视。正在进行的分配制度改革,必须研究和促进股票一级市场和二级市场的制度建设。从金融经济学的原理出发,分析股市波动对居民财富分配的影响可以发现:从整体来看,中国股票二级市场增殖了财富;富人更多地参与了股市,且资产组合中股票资产比例更高;在股市参与者中,高财富净值居民的收益率高于低财富净值居民;股票一级市场加大了财富分配差距。政府部门应该从制度和政策方面对财富分配进行调节,比如改革高管减持的税收制度,从单一税率向累进税制转变;通过税收、佣金制度改革,鼓励资金从个人投资账户向养老金、共同基金账户转移;在投资者教育方面,可以考虑在高中教育阶段增加经济金融类课程,缩小投资者间理财知识的差距;保证中小投资者在信息获取方面的公正性,降低中小投资者获取信息的成本。     

国外股市缘何大起大落,对中国有何启示

中国股市的投资者结构、市场交易制度、发行制度、监管制度等,有很多与欧美股市不同的地方。因此,如果我国监管机构想要完善管理机制,不适宜直接套用国外的做法,而是需要考虑中国股市的特色,设计相应的方案。     

股市魔影——一起高智能犯罪追踪案

1999年8月,随着李军被武汉中级人民法院判处无期徒刑,使众多股民和证券公司都谈虎色变的“股市魔影”终于显形。 谈起这桩大案,武汉市众多股民和证券公司都记忆犹深,那是1996年7月,武汉市一家证券营业所6个股票被神秘盗用。之后,武昌不少证券所都接二连三地发现股票被盗用交易,一些股票莫名其妙     

手把手教你投资美股

中国股市欲涨还休,美国三大指数却迭创新高,进入牛市。炒美股,散户们准备好了吗?众所周知,中国股市尚不成熟,监管制度不健全、圈钱套现内幕交易频发,最近又曝出马乐老鼠仓事件。从K线走势图上看,08年金融危机以来的中国股市好像是大病初愈,欲涨还休,目前在2100点左右徘徊,仍处于荣枯分界线之下。而与此同时,美国三大指数却迭创新高,进入了牛市。那么,美股     

财政再投资:国有股出让金的最佳使用方向

国有股进入流通,参与股市交易,是我国在深化股份制改革 方面迟早要出台的一个举措。它的实施必将提出这样一个 问题:通过国有股出售而收回的资金,即国有股出让金应当怎样使用?这个问题不解决好,不仅容易导致国有资产的流失,而且会影响这一改革措施本身的效果,影响股份制改革的深化。 国有股出让金是国有资产的货币化,自然归代表国家的政府所有,它本质上是财政资金。但是国有股出让金不同于一般的财政资金。它是国有资产在股份经济中按股市规则运动的结果,其形成     

ETF基金投资攻略

ETF像基金一样运行,又像股票一样交易。很多股民总会遇到这样一个问题:当他确定自己看好的行业并执行交易买入一只股票后,总能发现该行业几乎每只股票都在上涨,只有他手中的那只"原地没动"甚至下跌。但购买了ETF(交易所交易型基金)产品,错误地买入或卖空某只股票的风险会大大降低,因为投资者参与的往往是某个行业甚至某几大行业的一揽子股票。这或许能解释在最近的上涨行情中,ETF为什么突然就     

国务院办公厅关于清理规范工程建设领域保证金的通知

正国办发〔2016〕49号各省、自治区、直辖市人民政府,国务院各部委、各直属机构:清理规范工程建设领域保证金,是推进简政放权、放管结合、优化服务改革的必要措施,有利于减轻企业负担、激发市场活力,有利于发展信用经济、建设统一市场、促进公平竞争、加快建筑业转型升级。为做好清理规范工程建设领域保证金工作,经国务院同意,现就有关事项通知如下:一、全面清理各类保证金。对建筑业企业在工程建设中需缴纳的保证金,除依法依规设立的投标保证金、履约保证金、工程质量保证金、农民工工资保证金外,其他保证金一律取消。对取消的保证     

国债发行量对股票市场的影响

国债是国家以其信用为基础,按照债的一般原则,通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债市场和股票市场看似两个不同的概念,其实并不是两个相互独立分离的市场,货币供应量将国债和股票联系起来。国债通过影响货币供给量,进而与我国股市也有着密不可分的联系。