我国上市公司会计信息披露探讨

我国上市公司会计信息披露失真现象的泛滥,严重阻碍了证券市场从无效市场向有效市场的发展进程,违背了证券市场公开、公平、公正和诚实信用的基本原则。因此,研究中国上市公司会计信息披露对促进中国证券市场的持续健康发展意义特别重大。该文主要对上市公司会计信息披露存在的问题进行分析并提出相应的改进和完善的方法。     

我国上市公司的年度报告披露及时性问题分析

上市公司的年度报告披露及时性是会计信息质量的重要制约条件,哪些因素在显著影响及时性呢？本文对1999-2009年沪深A股和中小企业板的12391个观察值分析得知：公司规模越大,披露时间越晚;盈余变动符号为正时,披露时间越早;意见类型为标准无保留意见时,公司更愿意早些披露年度报告。这无疑为监管部门和投资者的决策提供有用的参考。     

公允价值计量条件下财务报告模式研究

《企业会计准则2006》及其应用指南大量引入了公允价值并且率先在上市公司实施,实证研究证明,作为一种新的会计计量属性,公允价值对现行会计报告的模式、上市公司会计信息的披露质量提出了更高的要求。为了更好地满足会计信息使用者的需要,会计报告模式应当改变过去的通用会计报告模式,向以事项会计为基础的充分披露有关企业未来发展前景、盈利预测、现金流量等财务信息的交互式的实时报告模式发展。     

基于价值投资视角的上市公司普通股定价模型综述

价值投资是证券市场上一种比较安全的投资理念和方法,关键在于确定资产的内在价值与市场价格之间的大小关系,进而为投资决策提供依据.本文从价值投资的视角出发,分别以账面价值、盈利能力、现金流量和超额收益为依据对上市公司普通股定价模型的发展历程进行梳理和评述,最后得出结论即价值规律永远不会过时,股票的内在价值是确定股票价格的根本因素,价值投资就是对价值被低估且具有成长型价值的股票进行集中投资长期持有.     

股价信息含量与高管变更——来自我国上市公司的经验证据

以2008至2009年上市公司为研究对象,考察了股价信息含量、会计业绩对高管变更的影响.研究发现,股价信息含量的提高能够增加总经理变更的可能性,并且减弱了会计业绩指标对总经理变更的影响程度,但是这种作用在董事长变更中并不显著.主要原因在于股价信息含量的提高,导致了公共市场上信息含量的提高,当高管人员做出损害投资人利益的行为时,市场能够及时作出反应,而不再仅仅依赖会计信息；由于董事长和总经理在公司中的地位和作用不同,使得在进行相关信息披露时,可能会减少或推迟不利于董事长的信息披露.     

我国无形资产信息披露研究

在市场经济不断发展的今天,无形资产对社会经济的促进作用日益突出,越来越受到人们的普遍关注,但现行的会计制度不能做到对无形资产信息的有效披露,降低了会计信息的价值。要使无形资产信息得到有效披露,须构建一个无形资产信息披露体系,使无形资产信息披露丰富多样且有效实用。     

会计数字、股票价格与客观事实

本文着眼于会计数字和股票价格对不同类型客观事实信息的反映能力,分析了我国A股上市公司股票价格与会计数字的相互解释能力的差异。基于前人研究,本文认为股票价格中含有比公司会计数字中更多的市场、行业信息,基于这种推断,本文进一步发现我国A股上市公司股票价格对会计数字的解释能力强于会计数字对股票价格的解释能力。     

论上市公司收购的信息披露及立法完善

公司收购的信息披露又叫权益公开，是指一个股东（包括与其一致行动的人）持股数额一旦达到大股东的持股标准，就应在规定的时间内公开其持股状况。此后，其持股数量的增减变化每达到一定比例，都应依照有关法律予以公开。在《证券法》的其他条文和《信息披露实施细则》以及相应的《信息披露内容和格式准则（第5号）》都对“收购报告书”即收购要约的披露时间、内容、程序和形式等问题作了比较明确的规定，但这些规定中有不少需要完善和探讨之处。下面，笔者将就其不足以及如何完善加以探讨。一、关于股东持股及变动报告制度根据《股票条例…     

公司内部治理环境与公司信息透明度——苏泊尔公司案例研究

本文以一起外资收购内资、协议股权转让和部分要约收购的典型案例—SEB收购中国苏泊尔公司为研究对象,遵循现有研究文献的一般研究理路,从公司治理的制度层面和文化层面力论了公司内部治理环境与公司信息透明度之间的关系。研究表明,公司股权结构的完善、公司剩余收益权与生与索取权的对应匹配、公司激励制度的优化、公司规模的扩大以及公司盈利能力的增强等因素,将有利于促进公司信息披露透明度的提高;另一方面,中西文化的渗透融合,也将进一步促进公司信息透明度的强化与位归。我们的研究进一步表明,公司信息透明度的变化与公司内部治理环境的变动是互动的,认清这种互动,将成为信息时代企业管理者的应然要求。     

中国证券监督管理委员会公告[2013]46号

为做好首次公开发行股票并上市的有关工作，提高财务信息披露质量，我会制定了《关于首次公开发行股票并上市公司招股说明书中与盈利能力相关的信息披露指引》，现予公布，请遵照执行。     

创业板市场股票发行定价的新方法

股票发行定价在理论上一直是金融学中的一个悬而未决的问题。创业版市场股票价格一般取决于两个变量:未来预期利润现值和市盈利的数值,每个变量都受到多种因素的共同作用。新定价方法把市场环境和上市公司行业情况看作主要考虑因素,只要确定发行价格相对于净资产的溢价幅度就可得出正确的发行价格。     

山东省上市公司财务危机状况统计研究

财务危机是一种公司盈利能力实质性地减弱,并伴随持续亏损的渐进式的积累过程,其发生会给各方利益相关者带来严重损失。随着我国证券市场的发展,进行财务危机预警研究不仅必要而且可行。通过对山东省A股直接上市公司财务危机状况统计分析,对其共性特征有了初步探索,利于对其进行预警研究。     

我国上市公司融资偏好的经济伦理探析

我国上市公司偏好于股权融资,这会对公司经营业绩、治理机制以及社会经济事业产生负面影响。控股股东义利观的倒置会造成公司经营业绩的下滑及公司治理机制的恶化,管理机构义利观模糊状态下的监管失位则会导致资本市场的不健康发展及公众利益受损．原因就在于股权分置。流通股股东与非流通股股东价值理念的冲突是股权融资偏好形成并发展的内生因素,而政府习惯性干预市场的思维方式则是外生因素。只有切实提高上市公司股东及政府经济伦理意识并完善以职业经理人市场和监管制度为代表的制度安排,才能改变股权融资偏好状况。实现经济的可持续发展。     

美国《萨班斯法案》对我国企业赴美上市的影响

《萨班斯-奥克斯利法案》(The Sarbanes Oxley Act)是美国资本市场对在美国上市公司在公司治理方面的新要求,涉及内部控制、审计和会计等方面,体现了加强公司内控和对公众责任落实的方向,将会对我国企业赴美上市产生深远影响:一方面,该法案的数项条款的规定使我国企业以正式挂牌的方式于近期赴美上市遇到了较大的执行障碍;另一方面也为我国企业加强内部控制和风险管理,加快从业务流程到技术架构的一系列变革,保证内部审计在内控体系中发挥作用提供机遇.     

中国上市公司环境信息披露理论的构建

上市公司环境信息披露是对上市公司环境活动在财务报告中所反映的环境经济信息和环境管理信息,按环境信息披露规定的要求,运用特定的披露方法,采用一定的披露方式,向外在环境信息使用者表达环境资源利用和管理受托责任情况的一种声明.审计师通过对上市公司财务报告的审查,对被审单位环境会计核算信息系统披露的环境信息的合法性、公允性和一贯性,以及环境管理控制信息系统披露的环境信息的合法性、真实性作出评价和鉴证意见,以确认或解除上市公司受托管理和利用环境资源的环境经济责任和环境管理责任.     

要约收购刍议

要约收购是指收购人为获得或加强对上市公司(目标公司)的控制权而采取的向该公司所有的股东公开发出买入要约的方式来购买该公司有表决权的股份(通常为普通股)的民事法律行为.它是上市公司收购的一种极为重要的方式.除要约收购方式以外,还有协议收购方式.要约收购应当遵循股东待遇平等、要约慎重、禁止滥用反收购措施和保护少数股东即中小股东利益的原则.证券法主要通过制定强制收购要约规则来规范要约收购行为,平衡收购者、被收购者及其股东之间的利益关系,以达到既鼓励公司的兼并重组,又不至于严重损害目标公司少数股东利益之目的,进而维护证券市场的健康、有序、稳定和安全地运行.     

MARKET WATCH

The Canton Fair, a barometer of the country's export health, continued to send worrying signals as foreign buyers skimped on orders for Chinese products. The country's fund managers cashed in on the stock market euphoria of the first quarter. The central state-owned enterprises bounced back from their previous dismal financial situation. China Mobile, the country's largest mobile service provider, saw slower profit growth in the first quarter. The first domestic auto financing company with no foreign owners...     

我国保荐人制度探析

针对我国证券发行中的非法行为而在主板市场实行保荐人制度,将从机制上保证调动市场的力量,把好企业进入资本市场的第一道"关口",使上市发行过程更加有效快捷.同时对建立中介机构信誉机制,促使发行人董事履行诚信职责,提高上市公司信息披露的质量具有重要作用,进而可提高上市公司质量,恢复和增强普通投资者的信心,进一步发挥证券市场优化资本配置的功能.     

MARKET WATCH

Stock Market Woes The benchmark Shanghai Composite Index has retreated more than 12 percent so far this year as lingering concerns over tightening monetary policies keep the mood subdued.     

打击证券犯罪的价值选择与现实思考

像证券市场监管一样 ,打击证券犯罪同样面临着公平与效率的价值权衡 ,只不过打击证券犯罪不同于证监会的专门监管 ,它更侧重公平这一价值目标。界定证券犯罪的类型既要以刑法规范为标准 ,还要考虑证券市场的经济特征。我国的司法实践中 ,比较典型的操纵证券交易价格等犯罪已发生多起 ,已暴露出中国证券市场的诸多问题。对这些案件加以分析 ,可引起对刑事司法介入证券市场监管的多方面的现实思考。