域外看股：牛市靠哪条

国九条之外看牛中国股市与国际主要股市之间在2008年金融风暴触发的股市崩盘过程中表现出难得的拟合。以2008年10月为节点,美、欧、日、中国的股市出现了同时大跌,尤其是中国股市,被认为震荡的幅度远超其他,有人解释为中国股市尚“稚嫩”,就像孩子发烧的体温远过于成人。     

600字与184亿——谈永恒的“信”

蓝田股份自1996年上市以来,以5年间股本扩张至184亿的骄人成绩创造了中国股市的神话,然而一篇600字的短文却几乎“搞死”了蓝田。究竟是什么这么厉害?其实只是一个字:“信”。 这不难使我们想到走向WTO的15年,对于一个有着数千年文明历史的古国也许只是沧海一粟,如露珠般顷刻蒸腾,可这15年,却在滔滔大河中激起了千层浪。精诚所至,“世贸”为开。就像叫了声芝麻开门后,大门敞开了,迎面看到的是一个“信”字。     

从证券市场走势看股权分置改革

1991年,上海证券交易所揭牌成立,时至今日,中国股市已经走过了16个年头。也许是某种宿命,中国股市从一开始就与政策结下不解之缘。正因为这样,它走过的路也特别坎坷。“但见行情起伏,难觅制度建设。”原全国人大财经委员会经济法室副主任王连洲曾如此评价股市曲线。“市场不缺少资金,而是缺少信心。”在众多有识之士的改革呼吁声中,2005年5月,股权分置改革终于冲破阻力走到台前,曾在此次改革后跌破1000点的上证股指,在2006年的岁末,跨越了历史最高2245点,股市步入“股权分置改革后”时代,迎来了它不同以往的春天。2007年,我国资本市场将进入一个新的发展阶段,点位是多少也许已不重要,证券市场的关键在于是否拥有一个开放、市场化的制度结构。鉴于此,本刊特别约请了知名学者和业内专家就“如何看待股权分置改革”、“股市未来发展的趋势”及“中国资本市场面临的机遇”请他们做了回答。希望能为关心中国股市的有识之士提供一些有价值的建议。     

证券市场寻租行为成因分析及其治理

２０００年以来，中国证券市场发生的一系列事件受到了社会各界的普遍关注：接二连三地揭露出了“中科创业”、“亿安科技”、“银广夏”、“蓝田股份”、“纵横国际”等股市操纵案、虚假包装上市案件；上市前三年盈利率都在１０％以上的企业，上市后不到半年就出现亏损……这些不正常现象屡屡发生，人们不禁要问，上市公司何以能够在重重把关的前提下从容造假？为什么有些操纵股票案件迟迟没有人过问？监管机构的职责到底是什么？笔者认为，大量寻租行为的存在是造成上述事件和现象的重要原因之一。这已被事实证明，如２００２年３月，某省…     

“达尔曼“之死:不死鸟的死去——“达尔曼“丑闻与许宗林骗局

2004年,中国股市兵败如山倒,年线收阴. 　　对于“达尔曼“之死,中国股市作出了强烈反应,2005年中国股市开市第一天便跌势如潮,创出五年半以来的新低.1238点的点位出现,让投资人对2005年中国股市的期望降到了冰点. 　　……     

“达尔曼“之死:不死鸟的死去——“达尔曼“丑闻与许宗林骗局

2004年,中国股市兵败如山倒,年线收阴. 　　对于“达尔曼“之死,中国股市作出了强烈反应,2005年中国股市开市第一天便跌势如潮,创出五年半以来的新低.1238点的点位出现,让投资人对2005年中国股市的期望降到了冰点. 　　……     

股份制:中国还能对你说不?

股份制中国还能对你说不□江苏智敏神洲尽吹“股份”风中国曾因股份（合作）制姓“公”还是姓私，姓“资”还是姓“社”而争论不休。从１９９３年１月至１９９４年７月，山东诸城市委、市政府对全市２８８家乡镇以上工商企业中的２７２家进行了多种形式的改革试验，其...     

左小蕾:提出“泡沫论”不是“唱空”

左小蕾,银河证券首席经济学家。2001年中国开设B股时,在国内一片看好之声中,她撰文指出我们要谨防境外投资者圈钱走人,将国内投资人套牢,事实证明她的预警是正确的;2006年2月,股市正当低迷时期,她以一篇《股改重铸股市汉唐盛世即将来临》预告了中国股市即将迎来新高潮;2007年初,正当股市进入狂欢时,她又以“警惕股市泡沫”为主题撰写《谨记日本前车之鉴避免泡沫集中释放》等系列文章呼吁股民应理性投资。在全国陷入股市的群体性狂欢之中,小康记者走近经济学家左小蕾。     

投市震荡仍是主旋律

2010年3月31日，是中国证券市场具有里程碑意义的一天。这一天，备受关注的首批6家融资融券试点券商上线交易，而中国股市由此告别了长达20年的“单边市”时代。4月16日，筹备多年的股指期货正式挂牌，中国股市从此步入做空时代。     

股市发展要规范

<正> 刚刚过了新世纪的临界点,经历了10年发展的中国股市也到了一个新的临界点。年初,有“吴市场”之称的经济学家吴敬琏先生开口说话,指斥股市是一个“赌场”,随后,厉以宁等五大经济学家会聚一堂,主张要像“爱护婴儿”那样爱护证券市场,由此拉开了一场论战。不料争论刚启了个头,便在 B 股向国内投资者开放的暴利神话中嘎然而止。争论是无疾而终了,但问题仍然存在。股市发展到今天,加强规范确已刻不容缓。3月7日,本刊邀请了浙江省证券界、金融界、经济界、法律界的专家,围绕股市的发展与规范各抒己见。     

让再融资成为“恶”的镜子

连日来，中国股市脆弱的表现已经向决策层发出一个不容忽略的信号：春节后新一轮的股市大跌进一步动摇了投资者对今年出现“春季行情”的预期。自从中国平安公布再融资方案导致股市大跌之后，市场就患上了“融资恐惧症”，只要有再融资的消息传出，个股没有下跌的，大盘也难逃下跌的命运。当市场传闻浦发银行将再融资400亿元时，大盘的跌势一发不可收拾。而到了大秦铁路也将提出再融资计划的消息后，这支股票就成为当天跌幅最大的股种之一，并且牵引了大盘回落。所以，现在只要是一有再融资消息，投资者就闻风而逃，再融资俨然成为股市杀手。从这个角度来说，再融资无疑让中国股市立起了又一面“恶”的镜子。     

日本泡沫经济的启示

全民炒股,人人都是股神。今天的中国,折射着当年日本“泡沫经济”的影子。1980年代末期,日元升值,低利率的环境,迅速流动而充溢的资金,以及股市与房地产神话,造就了日本股市5年的上涨。不过,这也同时造就了1990年开始爆发的“泡沫经济”,并令日本踏入历时13年的熊市以及长达10年之久的经济萧条。     

不能扛着驴子走

<正> 某机关工作的小钱,虽然姓钱,但并没多少钞票。毕业工作二年后,受到股市“经济增长”的诱惑走入了股市,他当时的想法是:“工资虽然不低,但要解决买房,找女朋友浪漫开支,找老婆现实开支等诸多人生的要项,工资可就难以应付了。无须多想,谁都明白钱是美好未来的障碍。好在自己的智商不低,美国老太太能大赚,中国小伙子就不能在股市中拿一点。”在这样的观念下,小钱开始了自己人生的“金融事业”,有自己的那一点小     

中国与“新经济”还有多远？

以美国为领头羊的“知识经济”（也叫“新经济”），在创造了世界股市奇迹之后，又于３月１０日、４月第一个星期、４月１４日创造了另一个奇迹：三次股市暴跌，共使美国股票综合指数下跌了３４.３％，致使美国股票资本１７万亿美元的市场总额，减缩了三分之一，只剩下１２万亿美元。也就是说，在这次股灾中，５万亿美元打了水漂。这是个什么概念呢？世界第一和第二大经济强国美国和日本１９９９年的国内生产总值分别为８．２万亿美元和３．７万亿元，中国１９９９年国内生产总值为９６０９亿美元。这次股市暴跌造成的损失相当于中国国内生…     

肖灼基分析:八成股民被套牢 但股市上升空间很大

北京大学教授肖灼基在“2003北京大学中国企业论坛”上分析指出,近日上证综合指数创四年来新低,但目前中国股市的下降空间很小,上升空间很大。     

和谐社会建设中的证券欺诈犯罪防治

证券市场作为市场经济的重要组成部分,在和谐社会建设中具有重要意义,文章分析了影响证券市场发展的证券欺诈犯罪产生的原因,并据此提出在当前防治证券欺诈犯罪的相关对策,以期中国股市真正走向“和谐股市”。     

重回股市？

新“国九条”出台,是不是到了重新关心股市的时候？中国百姓缺乏投资渠道已经是不争的事实。这个文件出台的时间点被看作“有维稳的意向”,农行高级经济师何志成认为“国务院对股市下跌还是很着急的”。5月9日,国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,被业界称为新“国九条”。     

规范股权结构的效应

我国证券市场上公司股权结构呈现出股权高度集中、股份流动性差的特征。这一特征导致公司治理结构难以真正建立,资本市场资源配置功能难以充分发挥,不能有效提高企业的经营绩效,使兼并重组障碍重重,并使股市是经济“晴雨表”失灵。全面解决这一问题有待于积极慎重地推进国有股减持和全流通试点。     

中国股市如何在全球金融海啸中求生

中国股市下跌因素分析与其他国家股市的表现相比,在此次全球金融危机中,中国股市充当了全球股市的先行指标。在2008年10月之前,国内股市一直是全球股市的"跳水冠军",自2007年10月,国内股市率先下跌,而当时身处次贷危机中心的美国股市并没有出现大幅下跌。但是2008年10月6日开始金融海啸之后,经过了近两周的肆虐,中国股市的周跌幅只有12.8%,远低于发达市场平均20%的周跌幅。     

浅析公司股份回购法律制度

股份回购是公司在一定情形下买回自己股份的资本行为。在当前我国股市低迷、各大公司迫切需要增强投资者信心的背景下,进行股份回购制度的研究具有重要现实意义。通过研究股份回购的法理、明晰其价值及梳理我国法律规定,得出我国现行股份回购制度立法之不足,进而结合我国现状,借鉴国外先进立法,提出完善立法之建议。