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本文根据Jesen的自由现金流假说对我国上市公司自由现金流保有量所引起的代理问题与企业的审计费用进行了实证检验,并考察了负债水平及现金股利政策对二者关系的影响机理。研究结果表明,在连续审计的上市公司中,审计费用与现金流量呈显著正相关关系,这种正相关关系在高成长机会公司尤为显著;在高现金流量公司,高现金股利减少了公司的审计费用,即通过发放现金股利可以起到减少代理成本的监督治理作用,但是我国上市公司的高负债对代理问题的控制效应并不明显。 相似文献
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我国上市公司现金股利支付水平实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文对2007-2009年我国2344家上市公司现金股利支付水平的影响因素进行了动态实证检验。结果表明:我国上市公司每年现金股利政策的影响因素有显著不同的特点:财务风险、管理层可支配现金流对现金股利支付水平有重要影响;股权集中度、股本规模对现金股利支付水平有一定程度的影响;而股权流动性并不影响现金股利支付水平。 相似文献
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本文以2004至2007年度我国A股上市公司为样本,通过构建现金股利影响因素模型,探讨了股权分置改革背景下,我国上市公司股权结构对现金股利的影响。研究发现,股权结构各变量对现金股利均有显著影响;而且随着股改的进行,股权结构的优化,我国上市公司的现金股利政策趋于理性。 相似文献
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股利消费心理理论和股利代理理论都是解释现金股利偏好的理论,这两种理论从不同角度解释投资者为何偏好现金股利这种收益形式。通过比较得出,政策制定者和上市公司应充分考虑不同投资者的现金股利偏好倾向,以更好地制定政策及进行财务决策。 相似文献
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我国上市公司股利政策的影响因素研究 总被引:3,自引:0,他引:3
本文采用资本市场实证研究法,以2004年发放股利(现金股利或股票股利)的全部A股上市公司为样本,运用多元回归模型,探讨了我国上市公司股利政策制定时的主要影响因素。实证结果表明“公司未来投资机会”、“公司盈利水平”、“公司再融资的能力”以及“公司股票价格”均为影响我国上市公司股利政策的重要因素,而我国上市公司在制定股利政策时并不太重视“公司偿债能力”。 相似文献
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本文就我国上市公司的股权结构及股利分配政策的问题进行了深入的研究,以传统的股利无关和股利相关理论为引导,通过和国外上市公司的股利分配政策作比较,结合我国上市公司的股权结构和具体股利政策情况,对我国上市公司股利分派政策中存在的问题提出了一些积极的意见。 相似文献
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通过我国2010—2016年实施股权激励的上市公司的相关数据进行收集和整理,对我国上市公司的股权激励强度与其长期业绩进行多元回归分析,并通过倾向值匹配法和固定效应分位数模型对实证结果进行显著性检验,然后通过对样本公司按照股权性质与自由现金流进行分类回归,实证结果表明:从整体上来说,上市公司股权激励强度与其长期业绩之间存在倒U型的非线性相关关系,但是国有上市公司的股权激励强度与其长期业绩仅正相关;现金流为正的上市公司的股权激励强度与其长期业绩呈倒U型的非线性相关关系,但在现金流为负的上市公司中这种倒U型关系并不显著.国有企业应该继续加大股权激励力度,但大多数企业的股权激励设置的三年解锁制度时间过短,作用有限. 相似文献
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股利政策传递了企业信息,研究股利政策的决定因素对于证券市场来说是重要的。针对吉林省上市公司1993年到2007年的股利发放数据研究发现,吉林省上市公司股利政策更多的取决于时间因素和其他随机扰动,而不是取决于公司的盈利能力和规模大小,企业更加喜欢发放股票股利,随着时间的增长,现金股利发放数量和次数都迅速下降。监管的目标应该是促使股利政策体现企业发展前景和盈利能力。 相似文献
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股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一。不同的股利政策给公司带来的影响不同,公司必须在方方面面的压力下寻求平衡点,权衡利弊做出选择,制定出一套适合自身的股利政策。本文主要讨论的是关于公司股利政策的决策中股份分配和股利支付形式的问题。 相似文献
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股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一.不同的股利政策给公司带来的影响不同,公司必须在方方面面的压力下寻求平衡点,权衡利弊做出选择,制定出一套适合自身的股利政策.本文主要讨论的是关于公司股利政策的决策中股份分配和股利支付形式的问题. 相似文献
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股利分配政策是股民关心的事情,是公司经理们所面临的重要的财务决策,也是经济学家关注的重要问题。本文通过对股利分配理论发展过程的分析,阐述了股利分配政策理论对上市公司股利政策实践的指导和帮助。 相似文献
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我国证券市场已经走过了近20年的发展历程。受特殊社会经济结构影响,我国上市公司股利政策曾出现了较多的偏差,因此,对上市公司股利政策进行深入的研究,分析上市公司财务分配行为中存在的主要问题,剖析我国股利政策非合理性问题形成原因,可以为相关政府部门提供有效的决策参考。 相似文献
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股利分配涉及的是上市公司收益的分配和留存收益再投资问题,股利分配政策的任何变化对公司股票价格都会产生一定的影响。上市公司股利政策的选择与制定,对公司成长与发展、投资者及相关利害人的切身利益有重要意义。 相似文献
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我国上市公司股利政策分析 总被引:1,自引:0,他引:1
股利政策是上市公司的重要财务决策之一。上市公司制定恰当的股利政策,有利于实现上市公司、广大投资者以及资本市场三赢局面。理性的股利政策是公司成长战略一个不可或缺的组成部分,上市公司应该充分认识到逐步完善股利政策对于提高公司价值的重要意义,其重要性绝不仅仅限于保护投资者本身,更关系到企业的长远发展。 相似文献
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我国上市公司股利分配政策研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文通过回顾股利分配的相关文献和分析我国上市公司股利分配中存在的问题,指出了我国公司股利分配政策很大程度上不能用现阶段已有的股利理论解释,要解决存在的问题,必须针对我国具体国情,采用切实有效的措施。 相似文献
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本文从投资自由现金流相关性出发,以2004—2006年沪、深两市我国上市公司为研究对象,探讨了负债融资对企业投资行为的影响。研究发现,西方普遍存在的投资自由现金流相关性在我国同样存在,我国上市公司存在着过度投资行为。负债水平会影响企业的投资行为,资产负债率越高的企业更容易发生过度投资行为。过度投资行为不仅导致企业资金配置效率低下,而且还可能在宏观经济层面导致通货膨胀的发生。为此,减少经理可控自由现金流数量,强化银行债务的"硬约束"治理作用,发展企业债券市场等将可能成为遏制过度投资的可行选择。 相似文献