越南经济与国有企业问题

前言近年来越南经济状况很好。就实际GDP增长率来看,2000-2003年平均约达7%,2004年的增长率也达到了7.7%。在东盟区域内仅次于新加坡(8.1%),在整个亚洲也仅次于中国和新加坡。但是,在取得这种高增长的反面,越南经济还存在着很大的结构性问题。这是如何整顿社会主义经济时代遗留下来的国有企业的问题,这个问题一直没有得到根本的解决。只要不解决这个问题,由于不良债权的增加,国有企业和国有商业银行便有同时倒闭的风险,而且理应成为经济核心的民间部门的发展也很可能受到妨碍。对越南经济的将来来说,不能不说国有企业问题是一个很大的不安…     

印度股票市场改革的经验与启示

1991年以来印度对其股票市场实施了一系列重要的改革,取得了一些重要的成就,积累了丰富的经验。对中国的启示关键在于改革者要在既定的约束条件下完善相关的制度和规则,从而引导相关利益主体的行为以实现效率改进,同时在制度移植和模仿方面要注意有关的适用条件,在改革方式上宜快则快。     

我国股票市场行为金融的价值特征

我国证券市场的行为金融特征“投机——异常波动”循环,引发市场参与者的“群体”投机效应,致使市场资本资产的投资价值为市场投机行为所淹没。波动造就了投机;投机孕育了波动。证券市场的波动性和投机价值观明显强烈地诱导着市场参与者的投机意识和市场行为,显现出市场内在的行为金融特征。弃“投资”而投机是市场行为金融机制驱动的结果,亦是新生市场不可消磨的行为金融特征。     

中国新股发行折价探析

本文针对我国实行核准制和市场化发行定价方式后仍长期存在的新股发行高折价现象,认为其主要因素是中国特有的体制因素而非市场因素。并从新股发行的成本、风险与收益,股本结构,发行定价机制三个方面进行了分析。     

被遗忘的恒指创制人

<正>关士光1925年1月出生在香港一个华人金融世家,父辈都是传统儒商.他就读于名校皇仁书院,后来太平洋战争爆发.关士光成为防空救护员.1941年香港沦陷,他被迫辍学,到柳州投靠亲友.滇缅战争期间,在国民政府的号召下,他入伍为美军当翻译官。抗战胜利,20岁的关士光曾想入读专为培训革命干部的广州南方大学,但很快对国共内战感到厌倦。有     

“冷水”泼向“赌一把”

在第9届中小企业融资论坛上,中国证监会主席郭树清说,尽管中国的股票市场蕴藏着罕见的增长潜力,但是低收入人群和以退休金为生的人群就可能不太适宜参与其中,应当建议他们更多考虑风险较低的投资和储蓄工具——简而言之,他建议＂低收入人群不宜炒股＂。股市有个＂七二一定律＂,即十人炒股七人亏损两人保本一人盈利。这就是说,炒股者并非都能＂种豆得豆,种瓜得瓜＂,能够赚钱的只是极少数。     

债市迎来沪港通利好

正沪港通实施之后,国内债券市场极有可能受到国际资本青睐,从而迎来全行业利好11月17日,备受关注的沪港通开闸,许多人认为这是A股牛市的起点,因为沪港通意味着国内股票市场将迎来国际资本的注入。但客观而言,沪港通对香港和内地股票市场的影响,现在并不明朗。对于一个自由的市场,资本流向何处受多种因素影响。沪港通是否真如人们期许的那样会持续有较多合规     

金砖国家股票市场收益波动性比较研究

本文运用ARCH族模型对金砖国家股票市场的收益波动性进行有效度量,探究新兴经济体的股票市场行为与特征。研究发现,金砖国家股票市场收益波动性从总体上看呈现出与发达国家成熟股市相似的基本特征,但同时又具有自身的特点。金砖国家股市收益率具有波动频繁、波动幅度大的特征,存在着非对称ARCH效应,市场抗风险能力相对较弱,投资者所要求的风险补偿较高。     

看见世界，被世界看见

在今天，没有任何一个国家可以独立于这个体系之外，同样没有任何一个个人可以独立于全球化的浪潮之外我希望从个人的角度看世界，从全球的角度定位责任。我主要讲三个问题：一是全球视野，二是铭记责任，三是追求理想。经过了20多年的全球化，现在整个世界紧密联系在一起。国际货币基金组织做了一项有关全球联系化的研究，我们发现历经过去20多年的全球化后，世界在今天的联系远远超过我们的想像。比如说在亚洲，一个庞大的垂直的产业供给链正在形成，并且正在把很多区域和国家拉入这个阵营。你们可能不相信，巴西今天属于亚洲经济区；你们可能不知道，智利今天属于亚洲供给链的一部分；你们也可能难以理解，南非、坦桑尼亚、加蓬这样的国家现在都是亚洲经济区的一部分，它们共享同样的经济周期，有着紧密的联系。全球紧密联系后，产生了很多共同的行动，相关性大大加强。不到10年以前，拉美的金融市场跟亚洲的新兴经济股票市场的关联度只有41％，而今天则是82％。你们能想像拉美的股票市场和亚洲新兴市场的股票市场这样密切相连吗？因为拉美现在已经是整个亚洲产业链的一部分。全球经济受到外部冲击的影响更大，对于新兴经济而言，工业产出的波动在4年前的金融危机以前，30％由外部的冲击产生，今天则有60％是由外部冲击产生的。这种现象同样发生在发达国家，仅仅4年以前，工业产出的波动20％由外部的冲击产生，今天则是40％。