防范我国虚拟经济过度背离实体经济的预警构架

在全球虚拟经济迅速发展的背景下,我国虚拟经济亦发展迅速,依据我国国情设计防范虚拟经济过度背离实体经济的预警构架,以及对虚拟经济风险管理体制的设计,具有重要意义。在构建以货币市场、金融市场、房地产市场的虚拟部分为代表的虚拟经济领域各子市场发展预警系统的基础上,考虑国际经济环境因素,同时监测实体经济的代表指标,进一步构建完善的虚拟经济过度背离实体经济的预警构架。进而从风险的识别与评估、风险防范与控制以及风险转移与补偿三部分设计了虚拟经济风险管理流程,并对虚拟经济风险管理体制进行了具体说明,以期对我国虚拟经济过度背离实体经济的风险进行有效防范。     

流动性对公司债信用价差变化的影响研究

违约风险、市场风险和流动性风险是信用类债券面临的主要风险。信用价差被视为衡量信用风险水平的最重要指标。在控制市场风险的条件下，研究流动性因素与信用价差之间的动态关系不仅能够识别信用债券不同风险之间的相互关系，还能够解释信用价差变化的内在机理，为公司债信用风险控制提供借鉴。本文以公司违约结构模型为理论基础，采用能够较好刻画信用价差变化的El交易数据实证检验流动性变化与信用价差变化之间的关系。结果表明，流动性因素是导致信用价差变化的主导因素．利率因素与信用价差变化正向相关。而公司资产变化对信用价差变化影响不显著。     

现实汇率失调影响经济均衡的效应分析

经济运行中客观存在的现实汇率偏离均衡汇率水平造成的汇率失调对宏观经济会产生重要影响。汇率高估会导致贸易收支恶化,影响资本市场稳定,引发货币危机和债务危机,对内则损害国内产业竞争力,影响资本积累,造成税收损失,不利于就业和稳定。汇率低估虽然能鼓励出口和促进外汇储备的增长,但容易带来贸易摩擦,影响国际贸易关系,对内影响资源配置效率,不利于扩大内需和国内产业结构的调整升级,并有引发和加剧通货膨胀的可能。     

耦合协调度视角下我国虚拟经济与实体经济关系

20世纪90年代以来伴随我国股票市场的建立,虚拟经济发展迅速,进入21世纪后虚拟经济规模进一步膨胀。本文借助耦合协调度模型,对1998年至2009年样本区间内,各时期我国虚拟经济与实体经济的动态协调度及静态协调度进行测算,结果显示2006年以前整体系统基本处于弱度协调至中度协调状况,2007年开始呈现弱度失调趋势,整体动态协调趋势仍向好。依据我国经济发展实际,对不同时期两系统协调状况的原因进行探析,并提出促进虚拟经济与实体经济协调发展的对策建议。