基于CARR—X模型的股市高频环境下量价关系动态研究

本文以混合分布假说（MDH）理论为分析框架．基于高频数据运用CARR—X模型对我国股市近期的交易量与股价波动性之间的动态关系进行实证分析。沪深300指数5分钟数据的结果表明．交易量对股价波动具有部分解释作用，且这种解释能力主要来自其中的非预期交易量部分。非预期交易行为对市场冲击具有显著的非对称效应，市场对同等程度的放量冲击的反应更为强烈。与低频数据相比．高频数据能够更好地捕捉和刻画交易量对股价波动的影响效应和特征。