人口年龄结构对金融资产价格的影响

采用61个国家1995—2017年的金融面板数据为总样本,细分为发达国家与发展中国家两个子样本,以系统广义矩(SYS-GMM)实证探析人口年龄结构对金融资产价格的影响。实证表明:总体上看,人口年龄结构与金融资产价格呈倒U型。从人口结构看,个体处于青中年期增加股票债券的需求,踏入老年期,抛售股票债券,直至退出金融市场。从经济体发展差异看,在发达国家,人口年龄结构与股票价格呈倒U型态势,则会抑制债券价格的增长;而在发展中国家,个体则随"青年—中年—老年"的年龄变迁而分别与金融资产价格呈"下降—上升—下滑"的变动态势。因此,随着人口结构向老龄化变迁,应深化金融管理体制改革,根据个体不同生命周期需求,丰富创新金融理财产品。