中国金属期货市场的渐进有效性分析

不同于以往的市场有效性检验方法,本文运用特别适合于新兴期货市场有效性检验的渐进有效性分析法,此方法借助变参数状态空间模型,同时考虑到条件异方差性和风险溢价现象,能清晰地刻画出市场有效性的动态变化过程。实证结果表明：我国金属期货市场的有效性是一个动态提升过程,市场早期有效性较低,但随着市场的逐步完善,有效性在不断提高,且期铜、期铝市场均于2007年达到弱式有效。