| 询价制度安排、新股估值与IPO破发 |
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| 引用本文： | 郑凯,;刘志远.询价制度安排、新股估值与IPO破发[J].求索,2014(6):120-124. |
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| 作者姓名： | 郑凯 ;刘志远 |
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| 作者单位： | [1]华东理工大学商学院,上海200237; [2]社会与公共管理学院,上海200237; [3]南开大学商学院,天津300071 |
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| 基金项目： | 中国博士后科学基金项目（2013M540342）;国家自然科学基金项目（71302042）;上海市自然科学基金项目（13ZRl411100）. |
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| 摘 要： | 以2009年6月11日至2012年4月27日我国A股IPO全司为样本，从询价制度安排视角，分析了承销商和询价对象新股估值对IPO破发慨率的影响。研究表明：询价制度对承销商询价后调整发行价格权力的限制，导致承销商询价前对新股估值的增高加大了IPO破发的慨率；询价对象受锁定期制度的影响，导致高成长的新股、上市前投资者情绪越低落的新股、自身发行数量多的新股，IPO破发慨率增高。为了提高新股定价效率，未来改革应关注优化承销费用收取方式、引入注册制并考患重新对询价对象设定锁定期。
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| 关 键 词： | 询价制度 新股估值 IPO破发 |
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