风险对冲与危机化解——改革开放40年中国金融发展的逻辑

从金融危机发生的逻辑出发,分析中国金融发展40年积累了相当多的系统性矛盾而没有爆发金融危机的原因:政府隐性担保消弭了市场预期;财政资金置换坏账和投资者损失吸收泡沫使市场得以出清并恢复功能;长期、持续的经济增长反过来又补偿了财政资金和投资者损失。金融开放不会必然地引发金融危机,经济增长停滞才是金融危机爆发的内在原因。基于上述逻辑,建议通过加强立法、去除政府隐形担保、改善监管等措施,引导金融市场开放,推动经济结构成功转型,进而推动经济良性、持续增长。