中国上市公司的股权属性与债务融资结构的实证研究

以2007年完成股权分置改革的中国沪深A股上市公司为研究样本,对股权属性对于公司债务融资结构的影响进行考察和实证分析,可以发现:中国上市公司债务融资行为与其股权的国有属性相关,与国有股比例无显著相关性,股权具有国有属性的上市公司更容易获得长期贷款;相比而言,国有上市公司绩效较差,债权银行重视其资产抵押价值,而对不具有国有股权属性的上市公司,资产规模和获利能力都受重视,信贷偏袒确实存在;大股东持股比例与流动负债率呈倒U型关系,与利用商业信用融资呈U型关系,具有国有属性的上市公司商业信用融资比例低.     

投资私募基金的法律风险及防范

私募基金，是指不采用公开方式，而通过私下与特定的投资人或债务人商谈，以招标等方式筹集资金，其实质是一种私募融资。其形式多样，取决于当事人之间的约定，如向银行贷款，获得风险投资等。私募融资分为私募股权融资和私募债务融资。私募股权融资是指融资人通过协商、招标等非社会公开方式。向特定投资人出售股权进行的融资．包括股票发行以外的各种组建企业时股权筹资和随后的增资扩股。私募债务融资是指融资人通过协商、招标等非社会公开方式。向特定投资人出售债权进行的融资。包括债券发行以外的各种借款。     

浅谈股权融资中出让融资与增资扩股融资的法律实践

本文针对股权融资中的出让融资与增资扩股融资,从股权融资的主要方式、股权融资的一般流程、股权融资法律服务内容介绍、股权融资尽职调查与法律意见书等四个方面发表了相关的法律实践。     

中小企业公开上市的法律路径研究

中小企业在各国经济中都具有重要的地位,我国中小企业是国民经济发展的重要力量。中小企业的发展离不开资金支持,除了非公开方式的债权融资、股权融资外,公开上市融资亦是中小企业获得资金支持,迅速发展壮大的重要途径。但是规模小、融资额少、     

律师在中小文化企业融资中的法律服务

融资,是指资金融入者根据其自身的生产经营状况以及资金流动情况,并且结合未来经营发展策略的要求,通过一定的渠道和方式,利用内部积累或向其投资者及债权人筹集生产经营所需资金的一种经济活动。经济学上根据资金提供者与资金需求者能否直接面对面接触,将融资方式分为直接融资和间接融资。就我国文化企业的融资现状来看,在直接市场的融资途径主要有证     

我国股权众筹面临的风险与法律规制

2011年以来,大量众筹平台出现在我国互联网上,其较低的投资门槛迅速引起大家的关注.其中股权众筹是众筹融资的一种重要模式,以股权来换取投资者的资金,一方面可以为民间资本提供投资渠道;另一方面这对于解决我国中小微企业融资难问题具有十分重要的意义.作为一种新生的事物,股权众筹的出现在带来变革的同时也存在诸多的风险,相关监管法律的缺失以及与现有法律的抵触,将制约我国股权众筹的发展.因此,将股权众筹纳入法律的监管并制定适当的监管法律是当务之急.2012年美国颁布《JOBS法案》,对众筹融资的法律监管是其最重要的内容,这对我国具有重要的借鉴意义.我国应从融资者、众筹平台和投资者三个方向进一步完善对股权众筹的监管.     

浅谈公司债券与公司股份的异同

可供公司选择的融资方式很多,其中股权融资和债券融资是最主要的两种方式。本文通过对二者法律性质的分析,为公司的融资决策提供了有益的参考。     

船舶融资租赁合同的法律适用研究

一、概念的法律界定　　船舶融资的形式有直接贷款、船舶抵押贷款及船舶融资租赁等。考虑到税收、船舶所有权以及债权保障等因素，船舶融资租赁渐成船舶融资的主要方式。船舶融资租赁合同是船舶融资租赁交易的产物。1952年5月美国人H·杰恩费尔德创立美国租赁公司，开创融资租赁（Finance Lease）的先河。①1972年美国船舶融资法（Ship Financing Act）规定了一种崭新的融资方式即船舶融资租赁，使得船舶融资对投资者几乎无任何风险。船舶融资租赁对租船人来说，可用较少的资金解决生产所需；就出租人而言，所有权明晰，利润丰厚且债权…     

“一带一路”跨境融资合同中的利息所得包税问题研究

在"一带一路"建设中,跨境资金融通对"走出去"企业的境外经营活动具有重要的支持、促进作用。然而,在国内融资机构与"走出去"企业所签订的跨境融资合同中,均存在着要求借款人实际承担利息预提税的包税条款。通过包税条款的调整,国内融资机构从事跨境融资业务的利息税负水平将明显低于从事国内融资业务的利息税负水平,从而使国内融资机构在跨境融资业务中可以获得更高的收益。而包税条款下的来源地税负对"走出去"企业造成了额外的较为沉重的经济负担。包税条款虽然是国际融资业务实践中的惯例安排,但它一般并不具有正当性、合法性。为减轻"走出去"企业的跨境融资成本,支持、促进"一带一路"建设,应当对跨境融资包税问题确立法律规制的基本原则,并寻求综合治理措施、方法。     

论违反融资融券交易规则的侵权责任——以规范目的论为视角

保护投资者的合法权益是融资融券交易规则的应有之意,不容忽视。美国司法实践表明,以规范目的论为视角,可以通过转介条款将违反融资融券交易规则的行为纳入到侵权法体系中,从而实现对投资者利益的保护。需要注意的是,违反融资融券交易规则的侵权责任并非没有界限。当投资者具有故意引诱行为时,加害人可以投资者存在与有过失为由要求减轻或免除侵权责任。经由司法实践发展而来的违反融资融券交易规则的侵权责任,有效地弥补了行政管制的不足,对于维护证券市场秩序具有重要价值。我国应当首先明确融资融券交易规则具有保护投资者权益的规范目的,并以此为基础进行法律解释,逐渐构建《侵权责任法》体系内违反融资融券交易规则的侵权责任。     

民间借贷与风险管理

在民间借贷中,不仅出借人有风险,借款人同样可能面临巨大风险,一旦融资决策失误或风险管理不当,融资将会成为一剂"毒药",加剧企业的困境,甚至导致企业破产。本文对民间借贷的范围界定、企业间借贷的效力问题、民间借贷的利率控制标准,以及借款本息部分归还时究竟是先还本金还是先还利息、借贷行为的法律禁区等常见但又在实践中容易被模糊和忽视的法律问题进行了系统的分析和阐述;本文还对民间融资的几种主要方式,即债权融资、股权融资、股权与债权兼具的融资以及以买卖合同的形式融资等多种融资方案的设计和特征进行了介绍;最后,本文就核心问题即出借人和借款人的注意事项和风险管理技能进行了概述。     

民间融资的法律解决机制探析

民间融资作为一种新的融资形式,使民间大量闲散资金流向更需要的地方,给经济发展提供了资金上的便利,弥补了我国正规金融的不足。但民间融资由于缺乏相关法律制度的规范和有效监管,给金融稳定和市场的平稳运行带来了潜在的危险。本文在肯定民间融资合法的前提下,从法律上提出几点规制建议。     

加强人大对政府融资债务监督的思考

政府性融资资金，是指以政府财政信用为基础，按照政府投资项日的需要，通过政府决定并委托融资公司为融资主体，采取财政担保或国有资产抵押等方式，以项目收益或财政预算安排作为还款来源的借贷性资金。     

两大法系公司治理模式的比较分析与我国公司治理立法模式的选择

一、两大法系国家公司治理模式的特点 1．英美市场导向型公司治理模式特点 英美国家公司治理模式的机制特点：（1）企业融资以股权为主，债权为辅，资产负债率较低。较之德日而言，美国的证券市场相对较发达，并在企业融资中起到重要作用，企业资产主要来源于股权。（2）市场导向型治理机制侧重于资本市场和经理市场的外部约束。与公司资本结构的股权资本为主和股权高度分散化相适应，美国的公司治理更加注重通过外部控制实现对企业的经营者的治理。     

浅析浮动抵押在我国船舶融资中的适用

浮动抵押制度在我国起步较晚,其主要作用是便利融资。船舶领域一贯被认为是"融资大户",经营船舶的企业能否及时的筹集到大量的资金已成为衡量该企业能否继续发展乃至生存的关键指标。本文认为通过法律合理限制浮动抵押主体范围,缩减抵押登记成本,形成良好的配套金融信贷信托法律服务体系等措施,相信浮动抵押制度定能为我国的船舶融资事业保驾护航。     

知识产权质押融资发展迅猛

正2013年7月30日,北京银行与普天信息技术研究院有限公司共同签署了知识产权融资服务合作协议,普天研究院将以专利权作为抵押,一次性从北京银行获得2亿元的贷款融资,一举刷新了迄今为止北京市单笔专利权质押融资的最高放贷额度。知识产权质押融资对于具有较高资金需求的高新企业,一直是颇具诱惑力的一种融资工具,也是顺应了国家金融政策导向的一种融资方式。尽管模式很美     

法律、投资者保护与公司融资

众多研究表明,法律起源及其执行质量会影响投资者权利的保护程度和资本市场的发展,从而影响公司的融资决策。但关于法律、投资者保护与公司融资的研究比较零散,为此,本文就相关的研究文献作简单的整理。     

分析师跟进行为对上市公司资本成本的影响——来自中国证券市场的经验证据

证券分析师通过传递信息、降低分析信息的成本来增进整个市场的有效性.基于中国上市公司样本的研究发现,分析师跟进与股权融资成本具有负相关关系,分析师作为信息中介能够对资本成本产生影响,这也印证了Easle和O'hara提出的信息是经典三因素模型外影响资本成本另一重要因素的理论假说.对这一作用可能的解释是,分析师跟进能够扩大投资者基础,进而降低融资资本成本,实证结果证实了Merton提出的投资者认知假说.     

融资租赁出租人风险承担及其控制

融资租赁是企业融资的一种方式,也是银行信贷的一种重要补充手段。相对于贷款人而言,融资租赁的出租人不仅要承担因融资而产生的债权风险,还要承担与租赁物相关的风险。就债权风险的控制而言,从公平原则出发,出租人承担债权风险的范围不应大于其他融资提供者。出租人不仅应当在事前控制债权风险,而且在债权风险出现后应当享有次序性的救济权利。关于与租赁物相关的风险控制,应当建立租赁物所有权公示制度,确保出租人对租赁物的所有权不受侵犯;应当积极采用保险等方式转嫁租赁物使用过程中可能出现的风险;租赁物质量瑕疵责任的索赔权应由出租人和承租人共同约定,并通知供货商,以降低出租人承担租赁物质量瑕疵责任的风险;在供货商破产的情况下,出租人和承租人应共同承担租赁物的瑕疵风险。     

知识产权证券化的现实思考

通过对知识产权证券化要素和过程进行分析,对比中国目前法律状况与商业环境,认为在国外尚未成为普遍金融实践的知识产权证券化现行模式,在中国实施的可能性甚微.知识产权资产通常很难独立发挥作用,而需与企业、风险投资和证券市场紧密结合.中国知识产权证券化相对可行的路径是以企业信用而非资产信用进行融资担保,以股权形式而不是以债权形式发行证券.对知识产权证券化的探索应避免形成对社会,特别是对政府和中小企业的误导.