我国货币供应量与经济增长关系的实证分析

货币供应量作为各国中央银行实施货币政策的主要中介目标，它与实际经济增长的关系直接决定了货币政策的效果。从货币供应量中的M1、M2的角度，建立分布滞后模型，分析动态的货币供应量M1、M2分别对我国经济发展的影响。     

M2-M1与股票市场底部的判断研究

货币供应量是中央银行用来调控宏观经济的货币政策手段。股市是宏观经济的晴雨表。股指与货币供应量之间存在相关性。采用最新数据,使用简单而实用的比率方法,研究M2-M1(准货币)与上证指数之间的变动关系。结果显示,在短期内,可以用M2-M1与上证总市值的比率来研判股票市场何时运行到熊市的底部,而这个比率的临界值为3。     

货币供给与价格的关系研究——基于我国货币政策绩效分析

一直以来,货币供给增长率对通货膨胀率的影响,大多数理论模型和实证研究都认为两者之间存在长期均衡关系,货币供给增长速度的提高最终将在通货膨胀率的变化上反映出来。然而本文通过对我国近些年来的数据进行实证研究发现：广义货币供应量M2对生产资料价格指数PPI、消费价格指数CPI有一定的解释力,存在12—20个月不等的传导滞后期,货币政策传导存在黏性。这就说明货币供给缺乏对价格的预测能力,因此在我国现阶段采取以货币供应量作为货币政策中介指标并不太适宜,应该寻求其他的宏观经济政策来扭转当前的经济局面。     

从货币流通速度的变化看中国货币政策的有效性

近年来,我国央行的银根不断放松,货币供应量的增长率持续超过国民经济增长率与物价变动率之和,但货币政策的效果仍然不佳。一个可能的解释就是:在超额货币供应的同时,出现了货币流通速度的下降。中国货币流通速度的变化,主要是由经济转轨过程的特殊性所致。当前货币政策的重点应在保持货币供应量稳定增长的情况下,通过外生变量来影响并控制货币流通速度,同时防止货币流通速度的非正常加速而诱发的通货膨胀。     

我国货币政策中间指标调整浅议

一、我国货币政策中介指标的发展及其局限性。在货币政策中间指标的选择上,由于中国长期实行利率管制,各商业银行没有自主定价权,货币政策只能以货币供应量为中介指标。但是货币供应量中介指标有其内在的局限性,伴随着中国社会市场经济的逐步深化,这种局限性已经越来越多的影响到货币政策的有效实施。首先,货币当局能够控制的充其量只是基础货币,而决定着基础货币到货币供应量之间的杠杆—货币乘数,并不是货币当局所能控制的。其次,由于物价水平的涨跌变化会影响持有货币的机会成本,在通货膨胀时期持有货币的机会成本较高,货币流通速度呈现…     

抑制当前通货膨胀的理论研讨观点综述

抑制当前通货膨胀的理论研讨观点综述杜江南抑制通货膨胀是当前社会普遍关注的一个热点问题，也是近期理论界积极研讨的一个重点问题。兹将其主要的观点综述如下：一、当前我国通货膨胀的原因一种观点认为，目前我国的通货膨胀属非货币通胀。其特征是物价上涨同货币数量没...     

从货币供应量看我国货币政策中介目标的选择

1996年,我国正式将货币供应量作为货币政策框架的中介目标。随着市场化改革的深入,由于新兴市场经济国家在测度货币流通速度方面存在的巨大困难,使得我国现行货币供应量指标在可控性、可测性和相关性方面出现了一些问题。货币供给量作为中介目标会受到货币的内生性和金融创新的影响,从而导致货币政策有效性的下降。因此,在我国利率市场化的过程中,中介目标的选择应逐步向以利率为主、货币供应量为辅的货币政策中介目标体系过渡。     

通货膨胀中的货币、投资与消费

通货膨胀中的货币发行和控制,不仅有着内生货币与外生货币的压力,而且会受到投机性货币需求与非投机性货币需求的困扰.投机资本的走势对于政府治理通货膨胀的政策及效果,有着深刻影响;而消费行为与通货膨胀的相互关系,则更为深刻地影响;而消费行为与通货膨胀的相互关系,则更为深刻地影响着资源现时与跨时期最优配置.研究通货膨胀中的货币、投资与消费行为的特点,不仅对研究通货膨胀的起因与治理对策有积极影响,而且对于探求我国经济社会可持续发展更有着现实指导价值.     

股市价格和货币供应量关系的实证研究

股价和货币供应量的关系一直是研究的热点。本文选取股价指数、不同层次的货币供应量、和同业拆借利率作为相应的代表变量,建立VAR模型,利用脉冲响应函数、方差分解、格兰杰因果检验和协整分析等前沿计量方法,全面研究了股市价格和货币供应量之间的关系,得出相应的结论并给出相关的政策建议。     

通货膨胀的货币因素分析

运用卡甘模型对动态经济条件下货币供给增长与通货膨胀之间的关系进行理论分析。在对通货膨胀的适应性预期的假设条件下,私人经济具有内在的稳定性,恶性通货膨胀的产生主要是由于不稳定的货币增长,而不是由于私人经济中任何固有的不稳定性。货币当局应该加强对货币供给增长的控制,防止当前的通货膨胀向潜在的恶性通膨转化。     

中国经济发展态势和调整转型——2013年第1季度宏观经济分析

今年1季度中国GDP增长7.7%,工业增加值增长9.5%,CPI上涨2.4%,与希望回升的预期相反,均比上年同期和上季度要低,但增长回落正是经济调整转型之机。M2余额超过百万亿元,不能仅从货币政策操作考察是否存在货币超发,而要深入一步,看看政府投资创造货币的特殊机制。房地产调控中的博弈,一方面说明政策设计存在缺陷;另一方面也与特殊的货币创造机制有关。撤销铁道部,组建铁路总公司,实现了组织机构上的政企分离,但经济上仍合在一起。以债务处理为契机,明晰产权安排和经营责任,进一步推进铁路改革。     

金融资产价格波动的宏观因素实证分析

金融资产价格波动一直是国内外学者关注的热点问题,本文在对影响金融资产价格波动宏观因素进行理论分析的基础上,建立股指波动与经济增长、物价水平、货币供应量、利率水平、国际收支之间的动态拟合模型。通过实证分析,提出可持续的经济增长,稳定的汇率政策,适宜的货币政策,完善的监管制度是避免金融资产价格不正常波动的有效措施。     

对依法加大打击"洗钱"犯罪力度的思考

“洗钱”既是一种犯罪行为,又是使犯罪规模升级和恶性膨胀的重要根源,危及国家金融安全和社会治安稳定。为有力打击和遏制“洗钱”犯罪,必须加深对“洗钱”犯罪问题的认识,在用足用好现行法律打击“洗钱”犯罪的基础上,通过进一步加强“反洗钱”立法,构建我国“反洗钱”的情报网络和惩治机制。     

中国经济的调整和思路转变——2013年第2季度宏观经济分析

今年上半年GDP增长7.6%（第2季度为7.5%）,工业增加值增长9.3%,CPI上涨2.4%（6月份上涨2.7%）,延续了稳中趋降的走势。这是好事,它为经济调整转型、减速换档腾出了空间。在流动性总量宽裕的情况下发生＂钱荒＂,根源在于银行资产负债期限错配和空转,央行＂不宽松,不放水＂的举措得当,有利于用短期市场波动来换取金融和经济的长期稳定发展。环境危机已经迫在眉睫,直接危及人们的生存,需要改变思路,使环境保护优于和重于经济发展。     

房地产市场中政府的责任与作用

在我国,能够大幅度影响房屋价格的主要因素是政府的政策行为。由于地方政府“成本推进”和中央政策“需求拉上”的共同作用,导致了近几年房屋价格大幅度上升。政府有责任将房屋价格降至合理水平,这取决于中央政府的决心和能力。关键的措施是规范地方政府的牟利行为,并通过提高银行的存款利率、抑制通货膨胀以及规范上市公司的分配行为,使居民的储蓄和投资资金不被蚕食。     

我国居民储蓄动机的实证研究

经济学家很早就对“人们为什么储蓄”进行了理论探讨。用1998年到2004年的季度数据对我国居民的储蓄动机进行实证分析得出的结论是:该期间人均可支配收入、利率、房屋销售价格是影响居民储蓄的主要因素,而物价变动、股票收益等为次要影响因素。从而验证了西方经济学家关于“人们的储蓄受到收入、利率的替代效应和收入效应、预防性动机等因素影响”的理论。我国居民储蓄过度,政府应对此加以引导和控制。     

Analysis on the Policy Effects of Strict Inflation and Flexible Inflation in Interest Rate Liberalization

This paper analyzes the policy effects of interest rate liberalization under strict inflation targeting and flexible inflation targeting, which is based on the new theory of Keynes model and the introduction of price stickiness in the framework of dynamic stochastic general equilibrium. By building, calibrating, estimating and simulating a new Keynesian DSGE model, we analyze and compare the effect of strict inflation targeting and flexible inflation targeting in the process of the interest rate liberalization. Research results show that, first of all, the strict inflation targeting regulation makes the output volatility smaller and the inflation volatility greater in face of technology shocks. Secondly, the flexible inflation target system is more conducive to controlling output and inflation in the short period when facing monetary policy shocks. Finally, the control of the strict inflation target is less from the point of view of the loss function. In other words, the central bank's loss function under the control of the strict inflation target system is small, but the flexible inflation targeting system is more conducive to controlling output and inflation in the short period.     

基于货币错配的中国资本外逃研究

近几年涌入中国的热钱大量增加,然而,对发展中国家而言,热钱的大量涌入也许是下一轮大规模资本外逃的序幕,而货币错配引起的大量资本突然外逃,是近几年持续发生的金融危机的重要原因之一.文章利用1986-2005年的统计数据对中国货币错配与资本外逃的关系进行实证分析,结果显示:货币错配与资本外逃之间存在着显著的正相关关系,中国的货币错配促进了资本外逃,是资本外逃的重要原因之一.     

试析当前美国经济走势

美国经济形势自去年第4季度开始趋于严峻,经济增速大幅下降,股市大跌,消费者信心受重挫;制造业濒临衰退,高新技术产业持续不振;失业率、通胀率有所上升等.但由于美经济实力雄厚,基础条件较好,市场对外资吸引力不减;新经济仍有生命力;美在经济全球化中处于有利地位;世界石油价格回落;美联储的调控渐起作用;布什政府出台一系列有利于经济恢复和发展的政策等,美国经济出现衰退的可能性不大.