股权结构、治理绩效与国企改革

企业是契约的结合体,其内部的股权结构安排 ,直接影响公司价值和治理绩效。我国上市公司的股权结构 ,带有典型的经济转轨时期的特征。由于“计划 +行政控制”的双重作用 ,我国上市公司形成一种畸型的股权结构 ,严重地影响了公司价值和治理绩效。因此 ,优化上市公司股权结构 ,提高公司治理绩效 ,是现阶段深化国有企业改革的关键:一是要减持国有股 ,建立科学合理的股权结构 ;二是要建立独立董事制度 ,完善公司法人治理结构 ;三是要建立国有企业经营者股票期权激励机制     

国内外上市公司CEO薪酬决定因素探析

国外市场经济发达国家的上市公司CEO薪酬与公司销售额、股票回报、利润、董事会结构等多种因素有关。我国刚刚建立市场经济体制并在公司治理中引入独立董事治理机制的条件下,利润、独立董事数量、CEO影响等因素有不同于同样实行独立董事的其它国家的特征。对比两者不同,对于探索适合我国国情的公司治理模式有一定的启发。     

高管层股票期权激励机制探析

随着《上市公司股权激励管理办法（试行）》的颁布,越来越多的上市公司选择股票期权激励手段来开发高管层人力资源的潜力,促进公司整体质量的提高。通过深入分析高管层股票期权的激励机制,剖析了在实施中所存在的公司内部治理结构不完善、资本市场的有效性不足、现行法律体系存在缺陷、缺乏健全的职业经理人市场等相关问题。只有从内部治理结构,资本市场,法律、法规制度、绩效评价体系等几方面入手,才能完善高管层股票期权激励机制,为公司更好的发展奠定基础。     

论我国上市公司独立董事制度

独立董事制度作为完善上市公司治理结构的一项重要措施,前几年被引入了我国,许多上市公司纷纷聘请了独立董事,但从聘请独立董事的上市公司的实践看,效果并不理想。在我国证券市场发育时间较短,大部分上市公司由于制度性原因而造成的法人治理结构不完善的情况下,独立董事制度在我国的定位和作用能否实现以及如何实现,是需理论界和实务界认真探讨的一个问题。     

上市公司股权结构对治理绩效的影响

股权结构是公司治理结构和治理绩效的基础，股权结构的不同在公司治理结构上表现出差异，从而对公司治理绩效产生影响。当前，我国上市公司治理绩效不高，除了公司治理结构不合理和不完善外，上市公司股权结构不合理是影响公司治理绩效的关键因素。要提高我国上市公司治理绩效，不仅要完善公司治理结构，更重要的是要优化上市公司的股权结构，使之趋于合理。     

机构投资者与上市公司治理初探

我国上市公司中严重存在“内部人控制”问题,引进机构投资者参与上市公司治理来完善我国上市公司的治理结构,并探讨进一步发展机构投资者,完善我国上市公司治理的有效途径。     

论上市公司监督制度的完善——兼评新《公司法》第123条

本文分析了新公司法第123条,分析了公司治理结构中的英美法系、大陆法系特点以及我国目前的治理结构,认为我国新《公司法》并未规定上市公司必须设立独立董事,国务院根据新《公司法》授权在制定上市公司设立独立董事“具体办法”时,应借鉴英美法系、大陆法系的经验,改进我国上市公司监督制度,允许上市公司自行选择治理模式。     

我国上市公司治理结构存在的问题与对策

近年来我国上市公司治理结构存在的问题不断暴露出来,本文通过分析这些问题及其形成原因,探索完善上市公司治理结构的对策。     

上市公司债务融资的治理效应分析

近年来,国内学者对资本结构和股权结构与公司治理的关系进行了深入研究,得出许多有益的结论,但对债务融资与公司治理关系的研究尚不多见.鉴于此,本文将通过对债务融资治理效应的全面分析,并对如何完善公司治理结构以及发挥上市公司债务融资治理效应提出了一些对策性建议.     

浙江国有上市公司股权结构与公司治理问题分析

一、上市公司股权结构和公司治理的关系股权结构是公司治理结构的基础,不同的股权结构决定了不同的企业组织结构,从而决定了不同的企业治理结构,最终决定了企业的行为和绩效。理论研究和实证分析表明:公司价值是股权结构的函数。股权结构不仅构成了公司治理结构的基本内容,而且对公司治理机制作用的有效发挥产生正面或负面的影响和效应,决定和影响公司的经营决策和     

中国部分上市公司失败的原因剖析

中国股市的上市公司从最初13家发展到现在1千多家,且数量还在增加。但眼下,中国股市已经不再使投资者看好,究其原因主要是不断扩容和上市公司不良业绩给广大投资人造成的惨痛事实,归根结底只能说上市公司的经营有问题。从当前股市不景气或被股市淘汰的上市公司情况看,中国一些上市公司失败的原因可归纳为七个方面。     

中国上市公司信息披露制度之检讨

目前我国上市公司在信息披露中存在着许多问题,这些问题的存在直接影响到上市公司的声誉,影响到我国证券市场的健康发展,更影响到投资者的利益。因此,如何完善我国上市公司信息披露制度,这是摆在我们面前的一个非常紧迫的问题,这一问题不解决,证券市场就难以健康发展。作者基于这一使命,从实证的角度分析了目前我国上市公司信息披露制度中存在的问题及原因,并指出完善我国信息披露制度的建议。     

从回归分析看中国股票市场中的资本资产定价模型

研究资本资产定价模型对分析中国证券市场投资组合的作用和意义。采用回归分析的方法,进行中国证券市场的抽样实证分析,说明通过统计分析的方法,可以选择相对合适的市场组合收益率,提高资产估值和资产配置的准确性。并对我国资本市场应用资本资产定价模型（CAPM）的有效性和及其障碍进行分析。     

山东上市公司的现状、问题及对策

山东上市公司历来以整体业绩优良、市场表现稳定著称,但2002年却出现整体业绩大幅度滑坡。山东上市公司发展的对策应当是:着力优化上市公司股权结构,上市公司要建立创新机制,充分利用省内的壳资源,深化国有资产管理体制改革。     

中国股票市场需要根本性变革

当前股票市场存在许多突出的问题 ,其根源在于投资者对股票买卖价差的盲目追逐以及上市公司资产的非正常性转移。根除股票市场存在问题 ,必须改变股票市场的利益引导机制、监管机制 ,完善经济大系统的信息框架和制度框架。     

试论我国上市公司股权激励的外部环境建设——基于两个典型案例的解析

从股权激励产生的原因和运作机制来看,要想使其真正发挥激励约束作用,必须依赖于一定的外部环境。而市场环境和法律保障等外部因素恰恰是制约现阶段我国上市公司股权激励的主要方面。万科引入信托机制受质疑,隆平高科因实施股权激励计划引发股价的短期暴涨都反映出市场的不成熟和法律的不健全。因此,积极构建有利于发挥股权激励作用的外部环境对于完善我国上市公司股权激励制度至关重要。     

广西上市公司产权结构调整之我见

上市公司是现代企业制度的典型形式。本文归纳、分析、总结 10年来广西上市公司产权结构的现状、产权结构调整取得的成绩、产权结构存在的主要问题等 ,并于此基础上提出进一步搞好广西上市公司产权结构调整之建议。     

Textual Information in Management Earnings Forecast，Language Features and Market Responses

Based on corporate behavioral finance theory, this paper studies the impact of textual information of management earning forecast and its language characteristics on market response. Using the data of listed company from 2012 to 2016, this paper finds that the optimism of textual information has a positive effect on stock returns. However, this effect is affected by the language features of textual information, more specifically, the market response toward textual information is weakening with the exaggeration or bias of language. This phenomenon indicates the effectiveness of the China capital market. This paper extends the research area of textual information and management earning forecast, and provides new evidences to corporate behavioral finance theory.     

上市公司治理结构中的独立董事制度评析

在我国证券市场股权结构不合理的情况下和现行法律与政策的框架下,独立董事制度只能在有限的范围内起有限的作用。完善我国上市公司治理结构中的独立董事制度,必须完善独立董事的产生办法,明确独立董事的义务和责任。     

金融业是“社会经济”发展的“主导力量”

我国参加“WTO”以后 ,对我国冲击最大的应是金融业。我国金融业市场化程度最低 ,但它又在经济社会发展中作用最大。金融业有自身发展的规律 ,它应突破“存、贷、汇”的限制 ,走上以资本经营为主体的更大市场。金融市场的发展在客观上给社会更多的选择余地 ,分散了金融风险。金融风险是市场风险的一种 ,风险并不等于是危机。金融危机大体上有三种类型 :一是支付危机 ,二是股市危机 ,三是汇市危机。只要经济平稳发展 ,政策对头 ,危机一般都可避免。资本市场不宜过早开放 ,应以监管能力的配套为前提