中国企业年金基金治理研究

完善的企业年金基金治理结构和健全的企业年金基金治理机制是防范企业年金基金风险和保障计划受益人利益的关键。根据中国信托型企业年金计划管理模式的特点,科学合理地阐述了我国企业年金基金治理结构,并分析了包括内部控制、托管人委托限定、信息披露和中介机构监管在内的中国企业年金基金治理机制。     

强制性企业年金制度及其对金融发展的影响——澳大利亚、冰岛和瑞士三国案例分析

分析了澳大利亚、冰岛和瑞士三国建立强制性企业年金制度的历史原因,以及该制度的基本特征,考察了三国企业年金基金的投资管理,在分析现有数据的基础上,通过比较分析表明:企业年金资产要独立于雇主企业和政府,这是建立良好治理结构的前提;增加企业年金计划的竞争性、提高信息披露程度、增强决策透明度是提高企业年金投资回报率的有效手段;审慎和恰当的政府监管是企业年金发展的重要条件;在适当控制风险的前提下,追求投资回报率仍是企业年金最重要的目标。从养老金制度的充足性、可负担性、可持续性和稳健性四个方面评估了强制性企业年金制度的作用,从而得出:强制性企业年金制度不仅实现了全面覆盖,而且在保障养老金制度可负担、可持续和稳健性的同时较好地实现了充足性的目标。利用格兰杰因果检验,实证分析了澳大利亚和冰岛两国企业年金发展和金融发展之间存在的协整关系:澳大利亚的企业年金发展和金融发展互为格兰杰因果关系,而冰岛企业年金发展是该国金融发展的格兰杰原因。     

OECD国家企业年金监管趋势及其启示

2008年金融海啸过后,OECD国家的企业年金发展出现了年金资产价值大幅缩水,DB计划向DC计划转型,现期缴费不足加大了远期违约风险等诸多全新问题,这无疑会使"人口老龄化"所带来的养老问题雪上加霜。危机过后,为了保证社会养老保障体系的长期可持续性发展,OECD各国政府均根据本国企业年金发展现状采取了动态调整的投资策略并适当增持了债券类和另类资产配置,同时在深化年金计划与宏观经济的良性互动发展关系,加强企业年金托管主体的教育培训以及构建完善的企业年金风险管理控制系统等方面也做出了相应的调整变革,相关监管经验值得我国深刻反思与借鉴。     

透视社保基金入市

社会保险基金入市的话题在我国资本市场中一直是一个讨论的热点，尤其在去年10月证监会出台政策允许商业保险资金通过购买证券投资基金间接入市以后，有关社保基金入市的议论更加热烈起来。年初，管理层更是提出了要超常规大力发展机构投资者的新思路，社保基金作为一种比较重要的机构投资者，顺理成章地被提上了培育与发展的议事日程。　　社保基金入市既是我国社会保险基金投资和运营的内在要求，又对我国资本市场的创新与可持续发展具有积极的促进意义，因此，应该积极推进。但同时，社保基金到底应该如何入市，入市后应如何监管也是值得…     

职业年金:聘任制公务员养老保险制度改革的理性选择

从建立机关和企事业单位统一的养老保险制度原则来讲,为聘任制公务员建立职业年金计划极有必要。因此对聘任制公务员职业年金计划的基本模式、缴费方式、待遇水平以及职业年金基金治理运营等都需要做出相应安排,职业年金与企业年金衔接办法以及实施职业年金计划应该有过渡措施。     

机关事业单位养老保险改革的制约因素与策略选择

随着城镇企业职工统一基本养老保险制度的建立,机关事业单位的养老保险制度改革问题提上了议事日程。为此,国家要求各省、市进行试点,并出台了《事业单位工作人员养老保险制度改革试点方案》。但目前仍存在着机关事业单位养老保险非同步推进导致事业单位在岗职工患不均的情绪,对差额拨款的事业单位的养老保险缴费基数确定没有设置过渡期,没有明确事业单位养老保险基金的管理体制等制约因素。为此,必须继续参照城镇企业职工基本养老保险模式推进改革,允许以档案工资作为基本养老保险的缴费基数,划清财政部门与社会保险部门在管理社会保险基金方面的权利义务关系,测算和合理分解机关事业单位养老保险改革对财政增加的压力,建立有别于企业年金的机关事业单位职业年金制度等。     

社保基金投资过程中面临的风险及防范

受政治、经济特别是资本市场不确定性因素和潜在风险的影响,社保基金投资面临的风险会更多,需要引起更多的关注。结合社保基金投资收益情况,针对固定收益类产品投资风险、股票类产品投资风险、实业投资风险和其他风险,应按照防范风险的思路,加强基金投资运营的法制性、加强基金投资运营的安全性与规范性、加强基金监管的有效性、提高基金投资运营的透明性。     

企业年金对养老金差距的双重影响研究

引入工资差距对职工企业年金缴费意愿的影响,定量考察企业年金对企业职工养老金差距,以及企业与机关事业单位职工养老金差距的影响。采用代表性个体模拟方法,选取14类不同工资水平的代表性职工,模拟了23种政策组合,测算了各类养老金及其差距。研究发现,企业年金既能扩大企业职工养老金差距,又能缩小企业与机关事业单位职工养老金差距,前者作用大于后者;税收优惠政策会放大企业年金的影响,提高雇主缴费的企业所得税免税上限作用最显著;工资差距扩大、企业年金投资收益率提高、企业年金管理费率降低、余寿减少、社平工资增长率提高和工作年限增加都会放大企业年金的影响,反之亦然;限制企业年金缴费基数不得超过社平工资的3倍,或缴费比例不得超过个人工资的10%,控制企业职工养老金差距的作用优于对雇主缴费计入个人账户部分征收个人所得税。本文基于工资异质性,揭示了企业年金对养老金差距的复杂影响,有助于企业年金政策优化。     

企业年金面临的制约因素及对策选择

企业年金是我国多层次养老保障体系的重要支柱和社会基本养老保险的重要补充。近年来,企业年金在我国得到较大发展,年金规模不断扩大、参与企业越来越多,但同时也面临着对企业年金的认识不足、投资回报率不高、管理不够规范、惠税政策未得到普遍体现、企业年金发展区域差异过大等制约因素。为此,我们应在理性认识和科学规划的基础上做好企业年金工作:加大宣传力度,加快定型基本养老保险制度,建立良好的投资与管理机制,加强企业年金相关法律法规建设,采取重点推进式企业年金发展战略。     

机关事业单位养老保险改革中的大局观

国务院颁布的《机关事业单位工作人员养老保险制度改革的决定》较2008年在广东等地进行的试点方案有明显的不同,具体体现在机关和事业单位联动、职业年金制度化、人员流动有新规、缴费办法无缓冲等四方面。其将企业、行政机关、事业单位三者做整体规划,旨在为建立起适应市场经济的"大社保"做前期准备,并从制度上打破人员流动的"双轨制"藩篱。这一决定的精神体现了法治、效率、稳定意识,蕴含着改革的大局观。     

论英国的对冲基金监管制度

自2004年以来，欧洲对冲基金的业绩在全球是最佳的，平均回报率达到了2．7％。而英国的对冲基金业则在欧洲占主导地位，伦敦管理欧洲75％的对冲基金资产。作为对冲基金经理的聚集地，伦敦仅次于纽约。其管理的全球对冲基金资产在2004年增长了15％～20％，增长速率超过了美国。主要原因在于欧洲机构投资者投资的增长。相关报告表明，欧洲30％的机构投资于对冲基金。伦敦的主导地位可以归于很多因素，包括其本地的专业人才，发达的资产管理业以及适宜的监管环境。本文拟对英国的对冲基金监管制度作一些探讨。     

企业年金歧视与反歧视研究

企业年金歧视造成了社会的不公和社会总福利的损失,形成了臆形成本,加剧了贫富差距。由于企业年金往往是以税收优惠或政府减少收入的形式举办的,政府有责任采取反歧视措施,加强监管,规范和完善企业年金制度。     

财经小词典

目前，我国证券市场的投资主体可分为：机构投资者和个人散户。其中：机构投资者又可划分为六大类别：社保基金、保险基金、公募基金、阳光私募基金、QFII基金、其它法人机构。个人投资者可以直接投资证券市场，也可以通过认购公募基金或阳光私暮间接地投资证券市场。     

“一带一路”战略下我国对外直接投资实施机制研究

我国目前正处于对外直接投资规模成倍增长的上升时期,投资区域不断扩大,但同时也出现了对外投资结构不合理、直接投资管理体制不健全等阻碍对外投资发展的瓶颈。"一带一路"战略为我国对外直接投资带来了新环境和新视角,挖掘和发现"一带一路"战略中的投资空间对于企业、地区和国家都具有重要战略意义。因此,我国不仅要加快建设和完善我国的对外投资法律体系,还要建设对外投资的信息服务系统、投资风险基金、国际投资争端解决途径,以保障我国对外直接投资健康发展,促进"一带一路"战略的实施。     

我国封闭式基金折价现象的因素分析

封闭式基金折价是一个令人深感困惑的问题,这个问题同样存在于中国的证券市场。理解封闭式基金折价背后的影响因素,有助于指导封闭式基金本身的管理和投资,对开放式基金流动性管理也具有重要启示意义;封闭式基金折价的分析还可以为监管层对基金监管、基金制度设计提供借鉴意义。本文拟在借鉴国外基金折价研究的基础上,结合我国的实际情况,对我国基金折价的一般因素和特殊因素进行分析,以期探寻到影响基金折价的原因。     

新型农村合作医疗运行风险及其防范监控机制

在新型农村合作医疗制度由试点普及向规范持续运行转轨的关键时期,解决医疗服务机构、参合农民、医疗保险机构、政府间的逆选择、道德风险及基金运行风险是合作医疗风险防范监管的核心.可以通过优化各项风险防范机制来加以保障.     

英国职业年金制度的现状、改革及其启示北大核心CSSCISSCI

职业年金制度是英国多层次养老保险体系的重要组成部分。从英国职业年金制度的现状来看,资金筹集体现出责任共担、趋向积累的特点;待遇给付以缴费确定为主,给付比较灵活,建立动态调整机制;基金投资实行多元组合,保障雇员的投资选择权利;参与成员包括在职成员、领取养老金成员和保留养老金权利成员三类,成员数量稳步增长。英国职业年金制度改革的举措主要包括:引入"自动加入"机制;从DB模式趋向DC模式;增强职业年金制度的灵活性;建立国家职业储蓄信托制度;加强雇主约束;完善监管体制。应该学习、借鉴英国职业年金制度及其改革的经验,统筹考虑公共部门与私人部门职业年金的发展;实现市场化与专业化发展;完善制度设计;探索推行"自动加入"机制,强化用人单位的责任;完善管理、投资与监管体制;完善税收政策。     

试论我国开放式基金的发展

最近 ,中国证监会已明确将发展开放式基金作为超常规发展机构投资者的重要举措 ,开放式基金将成为我国基金市场发展的主流品种。从根本上讲 ,设立开放式基金的目的是优化资源配置。巨大的社会闲散资金需要适宜的投资渠道 ,经营良好的基金需要不断的自我发展 ,国内的基金只有形成一定规模 ,才能迎接加入ＷＴＯ后外资基金的挑战 ,这是只有开放式基金才能承担的历史史命。针对国内证券市场和基金行业的基本状况 ,本文认为目前推出开放式基金的主要难点在于投资对象较少、法规与监管难以跟上、管理人面临赎回压力与风险 ,但这些并不阻碍开放式基…     

后危机时代我国社会保障基金投资管理机制创新

社会保障基金的投资管理对一个国家社会保障制度的建设和经济发展起着重要的作用,特别是2007年金融危机之后,各国社会保障基金的投资管理不断进行着探索和尝试,以期实现保值增值,满足社会公众的需要。根据我国社会保障基金投资管理现状的弊端,从迎接后危机时代对社会保障基金投资管理模式的挑战着手,应实施拓宽社会保障基金投资渠道、做好社会保障基金保值增值工作以及社会保障基金投资的监管体制等措施。     

新《消防法》的实体变化

修订后的《消防法》进一步明确了消防产品监督管理制度。取消了处罚前限期整改的前置条件,调整了行政处罚的种类。进一步强化了机关、团体、企业、事业等单位在保障消防安全方面的消防安全职责,明确单位的主要负责人是本单位的消防安全责任人。规定了机关、团体、企业、事业等单位的消防安全职责等。