上市公司股权结构对治理绩效的影响

股权结构是公司治理结构和治理绩效的基础,股权结构的不同在公司治理结构上表现出差异,从而对公司治理绩效产生影响。当前,我国上市公司治理绩效不高,除了公司治理结构不合理和不完善外,上市公司股权结构不合理是影响公司治理绩效的关键因素。要提高我国上市公司治理绩效,不仅要完善公司治理结构,更重要的是要优化上市公司的股权结构,使之趋于合理。     

我国上市公司治理结构存在的问题与对策

近年来我国上市公司治理结构存在的问题不断暴露出来,本文通过分析这些问题及其形成原因,探索完善上市公司治理结构的对策。     

股权结构、治理绩效与国企改革

企业是契约的结合体,其内部的股权结构安排 ,直接影响公司价值和治理绩效。我国上市公司的股权结构 ,带有典型的经济转轨时期的特征。由于“计划 +行政控制”的双重作用 ,我国上市公司形成一种畸型的股权结构 ,严重地影响了公司价值和治理绩效。因此 ,优化上市公司股权结构 ,提高公司治理绩效 ,是现阶段深化国有企业改革的关键:一是要减持国有股 ,建立科学合理的股权结构 ;二是要建立独立董事制度 ,完善公司法人治理结构 ;三是要建立国有企业经营者股票期权激励机制     

山东上市公司的现状、问题及对策

山东上市公司历来以整体业绩优良、市场表现稳定著称,但2002年却出现整体业绩大幅度滑坡。山东上市公司发展的对策应当是:着力优化上市公司股权结构,上市公司要建立创新机制,充分利用省内的壳资源,深化国有资产管理体制改革。     

关于完善优化公司股权结构制度的若干思考

近些年来,我国公司治理中的股权结构滞后问题已成为制约国有企业改革和证券市场发展的瓶颈.因此,进一步完善优化公司股权结构的有关制度既是当前一项十分紧迫的任务.也是社会各界包括政府、投资者、监管者和企业经营管理者的关注热点.     

浅析我国上市公司股权结构

企业股权结构问题在全球范围内已成为不仅是在企业经营,而且还包括投资者和政府在内的社会性的主要的课题。在1997年的亚洲金融危机中,企业的失败是由于企业经营中的互相牵制和监督机制不足而引起的,以此为契机世界各国对企业股权结构给予了更大的关注。本论文,在国内外企业股权结构改革热潮之际,针对我国上市公司股权结构中存在的问题进行探讨,并提出了股权结构改革措施。     

规制导向与我国上市公司股权结构的优化

股权集中度与投资者法律保护可以互相替代,高度集中的所有权是治理结构对薄弱的投资者法律保护的适应性反应。美国的金融机构对公司股权持有的限制受到巨大的法律和规制约束;而德国的反托拉斯法没有象美国那样限制公司相互持股的法律条款,也没有明确的立法反对内部人交易,日本对于金融机构持有公司股份的规制较少,惟一的约束来自反垄断法。我国上市公司可以考虑的改革路径：一是引入保护投资者的强硬法律,二是寻求功能替代性的制度安排。     

我国证券公司股权结构存在的问题及对策分析

我国证券公司的组织形式变迁 ,应该说是向现代企业制度逐渐靠拢 ,但我国的证券股份有限公司几乎全部脱胎于国有独资公司和有限责任公司 ,股份制的效能未能完全体现 ,大股东所占的比重过大 ,股权集中度极高 ,容易造成大股东控制经营层 ,从而影响其治理结构。就此 ,文章对我国证券公司的股权结构存在的问题进行了分析 ,并提出了相关的对策。     

我国上市公司治理结构中存在的问题及对策建议

我国上市公司很多是通过国有企业股份制改造而组建的 ,内部治理结构和外部治理结构存在着股权结构畸型、内部人控制严重、缺乏激励和约束机制以及缺乏良好的公司治理文化和健全的民事赔偿机制、用脚投票“失灵”等问题。要完善我国上市公司的内外部治理结构 ,必须减持国有股 ,实现投资主体多元化 ,完善规范的独立董事制度 ,建立完善的经营者评价与激励机制 ;健全民事赔偿机制等     

正本清源:解决上市公司畸形的股权结构

高溢价发行和国有股不能流通,是形成我国上市公司畸形股权结构的根源。因此,必须正本清源,对国有股以社会公众股的购买成本进行缩股,在此基础上实现国有股的流通。     

上市公司股权结构与对价支付的实证研究

随着我国股权分置改革的不断深化,上市公司向流通股股东支付对价方式以及对价比例也是多种多样。通过对上市公司股权结构与对价支付的实证分析,得出上市公司股权分置改革对价支付水平与股权集中程度以及股权性质无关,与流通股比例负相关的结论,并结合我国资本市场的实际情况分析其原因所在。     

论我国上市公司独立董事制度

我国引入独立董事制度的初衷是良好的.但是,由此引发的问题需要严肃思考,妥善处理.独立董事制度在我国的建立,是在监事会之外又增加了一个董事会内部监督者群体,呈现了公司内部双重监督机制;但独立董事制度绝非革除中国上市公司弊端的灵丹妙药.独立董事制度,或其合理的精神宗旨,如何在我国得到有效的贯彻,尚需我国立法和实践进行富有成效的合理调整、配套与积极探索.     

论上市公司的股利分配政策

我国上市公司在股利分配方面股利支付率低,现金分红表现出明显的刚性和间断特征,股利政策缺乏连续性和稳定性等。这主要是由于上市公司粉饰报表,市场成熟度低,公司治理不完善等因素造成的。上市公司必须将公司的经营重心从利润向现金流量转变,管理上重科学重效率完善证券市场环境等     

房地产上市公司股权结构对绩效影响的实证分析——基于2008-2010年的面板数据

本文利用2008~2010年137家房地产上市公司所构成的面板数据,使用固定效应模型研究了股权结构与公司绩效之间的关系。研究发现：股权集中度对房地产上市公司经营绩效具有显著的正向影响,适当提高房地产上市公司的股权集中度有利于增进公司经营绩效;第二大股东对第一大股东的制衡机制对房地产上市公司经营绩效具有显著的正向影响,应继续推进股权分置改革,改善股权结构,抑制一股独大所造成的治理问题,以提高房地产上市公司绩效。     

上市公司会计信息披露存在的问题与对策

全面规范上市公司信息披露行为 ,应制定符合证券市场发展的会计准则 ,完善信息披露制度 ,加大资本市场竞争程度 ,提高注册会计师的执业质量。     

中国上市公司治理结构存在问题及其对策——以温州宏丰控股案为例

中国上市公司治理结构缺陷的问题主要存在于两个方面,即董事会制度欠完善和高级管理层权责不明确,相应对策也应当针对这两方面展开。上市公司治理结构改革,一是在于相关立法的完善,二是要建立有效的激励机制,三是要健全董事会制度,完善董事会功能。     

上市公司治理目标的辨析与重构

由于上市传统公司治理目标遭遇了可持续发展难题,带来了一系列社会负面问题。公司社会责任理论提出上市公司在追求股东经济利益的同时,应充分保障利益相关者的共同利益,但其却未设计出具有可操作性的实现路径。上市公司治理目标的重构要基于可持续发展,在其治理政策中实现营利与社会责任的协调,而营利与社会责任目标的协调要依靠法律与市场机制、公司自身的共同作用。这也将导致公司治理模式不再固定化。     

上市公司股份回购法律问题略探

股份回购具有不可低估的经济功能.目前我国上市公司的股份回购仅限于减少资本和公司合并两种情形,极大地压缩了公司资本运营的空间,不利于公司的长远发展.将来的股份回购立法应以公司自治为主,着重强化其经济功能,适当放宽其适用范围的限制,进一步完善相关法律制度.     

我国上市公司资本结构存在的问题及对策

由于我国资本市场尚不成熟,因此上市公司资本结构在股权、负债、调整弹性方面存在许多问题。为进一步完善我国资本市场,充分发挥资本市场融资、资源配置等重要作用,上市公司必须改变现有的以股权融资为主的融资结构,提高内源融资的比例,优化资本结构。