我国上市公司财务绩效对股价影响的实证研究

本文采用资本市场实证研究法,以2007年A股上市公司为样本,运用多元回归模型,探讨了我国上市公司财务绩效对股票价格的影响。实证结果表明:"每股收益"、"净资产收益率"和"每股净资产"均为影响我国上市公司股票价格波动的显著因素,而我国资本市场投资者在购买股票时并不太重视上市公司的"每股经营现金净流量"。     

上市公司会计信息披露与股票价格变动

会计信息与股票价格之间的关系,说明市场具有信息传递、引起股价变动的功能,即信息引起市场对股票的定价,股票价格反映了公司的市场价值以及成长性.在有效市场条件下盈利信息与股票的变动不仅与公司发展的长期性有关,而且还与公司的特性有关.但从理论上说,上市公司会计信息披露对股票价格影响的有效性是以资本市场的有效为条件的.会计盈利信息对股票价格的作用体现了股票价格对盈利信息披露的反应程度.     

中国双重上市公司A股和H股价格差异成因分析

随着我国资本市场的建立,我国资本市场分割状况下出现一个独有现象:外资股折价于内资股。但是随着我国资本市场改革进程的推进及不断完善,外资股与内资股的价格差异不断减小,甚至部分A、H孪生股的价格差异出现了与以前相反的变化。从宏观角度以及投资主体行为的微观角度分析中国双重上市公司A股和H股股票价格差异的原因。此分析仅仅限于模型内各参数差异成因的分析。     

上市公司终极股东性质对现金持有水平的影响研究

本文基于2006-2009年我国发行A股上市公司的经验数据,采用实证的方法发现民营终极股东现金持有水平高于政府终极股东控制的上市公司;现金流权与控制权偏离程度大的上市公司其现金持有水平较高。基于此,本文提出了改善公司治理的相关建议。     

机构投资者持股对上市公司财务失败预警的影响研究

基于2003年1月至2016年5月我国A股连续两年财务亏损的上市公司样本,实证研究机构投资者持股对上市公司财务失败模型预警能力的影响,其结果显示:机构投资者持股与上市公司财务失败呈负相关关系,即机构投资者持股占比越高,公司财务失败的可能性越小。同时也发现加入机构投资者持股变量后模型的预警能力得到了进一步提高。研究结论对上市公司内部的风险管理具有一定的指导意义。     

我国上市公司股利政策的影响因素研究

本文采用资本市场实证研究法,以2004年发放股利(现金股利或股票股利)的全部A股上市公司为样本,运用多元回归模型,探讨了我国上市公司股利政策制定时的主要影响因素。实证结果表明“公司未来投资机会”、“公司盈利水平”、“公司再融资的能力”以及“公司股票价格”均为影响我国上市公司股利政策的重要因素,而我国上市公司在制定股利政策时并不太重视“公司偿债能力”。     

数字文化产业上市公司技术创新效率评价及对策研究

随着科技与文化产业的融合日益加深,数字文化产业开始崛起,数字文化产业满足了数字经济时代人们对文化消费的新需求,给消费者带来了新体验。文章利用A股36家数字文化产业上市公司2015—2016年的公开数据,构建了数字文化产业上市公司的技术创新效率评价指标体系,并在此基础上,运用数据包络分析方法,对36家数字文化产业上市公司的技术创新效率进行评价。评价结果显示:整体上看,36家上市公司技术创新效率不高,上市公司研发资源配置不尽合理,上市公司之间的技术创新效率差异较大。因此,应该通过加大研发资金投入、合理配置研发资源、加大研发人员引进与培养力度、建立有效动态激励机制、促进"政产学研用"紧密结合以及充分发挥政府政策引导作用等措施,进一步提升我国数字文化产业上市公司的技术创新效率。     

我国独立董事津贴的实证研究

本文采用我国深沪两市A股上市公司2003-2006年度的平板数据（penaldata）,建立解释独立董事津贴的多元线性模型。研究发现,公司业绩、董事薪酬、工作量、独立董事地域和公司规模与独立董事津贴显著正相关,此外,本文论证了高新技术行业由于对人力资本的重视,其独立董事的津贴会高于非高新技术企业。     

现金股利分配与公司业绩实证研究——基于A股房地产上市公司经验数据

在分析现金股利分配和公司业绩相关性理论基础上,以130家A股房地产上市公司2011-2013年间246个时间序列观测值作为研究样本,实证检验现金股利分配与公司业绩之间的关系。实证结果表明:不管是国有A股房地产上市公司还是非国有A股房地产上市公司,现金股利分配与公司业绩都正相关,只是国有A股房地产上市公司现金股利分配对公司业绩的影响力度较大。同时,所有A股房地产上市公司的资产负债率与公司业绩负相关,但是非国有A股房地产上市公司资产负债率对公司业绩的影响力度较强。     

上市公司股权结构对现金股利影响的实证

本文以2004至2007年度我国A股上市公司为样本,通过构建现金股利影响因素模型,探讨了股权分置改革背景下,我国上市公司股权结构对现金股利的影响。研究发现,股权结构各变量对现金股利均有显著影响;而且随着股改的进行,股权结构的优化,我国上市公司的现金股利政策趋于理性。     

现金股利、股票股利与会计稳健性

以2007年至2012年沪深两市A股公司为样本,采用ball(2005)的应计——现金流模型研究现金股利、股票股利对会计稳健性的影响。研究结论表明:分配股利的上市公司会及时的确认损失,采取更加稳健的会计政策;考虑到产权性质的不同,国有上市公司相对于民营上市公司的会计稳健性程度更高;相比于中期股利,年度股利的公司会采取更稳健的会计政策。采用现金股利的公司与会计稳健性在5%水平上显著正相关,随着现金股利支付率的提升,稳健性逐步提高;股票股利政策与会计稳健性负相关,但不显著。     

上市公司股权激励的财富效应检验

论文从市场反应角度,用事件研究法和多元线性回归模型,对2006年以后中国沪深A股市场公布股权激励草案的49家上市公司的股权激励财富效应进行了检验。结果表明:我国上市公司公布的股权激励方案对股价产生了积极的影响,存在着显著的财富效应,投资者对盈利能力和成长能力高的公司预期激励效果要更好一些;且中国国内投资者更关注上市公司股权激励本身这个事件,而忽略了股权激励方案中具体的激励水平。     

市场分割下红筹股与A股的财务绩效及公司治理

本文对目前中国股市市场分割状态下计划回归的红筹股公司与A股公司的财务绩效与公司治理结构进行了比较。研究表明:(1)红筹股公司相对于A股公司而言,具有显著更大的资产规模、营业收入规模,红筹股公司亦具有显著高于A股公司的净资产报酬率。这些比较显示,红筹股公司具有显著更优的盈利能力。(2)虽然仅从股权结构、董事会组成的比例和数量方面没有找到红筹股公司优于A股公司的治理结构的经验证据,但由于公司治理还客观上受到其它内部、外部治理结构变量因素的替代性影响,特别是香港这一高度成熟市场的监管机制对上市公司严格的监管作用,所以红筹股公司的治理结构仍然应该优于A股公司。因此,在存在市场分割的现实环境下,规模更大、绩效更优的红筹股公司回归A股市场,有利于提高A股上市公司的整体质量和投资价值,从而降低泡沫风险。     

融资约束、财务风险与中小企业成长的实证研究——基于273家深市中小公司4年面板数据的检验

基于融资约束理论,本文以2004—2007年深市A股273家中小上市公司作为样本,利用准确度高达95%的巴萨利模型以及运用非平衡面板数据模型分析了影响中小企业财务风险的因素。研究发现：企业的偿债能力与企业的财务风险负相关,而营运能力、运营能力、盈利能力与财务风险无明显的线性关系;融资受约束的公司其财务风险要高于融资未受约束的公司。     

什么是B股股票?

我国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的区分。这一区分主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。     

关于上市公司发布澄清公告若干问题的通知

各上市公司:为了维护证券市场的正常秩序,保护广大投资者的合法权益,防止误导性信息对上市公司股票价格产生不正常的影响,禁止利用信息优势操纵市场,根据《股票发行与交易管理暂行条例》第六十一条的规定,现对上市公司发布澄清公告若干问题通知如下:1、在公共传播媒介中有下列传闻时,上市公司有义务立即作出澄清:上市公司从未发生,也未在拟议中的事项;上市公司正在拟议中,从未公开披露过的事项。2、上市公司发布澄清公告前,应事先报证券交易所审查。除报送公告全文外,还应同     

基于Malmquist的董事会构成与技术进步实证检验

本文采用基于DEA方法的Malmquist生产率指数分解得到技术变动指数,利用2007年我国A股上市公司数据实证,检验了董事会构成与技术变动指数之间的关系。研究表明:内部董事比例与技术变动指数成显著的倒U型关系,外部董事比例与技术进步成U型关系,独立董事在技术进步中未发挥其应有作用。董事会中保持内外部董事结构的平衡,有利于促进企业技术进步。     

生命周期视角的自由现金流与现金股利政策研究

本文以股利生命周期理论为研究视角,运用模糊聚类分析将样本划分为成长型、成熟型和衰退型三类。再使用我国A股上市公司2010——2013年的数据对处于不同生命周期阶段上市公司自由现金流与现金股利政策的关系进行实证研究。结果表明:成长型上市公司自由现金流与现金股利支付意愿和数量均显著正相关,成熟型上市公司的自由现金流与其现金股利支付数量显著正相关,与现金股利支付意愿不存在显著性关系。衰退型上市公司的自由现金流与其现金股利政策无关。     

山东省上市公司财务危机状况统计研究

财务危机是一种公司盈利能力实质性地减弱,并伴随持续亏损的渐进式的积累过程,其发生会给各方利益相关者带来严重损失。随着我国证券市场的发展,进行财务危机预警研究不仅必要而且可行。通过对山东省A股直接上市公司财务危机状况统计分析,对其共性特征有了初步探索,利于对其进行预警研究。     

董事会治理对中小上市公司成长性影响的实证研究

董事会治理水平是中小上市公司成长性的重要影响因素。文章以A股市场185家中小上市公司为样本，以2002年到2005年的区间为考察期，对董事会规模、董事会平稳性、董事会结构、两职状态和董事会教育水平等因素对我国中小上市公司成长性的影响进行实讧研究。